基于現代金融中介理論的互聯網金融模式研究

李佳明

一、 互聯網金融與金融中介理論

(一)互聯網金融的定義

如今，互聯網在我國進入飛速發展階段，不僅極大地方便了人們的聯系，更重要的是，互聯網已經滲入各個領域之中，可以說，沒有一個領域的發展可以離開互聯網。 其中，互聯網與金融的結合也可謂是互聯網發展過程中重要的一次轉變。 互聯網金融的出現，在一定程度上改變了傳統的融資方式，對傳統金融機構也造成了不小的沖擊。 它的出現極大地方便了小微企業，給小微企業客戶提供了更加便捷的服務，從而緩解了小微企業客戶面臨的融資困難等問題。

雖然互聯網金融飛速發展，其理念也深入人心，但是關于互聯網金融的定義學者們卻還沒有一個統一的說法。 謝平和鄒傳偉(2012)認為互聯網金融模式是區別于直接融資和間接融資的第三種融資模式，它的出現極大地削弱了傳統金融機構比如商業銀行的功能。 而李博和董亮(2013)認為，互聯網金融是對傳統金融中介的一種補充，互聯網金融的出現彌補了傳統金融中介不夠便捷、成本過高的不足，是金融業發展的一種創新。 在互聯網金融模式下，對于資金的供給方和需求方而言，他們能享受更加快速便捷的支付手段，雙方的直接交易在一定程度上也能降低信息的不對稱程度。 總而言之，隨著互聯網金融這一金融創新模式的不斷發展，金融服務水平得以提高，簡化的交易流程和低融資成本也受到越來越多人的青睞。 此外，互聯網金融的創新之處在于它利用了當下最熱門的云計算等技術，突破了時間和空間的限制，極大地促進了經濟的發展，同時也帶動了其他行業的發展。

(二)現代金融中介理論的定義

為了更好地說明金融機構存在的價值和意義，學者們通過不斷地分析和完善，最終提出了金融中介理論這一說法，金融中介理論又分為古典金融中介理論和現代金融中介理論。 現代金融中介理論最早起源與20 世紀60 年代，當時的學者主要聚焦于金融中介的微觀視角，通過分析商業銀行是如何通過在提供產品和服務的過程中進行自身的優化，從而實現了金融產品和服務的創新。 隨著金融市場的不斷完善和發展，金融中介的功能也是愈發的豐富。 金融中介原有的價值創造、降低成本以及客戶導向等功能在現有信息技術的支撐下又更上一層樓。 這些金融創新的出現，使得金融中介在投資者日常消費投資活動中的地位變得愈發重要，金融中介對于金融市場的重要性不言而喻。

二、 互聯網金融的中介功能

金融功能觀這一觀點的出現本身就是為分析金融中介功能而存在的，在其視角下，金融中介的功能是我們分析金融中介時最應該看重的觀點。 隨著時代的發展，金融中介只有實現更具有效率的資源配置、更全面的發展才被視為更好地發揮了金融中介的功能。 基于金融功能觀這一視角下，我們首先要分析互聯網金融這一金融模式是否最大限度地實現了金融中介的金融功能。

(一)資源配置功能

在金融中介的功能中，資源配置功能可謂是金融中介的功能中最重要的一個，高效率的資源配置一直以來都是金融中介不斷努力發展的目標。 但是對于傳統金融中介而言，市場上存在嚴重的信息不對稱現象，并且對于傳統金融中介而言，小微企業信息的獲取、信用風險的評估都是有待解決的問題。 而互聯網金融這一金融模式的出現，優化了金融市場的資源配置，降低了資源配置過程中的融資成本。

以P2P 為代表的互聯網金融模式的出現為資金的供需雙方提供了一個方便快捷的平臺。 在P2P 平臺上，借貸雙方可以在平臺上發布自己的供需信息，而平臺也會根據雙方的需求進行匹配，滿足雙方的投融資需求。 這種基于互聯網的投融資方式脫離了時間和空間所帶來的限制，也因此在一定程度上降低了交易成本。 此外，不同于傳統金融中介聚焦于大型企業，P2P 網絡借貸平臺在一定程度上降低了交易的門限，滿足了小微企業的需求，提高了金融市場上資源配置的效率。

(二)風險分散管理功能

一直以來，金融中介都在努力降低信息不對稱帶來的信用風險問題。 在互聯網金融模式下，借貸雙方可以在平臺上發布投融資需求，而平臺在這些需求的基礎上進行深度的分析和挖掘，以便確定借款方的償還能力和貸款方的供給能力，降低了信息不對稱，從而進行風險的分散和管理。 除此之外，互聯網金融憑借自身周期短、流動性強的特點，使得短期內的小額借貸資金高速流動，也可以在一定程度上達到分散和降低系統性風險的目的。 并且，得益于互聯網技術的發達，投資者可以借助互聯網對融資者進行全面的了解，信息的可得性提高，風險也隨之降低。

(三)支付結算功能

支付結算功能是金融中介的基本功能，在傳統金融中介的支付清算功能中，金融中介借助現金、支票等作為支付手段，在支付過程中完成了用戶貨幣的轉移。 那么在互聯網金融模式下，金融中介的支付清算功能便演變為第三方支付。相比于傳統的金融中介，第三方支付的主要優點有操作方便、費用低廉等特點。 在互聯網第三方支付的過程之中，電子貨幣依然具有價值尺度和支付手段等貨幣屬性，基于傳統金融中介支付結算功能的基礎之上有了較大的進步。

(四) 客戶導向功能

金融中介可以通過引導客戶的消費，加強社會資金的流動性，從而提高社會資源的配置效率。 隨著互聯網的發展，人們的消費方式和消費習慣也隨之改變，在強大的互聯網技術的支持下，銷售成本和消費成本都得以降低，引導了客戶的消費觀念，同時也培養了消費者的消費習慣，提升了互聯網金融的消費黏性。 并且，在當前大數據的飛速發展下，互聯網金融可以借助大數據等技術手段對客戶的消費行為進行分析，建立合適的模型從而挖掘客戶的消費心理、消費評價，從而更好地引導消費。 因此，互聯網金融具有客戶導向這一功能。

三、 互聯網金融對傳統金融中介職能的影響

雖然互聯網金融在很大程度上促進了金融市場的發展，但是基于互聯網金融中介功能的基礎之上，互聯網金融這一金融模式還是對傳統商業銀行的業務產生了一定的影響，給傳統商業銀行的發展帶來了一定的沖擊。

(一)對商業銀行存款業務的影響

互聯網金融中第三方支付結算平臺的出現在一定程度上影響了商業銀行的存款業務。 隨著支付手段的不斷升級，更多的人可能會將一些小額資金留存在第三方平臺中比如支付寶或微信錢包。 盡管這些資金很大一部分程度上只是交易支付時的小額資金，但是隨著互聯網交易的持續發展，越來越多的資金會積淀在第三方交易平臺之中，有關數據顯示，支付寶的日均沉淀金額已經高達100 億元。 另外，第三方平臺下的理財業務也在吸引著人們的資金，這些平臺往往通過提供高于商業銀行的回報率來吸引客戶，這也吸收了大量的存款。 雖然第三方支付平臺積累的存款數量對于商業銀行而言較小，并且第三方支付平臺的部分資金也會返還至銀行，但是依然對商業銀行的存款業務帶來一定的沖擊。

(二)對商業銀行貸款業務的影響

以P2P 網絡借貸平臺為代表的互聯網金融模式吸引著眾多中小企業在平臺上進行籌資，相比于傳統商業銀行，互聯網金融信息的高效傳遞和發布更加適合中小企業急需的短期貸款。 在傳統商業銀行的貸款業務下，中小企業如果想要獲得貸款，需要提供一定量的抵押擔保，并且商業銀行在經過嚴格的審核流程之后才決定是否放貸，導致銀行放貸速度緩慢，很難滿足中小企業當下的貸款需求。 在互聯網平臺上，由于互聯網金融平臺信息的處理和傳播具有高效性，吸引了不少投資者選擇在平臺上進行投資。 但是由于互聯網平臺的監管力度較弱，借款人在平臺上很容易發布虛假信息來進行欺詐，借款的真實性無法得到保障，互聯網金融的融資平臺也很難得到真正的保障。 另外，互聯網平臺的借貸業務主要服務于中小企業，無法滿足大型企業資金量的需求，所以在短期內，互聯網金融的出現依然難以沖擊到商業銀行的業務，僅僅產生了一些輕微的影響。

(三)對商業銀行中間業務的影響

互聯網金融的出現對商業銀行的中間業務產生了一定的沖擊:第一，銀行卡的結算收付業務，互聯網金融例如第三方支付平臺的出現對傳統銀行卡的收付業務產生了不小的沖擊，第三方支付方式更加便捷高效，人們通過手機就可以完成資金的支付結算功能；第二，商業銀行的代理基金和保險銷售業務，隨著互聯網金融的發展，有部分互聯網支付平臺也獲得了基金或保險的代理銷售資格，并且相對于傳統商業銀行費用更低，這也吸引著投資者在網絡平臺上進行選擇，改變了原來商業銀行在金融衍生品銷售中的壟斷地位。隨著經濟的不斷發展，金融市場的不斷創新，傳統商業銀行的利潤已經逐漸減少，中間業務已成為銀行不可小覷的利潤來源，然而互聯網金融平臺的發展對商業銀行的中間業務產生了嚴重擠壓。

四、 互聯網金融功能的缺陷

雖然互聯網金融具有一些金融中介功能，并且對傳統金融中介有著一定的沖擊，但是互聯網金融這一模式發展時間較短，本身存在一定的缺陷。 互聯網金融發展時間較短，對于互聯網金融的相關監管政策還有待完善，并且互聯網金融很大程度上是為中小企業提供服務，相對準入要求低，這也給互聯網金融的治理和監管帶來一定的困擾。 因此，互聯網金融未來的發展依然還有很長一段道路要走。

(一)缺乏信用創造功能

信用創造功能是傳統商業銀行的一個重要功能，在信用創造功能下，商業銀行可以通過吸收儲戶的存款并在此基礎上發放貸款或進行投資活動，在此基礎之上，這些貸款可以轉換為存款，從而增加了商業銀行的存款量，在一定程度上也擴大了社會的供給量。 可以說信用創造功能是商業銀行的重要功能，也是區別于其他金融機構的特殊功能。 而對于互聯網金融而言，由于互聯網金融更多的聚焦于金融服務，并且互聯網金融類似P2P 網絡平臺更多的是一種點對點的借貸模式，不存在機構大規模吸收融資者的存款并將這些存款進行統一的投資借貸活動，也無法進行信用創造功能。 相比于商業銀行，互聯網金融模式的監管相對薄弱，缺乏一定的監管手段，所以也很難得到投資者的信任，無法吸收存款進行信用創造。

(二)難以替代商業銀行信用中介地位

雖然隨著互聯網的飛速發展，第三方支付平臺的崛起打破了傳統商業銀行的資金支付手段，但是依然難以撼動傳統金融中介的信用中介地位。 互聯網金融相較于傳統金融中介，由于可以借助相應的技術手段對投融資雙方的信息進行分析，一定程度上減少了信息不對稱問題，但是依然無法從根源上解決信息不對稱問題。 對于金融市場而言，只要互聯網金融市場仍存在信息不對稱問題，那么互聯網金融便難以從根本上取代傳統商業銀行信用中介主體的地位。

(三)難以替代商業銀行服務地位

盡管互聯網金融相比于傳統商業銀行更加側重于金融服務功能，但是互聯網金融的服務更加集中于中小企業或個人，范圍相對于商業銀行而言更為狹窄。 互聯網金融所提供的金融服務功能相較于傳統金融機構較為單一，并且商業銀行也在不斷地推陳出新，在原有金融服務的基礎上不斷創新，拓展出新的金融業務。 互聯網金融在服務的規模上也難以匹敵傳統金融中介的服務地位。

五、 總結

本文概括的從互聯網金融這一新興金融模式出發，基于金融中介理論對互聯網金融的金融中介功能進行簡要的分析，并分析了互聯網金融對傳統金融中介帶來的沖擊，最后提出了互聯網金融這一新興金融模式的缺陷。 本文認為互聯網金融這一金融模式是在互聯網和傳統金融機構結合的基礎上發展而來，是二者的延伸。 但互聯網金融的出現不會導致傳統金融機構的衰落，互聯網金融自身的發展也是存在著一定缺陷，互聯網金融和傳統金融中介機構兩者形成互補，彼此之間促進發展。

在未來的發展中，傳統金融機構和互聯網金融之間可以建立戰略同盟關系，彼此之間相互促進發展。 對于傳統金融機構而言，互聯網金融的出現難以取代傳統金融中介的地位，但是傳統金融中介也應該不斷創新，結合先進的互聯網技術，發揮更優質的功能。 對于互聯網金融而言，其在發展的過程中也應該借鑒傳統金融中介的發展經驗，在未來發揮更多的功能。 互聯網金融和傳統金融中介之間可以實現資源互補，提高范圍經濟，為客戶提供更好的金融服務，共同促進我國金融體系的發展，從而共同推進我國創新環境和金融環境的進步。