歐佩克減產的智慧

2020年12月3日，歐佩克（OPEC）及其盟友艱難達成協議，自2021年1月開始，將減產幅度從當前的770萬桶/天調整到720萬桶/天；并決定當月開始每月舉行一次會議，評估市場狀況，以確定下一個月的產量調整幅度。

原定于12月1日舉行的會議被推遲至12月3日，說明歐佩克及其盟友之間的分歧正在逐漸增大。當然，雖然會議被推盡，但最終12月3日達成，也說明雙方正在避免像2020年上半年開打的“價格戰”，避免因“價格戰”造成的國際原油價格史無前例的劇烈震蕩，求同存異，最終達成了一個相互妥協的協議。

毋庸置疑，歐佩克及其盟友減產的決心取決于國際原油價格。這次會議雙方盡管分歧比較大，但最終仍能達成一致，主要還是因為國際原油價格仍處于各方可以相互妥協的區間內既沒有低到大家能夠毫無異議同心戮力減產的水平，也沒有高到主要產油國要退出減產同盟的地步。如果國際原油價格持續維持在WTI 40美元/桶甚至以下，歐佩克及其盟友極有可能義無反顧地達成減產協議；如果國際原油價格達到WTI 60美元/桶及之上，歐佩克及其盟友也許還會出現有參與國退出減產同盟而致減產協議戛然而止的情況發生，如今年3月初一樣。

此次雙方除了達成逐漸小幅調整產量外，2021年的產量調整策略亦有顯著變化，歸納起來就是“會議一月一舉行，市場一月一回顧，產量一月一調整”。在很大程度上，也是減產同盟內部分歧增大之后，雙方達成一項對穩定全球石油市場更加有益的策略。……