原油期貨遭疫情重創

文／王能全

疫情重創之下，原油期貨交易量、相關比率、名義價值全部走低。

新冠肺炎疫情嚴重沖擊了國際石油市場，急劇萎縮的需求帶來了全球性的石油供應過剩，世界石油行業陷入困境。從今年3月中旬開始以來，國際石油價格持續走低并長時間維持低位。特別是2020年4月20日出現的世界石油工業160年來首次負油價，成為新冠肺炎疫情對世界石油行業嚴重沖擊的最直接表現。

與油價持續走低相一致的是，4月份以來，原油期貨交易活動陷入清淡，流入原油期貨交易活動的資金在減少。2020年11月18日，依據芝加哥商品交易所集團和彭博數據，美國能源信息署發布了對自年初以來世界主要原油期貨交易活動的分析報告，顯示了新冠肺炎疫情對世界石油行業嚴重沖擊的另一側面。

未平倉頭寸及交易量下降

原油期貨市場是市場參與者用來管理各種業務中與價格不確定性相關風險的交易場所。這些業務包括上游原油生產、下游的煉油業務及其相關的航運和投資組合管理等等。

期貨市場中的原油交易量和未平倉頭寸的顯著變化會影響原油期貨合約的流動性，同時影響市場參與者以低交易成本進入和退出交易的可能。期貨交易中的流動性，將顯著影響實體生產商找到愿意對沖其實體生產風險的交易對手，或從投資者那里獲得融資的可能。

美國能源信息署的這一份報告重點著眼于布倫特原油和美國西德克薩斯中質原油（WTI）的期貨市場，主要分析的是美國和歐洲的市場參與活動。……