“新”常態下商業銀行戰略轉型研究

韓雨晴

（中國人民大學 經濟學院，北京 100872）

一、新冠肺炎疫情防控的常態化發展趨勢

（一）新冠肺炎疫情影響深遠

2020 年，突如其來的新冠肺炎疫情對世界產生了深遠影響。一是疫情肆虐全球。短短幾個月時間，疫情就蔓延到全球幾乎所有國家。根據世界衛生組織（WHO）統計數據，截至2020 年9 月25 日，疫情造成超過3 250 萬人感染，約98.9 萬人病亡，并仍呈加速蔓延之勢。不少國家出現嚴重醫療資源短缺、應對動員能力有限等問題，醫療衛生體系面臨崩潰。二是經濟困境加劇。隔離措施導致停工停產、社交中斷、經濟一度停擺，從供給和需求兩個方面對經濟造成了沖擊。全球經濟增長出現百年來罕見失速，復蘇前景低迷。國際貨幣基金組織（IMF）在2020 年6 月預測2020 年世界經濟將萎縮4.9%，較其1 月份預測的增長3.3%下降超過8 個百分點，衰退程度之烈可見一斑。三是金融泡沫積聚。為應對疫情帶來的巨大經濟沖擊，美日歐等發達經濟體從財政和貨幣政策兩方面實施大規模刺激措施。然而，實體經濟恢復遲緩，股票、債券等金融資產價格卻表現堅挺，金融市場背離實體經濟導致金融泡沫不斷積聚，風險隱患巨大。四是全球治理失能。大疫之下，現有國際組織既無法帶領各國有效應對疫情，更無力凝聚共識攜手應對經濟沖擊。美國作為現行全球治理的核心國家，不僅自身抗疫不力，而且率先破壞國際合作機制，全球治理赤字凸顯，變革呼之欲出。

如果發生大范圍企業破產和大規模失業，將導致消費、投資和總需求不足，進而觸發經濟危機。如果對金融機構、資本市場乃至整個信用體系帶來嚴重沖擊，就很容易會引發金融危機。如果政府債務規模和赤字率過度擴張，則可能導致債務危機。如果困境中的國家急于對外轉嫁矛盾，造成國家間競爭和沖突升級，則可能會引發政治動蕩。

（二）“新”常態①已經到來

疫情沖擊過后，國際格局難以很快恢復，某些損害甚至將會長期存在。美國哈佛大學2020 年4 月發布的一項研究成果顯示，無論是否能夠研發出疫苗，新冠病毒都可能會陪伴人類到2025 年甚至更久。令人頭疼的問題是，新冠肺炎治愈者產生免疫力的水平以及持續時間可能并不像原先認為的那么長，“群體免疫”只是美好的愿望。根據重慶醫科大學黃愛龍教授團隊2020 年6 月的研究成果，新冠病毒抗體在人體內可能只能維持2～3 個月。在世界衛生組織2020 年5 月13 日召開的發布會上，緊急項目負責人瑞安表示，新冠病毒疫情發展到現在，很可能已經成為一個長期性問題。目前來看，已經很難預知新冠病毒何時結束，或者它永遠不會消失了。

在這種情況下，未來各國的策略或許是盡可能采用疏離措施降低人口聚集，把感染率維持在一個較低水平，新冠肺炎疫情防控保持常態化，以確保醫療體系不崩潰，社會“低功能”運轉。

二、“新”常態推動我國銀行業調整經營模式

（一）“新”常態對我國企業的影響

當彼此間的隔離防控成為常態，社會的生產經營活動就會被極大地壓制，經濟減速在所難免，這將對企業造成沉重打擊。

營業受阻、現金流斷裂，都是小微企業不能承受之重。清華大學、北京大學等高校2020 年2 月聯合開展的一項調查結果顯示，受調查的995 家中小企業中只有不足10%的企業賬面現金余額能維持運營6 個月。中國人民大學2020 年3 月發布的相關研究顯示，小微企業主的收支管理、應急管理能力較弱，面對疫情后的復產和資金缺口，需要金融機構持續穩定的貸款“輸血”作為其維持運營的現金流。

大中型企業雖然短期內不會出現類似小微企業現金流中斷、企業倒閉等問題，但根據清華大學2020 年2 月的調研顯示，由新冠肺炎疫情引發的訂單下降、限制開工、人員不足、固定成本負擔過重、供應鏈中斷，以及可能帶來的信用和債務風險，都有可能給大中型企業帶來非常嚴重的沖擊。超過95%的受調研企業認為其全年營業收入將出現不同程度的下降，財務面臨較大壓力，流動性問題凸現，急需金融支持以度過難關。

（二）金融短期信貸戰“疫”舉措

疫情發生以來，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會（簡稱“銀保監會”）等國家部委及時出臺金融短期信貸戰“疫”政策（見表1），要求銀行保險機構開辟金融服務綠色通道，強化疫情防控金融支持，做好受困企業金融服務。同時，強化疫情防控資金支持，加大逆周期調節力度和貨幣信貸支持力度，合理調度金融資源，保障金融服務，維護金融市場平穩有序運行。總體來看，金融短期信貸戰“疫”舉措可概括為以下方面：

表1 金融戰“疫”相關政策梳理

一是設立專項資金。包括3 000 億元專項再貸款和1.5 萬億元再貸款、再貼現，用于支持金融機構向疫情防控重點企業以及復工復產的中小微企業提供優惠利率貸款。資金發放采用“先貸后借”報銷制。金融機構按照風險自擔原則對相關企業自主決策發放優惠貸款，定期報告貸款進度，定向向人民銀行申領相關資金。

二是創新政策工具。推出普惠小微企業貸款延期支持工具②和普惠小微企業信用貸款支持計劃③等直達實體經濟的貨幣政策工具，推動企業便利獲得貸款，推動利率持續下行。

三是壓降企業融資成本。通過適當下調貸款利率、提供優惠利率信貸、中央財政貼息、銀行合理讓利等多種方式，切實降低企業綜合融資成本。

四是提高企業融資便利程度。通過擴大貨幣供應，提高貸款增速，鼓勵銀行敢貸、愿貸、能貸，推出階段性延期還本付息政策④，提供政府擔保，擴大企業發債等多種方式，使企業貸款可獲得性明顯提高。

（三）對我國銀行業經營模式的影響

一是信貸業務模式發生變化。從資金來源上看，以往商業銀行主要是通過吸收社會存款等方式籌集信貸資金；金融短期戰“疫”舉措下，部分信貸資金先由銀行墊付，后由國家設立的專項資金定向“報銷”。從還款方式上看，以往企業需要先償還貸款本金及利息，結清所欠款項，再由銀行決定是否為其發放一筆新貸款，這屬于兩筆貸款；金融短期戰“疫”舉措下，企業可以無還本續貸，即不需歸還貸款本金，僅需償還貸款利息，就可以繼續使用此筆貸款，這屬于同一筆貸款。

二是存貸利差將維持在較低水平。當前，我國商業銀行仍以信貸業務為主，息差收入仍是其最重要的利潤來源。但是，隨著金融支持實體經濟的持續推進以及減費讓利等政策的不斷落實，商業銀行存貸利差持續收窄，息差收入不斷下降。尤其是在金融短期戰“疫”舉措下，國家設立專項資金并對貸款利率進行貼息，使企業的融資成本維持在一個較低水平⑤。這進一步推動了存貸利差水平的下降，擠壓了商業銀行的盈利空間，迫使商業銀行持續推進戰略轉型。

三是非利息收入成為重要盈利來源。隨著利差空間的不斷收窄，我國商業銀行需要降低對資產規模增長的過度依賴，持續優化收入結構，加大綜合經營力度，構建多元化的盈利渠道，積極拓展中間業務，推動非利息收入穩定增長，這些成為銀行重要的收入來源。

三、“新”常態倒逼我國銀行業加速科技變革

（一）“新”常態對生活方式的影響

當彼此間的隔離防控成為常態，人與人之間的日常往來會顯著減少，大家會盡可能減少出門次數，生活需求更多地將通過線上方式得以滿足，金融服務逐漸向線上遷移。與此同時，伴隨著消費者線上需求的不斷增長，企業數字化進程有所加速，進而對銀行線上金融服務提出更多需求。

（二）金融數字化戰“疫”舉措

疫情發生以來，中國人民銀行、銀保監會等國家部委及時出臺金融戰“疫”支持政策，要求銀行保險機構保障金融服務順暢，強化疫情防控金融支持力度，具體包括：

一是鼓勵銀行運用技術手段提升金融服務便利性。在全國范圍內拓展線上金融服務，強化網絡銀行、手機銀行、小程序等電子渠道服務，優化和豐富“非接觸式服務”的渠道和場景，引導銀行下沉服務重心，送金融服務上門，提升服務的便捷性和可得性。

二是指導銀行通過金融科技提升風險管控智能化。做好信貸數據錄入管理，及時與同業機構開展數據信息共享比對，加強實時監測分析，全面掌握年內到期貸款的金額比重和區域分布，加強業務指導，切實防范信用風險，盡可能抑制不良貸款上升。

（三）激發銀行加速科技變革

各銀行金融機構積極響應監管部門號召，憑借自身數字化積累，多措并舉推廣線上金融服務，滿足客戶便利化需求，提升服務智能化水平。

一是金融服務向線上遷移，改善客戶體驗。新冠肺炎疫情加速了線上經濟的發展，助力銀行業加快金融服務向線上遷移的進度，無接觸金融服務繁榮“生長”，手機銀行、網上銀行、微信銀行等線上渠道獲客率、活客率進一步提升，線上服務項目進一步豐富，金融場景引流、轉化能力進一步加強，客戶體驗不斷改善。

二是借力金融科技，提升智能化運營水平。此次疫情中，商業銀行積極運用大數據、云計算、區塊鏈、人工智能等前沿科技，拓寬獲客渠道，豐富金融產品，打造金融生態圈，優化內部運營，降低運維成本，加強風控管理，提升智能化運營水平，推動管理手段、管理模式、管理理念持續創新。

四、我國商業銀行戰略轉型方向研判

如果銀行存貸利差持續收窄，過往單純依靠信貸擴張獲取盈利的傳統商業模式難以為繼，那么銀行未來的戰略轉型方向是什么？ 主要有以下方面：

第一，戰略選擇出現分化。大型商業銀行由于自身實力雄厚、具有國際化視野等先天優勢，將逐漸向金融控股集團模式轉變。集團下設若干不同功能的子公司，主要通過股權管理方式對子公司進行控制，同時通過兼并收購或拆分出售等資本運作方式進行戰略調整。中小銀行受自身視野、實力等因素限制，將在商業銀行業務策略方面出現分化，更多的是結合自身優勢走差異化發展之路，轉型為貿易特色銀行、零售特色銀行、批發特色銀行、社區銀行、同業銀行等特色鮮明的金融服務專業機構。

第二，銀行實現“兩條腿走路”。在推進商行業務發展的基礎上，大力發展投行業務。投行業務不再僅僅是銀行一個小小的業務單元，而是成為與商行業務“并駕齊驅”的重要業務板塊。隨著雷曼兄弟破產、美林證券被美國銀行收購，完全獨立的高風險投行模式在2008 年金融危機中首當其沖，商行+投行的業務模式將更受青睞，既有利于實現業務和經營模式的轉型升級，又可以實現直接融資和間接融資的風險對沖。

第三，金融業供需模式發生變化。隨著客戶自主選擇權增強，企業融資習慣發生轉變，融資成本下降，商業銀行與客戶的關系也將會從傳統的以風險授信為主，轉變為向客戶提供一攬子金融服務，賺取長期持續、多元化綜合收益。

第四，金融科技加速發展。未來，金融與科技將會實現深度融合與協調發展，商業銀行科技應用能力進一步增強，人們對數字化、網絡化、智能化金融產品和服務的接受度、滿意度明顯增強，金融風控智能化水平明顯提升，金融科技持續賦能銀行業高質量發展。

五、政策建議

1.加快推進戰略轉型。新冠肺炎疫情給處于轉型十字路口的銀行業敲響了警鐘，尤其是那些業務結構單一、管理基礎薄弱、創新能力不足、轉型意愿不強的中小銀行。為順應后疫情時代商業模式變化的新趨勢，商業銀行應準確把握新業態、新生活方式、新市場機遇，以“刀刃向內、自我革新”的勇氣，加快推進戰略轉型，加大改革創新力度，持續優化體制機制，積極破解發展難點、痛點和堵點，不斷提升客戶體驗，實現客戶價值和銀行價值的雙贏，推動實現可持續發展。

2.重視戰略風險管理。商業銀行推進戰略轉型進程中的戰略風險將有所凸顯，而戰略風險與其他金融風險往往存在復雜的相關性，需要商業銀行持續提高戰略風險管理能力。目前，商業銀行普遍對戰略風險重視程度不足，對戰略風險的復雜性、系統性和緊迫性認識高度不夠，真正管好戰略風險任重而道遠。

3.大力發展境內業務。作為最早遭受新冠肺炎疫情沖擊并最早阻斷疫情傳播的國家，中國也是目前全球最早實現V 型經濟復蘇的國家。根據經濟合作與發展組織（OECD）最新預測，今年中國經濟將實現小幅增長，是二十國集團中唯一實現正增長的經濟體。我國商業銀行應主動融入“雙循環”新發展格局，做大做強做精境內業務，穩步提升境內業務的價值貢獻。

4.加強金融監管與引導。受眼界、能力等的限制，商業銀行對戰略轉型認識不夠；受慣性、惰性等的影響，商業銀行推動戰略轉型動力不足；轉型的陣痛很可能引發強烈反彈，商業銀行保持戰略的定力需要加強，這都需要加強金融監管與引導。同時，隨著金融監管理論不斷發展，監管逐漸由管貨幣、管市場、管機構向功能監管、行為監管的方向演進，混業發展成為金融監管的主導思路，這既為大型銀行戰略轉型提供了更多空間，也需監管機構對銀行戰略選擇做出規范。

5.積極推進金融科技變革。此次疫情中，金融科技利用互聯網幫助銀行實現了“非接觸式”客戶服務，并在控制信用風險、削弱信息不對稱等方面助力銀行業實現智慧化運營。未來，隨著人們對數字化、網絡化、智能化金融產品和服務的接受度逐漸提升，銀行業仍需要進一步擁抱金融科技，積極推進科技變革。

注釋：

①新冠肺炎疫情防控的常態化發展，簡稱“新”常態。

②普惠小微企業貸款延期支持工具是為鼓勵地方法人銀行對普惠小微企業貸款應延盡延而創設。據央行介紹，在實際操作中，央行提供400 億元再貸款資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂利率互換協議，向地方法人銀行提供激勵，激勵資金約為地方法人銀行延期貸款本金的1%。

③普惠小微企業信用貸款支持計劃是為緩解小微企業缺乏抵押擔保的痛點、提高小微企業信用貸款比重而創設。在實際操作中，央行通過普惠小微企業信用貸款支持計劃使用4 000 億元再貸款專用額度，購買符合條件的地方法人銀行2020 年3 月1 日至12 月31 日新發放普惠小微信用貸款的40%，以促進銀行加大小微企業信用貸款投放。支持計劃惠及的普惠小微企業要承諾保持就業崗位基本穩定。

④延期還本包括貸款展期、無還本續貸、調整還款計劃、借新還舊等。

⑤有調查顯示，在這一融資方式下，小微企業的實際貸款利率水平在1.6%左右。