熱力公司資產(chǎn)證券化面臨的問題及對策

凌霞

（長春市供熱（集團）有限公司，吉林 長春 130000）

一、引言

熱力公司資產(chǎn)證券化可以很好地促進公司的資金流動，雖然熱力公司資產(chǎn)證券化面臨一定的問題，但是如果將其合理的運用，擴大公司融資，則能很好提高公司的收益。本文以熱力公司為分析的對象，分析了熱力公司資產(chǎn)證券化面臨的問題，并對其面臨的問題提出解決對策。

二、資產(chǎn)證券化基本簡述

不同角度分析資產(chǎn)證券化，其概念是不一樣的，廣義角度來說，資產(chǎn)證券是由一個特定的資產(chǎn)池來進行償付，資產(chǎn)池里的資金可以是固定的也可以是周轉(zhuǎn)的，這些資金根據(jù)一系列的條款構(gòu)成現(xiàn)金流，產(chǎn)生收益，而資產(chǎn)證券持有人則有權分得應有的權益，狹義的角度來說，資產(chǎn)證券化是指根據(jù)所擁有的基礎資產(chǎn)，預期其未來可以產(chǎn)生的現(xiàn)金流，構(gòu)建針對該基礎資產(chǎn)的憑證，而投資者根據(jù)這些憑證可以在各個投資者之間進行轉(zhuǎn)讓，在這個過程中，涉及的參與者較多，法律關系也比較復雜。

我國在2005年開始實行資產(chǎn)證券化，2009年受金融危機的影響暫停實行，后在2011年繼續(xù)啟用，目前在我國通常根據(jù)發(fā)起人的不同來對資產(chǎn)證券業(yè)務進行劃分，通常有三種情況，一是銀行作為發(fā)起人，二是證券公司作為發(fā)起人，三是非金融企業(yè)作為發(fā)起人。

不同的企業(yè)實行資產(chǎn)證券化的過程中，受各種因素的影響，其必然會遇到這樣或那樣的問題，因此企業(yè)實行資產(chǎn)證券化時必須要根據(jù)實際的資金情況進行分析，最大限度地使企業(yè)受益。

三、熱力公司資產(chǎn)證券化面臨的問題

（一）相關法律體系不健全

由于資產(chǎn)證券化在我國發(fā)展的時間并不長，所以相關的法律法規(guī)還并不是十分的完善，大多數(shù)的規(guī)章都是由證監(jiān)會來進行發(fā)布，對于公司資產(chǎn)證券化的一些相關財務會計準則并沒有相關的法律文件進行規(guī)定，這樣一來，熱力公司在進行資產(chǎn)證券化時可能就會涉及基礎資產(chǎn)的出售、交易合同的合理性等問題。

（二）熱力公司對資產(chǎn)證券化存在的風險認識不足

熱力公司有其企業(yè)的特殊性，所以熱力公司在進行資產(chǎn)證券化的過程中不可避免地涉及一些風險。

首先是法律風險，熱力公司資產(chǎn)證券化是一種較為復雜的經(jīng)濟行為，熱力公司的每一項對策都必須遵循相關的國家法律文件，雖然法律文件是為了防止資產(chǎn)證券化帶來的風險，但是它同時也構(gòu)成了資產(chǎn)證券化的法律風險，例如當熱力公司在實施資產(chǎn)證券化時，具體實踐與法律規(guī)定的內(nèi)容有所沖突，或是一些相關合同缺少規(guī)范、不嚴謹?shù)龋@些在一定程度上都構(gòu)成了法律風險，其次是信用風險，熱力公司如果開始實施資產(chǎn)證券化，因為資產(chǎn)證券化會使公司的投資者增加，一旦債務人不能在規(guī)定的時間內(nèi)支付公司所承諾的利息和本金，那么熱力公司的資金鏈就很容易斷掉，投資者經(jīng)濟受到損失，影響投資者對該熱力公司的信用評定，信用等級下架，那么未來熱力公司的資產(chǎn)價值可能就會出現(xiàn)一定的不確定性，產(chǎn)生信用風險，還有管理風險，熱力公司實施資產(chǎn)證券化涉及較多的參與方，包括原始權益、托管人等，其中的任何一方如果未能按照規(guī)定的要求進行服務，那么最終的資產(chǎn)證券化都很難實現(xiàn)預計的效果，眾多的參與方也使得熱力公司在實施資產(chǎn)證券化面臨較大的管理風險。

這些風險的存在都是熱力公司在實施資產(chǎn)證券化過程中所應該考慮到的問題，熱力公司必須要充分地考慮各類風險，防范各類風險帶來的資產(chǎn)損失。

（三）資產(chǎn)證券化對熱力公司的現(xiàn)金流要求比較高

雖然資產(chǎn)證券化可以流動性較低的資產(chǎn)流動起來，從而給熱力公司帶來更大的收益，但是也對熱力公司提出了更高的要求，資產(chǎn)證券化要求熱力公司在未來也必須能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而且對于熱力公司的一些現(xiàn)金流量記錄必須要準確、真實地記錄下來，然后對于熱力公司來說，公司的穩(wěn)定性收入來源更多的來自供熱收入和一些其他的收費項目，除此之外的項目都很難產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而供熱收費項目又會受到國家政策的影響比較大，這些原因也在一定程度上限制了熱力公司的融資方式，所以熱力公司如果想要使得資產(chǎn)證券化，就要對公司的現(xiàn)金流進行更好的規(guī)劃，從而實現(xiàn)融資的目的。

（四）熱力公司資產(chǎn)證券化過程中涉及的稅務問題不容易解決

稅務問題是每一個公司首先要鄭重對待的問題，熱力公司在實施資產(chǎn)證券化的交易過程中，公司面臨著較多的稅務問題，例如對于增值稅未能準確、清晰的進行確定，從而使得熱力公司稅收出現(xiàn)一系列問題，雖然當前的稅法對于公司的企業(yè)增值稅進行了相應的規(guī)定，但是不同的公司面臨著各種各樣的增值稅，熱力公也自然面臨著一些并不是十分清晰、準確的增值稅規(guī)定，受實際情況的影響，熱力公司在繳納增值稅時不可避免地存在稅務風險，資產(chǎn)證券化涉及的資產(chǎn)較多，在一定程度上也會增加這種稅務風險。除此之外熱力公司在實施資產(chǎn)證券的過程中也會面臨一定的會計問題，而這些會計問題的存在也會使熱力公司很難準確的完成會計工作，從而給資產(chǎn)證券化增加了難度。

（五）信用等級評估工作不完善

信用評級工作對于熱力公司實施資產(chǎn)證券化也有著非常重要的影響，而大部分的投資者自身在實際中并沒有足夠的能力進行風險評估，所以在進行投資時更多地依賴于相關的機構(gòu)做出的信用評價，而對于熱力公司來說，相關的信用評價制度并沒有十分的完善，組織形式也缺乏一定的規(guī)范性，在一定程度上影響了熱力公司的信用等級的評估，相應的信用評估結(jié)果也就缺乏一定的客觀性。

四、熱力公司資產(chǎn)證券化建議

（一）完善相關的法律法規(guī)

雖然國家已經(jīng)建立了相關的法律文件，但是針對企業(yè)具體地進行資產(chǎn)證券化所涉及的流程，相應的監(jiān)管部門并沒有進行較為具體的規(guī)范，故監(jiān)管部門應該積極的對資產(chǎn)證券化進行更加精確的專項立法，為公司資產(chǎn)證券化提供更為安全、有效的法律依據(jù)，同時熱力公司在推行資產(chǎn)證券化業(yè)務時，要針對資產(chǎn)證券化所涉及的流程進行詳細的規(guī)定，對于不符合國家法律規(guī)定的文件合同，要及時地進行調(diào)整，對于法律沒有規(guī)定的，要及時的詢問相關的專業(yè)人員，確保每一份合同、文件合法有效，熱力公司不單要對其自身負責，更應該對投資者負責。

（二）對資產(chǎn)證券化風險進行全面的管理

熱力公司資產(chǎn)證券化交易過程中不可避免存在各種各樣的風險，因此熱力公司必須要及時地對各種風險進行提前的預測和管理，加強對各類風險的識別，一方面熱力公司要及時地了解國家的相關經(jīng)濟調(diào)控政策，了解供熱行業(yè)的未來發(fā)展趨勢，深入分析熱力公司發(fā)展過程中面臨的風險和不利條件，另一方面對于金融知識和貨幣政策也要進行了解，對于資產(chǎn)證券化過程中涉及的問題，進行評價，然后對各類風險進行分析。

對隱藏的風險進行分析之后，建立交流反饋機制，一方面針對風險及時地進行預防管控，另一方面對于熱力公司員工在工作過程中出現(xiàn)的問題要及時地進行交流，快速地解決問題，另外要詢問投資者的需求，及時進行反饋，將實際的經(jīng)營情況報告給相應的監(jiān)管部門和投資者，要做到相關信息的及時、完整和準確，要讓投資者了解到熱力公司的資產(chǎn)存在的風險和其所帶來的收益，這樣既可以保證的投資者權益，盡量減少投資者損失，又可以在一定程度上提升了熱力公司的信用度，以此來形成良性循環(huán)。

（三）擴大資產(chǎn)范圍

為了保證穩(wěn)定的現(xiàn)金流，熱力公司可以針對公司所擁有的基礎資產(chǎn)進行詳細的分析，為資產(chǎn)證券化打下一個非常可靠的基礎，另外熱力公司通過對各類風險的管控，可以適度的放開基礎資產(chǎn)，吸引其他的融資平臺，讓其參與進來，另外對于現(xiàn)金流穩(wěn)定性較差的項目來說，熱力公司可以將其進行適度的整合、調(diào)整，綜合其優(yōu)勢，彌補其劣勢，使其可以提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，完成資產(chǎn)證券化。

（四）做好熱力公司資產(chǎn)證券化的相關會計工作

熱力公司為了更好地做好相關的會計工作來實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，公司可以引進先進的科學技術來輔助會計工作的完成，從而更好地完成相關的會計工作。除此之外，相關的會計人員也應該要重視關于資產(chǎn)證券化的相關會計工作，對相關的會計賬目要做到合理保存和處理，保證會計數(shù)據(jù)的真實性、準確性，避免出現(xiàn)誤差，對于會計人員來說，要注意提升自己的專業(yè)素質(zhì)，會計人員需要對熱力公司展開融資業(yè)務所帶來的利益進行相關的計算，因此在實踐的過程中，相關會計人員必須要處理好相關的財務工作。

另外熱力公司實施不同的方案時，一定要科學的設計對策來穩(wěn)妥的實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，特別是對于發(fā)行利率的確定，熱力公司必須要靈活地進行相應的調(diào)整，確保其可以很好地與熱力公司的發(fā)展融合起來。

（五）完善熱力公司的信用評價制度

我國雖然規(guī)定了相應的信用評價體系規(guī)則，但是強調(diào)的更多的是其普適性，對于一些特定的行業(yè)或者部門，并沒有針對性的信用評價規(guī)則，因此為了更好地使熱力公司實施資產(chǎn)證券化，相關的部門應該注重完善相應的信用評價制度，一方面我們可以考慮引入更加先進的信用評價機制，加強與相關信用機構(gòu)的合作，另一方面我們也應該及時的總結(jié)相關的實施資產(chǎn)證券化的經(jīng)驗，提高相關的專業(yè)水平，從而更好地完善信用評價規(guī)則，這樣熱力公司可以得到客觀、公正的評價等級，投資者在進行投資時，就可以很好的根據(jù)熱力公司的信用等級來進行決策，投資者可以得到收益，而熱力公司則得到更好的發(fā)展。

五、結(jié)語

資產(chǎn)證券化在我國的發(fā)展時間雖然比較短，但是其給公司的發(fā)展提供了一種新的思路，越來越的企業(yè)開始嘗試實施資產(chǎn)證券化。熱力公司資產(chǎn)證券化讓我們看到了其帶來的收益，但在實際執(zhí)行的時候也存在著一定的問題，因此無論對于熱力公司還是其他公司而言，公司既要積極的推進資產(chǎn)證券化同時也應該注意防范其帶來的一系列問題，企業(yè)應該在及時解決問題的同時盡快地實現(xiàn)融資，在保證投資者權益的基礎上實施資產(chǎn)證券化，實現(xiàn)企業(yè)的長遠發(fā)展，進而推動國家經(jīng)濟發(fā)展。