當前產融結合背景下企業集團財務公司延伸產業鏈金融服務

王偉

（山東省商業集團財務有限公司，山東 濟南 250014）

一、引言

2017年3月，中國人民銀行、工信部等五部門聯合下發《關于金融支持制造強國建設的指導意見》，其中明確提出要規范發展企業集團財務公司，穩步推進企業集團財務公司開展延伸產業鏈金融服務試點工作，以最大程度釋放產業鏈上下游的融資壓力，滿足各方面金融服務需求。由此，國家對產融結合下的財務公司金融服務監管開始放松。財務公司應當抓住機遇、順勢而為，積極參與延伸產業鏈金融業務。

二、企業集團財務公司延伸產業鏈金融服務的內在動力和優勢

（一）覆蓋面更廣，擁有強勁的內生動力

財務公司所屬的企業集團一般是我國經濟的中堅力量，涉足行業領域十分廣泛，在實體經濟板塊中舉足輕重。企業集團在發展過程中，需進一步提升自身實力和市場核心競爭力，諸如以擴充產業鏈形式加強與上下游企業的聯系、盤活資金并擴大資金獲取渠道、提高資產流轉效率、降低資金運用成本并合理規避財務風險等內在需求。對財務公司來說，主要工作內容是幫助成員企業開展直接性的金融活動，相對于企業通過銀行開展延伸產業鏈金融服務來說能夠進一步增加企業集團的主動性。核心成員企業會提升主觀層面的工作熱情，促使企業金融活動更加順利進行。

（二）立足產業，助力實體經濟發展

財務公司在企業集團內具有戰略及產業協同的先發優勢，能夠與核心業務緊密結合，立足產業本身，相對于外部金融機構對企業集團經營過程中的上下游企業更加了解。只要始終跟隨企業集團的發展主線，與配套企業展開溝通，就能以最快速度將自身金融服務范圍擴大到全產業鏈中，為上下游企業提供便利。同時，在企業集團內部構筑產業鏈生態圈，進一步削弱了商業銀行為企業集團授信的優勢。

財務公司的主要資金全部用于投向實體經濟，是實現產融結合和企業集團金融資源合理利用的最佳載體、也是最直接的執行方。央行和銀保監會為支持企業集團財務公司開展延伸產業鏈金融服務、防范操作不當造成的財務風險，進行了相關法律法規和監管條例的制定，對財務公司的服務對象和服務范圍進行了明確規定，從而有效防止資金始終流入股票市場等虛擬經濟環境中，讓財務公司的資金流最大限度回歸實體經濟。

（三）信息優勢獨一無二

做好延伸產業鏈的金融服務，就要對金融活動中的“物流、資金流和信息流”進行有效監管。財務公司的主要行業信息來源是所屬企業集團。在熟悉全行業產業結構和發展情況后，就能夠基本獲得企業集團的“物流、資金流和信息流”狀況，相比于商業銀行具有獨特的信息優勢。財務公司通過背靠企業集團建立的上下游企業管理信息系統平臺，能夠快速準確獲得上下游企業資信信息，就會省掉對這些企業資信調查和風險評估的重復操作，從而提高效率；還可以通過獲得商務平臺的相關交易數據以及資金平臺的結算數據等主要數據指標，能夠有效監控客戶與上下游企業之間的貿易和資金往來，從而形成對上下游企業履約能力的動態監管機制，讓交易真實性審查更加便捷和高效，以此降低財務風險，加深行業了解，力求信息溝通渠道的暢通。

（四）能夠進一步降低交易成本

由于財務公司與企業集團核心業務緊密結合、擁有暢通的信息溝通渠道，并帶有更直接的資金結算功能，因此能夠更加快捷和高效地開展常規交易，加大資金流轉的效率，讓交易成本和企業資金流轉成本進一步降低，實現與企業集團戰略主線的結合，最終達到企業集團整體利益最大化。

（五）違約成本高、概率低，風險普遍可控

常規情況下小微企業出現違約時，外部金融機構對其的懲罰措施不足以影響小微企業的經營活動。而在企業集團構架下，財務公司的產業鏈包含了小微企業和企業集團的核心業務所屬企業，此二者是能夠建立長效機制的合作方，一旦出現違約情況，就會對經營活動產生巨大影響，失信情況會被迅速公開。另外，財務公司在企業集團內的信息優勢和產業鏈合作關系，既可以讓抵押物的界定范圍更大、價值評估更合理，也可以在企業集團龐大產業鏈的幫助下，讓抵押物成本降低，從而快速消化不良資產，達到有效規避風險的目的。

三、當前企業集團財務公司主要風險

（一）操作風險

開展延伸產業鏈金融服務，要以有效控制資金流和物流作為風險控制的核心工作，而在這一問題上，貸后操作是否規范、合法，操作流程是否嚴密等，都與貸款能否收回直接相關。財務公司是企業集團延長產業鏈業務中的核心力量，要注意利用自償性授信技術，為實現富有成效的風險防控打好基礎。但是，由于企業集團內部延長產業鏈的金融參與主體并非財務公司一家，這些且都屬于獨立經營狀態，在產業鏈不斷擴大且趨向復雜的進程中，產業鏈極易出現錯誤信息傳遞的情況，并逐漸增多。關于貸前、貸中、貸后等流程的契約設計無法做到完善和嚴密，且在操作過程中的人員和信息處理等相關內容無法做到有效管理和科學配置，就會使貸后這一環節的壓力明顯增大，致使信用風險大量向操作風險轉移，增加操作風險發生的可能性，對財務公司金融債權的建立產生影響。

（二）信用風險

延伸產業鏈金融服務的主要對象是產業鏈范圍內的中小微企業，屬于授信類產品。其最大特點是強調授信的自償性，能夠對資金流和物流等通過控制技術結構化運用，避免由中小微企業在實力不足或資信失真等方面引起的問題對全產業鏈金融活動的影響，化解潛在的信用風險。所以，財務公司在提供金融服務時不以主體評價為主要依據，并放寬產業鏈上中小微企業的準入條件，降低對授信主體的門檻；采取強化債項評價權重的方式，以加大物權的授信支持，如存貨、廣義上的動產等。如果擔保物權的選擇出現偏差，或者是企業自身實力所限等問題無法履約時，信用風險也就隨之產生。

（三）道德風險

企業集團核心業務普遍規模較大，實力較強，在延長產業鏈金融服務中屬于風險發生的決定方，是一種特異性變量。因此，核心業務所屬企業在開展業務談判過程中要注意與供應商保持互利互惠和合作共贏的關系。如果核心企業過度利用其在談判過程中的優勢地位，在交貨、價格、賬期等貿易條件上對上下游企業采取不公平、甚至違反商業道德的行為，以實現自身短期的效益提升，會令談判桌的另一方出現資金問題，通過融資保證企業正常運營的行為就無法落實。當這些企業獲得了能夠暫時紓困的資金后，核心企業也可能會對這一部分資金進行吞沒。這一惡性循環的行為如果超出了上下游企業的承受極限，或者是核心企業內部出現了與上下游企業共同違法的現象，核心企業原本維護產業鏈金融穩定的角色就會變化為引發企業集團金融風險的源頭，對產業鏈業務造成影響。

四、企業集團財務公司有效規避延伸產業鏈金融服務風險對策

（一）高標準選擇合作企業，提升操作水平

合作核心企業是延伸產業鏈金融業務能否成功的決定因素，也是能否有效進行風險控制的關鍵。在大型企業集團中，如果操作不當，容易造成“牽一發而動全身”的不利局面，因此財務公司必須要穩扎穩打，腳踏實地，不能盲目追求數量而擴張業務。要對企業的成熟度進行嚴格檢查，特別是核心企業，其成熟度決定了金融服務主要方向的工作基調。具體而言，成熟度篩查可以總結為四點，即行業成熟、產品成熟、供應商成熟、經營狀況良好。這四個方面基本能夠代表企業階段性實力，財務公司可以此為評價指標，最終選擇敲定金融服務對象。此外，財務公司的產業鏈一線隊伍要保持穩定性，做好內部管控，防止投機行為的發生。要防止財務公司直接負責產業鏈相關人員的“業績沖動”，由于核心業務所屬企業的采購經理、財務經理等關鍵崗位責任重大，稍不注意都有導致操作風險的可能性，所以要各自做好監督，對業務進行嚴格把關。

（二）擺正企業姿態，平等互利開展合作

雖然相對于產業鏈上中小微企業而言，核心企業具有壓倒性優勢，但商業道德仍然是談判雙方應注意的主要問題。對于核心企業來說，要樹立平等互利的宗旨，加強優勢互補，增大資源流動的雙向性，減少對中小微企業資源的擠占。財務公司要做好協調，當核心企業與中小微企業談判時出現利益失衡等情況，要盡快采取措施予以疏解。企業集團應配合財務公司制定相關管理規定，以避免盲目追求短期效益最大化。

（三）做到信息對稱，實現“三流一致”有效管控

延伸產業鏈金融服務在開展過程遇到的最大風險，就是操作過層中的應收賬款數據以及監管質押存貨價值的真實性與準確性和匯款賬戶的唯一性還得不到保障。在實際操作中，由于涉及的合同和單據繁多，人工進行一一核對極容易出現錯誤，開展人工匯款也可能發生回款流入財務公司以外賬戶的事故，這就使“三流”的準確性、真實性、適時性無法保障，操作風險升高。因此，財務公司要利用大數據技術，采用帶有金融屬性的“業財融合”系統，以此來解決信息對稱風險。

五、結束語

我國產業升級態勢和金融環境逐漸向好，相關管理機構對財務公司延伸產業鏈金融服務的管控也趨于放松，這給財務公司擴大業務帶來了機遇。財務公司要積極參與企業集團的戰略制定，深入研究實體經濟現狀和發展趨勢，配合企業集團鞏固既有產業優勢，壯大金融服務實力。面向產業鏈應著重支持中小微企業，鼓勵其發揮自身優勢，明確戰略定位，加強與企業集團的合作，最終形成良好的產業鏈金融生態圈，為實現企業轉型升級提供幫助。