集團公司項目投資風險管理研究

徐曉 尋甸城鄉投資開發集團有限公司

投資作為集團公司非常重要的經濟行為，也是實現集團多元化發展以及戰略擴張，保證集團公司未來的現金流量，推動實現利潤收益、價值創造的重要途徑。然而，受到市場經濟復雜性的影響，以及當前國際貿易環境、國內經濟結構轉型等多方面因素疊加影響，集團公司投資條件更加復雜多變，在投資活動中所面臨的風險形勢更加嚴峻。因此這也要求集團公司在投資活動過程中，必須高度重視投資風險管理，嚴格防范控制由于投資不當導致投資風險，避免由于投資活動給集團公司帶來嚴重的財務損失或者巨額虧損，進而以系統完善的投資風險管控體系，優化投資活動流程，促進集團公司投資效益的實現，推動集團公司的戰略發展。

一、集團公司投資風險的概念及其分類

對于集團公司來說，投資風險主要是由于投資活動所產生的風險，或者是投資活動所帶來的收益不確定性風險問題。由于集團公司的投資活動較為復雜，既包括了建設項目投資、股權投資、固定資產投資，也包括了金融產品以及其他的衍生品投資。由于投資活動涉及多方面因素影響，因此受到各種不確定性因素、不可控因素以及其他因素的影響，有可能造成企業投資活動周期內的實際投資收益和預期投資收益之間出現偏差。投資風險類別劃分標準較多，主要包括：一是按照投資風險引發因素來說，可以分為系統性投資風險以及非系統投資風險，其中系統性風險主要是由于外部宏觀的市場經濟環境所帶來的風險，非系統性風險則主要是由于集團公司的投資決策以及投資活動所帶來的風險；二是按照風險可控程度來劃分，則可以分為基本可控、部分可控以及完全不可控等幾類風險問題；三是按照風險的暴露程度等來分析，則可以分為隱性的投資風險以及顯性的投資風險。四是按照投資風險具體表現則可以分為資金來源結構風險問題、戰略投資風險問題、經營活動投資風險問題等多種類型。

二、集團公司投資風險的主要成因分析

對于集團公司投資風險的成因，總的來說，可以分為外部因素和內部因素。其中外部因素主要是受到宏觀經濟、行業市場、政策變化等方面因素影響，內部因素則主要是受到企業的管理層、企業財務狀況、企業經營管理等內在方面因素的影響。按照具體的投資風險形式，其成因又可以劃分為以下方面：

在資金來源方面，帶來的投資風險主要是集團公司的籌資結構不合理或者是難以籌集足額資金所帶來的風險問題。包括了資金來源結構不合理帶來的財務費用過高、籌資成本過高等風險，以及籌資活動造成企業資金周轉能力下降甚至出現流動性風險，再或是由于投入資金回報不確定性造成的資金難以及時償付的風險。

在戰略規劃方面，出現投資風險主要是戰略投資規劃不合理所帶來的風險問題。包括由于戰略投資方向不明確所帶來的戰略投資發展錯誤造成的風險，多元化經營發展戰略的規劃決策不科學帶來的投資風險，外部投資者吸引力度不足等所帶來的投資風險問題。

在經營管理方面，主要是由于集團公司在經營投資活動的各個環節中，受到內部以及外部等多方面因素的影響，所造成的集團公司出現價值不穩定的風險問題。包括出現盈利能力風險造成企業經營狀況的不確定性風險，資金運營管控不當造成的資金匯報不確定性風險，或者出現現金流周轉不暢以及資金鏈斷裂等一系列的風險問題。

三、集團公司投資風險防范控制策略分析

在集團公司的投資風險防范控制方面，應該按照集團公司財務狀況、經營狀況以及投資項目實際狀況等，建立完善的投資風險管控體系，提高投資風險應對措施的精細化水平，重點應該從以下方面完善：

1.建立完善的集團公司投資風險管理制度體系。集團公司在戰略管理以及經營活動過程中，應該把投資風險管控作為集團公司戰略管理的重要內容，完善投資風險管控組織架構的設置，尤其是完善投資風險審查委員會的建設，并落實集團公司的投資規劃部門、風險管理部門、項目參與部門的風險管理責任，確保投資風險管控各項措施得到有效的執行，同時，建立完善的投資風險管控制度機制，按照投資項目的立項審查、論證分析、風險審查、投資審查、投資決策、項目實施、投資評價等不同環節，建立完善的投資風險管理工作制度和投資風險管理流程，并強化集團公司投資風險管理制度的執行落實力度，促進提高集團公司投資風險管控效率。此外，在集團公司投資風險的管控方面，還應該注重加強投資項目高素質管理人才的引進培養，針對集團公司投資項目參與人員做好投資項目風險的識別分析和評估應對管理，強化集團公司投資風險管控力度，控制投資風險的發生概率及其財務損失程度。

2.強化集團公司投資風險的識別分析和預警能力。對于集團公司的投資風險管理，應該建立完善投資風險過程管理，具體來說應該重點突出以下方面：首先，集團公司的投資風險識別體系，針對集團公司投資項目的不同情況建立投資風險識別基準庫，綜合運用投資風險模糊評價方法或者其他風險評估模型，對集團公司的經營風險、技術風險、項目風險、商務風險等多種風險進行評估分析，并確定風險等級。其次，應該強化對集團公司投資風險的分析和控制能力，按照集團公司投資項目所屬的業務板塊在集團公司中的戰略定位來綜合確定投資風險的偏好，比如優先發展的核心業務板塊在風險偏好的確定上應該為激進型，僅次于核心業務的戰略業務風險偏好上確定為穩健性，培育業務在其風險偏好上確定為保守型。第三，應該建立完善集團公司的投資風險預警機制，全面選取投資風險預警評價指標，對于投資活動中有關的數據進行全面的收集分析，可能出現投資風險的及時進行預警和提醒，及時制定風險防范策略。

3.科學制定集團公司投資風險管控策略。在集團公司投資風險的控制管理方面，還應該注重根據不同的投資風險內容有針對性的制定風險應對管控策略。對于資金來源風險，關鍵應該根據企業的投資項目的實際需要等來制定多元化的融資策略，在債務融資、股權質押、權益融資等方面積極探索融資方式，并對企業的長短期負債結構比例進行合理的規劃，適當增加長期負債、減少短期負債，合理運用財務杠桿，緩解資金流壓力，避免出現融資風險。對于戰略投資風險，重點應該科學合理的進行企業戰略投資結構的優化，對集團公司的資源進行系統整合，集中發展集團公司的核心業務，形成核心競爭力，通過戰略投資項目的實施促進集團公司實現戰略發展。對于經營投資風險問題，重點應該建立完善集團公司的經營投資管理制度，在投資項目的決策上充分熟悉宏觀經濟環境以及市場狀況，強化對投資項目的跟蹤管理，在投資項目實施前期做好投資項目效益和風險的對比分析，在投資項目決策和實施階段強化投資風險預警，綜合運用財務性投資風險轉移以及非財務性投資風險轉移，對投資風險進行適度的分散轉移，有效的控制投資風險問題以及投資風險可能帶來的財務損失。

四、結語

對于集團公司投資風險的控制管理，應該注重根據集團公司投資戰略規劃等，建立完善的投資風險管控框架體系，科學的進行投資決策，規范投資活動流程，加強投資風險預警分析，做好投資風險的監管控制，以有效防范投資風險問題的發生，確保集團公司投資活動的順利實施，推動集團公司戰略發展目標的順利實現。