企業“寒冬”時期采取何種現金流管理舉措

吳延鍔

摘要：2019年全球經濟在瑟瑟寒意中畫上句號。突發的新冠疫情，復雜的國際局勢變化，使得當前的世界經濟環境直接進入了凜冽寒冬。目前受波及的企業已經不再劃分行業，不再劃分地理區域。良好的現金流是渡過此次寒冬唯一的保證。現金儲備不足的企業如何過冬生存下去？在企業耕耘的財務管理人員又該在這場過冬戰役中發揮怎樣的作用？本文結合了筆者所在崗位對企業所面臨的種種資金困難展開了現金流管理舉措探討。

關鍵詞：經濟寒冬;現金流管理舉措;營運資金;收縮投資;專業賦能

一、現金流管理在企業財務管理中的重要意義

企業經營管理中，管理好現金流是企業長期持續經營與發展的基石。“亞洲超人”李嘉誠先生在管理企業時也是首要考慮現金流指標，他提出“現金流是我一貫注重的環節，是任何公司的重要健康指標，任何發展中的業務，一定要讓業績達致正數的現金流。”然而，國內中小企業往往容易只關注利潤表的成果，對于現金流管理的思路固化在簡單的收付款，有許多企業只見到紙面利潤卻沒有見到真正的現金，近年來一些著名的白馬股公司因現金無以為繼的爆雷事件歷歷在目，小企業在兩三個月內就崩塌的新聞也是層出不窮，這些企業沒有意識提前深挖企業的資產和負債中的潛力和風險，導致被動的接受經營性現金流越來越差的局面，失去了最好的現金流籌劃時機。那么現金流管理可以有什么更好的舉措可以為企業經營保駕護航呢？

二、當期不利環境下的幾項重要現金流管理舉措

（一）加強營運資金效率管理

中醫乃我中華民族之瑰寶。中醫講究對癥治療，開出藥方前我們首先要清楚的知道“癥”。眾所周知，營運資金=流動資產-流動負債。即使在營運資金經常失血的狀態下利潤表仍能做出盈利，那么說明利潤要么來自長期或逾期的應收款，要么來自于不可持續的財政補貼或資產變賣、投資收益。這種情況下公司的主營業務健康程度亟需引起重視。

1.減少流動資產資金占用。主要從應收賬款（票據）、存貨、其他應收款和受限資金中入手：

（1）應收賬款（票據） 回籠提效

存在收款難的問題：在企業的產品和名望并非超級品牌或供需失衡的情況下，產品銷售存在賒銷、工程建設存在墊資，企業收款難都是遍地可見的現象。

解決舉措：

a.聚焦擅長的業務：聚焦產品線較多的企業在目前建議要聚焦，對于自身業務板塊和產品市場地位要進行長期高度關注，對于瘦狗業務要快刀斬亂麻，對于金牛業務通常是現金奶牛，資源投放應有所傾斜。

b.規避單一客戶的風險：產品業務單一的企業，注意不能有客戶過于集中的問題，可探索用渠道經銷商來轉嫁風險，否則一旦單一客戶的信用變差，也就意味著企業應收賬款成為壞賬。

c.優化收款策略：現有環境下，收款策略可適當犧牲一點利潤換得客戶盡快支付貨款，收到銀行承兌匯票占比較大的則應密切關注市場貼現率，在每季度初通常是市場資金面較寬松的時點進行貼現。但對于收取商業承兌匯票目前建議要十分慎重，除非銀行保貼否則壞賬可能性也不小。

（2）加強存貨周轉管理

存在周轉率低的問題：存貨的周轉管理，被認為是企業經營管理中最復雜的一個細分環節。大多數企業因為從銷售商機預判的備料，供應商選擇、付款條件的談判，再到開始生產制造，最后貨物出廠交付等一系列sop流程，涉及的人和事十分復雜，管理經驗欠缺容易導致存貨周轉率低下。

解決舉措：

a.分析庫齡：關注庫齡是否在變長，若結構上3個月以內的庫齡占比在逐漸變小，那企業應該引起高度重視—檢視是否產品出現了競爭力下滑導致滯銷，還是供應鏈部門的備料邏輯不對，抑或存在供應鏈部門提前為供應商沖業績的行為。

b.狠抓呆滯物料的產生：假如企業的呆滯物料現象越來越多，則可能是銷售商機預測出了重大錯判，還是自研產品的質量不過關導致退貨，或者是客戶和供應商的地位比我們強勢導致爛貨都砸在自己手里。

簡而言之，存貨的周轉率提高，是最有效提升現金流效能的舉措之一。挖掘更多的貨物交付時間，就為早日回款創造了更好的條件。

（3）日常關注其他應收款和受限資金

存在問題：企業經營中侵占營運資金容易被忽略的一項，就是一些被遺忘的其他應收款和不能靈活使用的現金，資金占用積少成多，而且容易拖成爛賬。

解決舉措：

a.及時抽查其他應收款中的掛賬明細并專人跟進：每月安排專人跟進日常經營工作中產生保證金、押金、借款，要求事件負責人報告事件進展直至完成回籠，形成閉環管理。其次，給員工配置銀行商務卡，因公消費要求刷卡報銷，既利用好銀行的免息賬期又能在后臺清晰比對消費真實性，大大減少資金占用。再者，清理一些本該轉入損益的掛賬項目，也能有效反映業務單元的費效比，正確反映一個項目的現金流管理水平。

b.月度結賬時檢視受限資金的情況：受限資金的管理考驗整個資金管理團隊的“持家”意識。諸如銀承、保函、信用證等融資業務產生的保證金，特別是交給客戶的保函在實際業務中經常逾期，但業務一線并沒有主動收回保函原件的意識，需要資金團隊及時發現并與各方取得有效溝通盡快注銷收回受限的保證金。同時也要加強與銀行的談判能力，把此類保證金比例降到最低。

c.應用資金池工具收攏閑散資金：對于大型的集團式企業，經常因業務需要到全國各地甚至全球開辦公司，大量的公司都會留有部分資金沉淀以備不時之需，造成資金分散，國內資金雖不限制但調度時總得顧左右而言他，國外資金則面臨外匯管制風險，資金管理團隊有必要使用資金池等工具來有效實現內部資金融通和集中調度。

2.增強無息流動負債的意識。主要以應付賬款（票據）為抓手，加強無息負債的應用。

存在問題：賬期紊亂無規律，容易產生預付款，被供應商卡脖子。

解決舉措：

a.檢視銷售訂單是否企業所擅長：一般供應商產品強勢才會導致需要先款后貨，管理層應考慮銷售訂單產品構成是否自研產品比例太低，反思是否不擅長此類項目。

b.建立標準賬期，形成長效機制：把供應商的付款賬期統一標準，對于供應鏈部門降本目標制定、資金計劃制定有很大幫助。

c.應用供應鏈融資等金融工具：在銀行授信額度充足的情況下，除了商業匯票后拋賬期，還可以采用銀行的供應鏈融資平臺，讓自己的授信額度和付款賬期相結合，為中小供應商提供提前應收賬款保理獲取資金的渠道，即無融資成本的穩固了銀企合作，又使供應商有效將應收賬款周轉獲得現金。

（二）收縮投資性支出

眾所周知，投資通常是一種長期行為，短期就能產生收益的可能性很小，且往往耗資巨大。

存在問題：小有成就的企業家身邊經常有各類高投資收益的誘惑縈繞，當期環境下若繼續以經濟上行時期的投資策略對待，無異于火中取栗。縱然不乏一些項目或人才可能在寒冬中價值被低估，但不是每個人都有一對火眼金睛，大部分企業還是應該暫停擴大投資的行為。比如某些企業家在困難時期還動輒從銀行融資投入超過資產總額20%的固定資產建設項目，融資期限內該項目又還無法產生現金流正向貢獻，導致背負了巨大的還款壓力，資金無法正常供應生產經營。

（三）發揮好資金管理者的專業職責

存在問題：筆者多年的資金管理經驗發現，非財務專業的管理人員，即便是高學歷的高管也很難對現金流有個系統的認識，他們有時候會將經營性現金流與營業利潤劃等號，或者是簡單的只看看銀行余額和可用的授信額度就決策一件大事該不該做。財務管理人員應該履行怎樣的職責，為企業管理者賦能？

解決舉措：

a.定期匯報

形成向高管匯報現金流日報、周報、月報的機制，強化高管的現金流記憶。特別是日報和周報，能及時的將企業的現金流情況呈現給管理層，管理層根據數據可及時對經營目標偏離度大的項目進行糾偏，達成績效。這項任務對于財務信息系統較為發達的企業，應該是簡單輕松的。月報則應側重匯總分析，在回款達成、存貨周轉等重點事項下功夫，幫管理層找出企業“病癥”。

b.做好預測

有了歷史數據報告，也要有短期的資金計劃和1—3年的現金預測，以便提早籌劃資金。現金流管理的核心，就是管理好兩張表：短期資金計劃表和長期財務報表。看到遠方，就能推演出未來需要做出的籌資安排，提前落地好外部融資和內部資金調度，讓企業不斷的有資金保障經營。

c.融資結構優化

企業運用好杠桿是助力經營的。資金管理團隊肯定是企業中最擅長“借錢”的，所以有必要重視企業融資結構的，有意識的將債務到期結構以一種倒三角的形式延續下去（見圖1），避免近一年內背負巨大的償債壓力。這就需要做一些特殊的融資籌劃，如：多進行期限長的融資，提前還貸還債，或者對于中長期貸款提前進行還舊借新等。

d.加強銀企關系維護

現實中銀企關系的維護，并沒有書本上那么冷冰冰。越來越多的金融機構不再糾結于企業過去的業績表現如何，即便是企業過去出現巨虧，只要理由充足銀行還是愿意合作，銀行更看中的是企業復蘇后能夠為他們帶來巨大的存款效益和中收費用的商機。所以，企業可以主動邀請金融機構描繪企業的發展藍圖，展望銀企雙方成為戰略合作伙伴的美好愿景，增強金融機構信心，緩釋金融機構突然退出的風險。

三、結語

現金流管理是企業經營管理手段的利器，如能得到管理者的高度重視并靈活運用，對于在當前經濟環境下企業過冬以及未來春天大展拳腳，富有極其重要的意義。但我們也應認識到，現金流管理需要財務管理人員發揮出專業素養，為管理者出謀劃策，成為老板最值得依賴的伙伴。

參考文獻：

[1]董博欣.企業資金管理[M].北京：電子工業出版社，2015，1（第1版）.