農村金融供給主體多樣化對飼料企業影響

任秋娟

（山西交通職業技術學院 ，山西太原030031）

1 我國飼料企業的發展和現狀

改革開放前，我國沒有現代意義上的飼料行業，牲畜和家禽的飼料主要是秸稈、麥麩以及廚余垃圾等。改革開放后，外資企業預計，我國人口眾多，肉類消費量會不斷增加，因此率先將現代化的飼料業引入我國。首先進入我國的是泰國企業正大集團，隨后是歐美的一些飼料企業。國外企業起到了先導作用，國內部分具有企業家精神的人在學習國外經驗的基礎上，逐步建立起本土的飼料企業。

自2012年起，我國飼料總產量連續為全球第一，在細分市場中的雞飼料、水產飼料和豬飼料，也均占據世界第一的位置（許婉，2019）。近年來，我國飼料行業的集中度不斷提高，2015年，前十大企業產量占比已經超過35%，其中排名靠前的企業包括新希望、海大集團、雙胞胎集團、大北農、禾豐集團等，但同時，我國飼料企業超過6000家，其中仍有大量的中小企業（史東梁等，2019）。

2 我國農村金融發展里程和現狀

在計劃經濟年代，作為工業化資金來源的農村，是資金的輸方，而非獲取方，因此即使存在部分所謂的農村信用社，其主要目標也是從農村居民手中收集資金。自改革開放以來，我國金融系統漸次恢復，但農村金融供給一直不盡如人意，由于風險大、收益低、缺乏規模效應，商業金融機構反復進入農業農村領域，又反復退出該領域 （陳修山，2018）。到20世紀90年代末，城鎮經濟和工業企業蓬勃發展，開展農村業務的金融機構幾乎全部消失。但近年來，由于金融市場化改革的不斷深化，金融機構的市場競爭越來越激烈，農業領域的金融供給主體逐漸增加，形成了一定的多元化金融供給的局面。

目前，農村金融供給主體主要包括以下機構。一是商業銀行。截至2016年，我國共有超過1000家商業銀行，包括5家國有銀行，16家股份制銀行，以及數百家城商行和村鎮銀行。理論上，所有這些商業銀行都是農村金融的供給主體，但實際上，由于規模和網點的限制，主要還是數家大型國有銀行和當地的城商行和村鎮銀行承擔農村金融供給的主要作用 （陳修山，2018）。二是農村信用社。改革開放后，農村信用社長期由農業銀行代為管理，事實上成為農業銀行的分支網點。1997年，農村信用社和農業銀行脫鉤，自成體系。近年來資質較好的信用社部分改組為村鎮銀行，剩下的則逐漸按照區域劃分形成省聯社（林世國，2018）。三是政策性銀行。主要指中國農業發展銀行，主要承擔著農產品收購等政策性貸款的業務，如棉花收購貸款等。四是民間借貸-小額貸款公司。很長時間里，我國政府不認可民間借貸的合法性，但民間借貸并未消失，尤其在正規金融服務完全不能滿足社會需求的時間。2008年左右，為了規范民間借貸，金融監管機構逐漸開了小額貸款公司。除了轉化為小貸公司的民間借貸，還有一部分民間借貸延續著舊模式，如典當行等。五是互聯網金融服務機構。2010前后，美國Lending Club模式進入我國，在我國發展成為“點對點”借貸的P2P模式（唐琳，2019）。此后，又出現了學習國外應收賬款催收公司模式的供應鏈金融模式（鄭鋒陽，2018）。六是資本市場金融供給主體。我國股票市場和債券市場在近十年來均取得了長足的進步。部分規模較大的飼料企業可以從資本市場發行股票 （新三板、股權交易中心）和債券獲得資金。

3 飼料企業融資特點和現狀

飼料企業由于其行業和產品的特點，融資具有明顯的特點，而且從金融市場看，這些特點多數屬于缺點。

3.1 飼料企業融資特點

3.1.1 企業一次性資金需求數額少，但時間緊、頻率高 中小飼料企業一般覆蓋的范圍較小，大約在數個縣到數個市之間，規模和產量都不可能與大型企業相媲美，而且往往具有一定的周期性，存在明顯的淡旺季。因此，中小飼料企業的融資需求不會太大，呈現頻、小、急的特點（魯釗陽，2018）。在每年某些特定進貨的旺季，中小飼料企業會在短時間內需要額度不太大的資金。對于傳統金融機構而言，頻、小、急的融資特點，增加了貸款審核的成本，甚至嚴格的風控審核措施會導致不可能在飼料企業要求的時間內放款。

3.1.2 收入來源常用現金形式支付，難以管控中小飼料企業的客戶，多是中小養殖戶。限于交易規模、文化知識、基礎設施等因素，交易中很大比例會使用現金支付。這造成融資前審批和融資后管理的雙重難題。貸前審批中的重要環節是利用歷史會計數據評估企業的盈利能力和可持續性，但現金支付導致會計極易造假，金融機構難以拿到真實的會計數據（羅喧喧等，2018）。為了確保還款，金融機構往往會在放款后持續關注企業的經營狀況。如果是以銀行轉賬為主要支付方式，那么金融機構就會有足夠的方法及時發現企業運營中的負面變化，而且在還款出現問題時也可以使用凍結賬戶的方式進行救濟。但現今支付使事中監控和事后救濟都無法實現。

3.1.3 企業自有資金較少，難以抵押擔保 傳統融資手段是貸款，最重要的兩個還款保障手段——抵押和擔保，對中小飼料企業而言，都難以執行。中小型飼料企業一般是個體或者家族的小型產業，自有資金量很少，生產的車間往往是自家的宅基地或者自留地，設備也很難談得上先進，甚至廠房和設備都是租賃的。飼料企業的產品，具有即時性、易腐敗、低價值的特點，連銀行能夠接受的底線——流動資產抵押，也難以滿足。另一方面，中小飼料企業的家族經營特點，導致不太可能會有大型企業愿意為其擔保。

3.2 飼料企業融資現狀 由于存在上述這些可以被看作缺陷的特點，飼料企業融資的方式也受到明顯的限制，中小飼料企業的融資現狀堪憂。

3.2.1 內源性融資為主，外部融資較少 內源性融資是指企業利用自有資本、贏利盈余等方式籌措所需資金。目前內源性融資是我國中小飼料企業最重要的融資渠道。絕大部分中小飼料企業使用的資金來自于企業所有制自己的資金和前期贏利累計，少部分有向內部職工集資。公司財務理論認為，內源性融資是最穩定、成本最低的融資來源，但提供資金的能力有限（王文君，2019）。我國飼料企業使用內源性融資的原因，很大程度上是外部融資來源受限。正如前文所說，中小飼料企業具有一定的內在缺陷，除了部分成本高昂的融資來源以外，難以獲得外部資金。

3.2.2 外部融資來源中以民間借貸為主 由于我國金融體系自建立起就帶有明顯的工業屬性和計劃屬性，中小飼料企業從正規金融系統中獲得融資的難度極大。如果在經營過程中，內源性資金實在無法滿足生產經營的需要，中小飼料企業首選是民間借貸，從親朋好友手中借錢到民間高利貸，都是選擇對象。民間借貸的廣泛范圍導致難以統一討論這些資金的可得性和成本，親朋好友的資金一般利率較低且規模有限，而高利貸則規模更大但成本也更高。一般認為，民間借貸的成本高于正規的金融機構。

3.2.3 正規金融機構融資中，以貸款為主 從比例來看，中小飼料企業能夠獲得的外部融資極為有限。部分企業，可以獲得外部融資的話，也僅限于銀行貸款。在八九十年代，我國農村信用社尚維持一定的農村業務運轉，農村企業往往可以通過良好的關系等方式獲得當地信用社的貸款。但由于經營管理和壞賬過高等問題，自90年代后期，我國農村信用社逐漸名存實亡。部分壞賬極高的信用社被關閉，資質稍好的信用社開始轉型商業銀行，農村業務因其風險而被轉移至盈利性要求更低的政策性銀行。自那時起，中小飼料企業獲得銀行貸款的能力就被削弱。近年來，銀行的市場競爭加劇，農業的規模化逐步提高，社會誠信體系漸趨完善，商業銀行開始有意向為農村的中小企業提供資金。這也是近年來農村金融供給主體多樣化的一個顯著影響。

3.2.4 股票、債券等直接融資方式基本完全不可得 與商業銀行貸款相比，股票、債券等直接融資的門檻更高。截至2019年，我國上市的飼料企業也只有15家，其中營收規模最小的正虹科技的營收也有13.17億元。顯然，股票融資對于絕大多數中小飼料企業是完全不可能的。我國債券融資的門檻可能要更高于股票融資，無論是企業債、公司債，還是私募債，中小飼料企業既不可能找到發行渠道，也不可能找到投資人。

4 多元化農村金融供給主體帶來的影響

相比于二十年前農村金融供給主體的稀缺性，當前多元化農村金融供給主體給飼料企業帶來正面影響。

4.1 拓展了資金的可得性 農村金融機構主體多樣化從三個方面提高了飼料企業獲得金融資源的能力。一是小額貸款公司賦予了民間借貸一定的合法性和透明度。飼料企業可以在其親友之外借到利率較高利貸低的資金。二是市場化競爭正迫使金融機構進入市場，這其中就包括農村。自2018年以來，各商業銀行均增加了中小企業貸款的考核指標，中小企業貸款的抵質押要求不斷降低。對于缺乏抵質押品的飼料企業，這無疑是個好消息（周月書等，2019）。另外，隨著互聯網技術的發展，貸款審批的速度也不斷提升。三是曾經不存在的金融供給主體現在存在了。P2P、供應鏈金融等曾經不存在的渠道，如今飼料企業也可以從其中獲取資金。拋開P2P導致的亂象不談，這種“點對點”的接待方式，非常適合飼料企業頻、小、急的用款特點。此外飼料企業產生的上下游應收賬款，可以通過供應鏈金融獲取資金。

4.2 降低了飼料企業融資的成本 較于飼料企業以往使用的民間借貸和需要付出額外成本才能得到的貸款，當前多樣化金融主體相互競爭帶來的一個重要好處就是資金成本的下降。以過去十年的統計來看，民間高利貸的利率至少為月息5%；小額貸款公司是貸款利率上浮四倍，加之一些額外收取的手續費，大約年利率在30%多；P2P和互聯網金融的利率在20%左右；正規貸款則在10%以內。多樣化金融供給主體帶來的融資成本下降還是非常明顯的。

4.3 加速中小飼料企業的優勝劣汰 飼料行業是一個集中度較高的行業，前十大企業產量占比超過35%。很多中小企業得以生存既得益于細分市場，也得益于同區域的飼料企業無法獲得足夠的資金擴大生產規模。在金融資源的約束被農村金融供給主體多樣化逐漸打破后，中小飼料企業的優勝劣汰會呈加速狀態。此外，中小飼料企業自身的缺陷還是存在的，并不能因為農村金融供給主體多樣化就直接消失或者完全彌補了。部分中小飼料企業現金結算、賬務不透明等問題，會直接限制這些企業利用以上任何一種金融供給主體獲取資金。在隨后的市場競爭中，規范的企業或獲得越來越多的金融資源支持，產能和競爭力快速增長，而沒有跟上時代步伐的飼料企業則會被時代淘汰。

5 結語

農村金融供給主體多元化，一定程度上為飼料企業解決“融資難”問題提供了解決方法。在多元農村金融供給主體的競爭下，曾經難以獲得金融資源的飼料企業可以獲得金融支持，解決生產環節中資金缺乏的問題。同時，農村金融供給主體的多元化也引入了新的外部變量，導致現有中小飼料企業競爭格局的變化，少數更為規范的企業在競爭中勝出，而大量落后的企業會被淘汰。