財經視野

7月31日，人民銀行對外公布稱，考慮到今年以來新冠肺炎疫情給經濟金融帶來的沖擊，金融機構資產管理業務規范轉型面臨較大壓力，經國務院同意，人民銀行會同相關部門經審慎研究決定，將2018年4月頒發的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（銀發〔2018〕106號,簡稱“資管新規”）實施的過渡期從2020年年底延長至2021年年底，以利于更加平穩第推動資管新規的實施和資管業務的規范轉型。

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人民銀行

過渡期延長不涉及資管新規相關監管標準的變動和調整。為做好過渡期存量資管業務的整改工作，金融管理部門將建立健全激勵約束機制，夯實金融機構主體責任，在鎖定存量資產的基礎上，繼續由金融機構自主調整整改計劃，按季監測實施，切實防范道德風險。同時，完善配套政策安排，加大創新支持力度，為存量資產處置提供更多的方式和渠道。

顧建綱

工銀理財有限責任公司董事長

除了對沖疫情的影響之外，適當延長過渡期也有助于平抑存量理財業務處置過程中可能給銀行體系穩健運行和金融市場穩定帶來的沖擊，有利于存量業務的平穩整改。

李湛

中山證券首席經濟學家

過渡期延長之后，一方面，金融機構資產管理業務的整改壓力緩解，有助于維持金融市場的穩定性；另一方面，短期內非標集中處置的壓力也可得到緩解。當前非標資產主要流向地產和城投，政策調整下，地產和城投的資金壓力有望緩解。

帥國讓

用益信托研究員

資管新規延長過渡期，緩解了資管業務整改的壓力，但強監管態勢并沒有放松。預計未來一段時間內，資管機構在凈值化轉型和非標業務整改方面會加速，對銀行及信托公司而言，面臨的挑戰會更大些。

根據國家統計局8月10日發布的消息，2020年7月，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.7%。其中，城市上漲2.4%，農村上漲3.7%；食品價格上漲13.2%，非食品價格持平；消費品價格上漲4.3%，服務價格持平。全國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.4%，降幅比上月收窄0.6個百分點。

02

董莉娟

國家統計局城市司高級統計師

7月，食品煙酒類價格同比上漲10.2%，影響CPI上漲約3.07個百分點。食品中，畜肉類價格上漲61.1%，影響CPI上漲約2.90個百分點，其中的豬肉價格就上漲了85.7%，影響CPI上漲約2.32個百分點。

李奇霖

粵開證券首席經濟學家

7月，核心CPI環比0%，同比降到了0.5%，這是2013年1月有統計以來的新低。核心CPI同比持續走低，反映了目前的生產已經恢復到疫情前，但終端需求仍在恢復，目前仍是供過于求。

謝亞軒

招商證券首席宏觀分析師

7月，PPI保持回升趨勢，且幅度好于預期，印證了國內PMI連續3個月加速、海外PMI明顯改善。國內上半年政策效果預計在三季度充分見效，可能帶動PPI加速回升。

張立群

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員

下半年，貨幣政策仍有較大的運用空間。穩健的貨幣政策應該在靈活適度和保持貨幣流動性上下功夫。

根據人民銀行8月11日發布的7月份的金融統計數據，截至7月末，廣義貨幣M2余額212.55萬億元，同比增長10.7%，增速比上月末低0.4個百分點；狹義貨幣M1同比增長6.9%，創27個月新高；社會融資規模存量為273.33萬億元，同比增長12.9%。從結構看，7月末對實體經濟發放的人民幣貸款余額占同期社會融資規模存量的60.3%，同比高0.2個百分點。初步統計，2020年7月，社會融資規模增量為1.69萬億元，比2019年同期多4068億元。

溫彬

民生銀行首席研究員

7月份M1的增速達到了6.9%，創下了2018年5月以來的新高。這反映了隨著經濟的企穩回升，整個企業的資金活躍度在提升，同時也預示著經濟還會持續復蘇向好。

明明

中信證券固定收益首席研究員

7月M1增速回升至6.9%，而M2增速回落，意味著M2—M1的剪刀差收窄。這提示我們，實體經濟投資需求在增強。

海通宏觀

7月人民幣貸款增加9927億元，同比少增631億元。其中居民部門信貸同比多增近2500億元，較6月繼續改善；居民中長貸和短貸分別同比多增1650億元和815億元。居民信貸和企業中長貸的多增，反映地產銷量改善和企業投資活動加快。

興證宏觀

7月M2增速和社融新增皆低于市場預期，其中非金融企業短期貸款和票據融資大幅下滑，是7月社融的主要拖累。這或與5月末以來，監管層加強對金融套利和結構性存款的監管有關。

趙偉

開源證券首席經濟學家

未來2—3個月，社融存量增速可能繼續抬升。積極財政措施仍將進一步落實，項目新開工和施工加快等，或仍將帶動企業信貸增長；地方債、國債等剩余發行規模較大，也會對對社融形成一定支持；此外，非標轉標加快等，也可能部分對沖非標收縮的影響。

31544億美元

央行8月7日公布的數據顯示，截至2020年7月末，我國外匯儲備規模為31544億美元，較6月末上升421億美元，升幅為1.4%。

22272.8億元

根據商務部8月4日對外公布的數據，2020年1—6月，我國服務進出口總額22272.8億元，同比下降14.7%。其中，出口9127.9億元，下降2.2%；進口13144.9億元，下降21.7%。

859億美元

根據外匯局8月7日對外公布的數據，2020年上半年，我國經常賬戶順差859億美元，與國內生產總值之比為1.3%，繼續運行在合理區間；直接投資呈現凈流入，證券市場雙向資金流動保持活躍。

19.4%

根據商務部7月30日對外公布的數據，2020年上半年，中國對“一帶一路”沿線國家和地區進出口額達4.2萬億元，微降0.9%；非金融類直接投資81.2億美元，同比增長19.4%。

1039.83億美元

據外匯局對外公布的數據，截至7月31日，合格境內機構投資者（QDII）累計獲批投資額度為1039.83億美元。

聲 音

周小川

“金融風險在很大程度上與一些大中型企業集團陷入危機，甚至被接管、清盤有關；也有部分金融機構受此拖累，引發連帶反應，金融風險明顯上升，各種違約現象比較多。”

——近日，博鰲亞洲論壇副理事長、人民銀行原行長周小川在《中國金融》撰文指出，以高杠桿“野蠻擴張”的實體企業，公司治理存在巨大缺陷。高杠桿首先是通過向金融機構借款或者發債等加杠桿，很多還利用自己控制的金融機構進行關聯交易；其次是虛假資本金。虛假資本金再加上放大的杠桿，一些機構的擴張很快就成了天文數字。

劉昆

“二季度以來，經濟運行逐月好轉，生產需求持續回暖，主要指標恢復性增長，積極因素明顯增多。綜合看，我國經濟穩中向好、長期向好的基本面沒有改變。隨著經濟發展穩定轉好，通過努力，我們有信心完成今年財政工作各項目標任務。”

——8月7日，財政部部長劉昆在接受《人民日報》專訪時表示，今年地方政府新增專項債券達3.75萬億元，要強化“借、用、管、還”全鏈條、全方位的管理，合理把握發行節奏，優化債券資金投向，加快資金使用進度，落實法定償債責任，最大限度地提高資金使用效益，并確保不出風險。

鐘山

“下半年，世界經濟下滑對需求的影響將進一步顯現，產業鏈供應鏈受阻，保護主義和逆全球化思潮不斷升溫，外貿企業生存壓力仍然很大。我們要在穩住外貿主體方面下功夫，穩住產業鏈供應鏈，穩住全球貿易大國地位。”

——8月9日，商務部部長鐘山在接受《人民日報》采訪時表示，穩外貿的重點：一是加大政策支持力度，推動出臺和落實出口退稅、外貿信貸、出口信保、出口轉內銷等系列穩企紓困政策；二是優化國際市場布局，鞏固傳統市場，開拓新興市場，深化“一帶一路”的經貿合作；三是大力支持新業態新模式發展，培育外貿新動能。

林毅夫

“新冠肺炎疫情帶來的沖擊，是過去不曾遇到過的。在當前國際格局下，中國發展機遇最好。中國仍將繼續是世界經濟的增長動力來源，經濟總體向好的邏輯不變。”

——7月28日，北京大學國家發展研究院名譽院長林毅夫在“2020年全國工商聯主席高端峰會暨2020年貴商大會”上表示，發達國家對老舊基礎設施的更新，主要是挖一塊、填一塊，投資回報率比較低；而我國的基礎設施還有很大的發展空間，其投資回報率也更高。

易綱

“不管國際形勢如何變化，最重要的是要做好我們自己的事，堅定不移地深化金融業改革和對外開放。首先，要繼續執行好中美第一階段經貿協議，落實好近年來宣布的金融改革和開放措施。其次，要繼續推動全面落實準入前國民待遇加負面清單管理制度，統一債券市場對外開放的外匯管理政策。”

——8月10日，人民銀行行長易綱接受新華社專訪時表示，下半年人民銀行有以下重點工作：一是貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，切實抓好已經出臺的穩企業、保就業各項政策落實見效；二是守住風險底線，全力以赴推動三年攻堅戰如期收官，加快補齊金融風險處置的制度短板，健全重大金融風險的應急處置機制，并且轉入常態化的風險防控和風險處置；三是不斷深化金融領域體制和機制改革，推動已經出臺的金融改革措施落地見效，支持地方政府以化解區域性金融風險為目標，量力而行，深化農村金融機構的市場化改革；四是繼續做好金融管理和金融服務工作，統籌做好金融扶貧工作，深化綠色金融、普惠金融和科技金融創新試點等。

封面秀

《彭博商業周刊》

即將到來的嬰兒赤字

2020.8.3

新冠疫情暴發后，有人預測，人們長期留守在家，可能會帶來生育高峰。然而，愿意生孩子的家庭卻越來越少了，許多人表示，在疫情完全結束前都不想要孩子。即使疫情結束，受到女性生育年齡的限制，出生率也很難恢復到疫情前的水平。人口出生率的下降將對經濟造成長期的負面影響，這意味著未來消費者、工人和納稅人的減少，每個人的生活負擔會變得更沉重。

《國家》

該如何徹底解決冠狀病毒的問題

2020.7.23

2018年的一項研究報告稱，開發一種單一的疫苗可能需要耗資數十億美元和10年以上的時間才能完成，平均失敗的可能性為94%。此前，研究人員花了十幾年時間試圖開發有效的艾滋病治療方法，但直到今天，也沒有誕生有效的HIV疫苗。當前人們對治療冠狀病毒的藥物和疫苗充滿了期待，但現在能做的仍是減少病原體傳播的機會。

《紐約時報周刊》

遭受污染的美國黑人

2020.8.2

與白人相比，美國黑人遭受的空氣污染程度更高。非裔美國人居住在產生危險廢物的設施附近的比例，比其他人種高75%，污染嚴重的空氣與包括哮喘在內的肺部疾病、心臟病、過早死亡以及現在的COVID-19都有關聯。由于新型冠狀病毒的大規模擴散和當前的反種族歧視運動，美國的這種環境危機開始引起人們的關注。

《經濟學人》

谷歌的“中年危機”

2020.8.1

谷歌成立至今已有21年，表面上公司經營風平浪靜：YouTube的搜索引擎每天要處理60億次請求，Gmail每天要處理約1000億封電子郵件，谷歌的母公司Alphabet在上一年度實現利潤340億美元。此外，谷歌在人工智能、量子計算和自動駕駛領域也均處于世界領先地位。

然而，谷歌確實已步入中年危機。一方面，谷歌與亞馬遜、蘋果、Facebook等巨頭一起遭遇到華盛頓特區議員的抨擊，美國司法部正在研究谷歌網上廣告業務并計劃發起一場反托拉斯訴訟；另一方面，谷歌自身也面臨著創造力危機。