基于區塊鏈技術的貿易融資新模式研究

近年來國內外金融機構對區塊鏈技術進行了各種各樣的研發，不斷探索其在金融領域的應用和實踐。作為一項備受關注的新興技術，區塊鏈技術已經在許多金融應用場景中發揮了重要的作用。2020年受新冠疫情的影響，全球外貿行業遭到巨大沖擊，貿易融資作為銀行對公業務的主流業務，在新經濟常態下面臨著新的機遇與挑戰。將區塊鏈應用于貿易融資領域，可以給貿易融資領域帶來顛覆性的變革，同時又可有效提高貿易融資的可靠性和便捷性。

1 區塊鏈技術

區塊鏈(Blockchain)是一種集合分布式數據存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法和其他計算機技術于一體的新應用模式。它是金融科技(Fintech)的核心技術之一，也是現代金融底層的技術革命。

2008年，一位名為中本聰的人發表了一篇論文《比特幣：一種點對點的電子現金系統》，論文中首次提出了區塊鏈技術，并詳細闡述了如何構建一個新的、去中心化的、不需要信任基礎的點對點交易系統的方法，比特幣的成功運行間接證明了該技術的可行性及可靠性。[1]在過去的十多年間，無論是區塊鏈相關技術的研究還是區塊鏈技術的應用，都呈現出快速增長的趨勢，這是人類信用機制發展的重要里程碑。區塊鏈技術有可能徹底改變云計算，并重塑社會活動形式，促進價值互聯網的普及。與傳統互聯網信息技術相比，區塊鏈技術最大的優點是提供了一種去中心化的信用創造模式，使雙方在沒有第三方大型金融機構背書的情況下開展經貿活動，從而實現低成本的價值交換。

區塊鏈技術的上述優點可以為許多領域的現有應用進行技術創新。例如，金融領域顛覆式的變革便是數字貨幣的出現。從理論上講，由于區塊鏈技術是構建高級金融應用的關鍵技術，這類變革將不斷擴展到債券、信用貨款等領域，未來可能會進一步擴展到政府管理、科學、文化和藝術等領域。從某種意義上來說，區塊鏈不是一項工程技術，而是以共識、信任、共享為價值觀的社會思潮。

2 貿易融資現狀及問題分析

貿易融資是一項銀行利用中長期或短期融資工具，對商品交易中的資產項目進行融資的重要業務。近二十多年來，我國銀行業在貿易融資業務方面已經產生了豐富多樣的金融產品，為國民經濟發展提供了大量的資金支持。

貿易融資通常指在貿易的各個環節中，金融機構對進出口商提供的資金融通和信用支持。[2]隨著國際貿易融資的不斷演進，貿易融資分為了傳統貿易融資和結構性貿易融資兩大類型。傳統貿易融資針對的是某項特定業務或者是針對因資金短缺而提出申請的某個企業，其授信關注重點是申請融資企業的抵押貸款物、經營業績、財務實力以及歷史信用等指標。由于風險集中在單一企業，導致企業貿易風險和銀行資金風險都較高，審查較為嚴苛，容易錯失很多具有生產優勢的中小外貿企業。而結構性貿易融資則是在現存的整個貿易流程和進出口商的條件下將當代多種融資工具根據企業現狀和融資需求，靈活隨機組合的一種創新的貿易融資模式。這使得結構性貿易融資具有了高度綜合性、多樣化、安全性高、準入門檻低、靈活性強等優勢。

從融資結構和特點上看，結構性貿易融資無疑與區塊鏈的公開透明、不可篡改、分布式賬本等技術特性更加適配。盡管我國在2018—2019年，進出口貿易額都突破了30萬億元，且我國已經成為世界第一貿易大國多年，但是在貿易融資領域里，傳統貿易融資業務仍然占據主導地位。雖然近幾年各大銀行不斷推出結構性貿易融資創新產品，如規避匯率風險的進口押匯加全額質押加遠期售匯業務，出口信用險項下的貿易融資、貨押融資等，但傳統的貿易融資業務如進出口押匯、福費廷、打包貸、商業發票貼現等仍占據貿易融資的主要地位。結構性融資因其融資方式、實施結構與參與方單一、操作復雜、人才缺乏等缺點，在過去難以得到大范圍推廣。而今，區塊鏈技術的逐漸成熟和廣泛應用給結構性貿易融資的發展帶來了新的轉機。

3 “區塊鏈+貿易融資”新模式研究

區塊鏈技術與貿易融資分別屬于新興互聯網技術與新興金融模式。因此，二者的融合創新，尤其是區塊鏈與結構性貿易融資的融合創新，就需要從現有模式入手，以貿易融資為基礎，通過將區塊鏈技術融入到關鍵金融機構和核心企業，形成新的“區塊鏈+貿易融資”融資模式。

在貿易融資領域應用區塊鏈技術，旨在解決當前貿易融資過程中“票據造假、重復融資、信息不對稱”等痛點問題，而基于區塊鏈具有的不可篡改、匿名性、去中心化和可追溯等特性，結合多樣化的貿易融資手段，各種金融機構可以將數據信息轉移到區塊鏈平臺之上，可以快速驗證和安全匹配融資信息，解決貿易融資交易中數據信息的信任問題。[3]通過加入基于區塊鏈技術的貿易融資系統，從整體信息流動的角度來看，傳統和結構性貿易融資中的信息不對稱問題都將得到改善，不僅可以為銀行等權威機構的融資提供信貸保障，也可以防范互聯網融資和民間融資的潛在風險。具體來說，一方面，“區塊鏈+貿易融資”二者相互加持，融資風險控制可以貫穿整個貿易過程，對企業的信任度大大提升；另一方面，“區塊鏈+貿易融資”模式下對資金、貨物、貨權的把控力度大大提升，安全性整體加大。通過區塊鏈技術構建一個全新的開放性貿易融資平臺，接受投資者使用各類加密資產作為應收賬款之外的第三方資產擔保為貸款企業提供增信服務。此外，“區塊鏈+貿易融資”模式還能給普通加密資產投資者提供一個參與全球貿易融資市場的平臺。

一套完整的區塊鏈貿易融資平臺，通過對國際貿易各個環節的在線全流程管理、實時控制，可以大大簡化融資前盡調、融資中審批、融資后管理等運作流程。這樣不僅可以大大降低金融機構投入的人力成本，解決投入產出比的效益問題，而且也避免了線下轉線上多渠道收集信息的高成本，金融機構可以用更少的人力投入，發展更多的客戶，獲得更大的規模效益。由于獲取的各相關方信息的接入與整合，使得原先零散的信息變得集中且全面，有利于銀行快速、準確地進行信息的核實與比對，提高對貿易背景真實性的把握，大大減少了相關方人為造假的道德風險，使金融機構更有信心和底氣，推動貿易融資業務的開展。結構性貿易融資的優勢在區塊鏈系統中得到了很好的體現，并且隨著加入方數量的增加(包括參與方類型的增加和參與方數目的增加)，其成本效益優勢將更加明顯。通過數字加密、點對點通信、分布式共識等技術，區塊鏈的出現使貿易融資中繁瑣的流程和環節之間實現了“可信”連接，使貿易融資雙方和中間參與方之間的真實信息能迅速、透明地進行交換，并借助“智能合約”在區塊鏈上的應用，推動國際貿易的快速順利完成。

4 貿易融資新模式的應用場景設想

從“區塊鏈+貿易融資”模式參與方構成及運營的角度，可分為兩類：單方構建運營模式和多方共建運營模式。由于“多方”模式透明度高、成本投入低和風險分散程度高的優勢，多方共建運營模式必將逐漸成為主流，也能更好地發揮區塊鏈技術的特性。借助區塊鏈的技術優勢，不同類型的新型貿易融資模式將成為“區塊鏈+貿易融資”創新的重要載體，以下列舉四種。

4.1 “銀行+銀行”同業協同模式

這種模式需要打通國內現有各大銀行間貿易融資平臺的信息孤島，實現以信用證、保理等為代表的金融同業協同平臺。如2020年11月2日剛剛上線正式運行的香港區塊鏈貿易融資技術平臺“貿易聯動”，它就是一個香港金融管理局推出的基于區塊鏈由香港十二家主要銀行組成的聯盟共同開發的貿易融資平臺。“貿易聯動”三個主要功能是：第一，通過貿易文件數字化，快速且有效地核實及傳輸貿易融資相關文件；第二，使用加密技術，確保只有貿易參與方才能共享貿易資料，參與方可利用貿易資料向銀行申請融資；第三，通過區塊鏈完成業務流程重組，使各種業務和財務票據信息實現自動化。以上功能有助于提升貿易雙方信心，提高交易效率及準確性，并且可以降低融資風險和人為錯誤，提高融資透明度，避免重復融資及融資詐騙。

4.2 “企業+企業”信息共享模式

這種模式需要打通各大、中、小、微企業間的信息孤島，實現物流的跨主體循環；需要連接貿易上下游企業與金融機構，構建可信的貿易融資環境和平臺。客觀來看，“區塊鏈+貿易融資”模式最大受益群體還是大型核心企業。處于貿易融資體系核心的大型企業以企業為基礎構建的區塊鏈系統更強勢，尤其是在整合資源、傳輸信息等方面。因此，為了“企業+企業”信息共享模式能夠更好地記錄與追溯信息流，大型企業需要完全上鏈，建設可信的數據源，以此帶動中、小、微企業連接企業系統到區塊鏈，幫助更多的中、小企業參與到其中來獲得更豐富快捷的融資服務。

4.3 “銀行+企業”融合互助模式

這種模式需要打通企業的財務職能與銀行的金融職能，在銀企溝通中建立良好的企業關系，利用銀行和企業的雙邊共享信息，應用區塊鏈技術快速建立“信任機制”，提高企業獲得貿易融資的成功率，實現銀企資源的高效共享。銀行和企業同時引入大數據、云計算、人工智能等技術，實現企業資產與金融產品的智能匹配，并配套各金融產品智能合約，依賴區塊鏈連接協同能力，實現貸前、貸中、貸后鏈上協同管理，銀行、政府真實嵌入式管控。如“布比區塊鏈”就是一家致力于貿易金融和供應鏈溯源、電子發票、數據安全等領域的區塊鏈公司，截止至2019年1月的統計數據顯示，共有8家大型核心企業、1000余家供應商企業、3家銀行、1家保理公司入駐。其中700余家供應商參與融資業務，最大原始憑證5000萬元，最小融資金額2.4萬元，資產總額10億以上，融資余額近5億元，月新增業務量近2億元。

4.4 “區塊鏈貿易融資平臺”全生態系統模式

這種模式也稱為“終極模式”。在前三類貿易融資模式得到廣泛應用后，越來越多來自不同區域的物流、資金流、商流、信息流交匯于區塊鏈，外部生態功能被打通，如政府、海關、監管。在這種模式下，區塊鏈就能打破傳統貿易融資的局限性，重塑貿易融資生態，為各個貿易融資主體提供區塊鏈平臺信息，跨越傳統貿易融資的缺陷和不足，解決現實痛點，實現新融資模式的拓展，形成角色豐富、功能完備的基于區塊鏈基礎信用平臺的生態系統。全生態系統模式的綜合融資服務不僅可以削弱企業對傳統平臺的依賴性，而且可以為各類區塊鏈金融場景項目落地帶來新的藍海市場，創造產業服務的新契機。

5 結語

本文結合已有的國際貿易融資理論和區塊鏈技術理論，探討了貿易融資過程中遇到的諸多問題，以及如何基于區塊鏈技術來解決這些問題的貿易融資新模式。在貿易融資領域中應用區塊鏈，不僅是技術層面的創新，也是業務整體過程的演化。參與其中的企業在發展過程中，應注重應用場景和鏈的完整性，注重生態和標準的構建，而不應局限于單個企業或自身的聯盟利益；對于聯盟之間的合作，還應在允許的范圍內盡可能進行開放探索，以便將新領域與新模式更好地融合。當前，對于區塊鏈技術的研究還存在很多不足，直接將其應用到貿易融資實踐中仍有許多問題有待解決。本文僅對區塊鏈技術在貿易融資領域的未來應用模式進行了一點設想，希望能對今后的發展和研究有所啟示和借鑒。