淺析資本運(yùn)作對(duì)上市公司發(fā)展的影響

周佳雪 內(nèi)蒙古煤炭地質(zhì)勘查（集團(tuán)）有限責(zé)任公司

有效的資本運(yùn)作方式是維持企業(yè)快速發(fā)展的關(guān)鍵所在，是在市場(chǎng)環(huán)境下通過(guò)對(duì)資源的合理配置實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要手段和方式，是目前最為直觀的能夠?yàn)槠髽I(yè)提供經(jīng)濟(jì)支撐的手段。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，當(dāng)前我國(guó)上市公司的數(shù)量逐漸增多，上市企業(yè)對(duì)于資本運(yùn)作方式的要求也越來(lái)越高。

一、資本運(yùn)作對(duì)于上市公司發(fā)展的影響概述

作為影響上市公司發(fā)展的基礎(chǔ)性因素，資本運(yùn)作對(duì)于上市公司的發(fā)展影響主要分為兩方面。

其中有利因素主要分為五方面：第一，資本運(yùn)作作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在資本市場(chǎng)上的重要表現(xiàn)形式，合理的資本運(yùn)作方式能夠?yàn)楝F(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展創(chuàng)造良好的生存環(huán)境。資本運(yùn)作是企業(yè)擴(kuò)大自身生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)規(guī)模的前提，是通高市場(chǎng)占有率的基本要求，是調(diào)整企業(yè)內(nèi)部人員之間關(guān)系的重要途徑，也是實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)外部資源合理配置的主要方式。第二，資本運(yùn)作能夠幫助企業(yè)更好地改善內(nèi)部的資本構(gòu)成，是改善企業(yè)內(nèi)部資本運(yùn)行的常用手段，資本運(yùn)作能夠通過(guò)對(duì)于資本的合理配置降低企業(yè)的生產(chǎn)成本。第三，資本運(yùn)作會(huì)促進(jìn)企業(yè)資源配置的合理化，無(wú)論是促進(jìn)生產(chǎn)資源的合理配置還是企業(yè)之間的重組工作，資本運(yùn)作往往都可以整合企業(yè)內(nèi)外部的資源，并對(duì)其進(jìn)行合理調(diào)整和配置[1]。第四，資本運(yùn)作能夠提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益往往需要對(duì)于資本的合理運(yùn)作來(lái)獲取，資本運(yùn)作的方式能夠反過(guò)來(lái)促進(jìn)企業(yè)對(duì)于無(wú)用資源的整合與利用，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)內(nèi)外部資產(chǎn)的充分運(yùn)轉(zhuǎn)，最終達(dá)到資本擴(kuò)張的目的。第五，資本運(yùn)作能夠調(diào)整企業(yè)的組織架構(gòu)，企業(yè)在發(fā)展的不同階段需要不同的組織架構(gòu)維持運(yùn)營(yíng)，對(duì)于上市公司而言，組織架構(gòu)的調(diào)整更為重要。資本運(yùn)作作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下的重要資源整合手段，通過(guò)將企業(yè)內(nèi)部人員貨幣化的方式，資本運(yùn)作能夠幫助上市企業(yè)調(diào)整到最適合的組織架構(gòu)上來(lái)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張的目標(biāo)。

目前資本運(yùn)作的不利因素有兩個(gè)方面：第一，資本運(yùn)作對(duì)于企業(yè)而言，其往往可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)于投資機(jī)會(huì)的誤判，進(jìn)而在資本的推動(dòng)下造成資金的錯(cuò)誤投放以及資源配置上的不合理，甚至可能影響到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。第二，資本運(yùn)作可能會(huì)誘導(dǎo)企業(yè)進(jìn)入規(guī)模化陷阱，資本的擴(kuò)張性往往會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過(guò)度擴(kuò)張，在最大的本能的沖動(dòng)下，企業(yè)能夠會(huì)隨著資本的擴(kuò)張性陷入無(wú)限循環(huán)的擴(kuò)張行動(dòng)中，直到風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)模化陷阱爆發(fā)。

二、加強(qiáng)有效資本運(yùn)作優(yōu)化發(fā)展的具體措施

針對(duì)當(dāng)前的資本市場(chǎng)狀況，如何能夠進(jìn)行切實(shí)有效且可行的資本運(yùn)作是值得我們深入思考的問(wèn)題。

（一）完善企業(yè)發(fā)展環(huán)境

上市公司想要運(yùn)用資本的運(yùn)作達(dá)到擴(kuò)張發(fā)展的目標(biāo)，便需要在資本市場(chǎng)中進(jìn)行深入探索與歷練，但目前我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展還不成熟，資本運(yùn)作的程序和規(guī)章制度還不健全，進(jìn)而導(dǎo)致了上市公司所面臨的資本運(yùn)作與發(fā)展環(huán)境較差等問(wèn)題的產(chǎn)生。目前我國(guó)上市公司資本運(yùn)作所面臨的問(wèn)題主要包括四個(gè)方面：第一，社會(huì)及國(guó)情限制，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較晚，當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)發(fā)展往往還存在著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的習(xí)慣，國(guó)家宏觀調(diào)控范圍較大，因此資本運(yùn)作受到的制約性較強(qiáng)。第二，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮作用需要資本市場(chǎng)足夠成熟且溝通的渠道較為完善，但在實(shí)際的資本運(yùn)作過(guò)程中，我國(guó)資本市場(chǎng)之間的溝通交流往往都會(huì)受到各種限制，不同資本之間的壟斷操作嚴(yán)重的限制了資本市場(chǎng)之間的有效溝通，對(duì)資本運(yùn)作造成了不必要的影響。第三，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較晚，目前還沒(méi)有形成較為明確且完整的運(yùn)作系統(tǒng)，因此在進(jìn)行資本運(yùn)作過(guò)程中，往往會(huì)出現(xiàn)資本運(yùn)作對(duì)于資源整合無(wú)效化的現(xiàn)象，對(duì)資本運(yùn)作的流暢性造成了影響。第四，目前我國(guó)市場(chǎng)監(jiān)督和監(jiān)管機(jī)制也還不完善，資本運(yùn)作的違規(guī)操作較多，造成了市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境的惡劣化。

（二）完善資本市場(chǎng)法律制度

資本市場(chǎng)的法律體系是保證資本運(yùn)作有效的根本保障。上市企業(yè)想要利用資本運(yùn)作的方式實(shí)現(xiàn)自身企業(yè)的擴(kuò)張和發(fā)展，便需要在立法方面對(duì)資本運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范化，從而避免資本運(yùn)作中的各種可能造成企業(yè)危機(jī)的資本陷阱。為此，需要政府能夠盡快完成資本市場(chǎng)的立法工作，以保證相關(guān)機(jī)構(gòu)在進(jìn)行資本監(jiān)管時(shí)能夠有法可依，這其中包括《證券法》的修訂和對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管控的內(nèi)容的強(qiáng)化，同時(shí)還需要對(duì)市場(chǎng)失靈的情況進(jìn)行分級(jí)處理，以便于預(yù)防和避免由于市場(chǎng)失靈可能造成的資本運(yùn)作故障。除此之外，國(guó)家還需要通過(guò)立法手段完成對(duì)于上市公司的合法監(jiān)管，規(guī)范我國(guó)上市公司的資本運(yùn)作行為，只有所有上市公司都處于一個(gè)公平公正的資本市場(chǎng)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，才能夠真正地有效發(fā)揮資本運(yùn)作的作用。

（三）調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本關(guān)系

企業(yè)自身的資產(chǎn)構(gòu)成和資本關(guān)系往往是影響資本運(yùn)作的關(guān)鍵。為此企業(yè)需要能夠正確解讀資產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系，將自身的資產(chǎn)投入到不同的行業(yè)中，實(shí)現(xiàn)對(duì)于資本的合理配置和有效經(jīng)營(yíng)，以便于能夠更好地保障企業(yè)自身的利益。除此之外，企業(yè)還需要正確理解資本與產(chǎn)品之間的關(guān)系，調(diào)整企業(yè)自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，只有這樣才能夠真正實(shí)現(xiàn)科學(xué)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)[2]。最后，還需要企業(yè)能夠建立起和諧的資本關(guān)系，并構(gòu)建起完善的資本和企業(yè)運(yùn)作模式，在企業(yè)面臨重大變革時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)于資本的合理調(diào)整，并在協(xié)調(diào)機(jī)制的作用下保證資本的運(yùn)作。

三、結(jié)語(yǔ)

總而言之，現(xiàn)代企業(yè)想要根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展方向維持自身的可持續(xù)發(fā)展，便需要加強(qiáng)自身的有效資本運(yùn)作方式。為此不僅需要政府能夠建立起完善的市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境，還需要不斷地完善企業(yè)監(jiān)督和管理的法律制度，企業(yè)也需要努力調(diào)整自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資源配置，只有這樣才能夠保證公司的平穩(wěn)運(yùn)行。