財務危機下企業投資行為分析與對策

文/黃健存，云南建投集團財務有限公司

財務危機是每個企業在發展的過程中都可能會遇到的困境，大到蘋果集團、阿里巴巴集團、格力集團、萬達集團等大集團大企業，小到身邊的小企業小公司，都可能面對和應付過財務危機。財務危機很可怕，但是面對財務危機時沒有相應的應急對策更為可怕。因此，對財務危機企業投資行為分析及對策的討論，對于企業的可持續發展，對于我國企業在新常態背景下的經濟形勢中實現穩定發展也有著極為重要的現實意義。

1 財務危機及財務危機條件下企業投資行為概述

對財務危機企業投資行為分析與對策進行討論，我們首先要對財務危機及財務危機下投資行為的偏移有足夠的認知，才能夠方便我們進行進一步的分析。

1.1 財務危機概述

財務危機，即指公司或者企業已無經濟能力去償還業已到期的，且無爭議的債務或欠款的一種經濟行為。財務危機對于公司企業來說，是非常艱難的一種境況。一般而言，有兩種較為公認的的認定情況，一種是法律上的，企業申請并達到了破產的要求和標準，另一種是由證券交易所認定的持續虧損或者股價長期低于一定水平的情況下，上市公司被退市的情況；財務危機是公司企業所面對的重大困難局面。

1.2 財務危機下企業投資行為偏移概述

在損益不對等的前提下，企業投資失敗，大部分的風險將會直接轉嫁給債券人，導致債權人的經濟損失。當股東認為投資只利于債權人，而對于股權人裨益較少時，就會拒絕投資，造成投資行為的便宜。對于公司企業的長遠發展造成極大的不良影響。其主要矛盾是資產與債券之間的矛盾，如果長期處于投資行為偏移的情況下，會造成企業的財務危機更加的嚴重。

2 財務危機下企業投資行為偏移的原因

財務危機下企業投資行為產生偏移的原因對于找到有效地應對策略來說具有重要的現實意義。而造成企業在財務危機下投資行為偏移的主要原因不外乎下列的兩大方面。

2.1 企業利益分配、風險分擔不均衡

企業在財務危機下進行投資行為，造成投資行為偏移，以代理學說和期權定價理論的方式進行說明，就是企業的利益分配和風險分擔不均衡，造成企業管理者對于投資的處理不當。由于債權人和股權人無法做到利益均沾，所以企業在投資時就會進行惡意投資，將風險轉嫁給債權人。

2.2 借貸雙方目標函數不一致信息不對稱

債權人對于目標的要求是收回本息，對于借貸財款的關心更甚于借貸方。債務人對于目標表的要求則是盈利，并通過盈利來償還借貸金。而且債務方對于公司企業的財務狀況、經營狀況的了解較之債權方更為深入，因此，這個信息的不對稱空間就留給了債務方進行投資偏移的機會。

3 應對財務危機下企業投資行為偏移的策略

針對上述財務危機下企業投資行為產生偏移的原因，我們不難在科學思想的指導下，結合我國的具體國情與企業的發展規律，借鑒發達國家企業公司度過財務危機的經驗，實事求是，從現實出發制定出最為切實可行的應對策略。

3.1 加強對于財務會計與管理會計工作的深入

財務會計工作與管理會計工作是企業會計的重要組成部分，對于客觀而準確地反映企業的財務狀況以及經營狀況有著重要意義。是企業外部人員對企業內的狀況以及企業的經營情況進行了解的途徑，也是企業內進行決策的重要依據。深入落實財務會計工作與管理會計工作對于處于財務危機下的企業的投資行為有著重要的影響，可以對企業的投資決策提供最為客觀的參考依據。

3.2 建立充分且完善的合同管理制度并深化執行

合同管理制度，是能夠有效減少壞賬出現的重要手段之一。傳統的企業會計機制內，合同管理工作是財務會計的職務范圍內的工作，包含了合同的簽訂、貨物出倉、貨款回籠以及銷售提成等。如果不具備完善的合同管理制度，就會導致合同管理的流程中出現會計信息不對等，最終造成壞賬的形成，損害企業的利益。給財務危機下的企業帶來更深刻的不良影響[3]。

3.3 加強對于管理者的市場約束機制

市場約束機制，是值的通過完善的市場機制，來減少由于“信息不對稱”對于財務危機下企業投資行為的影響。市場約束包括三方面，即商品市場約束、資本市場約束與經理人才市場約束。要合理的加強這三種約束機制的作用，從而保證在財務危機下的投資行為能夠符合債權人的利益與公司的利益，幫助公司企業能夠順利的度過財務危機的難關。

3.4 加強信息化管理制度建設推進信息披露

二十一世紀是信息技術的時代，因此在企業內部建立聯網的信息管理制度也十分有必要。通過加強信息化管理制度，可以有效地提升企業的管理效率，也可以披露更多的信息，從而減少投資者與企業之間的信息不對等問題，從而能夠雜志財務危機下，為企業度過難關提供堅實的管理機制基礎。是企業財務危機應急策略中不可缺少的一環。

3.5 加強在債務企業方面的監督審核工作

該工作是指在簽訂相關債務契約的時候，要強化在這方面的基礎建設工作，要對代理人有一個充分的了解，從而根據債權人自身的特點，制定出相關的獎懲規則，因為一般而言，債權人在和企業簽訂相關合同的時候，為了維護自身的利益，會以自我為中心不斷的精簡契約條款的內容。而企業所要做的就是在合約簽訂的時候，要避免一些風險比較高的保護性條款，或者是限制性條款，尤其是在涉及到抵押物品的時候，一定要遵循最低資本的原則，要保證企業的資本支出，始終保持在一定的固定金額范圍內。并且，企業的長期借入款，如果需要有所增加，必須要取得債權人的同意，避免債務增加而給企業帶來發展壓力，或者是造成企業經濟危機。除此之外，還要加強對企業的股力、薪水、或者是股票回購方面的監督管理工作，一定要對這些資金流動進行限額，最重要的還要防止企業和其他企業形成一種牽并關系。在契約簽訂活動當中，債權人這一方可以在借貸契約當中融合進一些在企業方面的管理條例，比如行程在這方面的專業負責人，參與到企業的各項重大會議當中，或者是在企業內部成立一定的部門，時刻關注到企業的經營決策，從而避免由于企業管理的失誤而給債務人帶來巨大的經濟損失，避免各種債權轉移現象的發生。

4 結束語

財務危機是每個企業都可能會面臨到的困境，所以對于財務危機企業投資行為的分析，對于企業來說具有著重要的意義。企業可以通過加強對于財務會計與管理會計工作的深入、建立充分且完善的合同管理制度并深化執行、加強對于管理者的市場約束機制以及加強信息化管理制度建設推進信息披露來應對企業在財務危機時所面對的投資行為的偏移，幫助企業能夠從源頭上解決造成投資行為偏移的誘因，從而幫助企業渡過財務危機，實現企業的可持續發展。