科技金融能夠促進(jìn)創(chuàng)新型城市發(fā)展嗎？
——基于SYS-GMM 的動(dòng)態(tài)分析

李媛媛，劉思羽，張春蕾

（河北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，天津 300400）

隨著“城市化進(jìn)程”的不斷發(fā)展，城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正在轉(zhuǎn)向以知識(shí)經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的模式，創(chuàng)新是推進(jìn)城市化發(fā)展和提升城市綜合競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。2019 年1 月《河北雄安新區(qū)總體規(guī)劃（2018—2035年）》出臺(tái)，其中明確提出要將新區(qū)建設(shè)為國(guó)際一流的創(chuàng)新型城市，創(chuàng)新型城市建設(shè)有利于促進(jìn)雄安新區(qū)為全國(guó)創(chuàng)新發(fā)展提供經(jīng)驗(yàn)和示范，促進(jìn)雄安新區(qū)成為新的區(qū)域增長(zhǎng)極和世界級(jí)城市群的重要一極［1］，是我國(guó)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的旗幟性抓手。如今我國(guó)“增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家”戰(zhàn)略在不斷深入推進(jìn)，總體目標(biāo)是到2020 年進(jìn)入創(chuàng)新型國(guó)家行列。創(chuàng)新型城市是創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)中的一個(gè)基本單元，創(chuàng)新型城市的發(fā)展水平直接影響著我國(guó)創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)的進(jìn)程。截至2019 年11 月，我國(guó)共有78 個(gè)城市邁出了創(chuàng)新型城市建設(shè)的步伐。

創(chuàng)新型城市的建設(shè)與發(fā)展離不開(kāi)科技和金融兩個(gè)重要的因素，一方面，創(chuàng)新型城市的發(fā)展需要進(jìn)行科技創(chuàng)新，在科技創(chuàng)新過(guò)程中充足的物質(zhì)基礎(chǔ)是不可或缺的，這就需要金融體系提供資金。另一方面在科技創(chuàng)新水平不斷提高和完善的過(guò)程中，也對(duì)金融體系提出了更高的要求，不斷促進(jìn)城市的金融體系優(yōu)化與改革。科技與金融二者相輔相成，不斷融合促進(jìn)科研成果轉(zhuǎn)化成為實(shí)際生產(chǎn)力，提高城市發(fā)展的速度與質(zhì)量。因此完善金融服務(wù)、增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力，推動(dòng)科技創(chuàng)新與金融體系的融合已經(jīng)成為引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)建創(chuàng)新型城市的重要支柱。各個(gè)城市想要依賴創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，建設(shè)成為國(guó)際一流創(chuàng)新型城市，需要科技金融作為重要支撐。基于此，本文以我國(guó)17 個(gè)創(chuàng)新型城市試點(diǎn)2010—2017年面板數(shù)據(jù)為樣本，采用因子分析法和熵值法測(cè)度科技金融指數(shù)與創(chuàng)新型城市發(fā)展指數(shù)，通過(guò)SYSGMM 估計(jì)方法檢驗(yàn)科技金融對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展的影響，為創(chuàng)新型城市建設(shè)與發(fā)展提供科學(xué)的政策建議。

1 文獻(xiàn)綜述

1.1 金融支持對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展影響

如今的文獻(xiàn)關(guān)于科技金融的影響效應(yīng)研究主要集中在企業(yè)創(chuàng)新［2］、區(qū)域創(chuàng)新［3］、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新［4］等方面，但科技金融對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展的研究鮮有涉獵，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要是從科技金融的某個(gè)方面與創(chuàng)新型城市發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行探索。從金融支持的角度來(lái)看，金融支持可以劃分為以深圳特區(qū)為代表的政策型金融支持模式、以美國(guó)硅谷為代表的市場(chǎng)型金融支持模式和混合型模式。一方面，創(chuàng)新型城市的建設(shè)與發(fā)展離不開(kāi)政府的支持，通過(guò)財(cái)政撥款與政策制定，增強(qiáng)城市創(chuàng)新服務(wù)能力；另一方面，市場(chǎng)機(jī)制通過(guò)價(jià)格發(fā)現(xiàn)與資源配置的功能，聚集社會(huì)閑散資金向創(chuàng)新活動(dòng)流動(dòng)。基于此董銀霞等［5］強(qiáng)調(diào)完善的金融支持體系是影響科技進(jìn)步和創(chuàng)新型城市建設(shè)的關(guān)鍵，完善的金融支持體系可以起到籌集資金、分散風(fēng)險(xiǎn)、統(tǒng)籌配置社會(huì)資源和信用約束的作用［6］。張忠軍［7］認(rèn)為創(chuàng)新型城市需要金融制度的支持，一個(gè)完善的金融制度可以鼓勵(lì)城市創(chuàng)新，激發(fā)整個(gè)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新意識(shí)與激情，根據(jù)需求開(kāi)發(fā)出滿足創(chuàng)新型城市建設(shè)與發(fā)展需要的各種金融工具與金融服務(wù)。Wang［8］提出了相反的觀點(diǎn)，他以臺(tái)北為例進(jìn)行實(shí)證研究，認(rèn)為臺(tái)北市創(chuàng)新主要來(lái)源與金融政策創(chuàng)新而不是金融制度創(chuàng)新。胡彬彬等［9］、彭小兵等［10］從實(shí)證方面驗(yàn)證了金融支持對(duì)創(chuàng)新型城市的促進(jìn)作用。

1.2 科技創(chuàng)新對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展影響

從科技創(chuàng)新的角度來(lái)看，科技的快速發(fā)展與廣泛應(yīng)用給城市帶來(lái)了新的市場(chǎng)價(jià)值、更好的產(chǎn)業(yè)化前景［11］、愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)［12］。科技創(chuàng)新具有乘數(shù)作用，不僅可以直接轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，還可以通過(guò)科技的作用放大各個(gè)生產(chǎn)要素的能力，從而提高整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)力。因此，科技創(chuàng)新有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步、產(chǎn)能提高與城市發(fā)展，基于此國(guó)內(nèi)外學(xué)者從不同角度來(lái)探討科技創(chuàng)新與創(chuàng)新型城市發(fā)展之間的關(guān)系。Wong 等［13］以新加坡為例，認(rèn)為科技創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)是全球性的，新加坡需要強(qiáng)大的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)保持其競(jìng)爭(zhēng)力。辜勝阻等［14］從“移民文化”角度入手，認(rèn)為移民文化有利于孕育“崇尚創(chuàng)新，勇于冒險(xiǎn)”的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新精神，讓人們敢于進(jìn)行科技創(chuàng)新。符新偉等［15］、沈超［16］從產(chǎn)學(xué)研角度得出，產(chǎn)學(xué)研機(jī)制有利于加速科技成果轉(zhuǎn)換，為創(chuàng)新型城市發(fā)展提供不竭動(dòng)力。此外還有學(xué)者從科技創(chuàng)新平臺(tái)［17］、科技社團(tuán)［18］、高技術(shù)企業(yè)［19］等角度來(lái)分析科技創(chuàng)新與創(chuàng)新型城市發(fā)展之間的關(guān)系。

1.3 科技金融對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展的影響

從科技與金融的融合角度來(lái)看，科技與金融的融合既是城市建設(shè)與發(fā)展的動(dòng)力，也是城市發(fā)展的基礎(chǔ)。其中科技企業(yè)是基礎(chǔ)，金融資本是主導(dǎo)［20］，創(chuàng)新型城市建設(shè)需要科技創(chuàng)新的支撐，同時(shí)科技創(chuàng)新需要金融體系為其提供資金支持。二者的有效融合能夠促進(jìn)科研成果向?qū)嶋H生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，有效緩解了城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技創(chuàng)新中的技術(shù)與資金的矛盾［21］。鄭瓊潔等［22］通過(guò)聚類(lèi)分析和判別分析的方法以東北亞137 個(gè)城市為樣本，采用結(jié)構(gòu)化方程模型，對(duì)城市創(chuàng)新能力進(jìn)行了研究。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，影響科技創(chuàng)新最重要的因素是經(jīng)濟(jì)環(huán)境，想要保持創(chuàng)新型城市的持續(xù)發(fā)展，就必須建立起科技與經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。湛泳等［23］運(yùn)用有限元模型和兩步系統(tǒng)GMM 模型，檢驗(yàn)了技術(shù)創(chuàng)新和金融發(fā)展在創(chuàng)新型城市建設(shè)中的促進(jìn)作用，有限元回歸結(jié)果表明，金融發(fā)展效率與技術(shù)創(chuàng)新相結(jié)合，更好促進(jìn)了創(chuàng)新型城市的發(fā)展。但目前大多數(shù)城市都存著科技金融資金規(guī)模小、科技金融機(jī)構(gòu)總量偏小、科技金融創(chuàng)新產(chǎn)品少的問(wèn)題［24］，必須完善金融市場(chǎng)體系，深化科技體制改革，使市場(chǎng)在科技資源和金融資源配置中起決定性的作用，著力推動(dòng)科技金融的融合發(fā)展。

1.4 文獻(xiàn)評(píng)述

加大金融支持力度，促進(jìn)科技創(chuàng)新，加快金融與科技融合，對(duì)于加快創(chuàng)新型城市發(fā)展有著重要的意義，這在眾多研究中也成為了共識(shí)觀點(diǎn)。通過(guò)對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理可以發(fā)現(xiàn)：（1）關(guān)于科技金融對(duì)創(chuàng)新型城市的影響研究方面，大部分文獻(xiàn)將科技與金融割裂開(kāi)來(lái)，單獨(dú)考察金融支持或者科技創(chuàng)新對(duì)于創(chuàng)新型城市的影響，對(duì)科技與金融融合的作用有所忽視，忽略了科技與金融之間的密切聯(lián)系。（2）國(guó)內(nèi)外對(duì)于科技金融與創(chuàng)新型城市之間的研究多局限理論研究，主要集中在發(fā)展現(xiàn)狀、政策建議等方面，對(duì)兩者之間的相互關(guān)系、影響路徑及機(jī)制缺少全面、細(xì)致的實(shí)證研究。因此本文選取我國(guó)當(dāng)前創(chuàng)新型城市試點(diǎn)作為研究樣本，采用因子分析法和熵值法測(cè)度科技金融指數(shù)與創(chuàng)新型城市發(fā)展指數(shù)，通過(guò)動(dòng)態(tài)面板系統(tǒng)廣義矩估計(jì)的方法檢驗(yàn)科技金融對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展的影響，為創(chuàng)新型城市發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。

2 作用機(jī)制

關(guān)于科技金融，目前學(xué)術(shù)界對(duì)其內(nèi)涵的界定使用較多的是趙昌文等［25］在《科技金融》一書(shū)中提出的，科技金融是由政府、企業(yè)與市場(chǎng)等在科技創(chuàng)新融資中所組成的一個(gè)體系，是國(guó)家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。即科技金融是金融產(chǎn)業(yè)與科技創(chuàng)新在發(fā)展過(guò)程中緊密結(jié)合的產(chǎn)物，各個(gè)主體之間通過(guò)調(diào)配資本與人力資源，形成的一種創(chuàng)新型體系，其中包括一系列和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)的金融制度安排、科技研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入、科技成果產(chǎn)出與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等內(nèi)容。本文基于科技金融的內(nèi)涵，將科技金融供給體系分為科技金融投入與科技金融產(chǎn)出兩個(gè)方面，科技金融供給體系對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展的作用是通過(guò)相應(yīng)的市場(chǎng)機(jī)制從而達(dá)到促進(jìn)作用的，其具體的作用如圖1 所示：

圖1 科技金融對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展的作用機(jī)制

科技金融供給體系的各個(gè)維度通過(guò)配套的市場(chǎng)運(yùn)作體系為創(chuàng)新型城市發(fā)展提供資金與人才，同時(shí)依托科技金融健全金融體系、優(yōu)化資源配置，為城市發(fā)展集聚創(chuàng)新資源，提高城市的創(chuàng)新水平。

2.1 促進(jìn)資本形成

資本是城市發(fā)展的基礎(chǔ)，是創(chuàng)新型城市建設(shè)與發(fā)展過(guò)程中最活躍的因素，無(wú)論是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還是科技創(chuàng)新活動(dòng)都離不開(kāi)資本的支持。在科技金融的發(fā)展下，融資渠道拓寬，融資方式也多種多樣，通過(guò) R&D 投入、科技貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資等渠道，集中了目前社會(huì)上的閑散資金，為科技創(chuàng)新活動(dòng)提供充足的資金來(lái)源，滿足不同主體的需求。創(chuàng)新的資金主要來(lái)源于政府投入、企業(yè)自身和銀行信貸資金，政府作為城市的職能部門(mén)，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠等政策，為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)、科技型企業(yè)提供平臺(tái)與發(fā)展空間，設(shè)立專項(xiàng)資金，對(duì)科技型企業(yè)進(jìn)行專項(xiàng)貸款，解決創(chuàng)新活動(dòng)中的資金問(wèn)題。但是政府財(cái)政資金具有自身的局限性，數(shù)量有限且效率低，政府運(yùn)作難以對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目的市場(chǎng)前景有著高效的判斷。企業(yè)的內(nèi)部資金是提高研發(fā)速度的最主要因素［26］，但考慮到企業(yè)資金的流動(dòng)性問(wèn)題，無(wú)法將大量資金都投入研發(fā)，銀行信貸資金顯示出了優(yōu)勢(shì)。銀行信貸機(jī)構(gòu)資金規(guī)模大，力量雄厚，且金融產(chǎn)品根據(jù)需求會(huì)不斷進(jìn)行創(chuàng)新，在創(chuàng)新型城市發(fā)展過(guò)程中起著重要的資本支持作用。

2.2 健全金融體系

在創(chuàng)新型城市建設(shè)與發(fā)展的路程中，通過(guò)建立健全高效的金融體系以優(yōu)化創(chuàng)新資源配置，對(duì)于提高城市的創(chuàng)新能力有著重要的意義，科技金融作為金融體系的一部分，它的發(fā)展對(duì)于創(chuàng)新型城市建設(shè)的作用也不容忽視。在創(chuàng)新型城市所需要的金融支持體系中,比較關(guān)鍵的問(wèn)題是解決科技創(chuàng)新以及創(chuàng)新過(guò)程中所需要的資金支持及金融服務(wù)，尤其是對(duì)于各中小型高技術(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，常因?yàn)橘Y金問(wèn)題阻礙創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展［27］。從科技金融政策角度來(lái)看，各城市政府為科技創(chuàng)新活動(dòng)提供支持，在科技貸款，籌資等方面出臺(tái)了相關(guān)的政策，這些政策的出現(xiàn)加速了創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化，推動(dòng)了創(chuàng)新型城市的進(jìn)步與發(fā)展。從金融機(jī)構(gòu)角度來(lái)看，完善的金融機(jī)構(gòu)可以高效利用金融資源，為創(chuàng)新型建設(shè)提供完備的資金支持。金融機(jī)構(gòu)在資金規(guī)模、資金來(lái)源、信譽(yù)等方面具有優(yōu)勢(shì)，有能力扶持一些科技水平高且資金需求量大的創(chuàng)新項(xiàng)目。從金融服務(wù)及其配套體系的角度來(lái)看，會(huì)計(jì)、法律、評(píng)估、評(píng)級(jí)等服務(wù)機(jī)構(gòu)都是不可或缺的，它們通過(guò)發(fā)揮審計(jì)、咨詢、評(píng)估、監(jiān)督等作用，保證創(chuàng)新型城市融資活動(dòng)的順暢進(jìn)行。此外，健全的金融法律對(duì)于創(chuàng)新型城市建設(shè)與發(fā)展也起著重要的作用。

2.3 優(yōu)化資源配置

在創(chuàng)新型城市建設(shè)的過(guò)程中，科技金融的發(fā)展可以有效的對(duì)市場(chǎng)資源進(jìn)行配置。市場(chǎng)資源有效配置是指：1.資金可以低成本的在供給方與需求方之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移。2.金融市場(chǎng)對(duì)社會(huì)上的閑散資金進(jìn)行高效利用。3.投資者對(duì)投資產(chǎn)品進(jìn)行選擇，促進(jìn)資金資本與產(chǎn)業(yè)資本之間的轉(zhuǎn)化。在創(chuàng)新活動(dòng)的前期，由于創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)性與不確定性，科技金融主體基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考量不愿進(jìn)入到科技創(chuàng)新的活動(dòng)中，此時(shí)會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)失靈的問(wèn)題，導(dǎo)致資源配置不到位，政府在這種情況下應(yīng)該積極發(fā)揮其調(diào)控作用，提供資金或出臺(tái)相應(yīng)政策，引導(dǎo)科技創(chuàng)新活動(dòng)順利開(kāi)展。對(duì)于金融體系來(lái)說(shuō)，金融業(yè)的最主要目的就是引導(dǎo)價(jià)值運(yùn)動(dòng)，促使資源得到合理配置。對(duì)于企業(yè)而言，企業(yè)出于自身利益的考慮，會(huì)優(yōu)先選擇風(fēng)險(xiǎn)小、效益高的項(xiàng)目，將先進(jìn)的技術(shù)引入到城市的每一個(gè)環(huán)節(jié)中，改變了以往的人力、資本、自然資源的分配不均與高消耗問(wèn)題，改變了城市的要素流動(dòng)格局。

2.4 開(kāi)發(fā)人力資源

內(nèi)生增長(zhǎng)理論認(rèn)為通過(guò)知識(shí)積累［28］和人力資本積累［29］，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者能夠?qū)⒓夹g(shù)水平內(nèi)生化，從而提升技術(shù)進(jìn)步速率。人才是科技、知識(shí)、文化等資源的載體，城市創(chuàng)新歸根結(jié)底是人的創(chuàng)新，人口聚集可以擴(kuò)大消費(fèi)市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)，消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大可以提高企業(yè)生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)［30］，勞動(dòng)力數(shù)量的增多可以使得勞動(dòng)力市場(chǎng)不同類(lèi)型工作與勞動(dòng)者匹配更加高效［31］。如今我國(guó)的自主創(chuàng)新能力還有待加強(qiáng)，其中創(chuàng)新型人才的缺失是遏制我國(guó)自主創(chuàng)新能力提高、科技進(jìn)步與城市發(fā)展的重要原因。據(jù)全國(guó)人才資源統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)人才資源總量在逐年提高，但人才資源總量占人力資源總量的比例僅為15.5%，研發(fā)人員數(shù)量?jī)H占人力資源總量的0.485%。在這種情況下，各城市想要走自主創(chuàng)新道路，發(fā)展創(chuàng)新型城市建設(shè)，需要有高素質(zhì)的人才支撐，這就要求我們竭盡全力加大人才資源開(kāi)發(fā)力度，增強(qiáng)創(chuàng)新人才的凝聚力和整合資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新，這也是建設(shè)創(chuàng)新型城市的力量源泉。

3 指標(biāo)體系與計(jì)算

3.1 指標(biāo)體系

3.1.1 科技金融指標(biāo)體系

科技金融是通過(guò)金融資本的支持促進(jìn)科技的發(fā)展，主要是對(duì)一些初創(chuàng)型的科技企業(yè)進(jìn)行融資，但它并不是一個(gè)金融對(duì)科技進(jìn)行支持的單項(xiàng)活動(dòng)，而是金融與科技之間的一種雙向互動(dòng)。本文主要借鑒張芷若等［32］對(duì)科技金融發(fā)展指數(shù)的研究，按照“科技資源-經(jīng)費(fèi)投入-產(chǎn)出效率”的思想，基于數(shù)據(jù)的可得性，對(duì)科技金融發(fā)展指數(shù)、科技金融投入指數(shù)與科技金融產(chǎn)出指數(shù)進(jìn)行構(gòu)建。科技金融投入主要包括資源與經(jīng)費(fèi)方面的投入，其中資源投入本文用人力資源投入表示，經(jīng)費(fèi)投入采用政府創(chuàng)新投入、企業(yè)研發(fā)投入、資本市場(chǎng)投入來(lái)表示。科技金融產(chǎn)出主要是指科技與金融融合發(fā)展形成的相關(guān)產(chǎn)出，本文選取各地區(qū)專利產(chǎn)出和技術(shù)合同產(chǎn)出衡量科技金融產(chǎn)出的發(fā)展情況，具體指標(biāo)如表1 所示。

表1 科技金融評(píng)價(jià)指標(biāo)

3.1.2 創(chuàng)新型城市發(fā)展指標(biāo)體系

基于世界上現(xiàn)有創(chuàng)新型城市發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，可以發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新型城市一般具有以下特征：一是創(chuàng)新投入高且自主創(chuàng)新能力強(qiáng)；二是經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展；三是為居民生活與城市發(fā)展?fàn)I造良好的氛圍與環(huán)境。因此本文選擇知識(shí)創(chuàng)新能力、社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、支撐服務(wù)基礎(chǔ)三個(gè)指標(biāo)維度測(cè)算創(chuàng)新型城市發(fā)展水平，在各個(gè)維度下設(shè)立了二級(jí)指標(biāo)，具體指標(biāo)如表2 所示。

表2 創(chuàng)新型城市發(fā)展評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

表2（續(xù)）

3.2 樣本選取

本文基于數(shù)據(jù)的可得性與城市的代表性，選取17 個(gè)城市作為研究對(duì)象：北京、天津、上海、重慶、廣州、深圳、哈爾濱、濟(jì)南、青島、杭州、南京、寧波、廈門(mén)、沈陽(yáng)、大連、武漢和西安。研究數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》（2010—2017 年）和各城市的統(tǒng)計(jì)公報(bào)、統(tǒng)計(jì)年鑒等。

3.3 指標(biāo)計(jì)算

3.3.1 計(jì)算方法——因子分析法和熵值法

本文采用因子分析法和熵值法［33］，運(yùn)用因子分析法將多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)不相關(guān)指標(biāo)，在盡可能保留原始變量信息的前提下，利用某幾個(gè)因子反映原始變量的相關(guān)關(guān)系。運(yùn)用熵值法計(jì)算綜合指標(biāo)體系中各指標(biāo)所含信息有序程度,得到各個(gè)指標(biāo)的信息熵,進(jìn)而確定權(quán)重,消除人為因素干擾,使評(píng)價(jià)結(jié)果更加科學(xué)合理。

3.3.2 科技金融指數(shù)計(jì)算

根據(jù)科技金融評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)科技金融各維度進(jìn)行排名，具體數(shù)值與排名如表3、圖2 所示。

表3 科技金融各維度結(jié)果

圖2 “科技金融指標(biāo)”各維度雷達(dá)圖

通過(guò)對(duì)科技金融二級(jí)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析，提取兩個(gè)公因子，其特征值分別是1.953 和1.199，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)80.12%；之后以各公因子方差所占累計(jì)方差貢獻(xiàn)率的比重計(jì)算權(quán)重，對(duì)各公因子的因子得分進(jìn)行加權(quán)匯總，得出科技金融指數(shù)，結(jié)果見(jiàn)表4，同樣通過(guò)這種方法得到科技金融投入指數(shù)與科技金融產(chǎn)出指數(shù)。

表4 科技金融指數(shù)綜合評(píng)價(jià)結(jié)果

表4（續(xù)）

通過(guò)表3、表4 可以看出，第一，17 個(gè)城市的科技金融指數(shù)均呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢(shì)，這說(shuō)明各城市日益重視科技金融的發(fā)展，逐步加大各方面投入力度。第二，北京、天津、上海、深圳四個(gè)城市科技金融發(fā)展較為突出，各維度都表現(xiàn)優(yōu)秀，各科技金融主體投入較高，且產(chǎn)出結(jié)果也較好，相關(guān)工作人員技術(shù)水平高，科技金融水平整體發(fā)展較好。第三，廣州、寧波、杭州、南京等東部沿海城市緊隨其后，這些城市雖然已經(jīng)取得了一些成就，但是與北京、上海等城市相比還有一定的差距，一些城市在不同的維度具有自身的短板。例如南京市在政府創(chuàng)新投入、人力資源投入、資本市場(chǎng)投入中排名都較為靠前，但企業(yè)研發(fā)投入、專利產(chǎn)出排名落后，從整體上影響了南京市科技金融的發(fā)展水平，而杭州市雖然排名不是很靠前，但是各維度排名相差不大，說(shuō)明杭州市在科技金融各方面發(fā)展比較均衡。第四，華東地區(qū)如濟(jì)南，東北地區(qū)包括哈爾濱、大連等城市科技金融發(fā)展比較落后，各維度排名均較為靠后，這些城市應(yīng)加大科技金融投入，加快科技成果轉(zhuǎn)換，努力提高地區(qū)科技金融發(fā)展水平。

3.3.3 創(chuàng)新型城市發(fā)展指數(shù)計(jì)算

通過(guò)對(duì)創(chuàng)新型城市二級(jí)指標(biāo)分別進(jìn)行主成分分析，提取公因子，對(duì)各維度下公因子的因子得分進(jìn)行加權(quán)匯總，計(jì)算創(chuàng)新型城市各維度（知識(shí)創(chuàng)新能力、社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、支撐服務(wù)基礎(chǔ)）因子得分，結(jié)果如表5、圖3 所示。

表5 “創(chuàng)新型城市發(fā)展指標(biāo)”各維度結(jié)果

表5（續(xù)）

圖3 “創(chuàng)新型城市發(fā)展指標(biāo)”各維度雷達(dá)圖

最后運(yùn)用熵值法判斷各公因子的離散程度，根據(jù)因子的離散程度大小，判斷該因子對(duì)發(fā)展模式水平的影響程度。通過(guò)將3 個(gè)公因子進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理得到熵值與各因子權(quán)重，將這些指標(biāo)的權(quán)重分別與其所對(duì)應(yīng)的得分相乘求和，得到各城市創(chuàng)新型城市發(fā)展指數(shù)，結(jié)果如表6 所示。

表6 創(chuàng)新型城市發(fā)展綜合評(píng)價(jià)結(jié)果

表6（續(xù)）

通過(guò)表5、表6 我們可以看出，第一，17 個(gè)城市各維度評(píng)價(jià)結(jié)果和“創(chuàng)新型城市發(fā)展指數(shù)”基本呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，各城市開(kāi)始注重創(chuàng)新水平，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展。第二，北京、天津、上海、重慶、深圳這五個(gè)城市的得分遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他城市，屬于創(chuàng)新型城市發(fā)展最好的幾個(gè)城市。通過(guò)對(duì)各維度得分結(jié)果分析可以發(fā)現(xiàn)，這幾個(gè)城市在各方面都表現(xiàn)優(yōu)秀，創(chuàng)新型城市基礎(chǔ)設(shè)施完善，城市建設(shè)資源豐富，研發(fā)能力強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚且高技術(shù)產(chǎn)品輸出金額都遠(yuǎn)高于其余的城市。第三，西安、杭州、武漢、南京、寧波、廣州這六個(gè)城市，在這六個(gè)城市中有四個(gè)屬于長(zhǎng)三角城市群，其中南京和杭州屬于長(zhǎng)三角的副中心。長(zhǎng)江三角洲因?yàn)槠洫?dú)特的地理優(yōu)勢(shì)與交通優(yōu)勢(shì)，外貿(mào)出口便利，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)。第四，大連、沈陽(yáng)、哈爾濱、青島、濟(jì)南和廈門(mén)，通過(guò)分析六個(gè)城市的各項(xiàng)指標(biāo)的排名可以發(fā)現(xiàn)，這六個(gè)城市的幾項(xiàng)指標(biāo)得分都比較靠后，表明了這六個(gè)創(chuàng)新型城市發(fā)展較為緩慢，整體水平不佳。因此，這幾個(gè)城市需要在今后發(fā)展中加大創(chuàng)新投入與經(jīng)濟(jì)建設(shè)，營(yíng)造良好的社會(huì)氛圍。

4 模型構(gòu)建與實(shí)證分析

4.1 模型構(gòu)建

本文通過(guò)動(dòng)態(tài)面板系統(tǒng)廣義矩估計(jì)的方法來(lái)分析科技金融指數(shù)、科技金融投入指數(shù)、科技金融產(chǎn)出指數(shù)及其六個(gè)維度（人力資源投入、政府創(chuàng)新投入、資本市場(chǎng)投入、企業(yè)研發(fā)投入、專利產(chǎn)出、技術(shù)合同產(chǎn)出）對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展的影響。

其中模型一如下式（1）所示，探究科技金融指數(shù)對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展的影響：

模型二如下式（2）所示，探究科技金融投入指數(shù)與科技金融產(chǎn)出指數(shù)對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展的影響。

模型三如下式（3）所示，探究在科技金融投入與科技金融產(chǎn)出指數(shù)下六個(gè)維度（人力資源投入、政府創(chuàng)新投入、資本市場(chǎng)投入、企業(yè)研發(fā)投入、專利產(chǎn)出、技術(shù)合同產(chǎn)出）對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展的影響。

其中創(chuàng)新型城市發(fā)展指數(shù)用city表示，科技金融指數(shù)用techfin表示，科技金融投入指數(shù)input表示，科技金融產(chǎn)出指數(shù)用output表示，人力資源投入用hc表示，政府創(chuàng)新投入用government表示，資本市場(chǎng)投入用capital表示，企業(yè)研發(fā)投入用business表示，專利產(chǎn)出用patent表示，技術(shù)合同產(chǎn)出用contract表示。

控制變量包括：（1）教育水平（edu），采用各地區(qū)高等學(xué)校在校學(xué)生數(shù)占各地區(qū)總?cè)丝诒戎刈鳛楹饬繀^(qū)域教育水平的指標(biāo)。（2）對(duì)外開(kāi)放水平（open），衡量對(duì)外開(kāi)放程度的指標(biāo)有進(jìn)出口總額和外商直接投資總額，考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性和完整性，本節(jié)采用各地區(qū)進(jìn)出口總額占GDP 的比重作為衡量區(qū)域?qū)ν忾_(kāi)放水平的指標(biāo)。其中，進(jìn)出口總額采用當(dāng)期美元兌人民幣的匯率折算為當(dāng)年人民幣值。（3）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（economics），地區(qū)發(fā)展水平該地區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況緊緊相關(guān)，地區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)量越大、金融發(fā)展水平越高的地區(qū)，其財(cái)政收入水平往往相對(duì)越多，采用各地區(qū)財(cái)政水平占GDP 的比重作為衡量區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的指標(biāo)。

4.2 模型估計(jì)

4.2.1 變量描述性統(tǒng)計(jì)

各變量描述性統(tǒng)計(jì)如表7 所示。

表7 變量描述性統(tǒng)計(jì)

表7（續(xù)）

4.2.2 GMM 估計(jì)結(jié)果

采用GMM 估計(jì)科技金融指數(shù)、科技金融投入指數(shù)、科技金融產(chǎn)出指數(shù)以及六個(gè)維度指標(biāo)對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展指數(shù)的影響，具體回歸估計(jì)結(jié)果如表8所示。

表8 科技金融對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展的GMM 估計(jì)結(jié)果

根據(jù)表8 的實(shí)證結(jié)果可知，在各模型中，AR 檢驗(yàn)AR（2）_P＞0.1 說(shuō)明原模型的殘差項(xiàng)不存在序列相關(guān)性，所有模型中 Hansen 檢驗(yàn)的結(jié)果P＞0.1 表示工具變量的選擇是有效的。在三個(gè)模型中，滯后一期創(chuàng)新型城市發(fā)展指數(shù)（city）的系數(shù)均顯著為正，表明創(chuàng)新型城市發(fā)展具有一定的慣性。這與實(shí)際情況基本一致，創(chuàng)新能力強(qiáng)、科技較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，對(duì)于人才和資金投入更具吸引力，會(huì)吸引更多的高水平科研及管理人才前來(lái)創(chuàng)業(yè)和就業(yè)，也會(huì)吸引更多資金來(lái)尋找投資機(jī)會(huì)，這些資金和人才的流入會(huì)進(jìn)一步加速當(dāng)?shù)貏?chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。相反，創(chuàng)新能力較弱，科技水平較差地區(qū)的發(fā)展通常也都處于較低水平，創(chuàng)業(yè)及就業(yè)機(jī)會(huì)較少，對(duì)于資金和人才的吸引力較低，人才和資金的缺失使創(chuàng)新型城市想要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展變得異常艱難。

在模型一中，科技金融指數(shù)對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展指數(shù)的影響在1%的顯著性水平下系數(shù)為0.348，這說(shuō)明科技金融對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展指數(shù)產(chǎn)生正向作用，大力發(fā)展科技金融會(huì)增加這種正向效應(yīng)，對(duì)建設(shè)創(chuàng)新型城市產(chǎn)生積極作用。

在模型二中，科技金融指數(shù)對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展有正向的促進(jìn)作用，系數(shù)為0.078。科技金融投入指數(shù)對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展的影響在5%的顯著性水平下，系數(shù)為0.037，科技金融產(chǎn)出指數(shù)對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展的影響在1%的顯著性水平下，系數(shù)為0.197。據(jù)此可以得出科技金融投入與科技金融產(chǎn)出對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展都有積極的促進(jìn)作用，但相較于科技金融投入，科技金融產(chǎn)出的促進(jìn)作用程度更深，說(shuō)明科技金融投入存在一定的時(shí)滯性，前期投入并不能立即產(chǎn)生效果。

在模型三中，人力資源投入指數(shù)對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展的影響顯著為正，系數(shù)為0.015,有著正向的促進(jìn)作用。如今各地區(qū)想要發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略引領(lǐng)產(chǎn)業(yè),都需要大量引進(jìn)人才,形成人才聚集和人口的快速增長(zhǎng)，人力資源投入對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展起到重要的支撐作用。政府創(chuàng)新投入指數(shù)在5%的顯著性水平下系數(shù)為0.008，政府創(chuàng)新支持對(duì)于創(chuàng)新型城市建設(shè)有著不可或缺的支撐作用，城市發(fā)展離不開(kāi)政府的推動(dòng)，目前各個(gè)城市紛紛啟動(dòng)了創(chuàng)新型城市戰(zhàn)略規(guī)劃，政府設(shè)立轉(zhuǎn)型資金和財(cái)政投入對(duì)創(chuàng)新型城市建設(shè)予以支持。資本市場(chǎng)投入指數(shù)對(duì)于創(chuàng)新型城市起著顯著的促進(jìn)作用，銀行信貸在企業(yè)早期提供了最直接的資金支持，緩解了各企業(yè)在創(chuàng)新中的資金短缺問(wèn)題；保險(xiǎn)市場(chǎng)在調(diào)劑市場(chǎng)資源配置、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定和聚集資金等方面有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，因此資本市場(chǎng)的投入對(duì)于城市發(fā)展有著正向的推動(dòng)作用。企業(yè)研發(fā)投入對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展有著正向的促進(jìn)作用，系數(shù)為0.013，創(chuàng)新型城市的建設(shè)離不開(kāi)企業(yè)的技術(shù)支持。專利產(chǎn)出指數(shù)對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展在5%的顯著性水平下系數(shù)為正；技術(shù)合同產(chǎn)出對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展起著正向的促進(jìn)作用。如今專利和技術(shù)合同作為衡量城市技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵性指標(biāo)，對(duì)于創(chuàng)新型城市的發(fā)展起到不可或缺的作用。通過(guò)對(duì)科技金融六個(gè)維度的系數(shù)進(jìn)行比較，對(duì)影響程度進(jìn)行排名：資本市場(chǎng)投入＞專利產(chǎn)出＞技術(shù)合同產(chǎn)出＞人力資源投入＞企業(yè)研發(fā)投入＞政府創(chuàng)新投入，資本市場(chǎng)投入影響程度更深，政府創(chuàng)新投入影響程度最弱，究其原因,可能是不少地方政府缺乏科學(xué)的創(chuàng)新投入評(píng)價(jià)體系,導(dǎo)致政府對(duì)于制造業(yè)的創(chuàng)新支持出現(xiàn)了資源錯(cuò)配,政府的投入通常存在過(guò)多或者不足的問(wèn)題，而資本市場(chǎng)能有效解決這些問(wèn)題，對(duì)于資源配置、資金不足起到緩解作用。

在控制變量上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在各模型中系數(shù)顯著為正，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展有著正向的促進(jìn)作用。對(duì)外開(kāi)放水平在模型一、二中是顯著的，且為正向的促進(jìn)作用，對(duì)外開(kāi)放有利于為中國(guó)的城市發(fā)展帶來(lái)先進(jìn)的技術(shù)和國(guó)際資本，使得資源在全球范圍內(nèi)得到有效的配置，有利于促進(jìn)城市的發(fā)展，提高城市在國(guó)際中的競(jìng)爭(zhēng)力。教育水平對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展有積極的推動(dòng)作用，良好的教育水平有利于增強(qiáng)城市競(jìng)爭(zhēng)力、軟實(shí)力、吸引力。

5 結(jié)論與建議

本文選取我國(guó)17 個(gè)創(chuàng)新型城市試點(diǎn)2010—2017年面板數(shù)據(jù)為樣本，采用因子分析與熵值法測(cè)算了各城市的科技金融指數(shù)與創(chuàng)新型城市發(fā)展指數(shù)，通過(guò)系統(tǒng)GMM 模型實(shí)證探究了科技金融及其各維度（人力資源投入、政府創(chuàng)新投入、資本市場(chǎng)投入、企業(yè)研發(fā)投入、專利產(chǎn)出、技術(shù)合同產(chǎn)出）對(duì)創(chuàng)新型城市的發(fā)展的影響，實(shí)證結(jié)果表明：（1）科技金融對(duì)創(chuàng)新型城市的發(fā)展有顯著的正向促進(jìn)作用，其中科技金融投入指數(shù)對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展影響較弱，科技金融產(chǎn)出指數(shù)對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展影響較強(qiáng)。（2）科技金融各維度：政府創(chuàng)新投入、人力資源投入、資本資源投入和企業(yè)研發(fā)投入、專利產(chǎn)出、技術(shù)合同產(chǎn)出對(duì)創(chuàng)新型城市發(fā)展均具有顯著的正向促進(jìn)作用。其中，資本市場(chǎng)投入與專利產(chǎn)出起到更直接、更快的積極作用。為了進(jìn)一步提升各地區(qū)科技金融發(fā)展水平，使科技金融與創(chuàng)新型城市建設(shè)形成有效的聯(lián)動(dòng)發(fā)展格局，結(jié)合本文的實(shí)證結(jié)果，特提出以下建議。

（1）完善科技金融環(huán)境，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)換。各城市要加強(qiáng)科技創(chuàng)新活動(dòng)的投入與引導(dǎo)，營(yíng)造創(chuàng)新發(fā)展的良好氛圍。由實(shí)證結(jié)果可以看出，科技金融產(chǎn)出對(duì)于創(chuàng)新型城市發(fā)展的影響程度更深，因此應(yīng)更加注重在科技創(chuàng)新過(guò)程中的效率，加快科技成果轉(zhuǎn)換進(jìn)程。首先建立穩(wěn)定的項(xiàng)目組織監(jiān)督體制，在前期制定好時(shí)間計(jì)劃與人員分工計(jì)劃，在研發(fā)過(guò)程中注意監(jiān)督，明確工作職責(zé)，促進(jìn)整個(gè)團(tuán)隊(duì)高效運(yùn)行。其次由于研究者本身并不從事科技成果轉(zhuǎn)化，為了加快轉(zhuǎn)換程序，研究者應(yīng)當(dāng)在研究的可行性方面多加了解與相關(guān)人員進(jìn)行溝通，圍繞產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)需求開(kāi)展科學(xué)研究，減少轉(zhuǎn)換程序受阻情況。最后要加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，各城市要鼓勵(lì)發(fā)明和其它智力成果的創(chuàng)造。

（2）加強(qiáng)政府投入質(zhì)量，提高城市創(chuàng)新能力。首先加快發(fā)展城市創(chuàng)客空間、孵化器等新型孵化模式，在項(xiàng)目申報(bào)、人才引進(jìn)、資金使用等方面為其制定相應(yīng)的政策和具體優(yōu)惠措施，努力為初創(chuàng)企業(yè)提供完善的服務(wù)。其次，加大對(duì)各高水平實(shí)驗(yàn)室、研發(fā)機(jī)構(gòu)、行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的研發(fā)投入力度，鼓勵(lì)企業(yè)堅(jiān)持自主創(chuàng)新。最后要扶持中小微企業(yè)的發(fā)展，與各大高校和研究所開(kāi)展合作，建立專家團(tuán)隊(duì)，組織行業(yè)培訓(xùn)與幫扶活動(dòng)，從企業(yè)實(shí)際考慮，采納企業(yè)的意見(jiàn)，不斷細(xì)化、量化相關(guān)的培育扶持措施。但政府支出應(yīng)當(dāng)注重效率，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需求，以提高資源配置為原則，側(cè)重于發(fā)揮城市集聚效應(yīng)在促進(jìn)知識(shí)傳播和人力資本積累方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)各城市高質(zhì)量發(fā)展。

（3）吸納科技人才，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。人才的聚集對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有重要的支撐作用，各地區(qū)想要吸引人才，應(yīng)從以下入手。第一，明確人才需求，對(duì)人才的需求做合理的計(jì)劃和配置，著重吸納科技金融復(fù)合型人才，對(duì)于有經(jīng)驗(yàn)的人員要完善戶籍制度，采取相應(yīng)的優(yōu)惠措施，采用股權(quán)、期權(quán)等激勵(lì)方式作為輔助。第二，城市應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的優(yōu)勢(shì)，打造難以復(fù)制的吸引力，吸引人才，例如科研優(yōu)勢(shì)、文化優(yōu)勢(shì)、地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)等。第三，加強(qiáng)對(duì)本地區(qū)學(xué)生的教育，完善貧困生補(bǔ)助工作，積極培養(yǎng)人才。

（4）創(chuàng)新金融服務(wù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。一方面加大各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于城市發(fā)展的支撐作用，因地制宜推出符合地區(qū)發(fā)展的金融產(chǎn)品與金融服務(wù)。對(duì)于朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)予以信貸支持，對(duì)于發(fā)展困難的科技型中小企業(yè)予以信貸支持，建立專門(mén)的扶持規(guī)定，以保持企業(yè)的現(xiàn)金流與資金鏈穩(wěn)定，不出現(xiàn)企業(yè)大規(guī)模倒閉與破產(chǎn)的情況。另一方面要積極發(fā)揮保險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)于城市發(fā)展的重要作用。企業(yè)應(yīng)主動(dòng)向保險(xiǎn)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)咨詢，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)管理，制定相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防護(hù)細(xì)則以抵御自身發(fā)展面臨的種種非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。