中美貿易摩擦影響人民幣匯率變動分析

崔苧心

摘 要：近年來，雖然人民幣在短期內有波動性貶值，但從長期來看仍呈現上升態勢，并有較大升值壓力。本文通過分析發現：國際力量施壓人民幣匯率升值體現的是資本主義、霸權主義及貿易保護主義的崛起。金融寡頭代表的利益集團為維護自身利益施壓人民幣升值是維護資本主義精英階層壟斷地位的表現。比較而言，中國政府代表的是廣大人民群眾的利益。不管從選舉周期還是政黨派系來看，政治候選人制造與中國的貿易摩擦都是為了達到迎合利益集團，維護黨派政治權利的目的。

關鍵詞：貿易摩擦;人民幣匯率;利益集團;變動分析;國際力量

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）01（b）-076-03

我國進入WTO以來一直是受到反傾銷較多的國家，全球有近1/3的調查針對中國。2018年7月，美國宣布將對從中國進口的2000億美元商品加征關稅，中美貿易摩擦持續升級。2019年8月5日，人民幣兌美元匯率“破7”，股市暴跌、債市反彈，美國財政部長正式指控中國操縱匯率，中美之間的貿易摩擦已經蔓延成為匯率之爭。美國作為老牌資本主義發達國家的代表，而中國作為東方新興市場的代表，面對中國等發展中國家的迅猛發展，資本主義大國貿易保護主義崛起。所謂的“破壞知識產權”“強制性技術轉移”等指責只是“規鎖”新崛起國家的手段，其目的是穩固美國等資本主義大國主導世界的霸主地位[1]。而這背后正體現了在全球經濟從傳統模式向新型經濟增長模式轉化的過程中，西方大國不能正視自身綜合國力的衰弱，面臨失業、增長緩慢、過大的貧富差距等一系列問題，以及為避免其霸權收益受損，其便將國內問題轉嫁國外，施壓新興經濟體。

1 文獻述評

早在20世紀90年代，Brock Blomberg and Gregory D（1997）在建立匯率決定模型的過程中，發現加入政黨派系等變量后匯率預測的精度大大提高[2]。而Jeffry Frieden and Ernesto Stein（2000）以拉丁美洲的匯率政策選擇為研究對象，發現制度變量、利益集團等政治因素嚴重影響匯率機制的決定[3]。國內學者也從不同角度對此展開研究。如鄺梅、王杭（2007）較早研究新興市場國家匯率制度選擇受政治因素的影響問題，并通過面板模型對韓國、巴西、泰國等新興國家進行實證分析[4]。不僅如此，李子聯（2011）從利益集團、選舉周期、政黨派系等角度構建變系數面板模型分析在世界范圍內政治因素對人民幣升值的影響，發現美國在人民幣升值過程中發揮主導作用，其關于人民幣的議案是人民幣升值的主要導火索[5]。而韓會朝和徐康寧（2014）分析影響美國施壓人民幣匯率議案投票的因素，其基于政治捐資、選區經濟狀況、政黨因素等政治因素建立Probit模型。對2010年美國國會《匯率改革促進公平貿易法案》進行分析發現，美國施壓人民幣匯率是候選人、利益集團等相互博弈的結果[6]。

整體來看，資本主義大國不斷通過貿易摩擦制造貿易沖突。而這背后又是利益集團、執政黨維護自身權利的體現，以下將從政治施壓手段、利益集團、選舉周期三個方面來分析貿易摩擦影響匯率的政治經濟學因素。

2 國際力量變動對人民幣匯率的影響

中國自改革開放以來逐漸走強，在出口市場及世界經濟具有重要的影響力，有大量對華貿易的經濟體往往與人民幣同步漲跌，人民幣已成為全球資本市場的主要推動力量。面對中國的崛起和大量的貿易順差，美國等西方資本主義國家對中國實施“合作”與“遏制”并行的雙重戰略，貿易摩擦就是破壞中國經濟發展、阻止中國進一步快速崛起的“遏制”手段之一[7]。其以匯率為籌碼，不斷掀起貿易摩擦影響中國經濟，以美國為首的大國會直接通過議案、輿論、訪問、聯合等手段影響人民幣匯率，以達到扭轉本國貿易差額、穩固本國經濟、鞏固大國貨幣國際化等目的。人民幣匯率一直是關注熱點，特別是當前中國在全球經濟及出口市場中占據重要分量，人民幣漲跌會傳遞全球貿易動態信息，并影響出口導向型經濟體的貨幣運行。特朗普政府特別針對人民幣問題，在貿易協議中強行加入匯率規則，并施壓中國單方面承諾貨幣不貶值，使中方面臨外部不平衡調整的巨大壓力。

當前中美貿易摩擦頻發，而特朗普政府對華挑起的貿易摩擦并不是歷史上首次出現。郭維和顏海明（2018）指出早在1990—1994年，自中國改革開放就首次出現了與美國的貿易摩擦;2003—2007年，在中國加入世貿以后中美匯率摩擦達到一次高潮[8]。2005年前后，美國關于“人民幣匯率操縱”“人民幣低估”相關議案共12條;2009—2013年在金融危機平穩后針對人民幣匯率施壓又掀起了新的一波高潮;2016年至今在特朗普擔任美國總統后中美匯率及貿易摩擦再次達到新的高潮。2018年美國提出直接與匯率相關的議案共4條。在這一次次爭端背后，體現的是大國利益集團、國會、行政部門等少數精英群體的利益，其以犧牲人民大眾以及他國權益為代價。匯率作為貿易爭端的重要手段，多次被大國利用，人民幣受到的壓力也從未停止。到目前一直未停止對人民幣的干預。2017年特朗普發布的《國家安全戰略》報告將朝鮮、伊朗等“流氓國家”列為威脅，將中俄列為美國首要競爭對手。在這一背景下，傳統的匯率決定模型很難分析出貿易摩擦影響匯率波動的真實原因。很多學者指出匯率是大國鞏固其地位的重要工具，大國往往會通過“操縱匯率”扭轉本國的貿易差額、掌握貨幣發行權，追求自身利益。

國際力量的變動，除了直接對人民幣產生影響之外，大量國際熱錢會通過資本渠道加劇資本波動。如針對中國增加關稅、技術封鎖等的熱點信息一公布，投資者心理預期會不斷變化，加之國際游資進行套利投機，這會對人民幣匯率造成較大沖擊，加大人民幣的不穩定性，這會對中國經濟造成嚴重影響。而這背后又是各國利益集團和政府權利機關博弈的結果。

3 利益集團對人民幣匯率的影響

利益集團同時作為“尋租尋求者”和“信息提供者”，是匯率政策制定的重要影響者。利益集團為實現自身利益訴求，會投入大量資源用于直接游說或聘請專業游說機構去游說政策制定者[9]。何興強（2006）通過分析全國制造商協會和勞聯—產聯兩大美國利益集團施壓人民幣歷程，揭示了美國利益集團施壓人民幣匯率的政治因素[10]。而劉濤（2013）側重于分析美國利益集團的匯率偏好，并由此角度分析美國政府和國會施壓人民幣的政策趨勢[11]。此外，王孝松等（2014）通過構建聯立方程模型估計議案投票結果和政治捐資，揭示出美國利益集團影響“匯率監督法案”投票結果[12]。王穎（2016）也基于聯立方程模型，揭示出類似的結論：政府權利機關與利益集團共同作用美國國會對華貿易的制定[13]。

且回顧十幾年前，于2003年中美貿易摩擦的小高潮中，美國具有代表性的利益集團多次發表“中國操縱匯率”“人民幣低估”等報告施壓人民幣。美國國會和政府呼應利益集團，當年針對人民幣匯率的議案、法案頻繁出現[14]。當前，在特朗普政府時期，中美貿易摩擦已然演進成中美匯率爭端。美國繼續使用已得心應手的匯率手段，2019年8月以來美國政府忽視經濟運行規律指責人民幣人為“破7”以謀求貿易順差。美國財政部將中國標記為“匯率操縱國”，指責中國操作匯率使美國處于不利地位，并在貿易協議中強行加入匯率規則，并施壓中國單方面不貶值，使中國在調整外部收支方面失去匯率這一重要工具。人民幣的波動是美國升級貿易摩擦外部因素導致的結果，并非人為因素，并從長期來看，人民幣呈現波動上升的趨勢。Daniel（2019）指出特朗普及其政府對美國外交造成不可恢復的消極影響，特朗普政府代表的國內政治極化使美國外交走向孤立、民粹，且趨勢不可逆[15]。

當前，在經濟全球化演進大背景下，資本受益程度不同，利益集團受益差異程度逐漸加大。伴隨美國等發達國家的國內受損利益集團的不斷累積，其更傾向于逆全球化和民粹主義。中國與他國貿易沖突就是主要體現，其屬于具有較強排斥性的國際貿易行為，這對于經濟全球化以及區域經濟一體化進程十分不利。

4 選舉周期對人民幣匯率的影響

貿易摩擦具有較強的周期性，這與主要貿易摩擦國政治選舉周期相呼應。政治候選人會通過各種渠道公布其施政偏好以贏得政治支持。面對國內利益集團的施壓，西方大國政府為迎合國內利益集團，會選擇貿易保護主義，吸引制造業回流，致力于全球生產鏈再造，這種基于國際貿易壁壘和國際投資歧視的政策加劇了逆全球化進程。而匯率作為國際商品相對價格必然會加劇波動，中國便是其中受害者。

此外，美國民主黨和共和黨兩大黨派一直在爭奪對國會的控制權，美國共和黨并沒有固定的政治綱領，其善于將國內矛盾轉向他國以贏得選民支持。隨著中國的崛起，中國在世界經濟中的影響力舉足輕重，中美匯率是當今全球最關注的資產價格。且中國作為較大的貿易順差國，很多候選人以“保護”本國產業為由，以對人民幣匯率的政策為選取利器，大肆指責中國通過貶低人民幣獲得貿易順差，通過政治手段逼迫人民幣升值，而這些事實上都是為選舉制造的話題。在以特朗普為代表的共和黨執政期內，中美貿易摩擦愈演愈烈。美國精英階層非常清楚人民幣匯率并非導致美國貿易逆差的關鍵，但貿易上挑起爭端有利于塑造為民謀利、不畏“強暴”的英雄主義形象。這不僅可以在國內贏得選票，還能夠贏得其他敵對中國國家的支持。

5 主要結論與啟示

首先，中美間貿易摩擦對人民幣匯率的相關議案是人民幣升值的最主要因素，這在一定程度上也引起了依附美國的西方霸權主義國家的附和。中國經濟已居世界第二位，面對中國的迅猛發展，貿易保護主義大量崛起，其不斷掀起貿易摩擦、施壓人民幣升值，這都是資本主義霸權主義的體現。在此經濟背景下，不僅要警惕其對我國的侵蝕，更要注重維持人民幣匯率的穩定，實行漸進式的匯率改革，走出自己的匯率改革道路。

其次，西方資本主義陣營對中國發起貿易摩擦的背后是資本主義國際金融寡頭為代表的利益集團的推動。西方資本主義國家面臨長期貿易逆差、失業增加等問題，這些問題嚴重損害了部分利益集團的利益。以美國為主的具有較強實力的西方利益集團將矛頭指向中國，將國內問題歸因中國“匯率操控”，不斷制造貿易摩擦，這是資本主義維護壟斷地位的體現。在政策制定的過程中，相比較資本主義利益集團的推動，中國有管理的浮動匯率制度代表的是廣大人民群眾的利益而非少數精英階層的利益。

再次，中國發生的貿易摩擦是西方大國選舉的重要話題之一。西方資本主義國家面對失業率增高、國內結構失衡等一系列問題，將其歸咎于國外因素。不管從選舉周期還是政黨派系來看，美國等西方國家政治候選人制造與中國的貿易摩擦都是為了迎合利益集團、轉移國內矛盾以獲得選票，實現維護黨派政治權利的目的。因此，在應對美國政局的變動時，要實行有差別的應對對策，通過加強與執政黨的對話以應對政治周期的影響。基于此，中國需進一步提升研發和創新能力，深化外部競爭和國際合作，深度參與“一帶一路”。

最后，中美間已混為一體，兩個國家在人員往來、國際貿易等各個領域相互依賴、相互融合。中美兩國間發展的大趨勢已然是合作與競爭并存，然而我們國家要慎重對待中美間出現的問題與矛盾。隨著我國的發展，我國已逐漸擁有塑造兩國關系的能力。

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