煤炭礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險及應(yīng)對探析

文/譚永新

煤炭礦業(yè)權(quán)的轉(zhuǎn)讓一般涉及資金金額巨大、風(fēng)險點較多，梳理分析煤炭礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓中存在的風(fēng)險，制定應(yīng)對措施，對煤炭企業(yè)做好礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓工作具有重要意義。

一、煤炭礦業(yè)權(quán)的轉(zhuǎn)讓方式

煤炭礦業(yè)權(quán)的轉(zhuǎn)讓方式一般分為直接轉(zhuǎn)讓和間接轉(zhuǎn)讓，這兩種轉(zhuǎn)讓方式各有利弊。

1.將礦業(yè)權(quán)直接轉(zhuǎn)讓

已經(jīng)合法取得礦業(yè)權(quán)的主體在符合相關(guān)法律規(guī)定的前提下，可以依法將礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)移至其他主體。這種方式對礦業(yè)權(quán)的轉(zhuǎn)讓條件、轉(zhuǎn)讓程序、受讓人的資格等都有嚴(yán)格限制，在實際操作時所需手續(xù)比較復(fù)雜、審批周期較長，所以目前一般較少采用此種方式。

2.以股權(quán)交易的方式間接轉(zhuǎn)讓礦業(yè)權(quán)

通過收購礦業(yè)權(quán)主體企業(yè)的部分或全部股權(quán)，控制礦業(yè)權(quán)主體企業(yè)，進而間接獲得礦業(yè)權(quán)。這種方式可以規(guī)避在礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓條件、受讓人資格等的限制，審批手續(xù)相對簡單，但存在一定風(fēng)險。

二、礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的風(fēng)險

通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式取得煤炭礦業(yè)權(quán)控制權(quán)，在規(guī)避相關(guān)審批手續(xù)、獲得一定利益的同時，也隱藏著一定風(fēng)險。

1.財務(wù)方面風(fēng)險

（1）債務(wù)風(fēng)險。一是由于煤炭企業(yè)前期投入資金較大，而企業(yè)自有資金有限，因此在煤炭項目建設(shè)過程中，往往會大量舉債，甚至有些中小礦井不惜去借高利貸，增加了債務(wù)風(fēng)險。二是股東因進一步投資，導(dǎo)致資金需求量大，便利用現(xiàn)有礦山項目進行融資、抵押、擔(dān)保等，以解決資金問題，而一旦股東無法還款，公司股權(quán)就會被凍結(jié)，影響股權(quán)交易，或者由目標(biāo)公司承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。三是一些股東個人債務(wù)與公司債務(wù)相互關(guān)聯(lián)，易造成債務(wù)主體不清。

（2）虛增固定資產(chǎn)風(fēng)險。一些小型的煤炭企業(yè)財務(wù)管理不規(guī)范，為了提升目標(biāo)公司的價值，會通過改動原固定資產(chǎn)的價值來虛增固定資產(chǎn)價值，或者將股東資產(chǎn)作為公司資產(chǎn)入賬，增加企業(yè)資產(chǎn)價值。

2.礦業(yè)權(quán)及資源儲量方面風(fēng)險

（1）礦業(yè)權(quán)方面風(fēng)險。一是面對礦業(yè)權(quán)證照過期的情況，如果轉(zhuǎn)讓方企業(yè)未能在規(guī)定期限內(nèi)提出申請，后續(xù)即使提交申請，也有不予受理、不能合法延續(xù)的風(fēng)險。二是一些礦業(yè)權(quán)因與禁止開采區(qū)域重疊，在延續(xù)時需縮減范圍，這樣會造成資源儲量減少，甚至存在礦業(yè)權(quán)被注銷的風(fēng)險。三是由于目前礦業(yè)權(quán)出讓收益金金額普遍較高，若未足額繳納礦業(yè)權(quán)出讓收益金，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，并購公司會存在繳納該項資金的風(fēng)險。

（2）資源方面風(fēng)險。煤炭資源賦存狀態(tài)復(fù)雜且多樣，因勘探手段、勘探程度、采用的估算計算方法等因素影響，會造成儲量估算結(jié)果與實際儲量會存在較大差距；一些煤炭資源賦存條件差，無法達到設(shè)計生產(chǎn)能力，甚至無法正常開采；還有的煤炭資源煤質(zhì)差、煤種不具有市場競爭力，不具有開采盈利能力。這些都會導(dǎo)致礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓后出現(xiàn)資源方面風(fēng)險。

3.生產(chǎn)經(jīng)營方面風(fēng)險

（1）生產(chǎn)系統(tǒng)與設(shè)備方面。一些礦井生產(chǎn)系統(tǒng)設(shè)計不合理，井巷工程不符合相關(guān)規(guī)程要求；巷道布置不合理，存在明顯超層越界行為；部分機電設(shè)備型號老舊，屬于禁止淘汰類設(shè)備。這些風(fēng)險將直接影響礦井后期的安全生產(chǎn)和資金投入。

（2）手續(xù)辦理方面。一是有些煤礦建設(shè)項目的審批、核準(zhǔn)、備案、驗收等手續(xù)不齊全，影響后續(xù)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。二是有些建設(shè)項目逾期未開工，前期已取得的批準(zhǔn)文件失效，存在重新履行審批手續(xù)的風(fēng)險。三是有些項目用地手續(xù)不合法，存在被限期拆除、恢復(fù)土地原狀及罰款的風(fēng)險。

4.政策法律方面風(fēng)險

（1）政策風(fēng)險。國家及地方政府對煤炭資源的開發(fā)利用都有統(tǒng)一的規(guī)劃調(diào)控，一些規(guī)模小、不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的煤礦企業(yè)已經(jīng)被列入了整合范疇。因此，如不及時掌握行業(yè)政策，就存在取得礦業(yè)權(quán)后不能開采，甚至被強制關(guān)閉的風(fēng)險。

（2）法律風(fēng)險。一是目前對煤炭企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓與礦權(quán)轉(zhuǎn)讓之間關(guān)系的認(rèn)定上，各地司法機關(guān)和礦業(yè)權(quán)行政主管部門仍存在爭議，因此在發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛時，轉(zhuǎn)讓合同存在有被認(rèn)定為無效的風(fēng)險。二是由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓后公司的法律主體依然存續(xù)未變，因此在并購后，原公司為主體的法律糾紛和訴訟依然有效。

三、應(yīng)對措施

煤炭企業(yè)的股權(quán)并購?fù)顿Y金額巨大、風(fēng)險點多、專業(yè)性較強，應(yīng)當(dāng)組織財務(wù)審計、資產(chǎn)評估、地質(zhì)、采礦設(shè)計、選礦、法律等專家組成的多元化專家團隊，對投資對象進行全面調(diào)查，全面分析投資收益，對預(yù)見的風(fēng)險提前做好預(yù)案。

1.做好財務(wù)審計和資產(chǎn)核實評估

（1）審計負債情況。組織專業(yè)的財務(wù)審計機構(gòu)對目標(biāo)公司進行財務(wù)審計，重點對公司的表內(nèi)負債和表外負債、已確認(rèn)的負債或有負債進行審計，核實企業(yè)真實負債情況。

（2)核實評估資產(chǎn)情況。在財務(wù)審計基礎(chǔ)上，安排專業(yè)評估機構(gòu)對公司資產(chǎn)進行核實評估，對照相關(guān)合同、入賬發(fā)票等核實資產(chǎn)價值，并對照固定資產(chǎn)臺賬逐條現(xiàn)場核實實物，確保賬物相符。

2.全面調(diào)查礦業(yè)權(quán)情況

(1)調(diào)查礦業(yè)權(quán)相關(guān)證照情況。要調(diào)查礦業(yè)權(quán)相關(guān)證照是否真實、合法、有效，礦業(yè)權(quán)擁有人是否與證照刊載權(quán)利人相一致，調(diào)查證照取得的方式、發(fā)證時間、有效期，許可開采的地理位置、面積、開采深度、生產(chǎn)規(guī)模等。

(2)調(diào)查關(guān)于礦業(yè)權(quán)詳細情況。要調(diào)查是否按規(guī)定足額繳納了價款或礦業(yè)權(quán)出讓收益金，礦業(yè)權(quán)延續(xù)情況，礦業(yè)權(quán)是否發(fā)生過轉(zhuǎn)讓、是否存在爭議、是否與其他礦業(yè)權(quán)方位存在重疊或交叉、是否與禁止開采區(qū)域有重疊或交叉等情況。

3.綜合評價礦井生產(chǎn)情況

(1)掌握礦井儲量情況。通過查看礦井地質(zhì)報告、勘查報告、鉆探資料、取樣分析報告、儲量報告、儲量評審中心的儲量評審意見及評審備案證明等材料，掌握礦井儲量情況。

(2)了解礦井設(shè)計情況。通過查看礦井設(shè)計、采掘工程平面圖，下井現(xiàn)場核實等方式，確定井巷布局是否合理、設(shè)備選型是否配套、巷道是否存在超層越界行為等。

(3)現(xiàn)場取樣化驗核實。對煤炭現(xiàn)場取樣進行化驗核實，通過化驗結(jié)果一方面驗證礦井相關(guān)取樣分析報告真實性，另一方面根據(jù)煤種、煤質(zhì)情況，判斷其是否具有開采的市場潛力。

4.做好綜合法律風(fēng)險調(diào)查

（1)調(diào)查企業(yè)基本經(jīng)營情況。了解公司股東或投資人情況，重大訴訟、仲裁及行政處罰情況，企業(yè)經(jīng)營范圍及相關(guān)證照，有無分支機構(gòu)，過去曾經(jīng)簽署和正在履行的重大經(jīng)營合同等情況。

(2)做好轉(zhuǎn)讓股權(quán)審查。一是審查出讓方持有股權(quán)的合法性，是否存在糾紛、質(zhì)押及其他權(quán)利受限情形。二是審查轉(zhuǎn)讓股權(quán)是否已經(jīng)出讓方董事會、股東會批準(zhǔn)，各股東方是否同意放棄轉(zhuǎn)讓股權(quán)的優(yōu)選認(rèn)購權(quán)等，如果轉(zhuǎn)讓方為國有企業(yè)，還應(yīng)注意審查其上級主管企業(yè)或國有資產(chǎn)管理部門是否同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)，及其相關(guān)批準(zhǔn)文件。

總之，煤炭企業(yè)的股權(quán)并購?fù)顿Y金額巨大、風(fēng)險點多、專業(yè)性較強，并非一人之力、一日之功就可完成。應(yīng)當(dāng)組織包括財務(wù)審計、資產(chǎn)評估、地質(zhì)、采礦設(shè)計、選礦、法律、礦業(yè)權(quán)評估等專家組成的多元化專家團隊，對投資對象進行全面盡職調(diào)查。做實投資前各項基礎(chǔ)工作，全面分析投資收益，對預(yù)見的風(fēng)險提前做好預(yù)案。只有這樣才能有效降低風(fēng)險、控制風(fēng)險，才能保障并購行為的順利實施，最終實現(xiàn)投資目的。