房貸新規(guī)下部分“踩線”銀行股承壓

1月5日，銀行板塊繼續(xù)調(diào)整，多只個股跌幅超4%。業(yè)內(nèi)人士指出，近兩日銀行板塊調(diào)整或與此前發(fā)布的房貸新規(guī)有關(guān)，部分銀行房貸占比超出規(guī)定上限，亟待控制房貸增量或壓降存量。不過長期來看，此次對于房貸集中度的管控有助于銀行降低風(fēng)險敞口、優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，行業(yè)基本面向好趨勢不改。

銀行板塊顯著調(diào)整

2021年前兩個交易日，銀行板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整跡象。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日收盤，銀行板塊內(nèi)23只個股飄綠，鄭州銀行、興業(yè)銀行日跌幅在4%以上。從近兩個交易日來看，申萬一級銀行業(yè)指數(shù)累計下跌3.06%，成都銀行兩日下跌11%，興業(yè)銀行、杭州銀行兩日跌幅超過9%。

有分析人士指出，部分銀行股承壓或與近日監(jiān)管部門下發(fā)的房貸新規(guī)有關(guān)。2020年12月31日，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》（以下簡稱《通知》），決定建立銀行業(yè)金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度，分檔設(shè)置房地產(chǎn)貸款余額占比上限和個人住房貸款余額占比上限。《通知》自2021年1月1日起實施。同時對占比超標的銀行設(shè)置2年或4年調(diào)整過渡期。

按照《通知》要求，房地產(chǎn)貸款余額占比上限和個人住房貸款余額占比上限分為五檔：中資大型銀行分別是40%和32.5%;中資中型銀行分別是27.5%和20%;中資小型銀行和非縣域農(nóng)合機構(gòu)分別是22.5%和17.5%;縣域農(nóng)合機構(gòu)分別是17.5%和12.5%;村鎮(zhèn)銀行分別是12.5%和7.5%。

《經(jīng)濟參考報》記者梳理同花順數(shù)據(jù)顯示，以2020年中報數(shù)據(jù)作為參考，近日深度調(diào)整的上市銀行大都涉及房貸余額占比“超標”。以近兩日跌幅最大的成都銀行為例，2020年中報顯示，其個人住房貸款余額為662.09億元，占貸款總額比值達到26.02%，遠超其所屬的第三檔中資小型銀行上限。而據(jù)中金公司統(tǒng)計，目前35家上市銀行中，超過10家銀行的個人住房貸款或房地產(chǎn)貸款占比超出上限。

行業(yè)基本面穩(wěn)中向好

業(yè)內(nèi)人士指出，這一舉措有助于銀行降低風(fēng)險敞口，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，且長期來看對于銀行的規(guī)模增長影響有限。

浙商證券表示，對于房地產(chǎn)貸款集中度占比限額進行管理，有助于銀行降低風(fēng)險敞口，防范金融風(fēng)險。限額不僅可以降低單一銀行房貸風(fēng)險敞口，有助于防范金融風(fēng)險，降低地產(chǎn)市場波動對銀行的沖擊，還助于優(yōu)化銀行貸款結(jié)構(gòu)。

還有機構(gòu)指出，此次屬于結(jié)構(gòu)調(diào)整而非信用收緊，對銀行規(guī)模增長影響有限。中銀證券表示，從統(tǒng)計的“超標”銀行來看，大行更需對按揭貸款進行整改，大部分超標的中小型銀行更多體現(xiàn)在對公房地產(chǎn)貸款領(lǐng)域。實際上，此次監(jiān)管是結(jié)構(gòu)的調(diào)整而非信用的收緊，預(yù)計“超標”銀行將調(diào)整自身信貸結(jié)構(gòu)，因此對銀行整體規(guī)模擴張影響有限。

不過，銀行之間仍存在差異化影響。光大證券指出，目前金融機構(gòu)按揭貸款整體占比大致在20%左右，總體穩(wěn)定。但由于不同銀行貸款存量占比存在差異，其未來貸款增長結(jié)構(gòu)或受到一定影響。此外，根據(jù)《通知》要求，即便占比較低的銀行，未來也不太存在大幅提升房地產(chǎn)貸款、按揭貸款的可能。

因此，部分“超標”銀行需要對2021年資產(chǎn)配置作出新安排。光大證券預(yù)計，除支持經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)外，中小銀行下一階段發(fā)力的重點可能在非按揭其他零售業(yè)務(wù)，包括信用卡、綜合消費貸款、場景化金融等。

此外，考慮到實際執(zhí)行層面并非“政策急轉(zhuǎn)彎”，且上市銀行“超標”個體數(shù)有限，機構(gòu)普遍認為，此次整改壓力可控，銀行板塊2021年的收益表現(xiàn)仍然可期。

此前兩部門在答記者問時就表示，2019年以來，人民銀行、銀保監(jiān)會已就房地產(chǎn)貸款集中度管理制度開展了廣泛調(diào)研，目前，大部分銀行業(yè)金融機構(gòu)符合管理要求，對于個別調(diào)降壓力較大的銀行，通過延長過渡期等方式差異化處理，確保政策平穩(wěn)實施。根據(jù)《通知》，2020年12月末，對于房地產(chǎn)貸款占比、個人住房貸款占比超出管理要求，在2個百分點以內(nèi)的調(diào)整過渡期為2年，在2個百分點及以上的調(diào)整過渡期則為4年。

中銀證券表示，此次監(jiān)管要求下，上市銀行超標個體數(shù)目有限，整改壓力可控。在經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇以及銀行板塊具備高估值安全墊（對應(yīng)2021年市凈率為0.74x）的背景下，仍看好銀行板塊2021年絕對收益表現(xiàn)。國信證券也認為，《通知》的出臺是對此前房地產(chǎn)相關(guān)監(jiān)管導(dǎo)向的制度化，對行業(yè)基本面實質(zhì)性影響有限，銀行板塊的調(diào)整更多是情緒層面的反映，目前行業(yè)基本面穩(wěn)中向好，估值處于歷史低位。