中國對東盟國家直接投資現狀分析

（《生產力研究》雜志社，山西太原 030002）

近年來，隨著中國“走出去”戰略的深化實施，中國已然成為全球矚目的外商直接投資來源地。2018 年中國對外直接投資流量高達1 430.37 億美元，已經成為世界第二大對外投資國。中國處于經濟全球化發展趨勢中，應該旨在推動經濟發展，優化產業架構，抓住世界經濟發展機遇，適應世界經濟的發展趨勢，積極參與國際分工與合作，及時正確地發展外商直接投資，以提高中國企業的國際競爭力。在中國“21 世界海上絲綢之路”的時代背景下，東盟對中國企業海外投資有很強的吸引力。東盟國家近年GDP 增長速度極快，人口密集，龐大的經濟總量和人口基數體現了東盟十國廣闊的市場前景。同時，中國與東盟具有得天獨厚的地緣優勢和相似的文化習俗，避免了長途運輸和文化交流的困難，為中國對東盟開展直接投資提供了極大便利。最后，由于2010 年中東自貿區（CAFTA）正式建成，為中國企業在東盟的直接投資創造了良好的投資環境，使得東盟成為我國對外投資的沃土。2018年，中國對東盟直接投資突破1 000 億美元大關，是2003 年的175 倍有余。“一帶一路”中的“21 世紀海上絲綢之路”也給我國對東盟各國直接投資創造了絕佳的條件。

一、東盟的投資環境分析

（一）東盟的經濟環境

對外商直接投資決策產生影響的最基礎的因素就是當地的經濟發展水平。如今，東盟已經成為一個覆蓋10 個國家、占地面積447 萬平方公里、總人口超過6 億、GDP 總量接近3 萬億美元，位居世界第五的巨大經濟體，對于全球經濟增長的貢獻日益突出。由此可見這是一個蘊藏著巨大潛力的市場。東盟國家總體平均經濟水平雖然低于其他地區，但發展迅速，是世界經濟最活躍的地區之一。

從經濟發展的速度來看，東盟十國之間存在著相當明顯的差異。將各國GDP 增長率與東盟的平均增長率進行比較，大概可以分成兩類。其中越南、緬甸、菲律賓、老撾和柬埔寨這些地區屬于高速發展的一類，其經濟發展增速高于東盟平均水準。隨著經濟全球化的進程加快，雖然這些地區的經濟展現出強勁的發展勢頭，但在他們的發展過程中也存在著一定的問題。盡管這幾個國家的經濟增長速度較快，但是他們存在的問題是經濟體系非常單薄，工業化水平低，經濟發展層次偏低。

新加坡、泰國、馬來西亞、印度尼西亞和文萊這些國家的經濟增速雖然較地區平均水平顯得較為緩慢，但是這幾個國家人均收入水平很高，國內的經濟也比較發達，盡管近年來增速有所放緩，但隨著政府對基礎設施的投資力度加大，同時積極發展旅游產業，經濟也開始逐漸復蘇。總體來說這些國家經濟整體表現良好，經濟也在穩步轉型發展。

（二）東盟的區位優勢

東盟國家地理上大致可以分為兩部分：一是“南洋諸島”，其中包括菲律賓、文萊、印度尼西亞、新加坡以及部分馬來西亞；另一部分則是中南半島的全部。且中南半島的東部和北部與中國接壤，方便兩國經濟往來。從地理位置上看，東盟國家東臨太平洋，西接印度洋，是“海上絲綢之路”的重要節點，區位優勢明顯，可以很好地和“一帶一路”倡議相對接。“一帶一路”倡議非常有助于促進中國和東盟國家的貿易便利化，特別是中國西部的內陸地區，也可以通過“一帶一路”建設和東盟國家開展更多的貿易往來。

對于東盟國家來說，海洋運輸是最為方便且經濟的商貿方式。東盟國家的西鄰印度洋，與南亞次大陸海運十分便捷。往西則連通了波斯灣、紅海等地區。東盟南部與澳大利亞相望，東部則緊靠廣闊的太平洋。東盟各國承擔了大量國際的航運，是各國商貿的要塞。

（三）東盟的自然環境

東道國的自然資源水平在很大程度上也會影響外國投資者決定投資與否。東盟地區的礦產資源十分豐富，菲律賓有大量金屬礦藏，文萊和印尼擁有豐富的石油和天然氣，緬甸的玉石資源也享譽國內外，柬埔寨石油資源豐富，馬來西亞的錫礦儲存量排名高居世界第二。再分析農業資源，越南漁業資源很豐富，印度尼西亞盛產棕櫚油，緬甸和老撾盛產珍貴的木材，馬來西亞胡椒和油棕的出口總量也是全球領先水平，泰國是全球最大的橡膠生產國。除此之外，東盟擁有大量的森林資源和水資源儲備，能夠為投資者提供優越的自然和工業資源。

我國人均占有的自然資源數量非常少，一些礦產資源和能源相當稀缺，資源供給和需求的矛盾日益凸顯。在各國都盡力推動“一帶一路”進行的經濟環境下，中國應該積極與東盟各國增強合作，既可以讓雙方的優勢強強聯合，也可以彌補對方的不足之處。加大對東盟資源密集型產業的投資，不但能彌補我國的資源不足，還可以助力東盟工業化進程的發展。

綜上所述，東盟國家可以認為是投資前景較好的地區，其經濟市場、區位條件和自然資源等都能支持未來的經濟發展，這對投資的收益和安全都是有效保障。

二、中國對東盟直接投資的現狀

在我國改革開放政策實施之前，中國的對外投資幾乎為零。1979 年我國開始實行改革開放政策，鼓勵企業對國外投資，我國對外直接投資的發展才正式拉開序幕，中國企業開始共同摸索在國外投資的道路。實施改革開放的前五年，中國的年對外投資流量均低于1 億美元，其中對東盟國家的投資更是少之又少。隨著國家大力推動對外直接投資發展，不僅出臺相關政策為其保駕護航，還整改規范了對外投資管理的體系，因此我國對外直接投資步入了發展的“快車道”。再加上20 世紀初我國正式加入WTO，這更進一步擴大了中國企業向國際市場的開放。以及“走出去”戰略的思想和方針不斷深化和拓展，我國對外投資規模也開始飛速擴張。2010年中東自貿區的正式成立，讓我國企業開始更關注對東盟十國的投資問題，對東盟國家的投資也開始呈幾何倍增。

中國和東盟地緣相近，文化背景也極為相似，一直以來經濟貿易往來也非常密切，尤其是在中東自貿區建立以后，兩個地區的經貿和投資發展更進一步。日前中國對東盟地區的直接投資增長速度加快，但在發展階段來看仍處于初級階段。通過研究可以發現中國對東盟的直接投資體現出了增速快但規模偏小、投資地域范圍大但是不同國家差異大、投資行業范圍廣但是層次偏低，投資動機也大多以資源導向和市場導向型為主的特點。

（一）總體規模較小但呈現快速穩定的增長

圖1 2003—2018 年中國對東盟直接投資流量情況表

中國對東盟的直接投資總體上來說規模偏小。從流量上來看，從2003—2018 年期間中國對東盟地區的投資在中國對亞洲FDI 總量的占比，除極其偶爾的幾年外，幾乎小于10%；在中國對全球FDI總量的占比，除了2015 年達到了最大值10.0% 外，都小于8%。再從存量來看，從2003—2018 年，中國對東盟直接投資占中國對亞洲FDI 總量的比重全都低于9%；占中國對全球FDI 總量的比重都小于6%。此外，根據東盟的統計數據來看，在東盟國家主要的直接投資資金來源國中，中國在東盟市場中占有的份額也遠遠落后于歐盟、日本和美國。

圖2 2003—2018 年中國對東盟直接投資存量情況表

從另一個角度來說，中國對東盟十國的投資總體上是呈持續上升的形勢，而且增長速度非常可觀。具體到投資流量看，中國對東盟的投資流量已經從2003 年的0.62 億美元飛速增長到2018 年的136.98 億美元，年均增長速度高達43.3%，遠遠高于同時段中國整體FDI 的年均增速，即33.2%，從2003 年占我國FDI 流量比重的2.1%迅速增長到2018 年的9.6%，2018 年我國對東盟地區FDI 流量比上年同期增加了33.7%。從存量看，我國對東盟直接投資存量從2003 年的5.87 億美元持續增加到2018 年足足有1 028.59 億美元，每年平均增長速度高達41.1%，大于同期我國對外直接投資總存量的年均增速，即33.0%，也從2003 年在中國對外直接投資存量中占比的1.8%增加到了2018 年的5.2%,2018 年我國對東盟國家直接投資存量比去年同期增加了43.7%。

與美國、歐盟、日本和亞洲NIEs 國家（韓國、臺灣、中國香港）相比，盡管中國對東盟的投資發展迅速，但投資存量卻很低，2016—2018 年，歐盟、NIEs和日本分別為22.4%、8%、17%，而中國僅占6.5%。中國對東盟直接投資總量不足，國家依賴性強，中國對東盟的投資雖然總量比不上歐盟經濟體、日本等國，但仍處于持續發展的階段，與21 世紀初的占比0.42 相比，中國對東盟的直接投資已經取得了很大進步。

（二）空間分布和行業分布不均

圖3 2018 年中國對東盟各國投資存量

表1 2015 年及2018 年中國對東盟地區直接投資的主要行業

我國對東盟各國直接投資的空間和行業分布都呈現出了相對集中的特征，不管是區域分布還是行業分布都是嚴重不平衡的。具體來說就是，中國對東盟直接投入的資金超過半數都流入了比如新加坡、印度尼西亞這些在東盟地區經濟水平較為發達的國家。按投資流量分析，2018 年我國對東盟地區投資數量有46.8%都流入了新加坡，金額為64.11億美元，在東盟十國中占比最大。接下來印度尼西亞和馬來西亞分別位居二、三位，所占比重分別是13.6%和12.14%，投資金額分別為18.65 億美元和16.63 億美元；再往下看老撾、越南、柬埔寨和泰國的占比大概都在5%～8%之間浮動，總體來看相差不是很大。而文萊和菲律賓所占比重極低，三國占比加起來總數都不到5%。再來分析存量，截至2018年底，對新加坡的直接投資占中國對東盟直接投資的半壁江山，投資總額為500.94 億美元；第二名是印度尼西亞，占比12.46%；其他國家除菲律賓和文萊極小外，差距都不是很大。

就2003—2018 年中國對東盟FDI 的增長趨勢來看，不僅僅表現在投資總量的增加上，每個國家的增長速度都具有各自的特點。比如說投資增速最快的是泰國，接著是馬來西亞，其增長速度增快的原因很大一部分與當地政府積極引進外資的態度和采取的措施有關。

就行業分布來看，2018 年中國對東盟直接投資存量最大的行業就是租賃與商務服務業，投入金額為174.83 億美元，占比19.6%。因為新加坡良好的投資環境和寬松的監管政策，所以這種投資有將近90%投向了新加坡，主要都要歸因于新加坡投資環境條件好，監管政策也相對寬松。制造業是中國對東盟直接投資存量第二多的行業，比重為17.5%，該行業是中國對東盟地區投資中分布區域最廣泛的行業；對東盟的批發和零售業、采礦業、電力/ 熱力/燃氣及水的生產和供應業投資占我國對東盟投資總額的比例分別為13.3%、11.6%、10.8%；而中國對東盟的水利環境和公共設施管理業、住宿和餐飲業、文化/體育和娛樂業投資占比則低至0.1%。

三、中國對東盟直接投資的動因和決定因素

為了獲得市場、自然資源、品牌、技術和戰略資產等要素，中國企業積極參與海外市場的直接投資。中國企業在追求國際化進程推進的同時，其自身的資本能力也足夠雄厚，加之我國政府也在政策上提供了很多支持，這些都是推動我國企業大力開展對外投資的影響因素。接下來就來具體討論一下中國企業在東盟國家進行直接投資的主要原因和決定因素。

（一）中國和東盟的經濟發展差異和邊際產業轉移

根據在華利用外國投資的成效來看，歐美企業對我國投資的成功率遠小于臺灣、香港和新加坡等地區企業對我國企業的投資成功概率。這主要就是因為港臺、新加坡等地區的經濟發展恰好比大陸快半拍。中國企業在非洲和拉美投資，雙方發展水平相去甚遠，投資效應也不盡如人意。中國和東盟都是發展中國家，地理位置相近，文化也相似，投資壁壘小，經濟發展水平也僅差半拍，所以東盟國家將是我國對外投資的首選。

與東盟對比而言，中國在健全的工業體系和高度工業化方面具有最大的優勢。聯系我國產業結構目前的狀況來看，我國制造業的發展面臨著愈來愈大的壓力，制造業的結構體系正在不停升級。我國經濟的快速發展，一直以來都是以相對較低的生產成本為比較優勢的。可是由于中國經濟的發展，國內生產要素的價格和勞動力成本都大大提高，中國已經在世界制造業中逐漸失去了生產成本低的優勢了。加之制造業的繼續發展需要投入大量的原材料和能源，但目前我國的資源分布非常不平衡，人均資源占有量更是稀少，很難支持國內制造業進一步擴大的發展需求。目前階段我國仍處在從工業化的第一階段向后工業化時代過渡的發展階段。第二產業在國民經濟中占比仍然很高。相對而言，老東盟成員國（即文萊、印度尼西亞、馬來西亞、緬甸、新加坡、泰國）的第三產業在三大產業中占比很高，典型的就是新加坡服務業占國內生產總值高達78.4%。在新東盟四國中，除了越南正走在工業化道路上，老撾、柬埔寨、緬甸三國經濟仍舊是以農業為主，農業在GDP 總量中占比超過30%。對比中國與東盟各國三大產業的現狀來看，我國與東盟地區的產業結構可以互相優勢彌補。與此同時，我國還面臨產業結構正處在急需升級發展的嚴峻形勢，如果此時向東盟直接投資制造業能夠大大緩解這一壓力，因此我國應該進一步增強與東盟國家制造行業的投資合作。

東盟的經濟發展水平相較落后于我國，中國對其進行投資可以用小規模技術理論和邊際產業理論等國際貿易理論作為指導。根據邊際產業理論我們可以受到一定啟發：比如說我國已經在國內經過長期發展，并且已經具有一定比較優勢的，但是目前以及未來一段時間內發展會趨于停滯的產業，而該產業在東盟地區還處于成長時期。中國將這樣的產業轉移到東盟地區，可以使雙方都獲得利益。例如加工組裝型制造業，這是我國傳統的優勢產業，我國的這類產品出口到國際市場上有很強的競爭力。中國的居家用小電器和小型機械類產品的加工組裝都經過很長一段時間的高速發展后進入了產能過剩的階段。但我國正在進行產業升級的改革，要從“中國制造”轉變為“中國創造”的階段，不應該再繼續局限于加工組裝行業了。相比起來東盟國家擁有非常充裕且價格低廉的勞動力，且中國這類產業的技術水平和產品質量水準一直在線，廣大發展中國家對這些產品需求量也非常大。因此我國對東盟在加工組裝型制造業直接投資也是一個很好的選擇。

（二）東盟市場的潛力吸引中國企業開展市場尋求型投資

東盟地區的總面積足有450 萬平方千米，人口超過6 億。自步入21 世紀以來，國民生產總值始終處在穩步上升的階段。其中新東盟四國的增長速度最為令人矚目，其中以老撾、柬埔寨和越南的增長速度最快為代表。老東盟成員國的人均GDP 一直以來就高于地區平均水準，新東盟四國的人均生產總值盡管在數量上沒有優勢，但其這幾年來的增長率卻始終都在200%以上，非常可觀。高速增加的人均GDP 帶來的就是人們對生活必需品需求量的大量增加，由此可見市場潛力無窮。

根據中國的市場需求來分析，我國的城鄉人均收入和城鄉儲蓄存款額的增長水平始終高于社會消費品的零售總額。從城鎮居民的消費結構來看，除了房產和小汽車等貴重商品和一些創新型的高科技商品的消費數量還在持續增加之外，其他很大一部分的耐用消費品在國內的市場需求都已經趨于飽和。反觀農村地區由于經濟發展的水平有限，收入增加不多消費水平也自然在短時間內難以大幅增長。雪上加霜的是目前來看我國的出口市場也并不樂觀，世界范圍內的通貨膨脹依然很嚴重，我國最大的幾個貿易伙伴國也都出現了不同的經濟問題。歐盟地區各成員國都不同程度地面臨著嚴重的債務危機；美國的失業問題也一直很嚴重；日本也一度出現了經濟蕭條的情況。在這樣嚴峻的經濟情況下，各國為了自己國家的利益也不約而同紛紛出臺了各種限制貿易和保護本國利益的政策措施。我國的出口和對外投資近年來受各國貿易壁壘的影響很大，目前對日本、歐盟成員國、美國的直接投資情況不容樂觀。在國內商品需求量始終低于供給量，企業為了爭奪國內市場競爭越來越激烈的情況下，積極發展對外直接投資打開國際市場在目前來說是我國為了發展經濟的最佳選擇。現在因為中東自貿區的成立和發展，東盟地區為中國提供了更加廣闊的市場，東盟各國也已經成為了在中國對外直接投資的地區最活躍的市場，給我國帶來了非常可觀的經濟收益。

（三）東盟豐富的自然資源吸引中國企業開展資源尋求型投資

中國和東盟國家地理位置靠近越南、老撾和緬甸，是中國走向東南亞和南亞市場的重要途徑。新東盟四國農業發展程度高，各種名貴木材、農作物和橡膠產品生產量很大。越南雖然正在工業化改革，但目前來說城市化水平還是較低，耕地面積非常廣闊，水稻的產量在全球范圍來看也是名列前茅，并且其海岸線很長，漁業資源相當豐富。柬埔寨的旅游資源豐富，可以吸引大批國內外的游客觀光。由于東盟地區大多位于熱帶地區，因此熱帶農作物產出也非常豐富。全球最大的橡膠生產國就是泰國，泰國的優質大米也享譽海內外；馬來西亞也是世界上生產最多棕櫚油的國家。東盟國家雖然工業化發展程度很低，但是其石油、煤炭、天然氣等礦產資源卻相當豐富，儲存量非常大。其中印度尼西亞的石油和天然氣儲存量很大；馬來西亞生產的錫礦世界聞名，產量大概占全球錫礦總產量的一半，是全球最大規模的錫產國。如此豐富的自然資源對急需尋求資源的部分中國企業而言有強烈的吸引力。

中國由于經濟發展的需要，資源消耗量極大，然而煤炭、天然氣、石油等資源都不是可以再生的能源。為了使我們的資源得以持續利用，降低我們的能源消耗和使用能源的成本，中國應當積極向國外資源豐富的地區投資以獲得更大量、價格更低廉的能源。東盟國家與中國關系密切。東盟地區擁有豐富的礦產資源，尤其是一些稀有寶貴的礦產資源，比如鐵、錫、磷、鎳、鎢等，東盟地區的儲量都遠遠高于中國。

此外，東盟地區的人力資源也非常豐富，菲律賓和印度尼西亞的工資水平很低但是勞動力的素質卻很高，新東盟四國的勞動力成本也非常低，很適合中國的勞動力密集型產業轉移。中國企業如果選擇在東盟地區直接投資建廠的話，不僅可以縮短了產品生產地和消費市場的直線距離，還可以充分利用東盟當地的廉價勞動力進行生產和管理，這對降低企業的生產經營成本有很多幫助，也可以提高我國企業在東盟廣大市場上的競爭力。

（四）中國與東盟的經濟合作促進投資增長

自中東自貿區成立以來，在加上我國政府不停鼓勵企業“走出去”，東盟地區已經漸漸成為了我國對外直接投資的首選目的地。中國-東盟自貿區的建立，使中國企業在東盟地區的生產經營中具有綜合優勢，對鼓勵中國在該地區的投資發揮了至關重要的作用。從政策上來看，中國現在面對的是開展擴大東盟市場最好的時機，中國-東盟自由貿易協定（CAFTA）從制度層面上為中國企業開拓東盟市場掃清了很多障礙，提供了不可多得的機遇。超過九成的商品已經實現了零關稅，國家地區之間可以沒有限制地交易中間商品和成品，在商品進出口時在東盟地區建廠的中國企業可以享受關稅減免等優惠條款為中國對東盟投資的企業創造了更為有利的投資環境。