重大疫情背景下內部控制有效性與零售企業社會責任
——基于財務績效的中介效應

王運啟

（廣西大學行健文理學院 廣西南寧 530000）

引言

2020年初，突如其來的新冠疫情給社會的生產生活帶來了嚴重的不利影響，大多數企業因為疫情不得不暫時停工停產，以零售業為代表的與居民日常生活息息相關的服務業在疫情下仍然在有序運轉，以維持居民的正常生活。疫情帶來的沖擊在短期內使得物資出現了結構性短缺，部分地區與防疫、生活相關的物資價格飛漲，不利于社會的穩定與居民生活的保障。為此，以華潤萬家為代表的零售企業積極響應政府號召，主動承擔企業社會責任，加大組織疫情期間各種物資、商品的運轉，保證市場的正常供給，以維持商品市場的基本穩定。此外，各大零售企業也積極為疫情重災區捐款捐物，提供各項志愿服務。例如阿里巴巴設立10億元專項資金，用于采購醫療物資運往武漢，盒馬鮮生線下門店主動為武漢市醫護人員提供免費餐飲服務；美團緊急組織研發團隊完成了“無接觸配送”方案的研發與上線。在新冠疫情沖擊下，正是由于我國零售企業的責任擔當，才使得受疫情沖擊下居民的基本生活不至于受到太大影響。零售企業的社會擔當有效地支援了我國的疫情阻擊戰，在此次疫情防控過程中起到了保障供應、平抑物價和穩定恐慌情緒的重要作用。

企業是社會發展過程中能夠產生重大影響的組成單元，在新公共管理體系下，企業被賦予更公益的社會角色。雖然在實務界我國政府對企業履行社會責任做了細致的規范，企業個體也在日常經營過程中積極履行社會責任，也取得了一些積極的社會反響。但在理論研究上，目前關于企業社會責任的相關研究仍然較為匱乏。2020年新冠疫情將零售企業社會責任的履行推向了一個新的高度，如何提高零售企業社會責任的履行程度，對促進零售行業更高質量發展、推動和諧社會建設都將具有重要作用。因此，本文的研究重點便在于從零售企業內部控制有效性上出發，實證研究零售企業內部控制有效性對企業社會責任履行的影響及其路徑，進一步豐富了零售企業社會責任履行的相關理論研究，為推動零售企業積極承擔社會責任提供重要的理論支撐。

文獻綜述

目前，我國對于零售企業社會責任的研究仍然處于探索期，尚未形成一個統一的研究范式。關于零售企業社會責任的定義，張玉彬（2018）認為，零售企業在追求股東財富的同時，應該兼顧到其他利益群體的需求，具體包括對股東、債權人、員工以及消費者的基本社會責任，對供應商以及配送商的中級社會責任，以及對社區、環境和政府的高級社會責任。由此可見，零售企業的基本社會責任主要涉及到其利益相關者，中級社會責任主要涵蓋了供應鏈，而高級社會責任的內涵則更為豐富。零售企業主動承擔社會責任這一提議被學者所普遍接受。張濤濤等（2020）在研究中指出，國內零售企業應該在公司戰略制定過程中落實企業社會責任，使得企業在獲取經濟效益的同時能夠得到消費者更多的認可，從而實現經濟價值與社會價值的統一；張玉彬（2018）則以沃爾瑪的案例分析，闡述了國外零售企業主動履行社會責任的具體表現，并定義了零售企業履行社會責任的相關范圍，為我國零售企業履行社會責任提供了相關的參考。在零售企業履行社會責任的影響因素研究上，潘偉強（2018）認為，零售企業是否履行社會責任與其經營績效存在顯著聯系，在實證中他發現經營績效良好的企業有更強烈的意愿主動履行社會責任。值得注意的是，履行社會責任可能也會對企業經營業績產生正向影響。魏華和萬輝（2020）指出，對于消費者而言，在競爭日益激烈的零售企業，其更愿意購買具有良好社會聲譽的企業產品。同時，具有良好社會聲譽的零售企業，更便于進行供應鏈管理以及以較低的利率獲得商業銀行信貸支持。

在零售企業內部控制與社會責任履行上，伊力奇等（2020）認為零售企業內部控制對其是否能夠履行好社會責任具有顯著影響，內部控制的提高有利于規范企業的日常行為，使其更符合社會制度需要；蘇芳等（2020）在實證中發現，零售企業的內部管理水平會影響其社會責任信息的披露質量，企業內部控制會提高管理層的管理績效，從而利于其履行社會；吳絨和葉銳（2019）在研究中發現，零售企業履行社會責任與其內部架構的有效性存在緊密聯系，零售企業對社會經濟及慈善責任的履行是企業社會管理目標的具體體現，而內部架構的有效性則有利于零售企業履行其社會管理責任。在零售企業內部控制與財務績效上。孫自愿等（2019）認為內部控制有效性與零售企業財務績效存在密切聯系，對于零售企業而言，內部控制越高效，企業經營水平越高，盈利能力也就越強；陳靜和周華（2018）基于實證模型證實了零售企業內部控制有效性與財務績效的顯著正相關關系，指出零售企業內部控制有效性的增強，有利于提高企業經營過程中的穩健程度，降低企業經營過程中的各類風險，從而提高其財務績效。

綜合學者已有的研究觀點可以發現，零售企業主動履行社會責任有利于提升企業經營業績，并促進零售企業長遠可持續發展這一觀點，得到了部分學者們的檢驗。但是總體來看，目前國內與零售企業社會責任的履行相關的研究仍然較少，大部分學者僅僅是直接研究企業內部控制有效性與社會責任承擔之間的相關性關系，并未厘清其中的作用機制。在新冠疫情的影響下，零售企業履行社會責任已經得到了實務界的重視，如何提高零售企業社會責任和豐富零售企業的社會價值，是下一階段我國零售業發展必須解決的問題。因此，本文以我國零售企業社會責任的履行為研究對象，實證檢驗零售企業內部控制有效性、財務績效與社會責任履行三者之間的關系，為進一步提高零售企業社會責任提供相關建議，這也是本文的研究價值所在。

研究方案設計

（一）樣本選擇與數據來源

本文以滬深兩市上市零售企業為研究對象，選擇2012-2019年這8年的財務指標進行實證研究，其中對ST、*ST公司進行了剔除，最終得到了479個樣本數據。本文所涉及到的財務指標數據均來源于WIND數據庫，內部控制指數來源于迪博數據庫中包含的企業內部控制指數，之所以選擇該指數主要是因為該數據是基于目標企業內部控制五要素綜合評價其內部控制情況，評價過程較為公允，此外目前學者們在研究企業內部控制的相關研究中，大多采用這一數據，數據的權威性能夠得到保證。現階段學術界對企業社會責任的衡量所采用的主要方法包括聲譽指數法、內容分析法以及第三方機構的指數分析法。聲譽指數法以及內容分析法主要是基于目標企業社會責任分項指標的專家打分來進行評價，主觀性較強；相比較而言，第三方機構的指數分析法更加客觀，逐漸得到學者們的認可。

本文所采用的企業社會責任的評價數據來源于潤靈環球社會責任評級機構對企業社會責任信息的評價結果。

（二）模型與變量設置

雖然零售企業內部控制能夠直接影響企業社會責任的履行，但本文認為，內部控制也可以通過影響企業財務績效從而間接影響企業履行社會責任。因此，本文構建以財務績效為中介變量的模型，重點檢驗零售企業內部控制的中介效應，借助中介效應模型進行路徑分析。在模型設置上，本文借鑒張宇（2019）等的研究思路，構建模型如下：

首先，構建零售企業內部控制與企業財務績效關系的回歸方程，見式（1）。其中ROA表示企業的財務績效，IC表示企業的內部控制有效性程度，X為控制變量，ε為估計誤差項。

其次，構建零售企業內部控制與企業社會責任履行程度相關性的回歸方程，見式（2）。其中，Duty表示零售企業的社會責任履行程度。

最后，構建以財務績效為中介變量的中介效應模型，具體見式（3）：

基于學者已有的研究成果，本文選擇了企業規模、資本結構、企業成長性、企業性質、股權集中度、高管特征等作為控制變量。本文所涉及到的變量定義及其描述性統計具體見表1所示。

表1 變量的定義及其描述性統計

表2 主要變量的相關性分析

表3 回歸結果

表4 不同內部控制有效性企業回歸結果

實證結果與分析

（一）變量的相關性分析

在進行實證檢驗之前，本文采用Pearson相關系數檢驗各個變量之間是否存在相互關系，表2報告了文中主要變量的相關性檢驗結果。結果顯示，零售企業的社會責任與企業內部控制有效性、財務績效、公司規模、資本結構以及股權集中度呈現顯著相關性，內部控制有效性則與財務績效、公司規模、資本結構、企業成長性以及股權集中度呈現顯著相關性，零售企業財務績效與企業成長性和高管特征呈現顯著相關性。因此，本文認為零售企業內部控制、財務績效與社會責任履行之間存在一定的相關性。

在進行變量相關性檢驗基礎上，本文也同時對各個變量進行了多重共線性檢驗，因篇幅限制，結果未在文中給出。檢驗結果顯示，各變量方差膨脹因子均小于2，這說明變量間不存在多重共線性問題。

（二）中介效應模型回歸結果

表3報告了本文的回歸結果：

從模型1的擬合結果來看，零售企業經營績效與社會責任履行之間呈現顯著正向相關性，這與陳強（2019）等的研究結論相一致。對于零售企業而言，內部控制在企業正常經營活動中充當內部監控的角色，良好的內部控制可以有效約束零售企業的日常行為，降低企業經營過程中的風險，進而達到提升企業財務績效的目的。進一步地，本文以企業內部控制有效性作為區分標準，將樣本企業劃分為內部控制高有效性以及內部控制低有效性，結果見表4所示。從回歸系數來看，內部控制有效性更高的企業對社會責任履行的邊際影響更大，這進一步佐證了內部控制有效性與零售企業社會責任履行之間的相關性。

從模型2的擬合結果來看，內部控制變量與零售企業社會責任的估計系數為0.37，且通過了1%水平上的顯著性檢驗。這說明零售企業內部控制越完善，越傾向于履行更多的社會責任。對此本文認為，作為零售企業管理制度體系的重要一環，內部控制在一定程度上已經成為零售企業公司治理的重要制度基礎，為零售企業的發展創造了良好的外部環境，有利于零售企業履行社會責任。例如，在良好的內部控制制度下，零售企業的財務報告數據更加完整可靠，對員工的關懷以及對社會的慈善捐助更加透明公開。

從模型3的估計結果來看，在加入中介變量后，零售企業內部控制有效性變量IC的估計系數由0.37下降為0.20，且顯著性水平由在1%水平上顯著變更為在10%水平上顯著。這說明在模型2的回歸結果中，內部控制有效性變量對零售企業社會責任履行的相關性有一部分可以通過財務績效指標來解釋。從模型1的回歸結果來看，內部控制水平越高，越有利于零售企業盈利水平的改善。對于零售企業而言，財務指標變好意味著企業獲取了相對多的經濟效益，使得企業擁有更多的資源用于履行社會責任，支持與社會責任相關的活動。從另一方面來講，如果零售企業財務績效不佳，資金流受限不足以維持企業正常的運轉，則不能期待零售企業承擔更多的社會責任。在中介效應模型中，從直接效應和間接效應的擬合系數來看，直接效應為0.421，間接效應為0.569，這說明零售企業內部控制有效性對企業社會責任承擔的影響更多的是通過財務績效的間接途徑實現的。

在其它控制變量上，零售企業規模、高管受教育年限與社會責任的履行之間呈現顯著正向相關性，而財務杠桿以及股權集中度則與零售企業社會責任的履行之間呈現顯著負向相關性。本文認為，零售企業規模的增加會提高其社會曝光度，為了贏得良好的社會聲譽，零售企業會更主動地承擔社會責任；高管團隊受教育水平越高，對于企業社會責任的理解越強，越有動力完成企業社會責任等相關事宜；零售企業財務杠桿的提高意味著企業現金流壓力趨緊，不利于企業用于履行社會責任的資源供給，因此制約了零售企業承擔社會責任。對于上市零售企業而言，承擔更多社會責任在一定程度上會擠占企業正常經營的各項資源，與大股東既得利益存在沖突，因此股權集中度的提高不利于零售企業主動履行社會責任。

結論與啟示

本文基于2012-2019年我國上市零售企業財務數據，實證檢驗了零售企業內部控制有效性與企業社會責任履行之間的關系。研究結果表明：零售企業內部控制有效性與企業社會責任履行之間存在顯著的正向相關性，且內部控制更有效的零售企業，其對社會責任履行的正向影響更大；內部控制有效性的提高可以增強零售企業盈利水平，通過盈利水平的改善進而影響企業社會責任的履行。中介效應模型結果顯示，零售企業內部有效的對社會責任履行的影響有57%可以通過財務績效指標的改善這一間接途徑來解釋；零售企業規模、高管受教育年限與社會責任的履行之間呈現顯著正向相關性，而財務杠桿以及股權集中度則與零售企業社會責任的履行之間呈現顯著負向相關性。

為進一步促進我國零售企業主動履行社會責任，實現零售企業經濟價值與社會價值的統一，基于本文的實證結果得出以下政策啟示：首先，要強化零售企業社會責任的履行，營造出良好的社會氛圍。將社會責任貫穿到零售企業的長期發展戰略規劃中，明確零售企業需要達成的社會責任目標，提高零售企業履行社會責任的可行性。其次，要建立并完善以內部控制制度為核心的企業管理機制，高效且認真的落實這一制度，將企業社會責任的履行納入到內部控制體系中，在建立完善的信息傳遞機制基礎上，提高零售企業內部控制的執行度，發揮內部控制對零售企業社會責任履行的監督作用。同時，要進一步提高零售企業的競爭優勢，提高企業資產規模的同時，不斷優化企業的資本結構及股權結構，以降低企業日常經營的成本，提高其履行社會責任的邊際傾向。最后，需要提高零售企業社會責任意識，尤其是完善企業高管人才社會責任的培養機制，提高企業家的社會責任感，有助于零售企業在日常經營過程中履行社會責任。