10月匯市：美元指數走弱 非美貨幣分化

文/李思慧 編輯/張美思

預計在全球疫情持續、美國大選以及英國脫歐等風險因素的作用下，全球匯市主要幣種短期仍將整體延續波動態勢。

10月，在歐洲二次疫情暴發、美國財政刺激方案進展曲折、英國脫歐談判一波三折、美國大選日益臨近等事件相互交織的影響下，市場情緒有所波動，全球匯市整體呈現震蕩態勢。其中，美元指數震蕩走弱，主要非美貨幣漲跌不一。本文將對主要幣種10月走勢及其背后原因進行簡要分析。

美元指數震蕩走弱

在9月下旬企穩回升后，10月，美元指數整體呈現震蕩下行態勢。10月23日，美元指數收盤于92.74附近，較上月末下降1.18%。縱觀10月美元指數的走勢，其主要是受到以下幾重因素的共同影響。

從經濟基本面的角度看，10月初公布的美國9月非農就業崗位增加幅度顯著低于8月，顯示美國勞動力市場復蘇根基并不穩固，令市場對美國經濟前景的信心受到影響。在此基礎上，美聯儲的貨幣政策動態及美國新一輪財政刺激方案的進展，對市場情緒產生了進一步的擾動，對美元走勢產生影響。

其一，美聯儲9月會議紀要的內容暗示其或出臺更多寬松舉措。10月7日公布的美聯儲最新會議紀要顯示，除堅持繼續每月購買美國國債和抵押支持債券總計約1200億美元外，部分官員指出，有必要重新評估未來的購債計劃，為接下來調整債券購買額度打開空間。同時，美聯儲主席鮑威爾呼吁向企業和家庭提供更多幫助，并警告稱，美國經濟遠未完成復蘇，且仍有陷入下行螺旋的可能。市場普遍預期，為幫助降低家庭和企業貸款成本，美聯儲可能在未來的議息會議上通過擴大構債規模為經濟提供更多支撐。美聯儲進一步寬松的貨幣政策取向對美元指數造成一定的壓力。

其二，有關美國新一輪財政刺激方案的進展在10月波折不斷，造成市場情緒的反復波動，進而加劇了美元指數的震蕩。月初，美國眾議院議長佩洛希和財長姆努欽就經濟救助問題進行的電話交談向市場釋放出樂觀信號，但隨后特朗普即叫停與民主黨人關于經濟援助計劃的會談，打壓了市場情緒。此后，姆努欽提交一份價值1.8萬億美元的刺激方案，再加上特朗普對談判態度的轉變，使得市場對美國在大選前出臺財政刺激計劃的希望短暫重燃；但進入10月中旬后，該計劃再次陷入白宮、參議院共和黨和眾議院民主黨三方談判的僵局之中，也再次打壓了市場風險情緒，成為支持美元10月中旬走強的重要因素之一。10月22日，美國政府表示與民主黨議員接近就新的紓困措施達成協議，疊加10月第三周初請失業金人數降幅超預期及樓市數據表現亮眼，改善了市場風險偏好，使得美元指數有所走弱。

從美國國內政治風險的角度看，隨著美國大選的日益臨近，其相關進程消息進一步加大了美元的波動。市場預期如果拜登勝選，將進一步對美元走勢造成打壓。此外，全球新冠肺炎疫情的相關形勢也對美元指數走勢造成影響。10月2日，特朗普夫婦新冠病毒檢測呈陽性，市場受此消息影響短時間出現較大波動，美國股市股指期貨下跌近1.8%，澳元及美國公債收益率等風險指標紛紛下跌，推動避險貨幣美元及日元上漲。消息公布當日，日元對美元創下一個多月來最大漲幅，盤中觸及一周高位104.95。但隨著此后特朗普被轉送軍方醫院，并在接受3天治療后重返白宮，美元小幅回落。月中，歐洲疫情再度惡化引發歐元回落，推動美元小幅走升。與此同時，全球多國新冠肺炎疫苗研發進程受阻，也在一定程度上支撐了美元指數的階段性避險買盤。

整體而言，美元指數10月在基本面因素的作用下有所承壓，同時，一些風險因素也使得其走勢波動有所加大。短期而言，美國大選結果、美國財政刺激方案前景、全球疫情形勢等因素將會對美元指數走勢產生重要影響。

歐元短期盤整后呈V型走勢

10月，歐元在月初短期盤整后先跌后升，呈現V型走勢，波動區間在1.1688—1.1881。10月23日，歐元兌美元收報1.1860，較9月末上漲1.18%。整體而言，其走勢與歐洲疫情二次暴發對經濟基本面產生的影響密切相關，同時也受到美元指數走勢的影響。

10月初，因歐洲多國近一段時間出現疫情反彈，拖累了歐元區經濟復蘇的步伐，造成多項經濟數據不及預期。其中，10月歐元區Sentix投資者信心指數降至-8.3，結束此前五個月連續改善的勢頭；德國8月工業生產較7月下降0.2%，遠低于市場預期。此外，受歐洲多地重新實施部份限制措施的影響，歐元區服務業景氣下滑，IHS Markit歐元區9月PMI終值跌至50.4。但由于疫情二次暴發后死亡率尚處于較低水平，且歐央行在9月會議紀要中暗示未來將可能出臺更多的刺激措施，市場沒有過分悲觀，歐元維持橫盤走勢。

10月中旬，因北半球天氣轉冷，歐洲疫情形勢進一步惡化，多國單日新增確診人數刷新紀錄峰值。受新增病例數迅速攀升的形勢逼迫，法國宣布實施范圍涵蓋全國近三分之一人口地區的大規模宵禁，德國各邦同意實施更嚴格的防疫措施，英國也加強封鎖限制。受此影響，市場恐慌情緒蔓延，15日歐洲股市開盤暴跌，德國DAX指數超跌達 3%，法國、英國股市跌幅超過2%。歐洲疫情的急劇惡化將迫使歐洲央行擴大寬松以提供支撐，也加劇了市場對經濟復蘇進程的擔憂。此外，英國與歐盟談判幾度反轉，進展不及預期等消息，也進一步利空歐元，歐元一度跌破1.17關口。15日當周，歐元兌美元下跌近1%。進入下旬，歐洲疫情及各國管控形勢持續升級，但受益于美元走低，歐元有所反彈。預計短時間內歐洲疫情影響下的經濟形勢及美元走勢仍將是歐元走勢的主導因素。

英鎊呈小幅震蕩態勢

近一段時間以來，英國脫歐談判進程一直是影響英鎊走勢的重要因素。10月，在英國經濟基本面數據整體好于預期的情況下，隨著英歐談判持續密集進行并出現反復，英鎊圍繞1.30呈震蕩態勢。

10月初公布的英國9月服務業PMI由8月的五年高位58.8跌至56.1，但放緩程度小于預期。這表明，盡管面臨國內疫情惡化及封鎖措施收緊的打擊，但英國經濟表現較市場預期更具韌性。與此同時，為推動英歐貿易協議在歐盟峰會前取得一定進展，歐盟委員會主席馮德萊恩和英國首相鮑里斯·約翰遜同意雙方將繼續進行密切談判，并針對此前雙方僵持不下的捕魚權展開新的雙邊會談。相關外交人士亦表示，英國和歐盟已接近就英國脫歐后為各自公民提供互惠社會保障權利達成協議。在英歐談判消息面和經濟基本面數據的共同支撐下，英鎊在10月上旬有所上漲，重新站上1.30。

10月中，英國脫歐談判再起波瀾，英國和歐盟并未如市場所預期的在歐盟峰會上出臺脫歐后貿易的相關安排，且歐盟要求英方就新的經濟伙伴關系做出妥協。這使得英鎊短時間出現下跌，重回1.30弱方。不過，市場對英歐雙方在12月31日英國脫歐過渡期結束之前達成貿易協議依然抱有期望，這也限制了英鎊的跌幅。10月21日，英國統計局公布的數據顯示，英國CPI數據同比上漲0.50%，核心CPI同比上漲1.30%，均優于前值0.20%和0.90%。9月通脹數據的反彈，降低了市場對英國央行進一步實施寬松政策的預期。受上述因素的帶動，英鎊對美元在10月下旬短線拉升。短時間而言，在英國經濟形勢整體穩定的前提下，英歐談判進展仍將對英鎊走勢產生重要影響。

澳元整體承壓

10月，受經濟基本面及貨幣政策前景的影響，澳元整體呈下跌態勢。

月初，澳洲央行維持隔夜拆款利率在0.25%的紀錄低點不變，并確認維持3年期公債收益率目標及銀行低息融資計劃規模不變。但因澳洲經濟正遭受大蕭條以來最為嚴重的萎縮，澳洲央行暗示，或將進一步放松貨幣政策以提振經濟活動。受此影響，澳元短線下挫。但此后，隨著市場快速消化澳洲央行的鴿派信號，再加上新公布的8月澳大利亞住房貸款數據好于預期，澳元止跌回升。不過，進入10月中下旬，澳元受多重負面消息的影響再次承壓下行。一是澳大利亞《悉尼先驅晨報》報道稱，中國將停止進口澳洲動力煤及焦煤，雖尚未得到官方認證，但澳元兌美元仍應聲下挫，短時間跌幅近1%。二是澳洲央行總裁洛威表示，隨著放松疫情的限制措施，貨幣寬松將變得更加有效，并且作為刺激計劃的一部分，央行委員會正在研究購買較長期的政府公債。這一表態使得市場對澳洲央行進一步降息及量化寬松的預期升溫，促使澳元兌美元一度跌至0.7020，創三周新低。10月23日，澳元對美元收報0.7138，較9末跌0.32%。短期而言，預計澳洲央行的貨幣政策取向將在很大程度上繼續左右澳元走勢。

整體而言，預計在全球疫情持續、美國大選以及英國脫歐等風險因素的作用下，全球匯市主要幣種短期仍將整體延續波動態勢，并會在不同基本面形勢下有所分化。