上市公司夯實資本市場高質(zhì)量發(fā)展基石

文｜邵 好

在30 年的時間里，A 股上市公司取得了舉世矚目的發(fā)展成績。回望成長之路，A 股公司經(jīng)歷了多個發(fā)展階段：在股份制改革中破殼而出，在服務(wù)國企改革中加速發(fā)展，在深化改革中發(fā)展壯大，成為國民經(jīng)濟的“晴雨表”“基本盤”“領(lǐng)跑者”。如今，朝著“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的目標，A股公司正奔涌向前，夯實資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基石。

篳路藍縷30 年，A 股市場已變成市值80 萬億元的全球第二大證券市場，上市公司超過4300 家。風云際會，這里成為中國經(jīng)濟最佳的市場化資源配置平臺，從國之重器到科創(chuàng)新銳，從吃喝住行到農(nóng)業(yè)龍頭，各顯鋒芒。1990 年12 月19 日，浦江飯店孔雀廳的一聲鑼響，“老八股”登上歷史舞臺。A股的前10年，處在計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的特殊時期，市場上幾乎都是國有企業(yè)身影，但多為地方國企，鮮見影響國民經(jīng)濟命脈的央企身影。這是A 股突破藩籬、走向現(xiàn)代化的最初10 年，一切才剛剛開始。

隨著國有企業(yè)深化改革“三年之戰(zhàn)”打響，以及股權(quán)分置改革開啟，資本市場給上市公司帶來了更大的成長空間，一邊是大型國企奔跑上市，另一邊是民營企業(yè)不斷涌現(xiàn)。2001 年至2010 年，中國石化、中國聯(lián)通、中信證券、長江電力、五大國有商業(yè)銀行以及中國石油、中國鐵建、中國建筑、中國重工等紛紛上市。與此同時，在代表新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板和中小板，一大批“小而美”的公司不斷亮相，資本市場對新經(jīng)濟發(fā)展的引領(lǐng)作用初步顯現(xiàn)。

2019 年7 月22 日，科創(chuàng)板正式開市，富有創(chuàng)造力的科創(chuàng)企業(yè)迅速聚集，“科技創(chuàng)新”四個字成為熱詞，資本四處追逐科創(chuàng)苗子。且看科創(chuàng)板首批掛牌企業(yè)，既有各領(lǐng)風騷的行業(yè)龍頭，亦不乏嶄露頭角的技術(shù)新秀：國內(nèi)“最牛”的集成電路設(shè)計公司瀾起科技、國產(chǎn)半導體裝備的明星企業(yè)中微公司、半導體化學機械拋光液領(lǐng)域數(shù)一數(shù)二的安集科技、全球領(lǐng)先的軌道交通控制系統(tǒng)提供商中國通號、深耕視覺人工智能的虹軟科技、主動脈介入醫(yī)療器械領(lǐng)域的“翹楚”心脈醫(yī)療……

與中國經(jīng)濟共成長的同時，A 股公司也在實現(xiàn)著自我蛻變，盈利能力不斷增強，公司治理水平、信息披露質(zhì)量不斷提升，逐步發(fā)展成為我國經(jīng)濟中最活躍、最富創(chuàng)造力和競爭力的市場主體。“高標準、規(guī)范、透明”，造就了A 股市場上一大批優(yōu)秀的上市公司。自1993 年登陸A 股市場以來，福耀玻璃不僅將公開透明視為其一以貫之的經(jīng)營準則，同時還在A股中開創(chuàng)了第一家引進獨立董事制度的“先河”，令其成為A股公司治理的典范之一。“（從維護中小股東的利益角度講）我可以說，福耀玻璃是最好的上市公司之一，制度規(guī)范都是一流的。”福耀玻璃董事長曹德旺說。

率先試點注冊制的科創(chuàng)板更是將鼓勵上市公司高質(zhì)量發(fā)展的制度創(chuàng)新發(fā)揮到極致。注冊制把企業(yè)上市的選擇權(quán)交給了市場，提供了更加多元的上市條件選擇：除了提供市值與凈利潤、現(xiàn)金流、收入、研發(fā)投入等指標不同組合的5套上市標準外，還特別針對紅籌企業(yè)和特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)，另行制定了2套上市標準。“5+2”的個性化上市標準選擇，給予申報企業(yè)充分的包容性和適應性。2020 年1 月20 日，優(yōu)刻得登陸科創(chuàng)板，A 股市場迎來第一張“同股不同權(quán)”的面孔。1 月23 日，澤璟制藥登陸科創(chuàng)板，公司沒有產(chǎn)品、沒有銷售，卻手握多個在研項目，成為首個“未盈利”新股……

經(jīng)過多年發(fā)展，上市公司創(chuàng)新“領(lǐng)跑者”和產(chǎn)業(yè)“排頭兵”作用日益凸顯。截至2020 年末，實體上市公司數(shù)量僅占全國規(guī)上工業(yè)企業(yè)總數(shù)的1%，但利潤總額占比近50%；戰(zhàn)略新興行業(yè)上市公司共1771 家，占全部上市公司家數(shù)的43%；上市公司擁有專利數(shù)量166.5 萬個，約占全國有效專利數(shù)量的16%。在分紅方面，黨的十八大以來，上市公司累計現(xiàn)金分紅金額近8萬億元。其中，2020 年上市公司現(xiàn)金分紅超過1.3 萬億元，金額再創(chuàng)歷史新高，是同期股權(quán)再融資規(guī)模的1.4倍。

征途競相逐，慷慨歌未央。與中國資本市場同呼吸共命運的上市公司群體，已成長為中國經(jīng)濟不可或缺的重要力量。在中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的新征程中，上市公司群體必將大放異彩，星光閃耀。