利潤(rùn)翻倍、訂戶(hù)猛增，奈飛因何逆勢(shì)上揚(yáng)？

文｜心 水

在全球娛樂(lè)業(yè)陷入疫情困局之中時(shí)，過(guò)去一年一直被各路巨頭圍獵的奈飛，此刻似乎成了影視領(lǐng)域屈指可數(shù)的“贏家”。

美東時(shí)間4 月21 日，Netflix（下稱(chēng)“奈飛”）公布了截至2020 年1 季度的財(cái)報(bào)。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，奈飛2020 年1 季度營(yíng)收57.68 億美元（約合408.1 億元人民幣?），同比增長(zhǎng)28%；凈利潤(rùn)7.09 億，同比增長(zhǎng)106%。訂戶(hù)方面，第一季度奈飛全球訂戶(hù)數(shù)凈增1576.6 萬(wàn)，達(dá)到1.83 億，同比增長(zhǎng)23%。其中，北美訂戶(hù)凈增231 萬(wàn)，達(dá)6997 萬(wàn)；海外訂戶(hù)凈增1346 萬(wàn)，達(dá)1.13 億。

除此之外，奈飛還非常罕見(jiàn)地實(shí)現(xiàn)了期內(nèi)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入，流入金額為2.6 億美元。截至期末，奈飛的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物有51.78 億美元，環(huán)比增長(zhǎng)了2.7%，增長(zhǎng)來(lái)自經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的凈流入。

在全球娛樂(lè)業(yè)陷入疫情困局之中時(shí)，過(guò)去一年一直被各路巨頭圍獵的奈飛，此刻似乎成了影視領(lǐng)域屈指可數(shù)的“贏家”。當(dāng)全世界的人都不得不閉門(mén)在家時(shí)，在奈飛上刷劇成了幾乎必備的娛樂(lè)選項(xiàng)。和用戶(hù)數(shù)同步增長(zhǎng)的還有股價(jià)，奈飛成了為數(shù)不多在疫情之中逆勢(shì)上漲的投資標(biāo)的，今年以來(lái)漲幅達(dá)到34%，還一度超越迪士尼成為“全球市值最高媒體公司”。截至4 月21 日收盤(pán)，奈飛股價(jià)433.8 美元（約合3072.9 元人民幣?），市值1903 億美元。

但奈飛本身固有的一些問(wèn)題并沒(méi)有因?yàn)槎唐诘臄?shù)據(jù)增長(zhǎng)獲得解決，例如高額的負(fù)債。截至期末，奈飛的尚未到期的債券累計(jì)金額達(dá)到了147.8 億美元，連本帶息，奈飛總共要償還的金額大約是205.9 億美元。這個(gè)數(shù)字基本上等于奈飛一年的營(yíng)收。奈飛舉債經(jīng)營(yíng)的目的是持續(xù)投資內(nèi)容。截至期末，奈飛的內(nèi)容資產(chǎn)達(dá)到了252.7 億美元，環(huán)比增長(zhǎng)了3%，其中授權(quán)內(nèi)容資產(chǎn)146.4億，環(huán)比有所減少，自制內(nèi)容資產(chǎn)10.6 億美元，環(huán)比增長(zhǎng)8.4%。

這個(gè)變化符合奈飛目前加大自制內(nèi)容投資的策略，隨著越來(lái)越多的影視公司自建流媒體服務(wù)而成為奈飛的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，奈飛從這些公司獲得內(nèi)容授權(quán)的成本會(huì)變得越來(lái)越高。在此情況下，奈飛選擇加大自制內(nèi)容，可以擺脫對(duì)他們的依賴(lài)。

過(guò)半收入來(lái)自海外

奈飛本財(cái)季用戶(hù)的增長(zhǎng)依舊主要來(lái)自海外市場(chǎng)，海外市場(chǎng)用戶(hù)增長(zhǎng)1346 萬(wàn)。

用戶(hù)增長(zhǎng)最多的是EMEA（歐洲、中東、非洲）市場(chǎng)，單季訂戶(hù)增長(zhǎng)近700 萬(wàn)，總訂閱用戶(hù)5873 萬(wàn)，收入僅次于北美，有17.23 億美元，同比增長(zhǎng)40%。

歐洲是奈飛最早布局的市場(chǎng)，長(zhǎng)久的投入終于收獲了回報(bào)，最近一段時(shí)間，奈飛上的非英語(yǔ)劇集爆款頻出，在世界范圍內(nèi)都收獲了不錯(cuò)的評(píng)價(jià)。例如，奈飛的西語(yǔ)劇《紙鈔屋》（La Casa del Papel），這部劇2017 年上線(xiàn)，很快成為了奈飛上最受歡迎的非英語(yǔ)劇。4 月3 日，這部劇的第四季正式開(kāi)播，根據(jù)影視數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)Parrot Analytics 的數(shù)據(jù)，這部劇開(kāi)播當(dāng)周全網(wǎng)熱度超過(guò)了《權(quán)利的游戲》、《行尸走肉》登頂榜首。

收入增長(zhǎng)最快的是亞太市場(chǎng)，較去年同期增長(zhǎng)51%，達(dá)4.84億美元，訂閱用戶(hù)凈增360萬(wàn)，總訂閱用戶(hù)1984萬(wàn)。

亞太市場(chǎng)有大量的發(fā)展中國(guó)家，人口龐大。奈飛在亞太市場(chǎng)主打低價(jià)牌，在印度2.88 美元/月，在印尼售價(jià)約3.59 美元/月，馬來(lái)西亞約4.18 美元/月。在日韓這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家，奈飛積極和當(dāng)?shù)氐挠耙暪菊归_(kāi)合作，今年年初火熱的《尸戰(zhàn)朝鮮》第二季、《梨泰院Class》都是奈飛和韓國(guó)本土公司合作的結(jié)果，值得一提的是這兩部劇都是漫改作品。

奈飛本財(cái)季北美市場(chǎng)收入27 億美元，同比增長(zhǎng)20%，新增用戶(hù)231 萬(wàn)，總訂閱用戶(hù)6997 萬(wàn)。拉美市場(chǎng)收入7.93 億美元，同比增長(zhǎng)26%，新增用戶(hù)290 萬(wàn)，訂閱用戶(hù)數(shù)達(dá)到了3432 萬(wàn)。

第一季度，海外市場(chǎng)為奈飛貢獻(xiàn)了近31 億美元的收入，已經(jīng)超過(guò)了當(dāng)期營(yíng)收的一半，但因?yàn)榻诿涝掷m(xù)升值，奈飛在結(jié)算海外收入時(shí)因?yàn)閰R率問(wèn)題，導(dǎo)致海外收入有所減少。

仍依賴(lài)外部授權(quán)內(nèi)容

疫情對(duì)奈飛的內(nèi)容制作也產(chǎn)生了一定影響，目前全世界大部分地方的劇組都處于停工狀態(tài)，奈飛的劇組也不例外。

根據(jù)此前奈飛首席內(nèi)容官泰德·桑德斯（Ted Sarandos）的說(shuō)法，目前奈飛還有比較充足的新內(nèi)容儲(chǔ)備，未來(lái)幾個(gè)月停工影響不大。目前，停工對(duì)奈飛造成的最大影響是，有一部分已經(jīng)制作好的劇集無(wú)法配音，這可能會(huì)導(dǎo)致這些內(nèi)容推遲在海外的播出計(jì)劃。

主流意識(shí)形態(tài)的自我變革與發(fā)展、創(chuàng)意文化產(chǎn)業(yè)主體社會(huì)責(zé)任的激發(fā)與調(diào)動(dòng)、社會(huì)大眾的廣泛參與和監(jiān)督，構(gòu)成了主流意識(shí)形態(tài)與創(chuàng)意文化產(chǎn)業(yè)融合實(shí)現(xiàn)的三重向度。

不過(guò)，可以確定的是，就算疫情在短期內(nèi)得到控制，對(duì)于影視行業(yè)的人而言，復(fù)工也不是件容易的事情。疫情對(duì)國(guó)際航班造成的影響，地方政府對(duì)外來(lái)人口的管控都會(huì)對(duì)影視行業(yè)的復(fù)工造成阻礙。

所以，過(guò)去一年一直在加碼自制內(nèi)容的奈飛又開(kāi)始簽約授權(quán)內(nèi)容了。近日，隨著財(cái)報(bào)一起公布的，還有兩部授權(quán)電影，一個(gè)是派拉蒙的新片《愛(ài)情鳥(niǎo)》，預(yù)計(jì)在5 月份上線(xiàn)；另一部是傳奇影業(yè)的新片《女福爾摩斯》，預(yù)計(jì)在第三季度上線(xiàn)。

在之前，奈飛還宣布了多個(gè)影視合作計(jì)劃，包括簽下《憤怒的小鳥(niǎo)》、《Sharkdog》、《Dragon's Lair》三部動(dòng)畫(huà)等等。

停工造成的另一個(gè)影響是，奈費(fèi)手上的現(xiàn)金突然變多了，因?yàn)椴糠种破?xiàng)目暫停，相應(yīng)的現(xiàn)金支出也會(huì)被推遲。奈飛轉(zhuǎn)向自制內(nèi)容在一定程度上也改善了公司的現(xiàn)金流狀況。同時(shí)，奈飛方面還表示，目前公司正在持續(xù)改善現(xiàn)金流的狀況，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正，并表示2019 年的-33 億美元自由現(xiàn)金流將是公司歷史上的赤字最高點(diǎn)，現(xiàn)金流未來(lái)不會(huì)更加惡化。

奈飛這個(gè)時(shí)候開(kāi)始強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流，可能和奈飛的債務(wù)問(wèn)題有關(guān)。如前文所述，奈飛的債務(wù)連本帶息已經(jīng)累計(jì)到了205.9 億美元，這些債務(wù)會(huì)在未來(lái)10 年陸續(xù)到期。如果奈飛不控制現(xiàn)金流，就可能會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。

2020前景幾何？

在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的流媒體市場(chǎng)，奈飛確實(shí)有持續(xù)債務(wù)融資的需求。

2020 年的流媒體市場(chǎng)再也不是奈飛一家獨(dú)大了。不久前迪士尼宣布旗下流媒體Disney+付費(fèi)用戶(hù)超過(guò)5000萬(wàn)。不到半年用戶(hù)增至5000 萬(wàn)，這個(gè)速度超過(guò)了迄今為止任何一家流媒體平臺(tái)。現(xiàn)在的Disney+成為了世界第三大流媒體平臺(tái)，僅次于奈飛和Amazon Prime Video。如果再加上迪士尼旗下的Hulu 和ESPN+，迪士尼就是世界第二大流媒體公司。

除迪士尼之外，其他幾大影視公司也不甘落后。近日，康卡斯特旗下的流媒體平臺(tái) Peacock 已經(jīng)向1500 萬(wàn)康卡斯特的機(jī)頂盒用戶(hù)推出。Peacock 將擁有其母公司旗下的所有內(nèi)容，包括NBC 旗下的電視劇和環(huán)球旗下的電影，如《太空堡壘卡拉狄加》、《速度與激情》系列電影和《馴龍高手》系列電影。

另外一邊，AT&T 旗下的流媒體平臺(tái)HBO Max 也于近日正式宣布了上線(xiàn)日期。HBO Max 將囊括華納傳媒旗下頻道的內(nèi)容，包括華納兄弟的電影，HBO 卡通頻道旗下的電視劇和動(dòng)畫(huà)，包括電影《小丑》《雷霆沙贊！》和《老友記》。

至此，美國(guó)三大電視網(wǎng)、好萊塢四大影視公司（除索尼影業(yè)）都有了自己的流媒體平臺(tái)，未來(lái)的流媒體平臺(tái)將會(huì)和電視、電影一樣，變成競(jìng)爭(zhēng)激烈的紅海。

在致股東信中，奈飛高管調(diào)低了對(duì)第二季度的預(yù)期，他們認(rèn)為居家隔離結(jié)束后，用戶(hù)增長(zhǎng)的速度會(huì)大幅放緩。

對(duì)于今年Q3 和Q4 的業(yè)績(jī)、奈飛也沒(méi)有抱很大期望。去年下半年有《怪奇物語(yǔ)》第三季和《紙鈔屋》第三季兩部大熱劇，但今年《紙鈔屋》第四季被放到了上半年，而《怪奇物語(yǔ)》由于疫情影響暫停拍攝，所以今年下半年可能因?yàn)闆](méi)有熱門(mén)劇集的支持，用戶(hù)增速進(jìn)一步放緩。