科技成果轉化、金融發展對實體經濟發展的影響

張東晴?汪發元?何智勵

摘 要：基于湖北省2000—2019年相關數據，應用Eviews 8.0軟件，分析科技成果轉化、金融發展對實體經濟發展的影響。結果顯示：科技成果轉化對實體經濟發展的促進作用是顯著的，金融發展對實體經濟發展的促進作用不顯著;與之相反，實體經濟的發展帶動了科技成果的轉化和金融發展。為此，應當強化和激勵科技創新，提升科技成果的轉化能力;加強金融業的管理，強化金融支持實體經濟發展的政策;積極構建相關互動機制，大力促進實體經濟發展。

關鍵詞：科技成果轉化;金融發展;實體經濟;動態互動;VAR模型;湖北省

中圖法分類號：F204? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ?DOI：10.19679/j.cnki.cjjsjj.2021.0606

實體經濟作為現代經濟發展的堅實基礎，是一個國家在國際競爭中真實實力的體現。實體經濟作為我國經濟立身之本，其重要性正如習近平總書記指出，“不論經濟發展到什么時候，實體經濟都是我國經濟發展、在國際經濟競爭中贏得主動的根基”。因此，為實現“十四五”發展目標乃至2035年的遠景目標，必須向夯實實體經濟發力，這是我們始終要保持的一種戰略定力[1]。我國實體經濟的發展受到諸多因素影響，其中科技成果轉化是支持實體經濟發展的首要因素，金融發展為實體經濟發展提供強大的資金保證。黨的十八大以來，我國積極推進創新驅動發展戰略，并已取得顯著成效。伴隨著科技成果有效轉化為現實的生產力，科技創新對實體經濟發展的影響越來越大，一段時間以來，我國金融業把支持的重點放在利潤效率較高的房地產業、網絡平臺等虛擬經濟，嚴重影響了實體經濟的發展。據此，諸多有識之士對此提出了許多建議，中央也反復強調金融業要支持實體經濟的發展。那么，實際情況到底怎么樣呢？有必要應用實證的方法進行檢驗和分析。為此，研究科技成果轉化、金融發展對實體經濟發展的影響，對于正確認識科技成果轉化的現狀和金融業支持實體經濟的成效，找出存在的問題，不斷完善相關政策，提升科技成果轉化的效率，促使金融業端正服務目標，推動我國實體經濟健康發展具有重要現實意義。

1? ?文獻綜述

實體經濟發展水平已經成為國家核心競爭力的重要因素，受到黨和國家領導的高度重視，也成為學界研究的熱點。目前學術界對于實體經濟的研究頗多，如何有效促進實體經濟發展，學術界基于理論和實證分析得出了眾多結論。整體來說，推動我國實體經濟發展的主要因素包括科技創新帶來的技術進步、金融制度深化帶動的資本活躍、政策改革所涉及的制度變遷和教育改革帶動的人力資源質量的改善等。具體而言，推動實體經濟發展的一大助力是金融科技創新，金融科技加快實體經濟的發展可以通過提高金融服務實體經濟的效率和作用來完成[2]。在制度環境方面，政府機構干預、法治環境以及信用文化等對實體經濟發展起到了一定的促進作用[3]。同時，我國的消費、投資與進出口對經濟增長也發揮了促進作用，但作用效果的顯現周期較長，短時間難以看出明顯效果[4]。另外，影響實體經濟發展的因素還有社會融資規模的發展趨勢和結構等，不同的社會融資規模所表示的金融對實體經濟的資金支持程度也有不同[5]。良好的貨幣政策中的金融穩定因素可以影響實體經濟的傳導渠道[6]，人力資源投入數量、質量和配置結構的改變對實體經濟發展也會產生一定的影響[7]。

有關科技創新與實體經濟發展的研究表明，科技創新不僅可以創造出新產業，還可以帶動新的需求增長，從而促進實體經濟持續發展?？萍紕撔履軌虼龠M信息知識的共享，使得實體經濟產生乘數效應，進而推動社會的技術水平發展創新，提高科技對經濟增長的促進作用[8]。同時，科技創新作為實體經濟轉型升級的關鍵，不僅可以影響實體部門生產實踐活動中的投入產出效率[9]，也可以從根本上促進工業和制造業等領域從基礎研究到科技成果轉化的深入與改革[10]。關于科技成果轉化促進經濟增長方面的研究認為，科技成果轉化存在“休眠態”，需要通過完善各部分體制環境，提高轉化技術能力，簡化科技成果轉化手續和程序，保證科技研發成果順利轉化，從而促進實體經濟的發展[11]。因此，基于科技成果轉化的特點、原則和模型的類型與不足，應根據自身條件選擇科技成果轉化的適當模式，提高科技成果轉化的成功率，使其轉化為經濟效益和生產力，進而促進經濟發展[12]。另外，科技創新和金融發展具有一定的關聯性，在科技創新和金融支持中，有效發揮資源配置的作用，能對經濟增長產生積極影響，使實體經濟提質增效[13]?？萍紕撔潞徒鹑诎l展的不斷融合不僅促進了金融業在不同方面的不斷創新，也降低了交易成本，拓寬了經營空間，為實體經濟的發展創造了新的增長點[14]。

金融發展與實體經濟的關系非常緊密，根據金融雙模式理論[15]提出的需求跟隨型和供給引導型兩種金融發展模式，金融發展是實體經濟部門發展的結果，是經濟增長的一個必要條件，對實體經濟增長有著自主的積極影響。金融發展遵循特定的路徑來支持實體經濟發展，金融發展將資源優化配置到經濟的各個部門、行業中去，促進社會融資規模擴大，帶動融資比重上升[16]。因此，在金融發展過程中可以通過提高資源的使用效率，優化金融環境，提供并拓展融資渠道，從而提高社會經濟效率，促進實體經濟發展[17]。此外，金融科技也是推動經濟發展的重要內容之一，它可以通過提升傳統金融業服務實體經濟的能力，推動資產管理脫虛向實，強化金融監管，管控金融風險傳播等，從而推動實體經濟可持續發展[18]。諸多研究顯示，金融發展對實體經濟具有雙重作用，良好的金融體系能有效集聚閑散資金，打通儲蓄向投資轉變的渠道，降低投資過程中的成本[19]。然而，在金融業發展的過程中，房地產泡沫和過度金融化對實體經濟會產生擠出效應，可能會使金融與實體經濟的關系失調，甚至分離[20]。但可以通過深化金融改革和開放，優化社會融資結構，加強監管和政策的結合等方式推進金融發展，進而促進實體經濟發展。

以上研究解釋了科技創新、科技成果轉化和金融發展對實體經濟發展的影響效果，闡明了科技創新和金融發展在實體經濟中的重要地位。自國家提出長江經濟帶發展戰略以來，長江經濟帶的發展方式向著高質量發展轉變，并取得了顯著成效。湖北省位于長江中游，是長江經濟帶的重要組成部分，是全面深化改革開放的重點區域，在我國區域發展格局中占有重要地位。為此，本研究致力于探討科技成果轉化、金融發展與實體經濟發展之間的動態互動關系，試圖找出其中的規律，對湖北省更好實現科技、金融與實體經濟的深度融合，進而推進實體經濟發展具有重要的現實意義。

2? ?理論基礎與研究假設

實體經濟是人類社會賴以生存和發展的基礎，是為國民經濟提供產品和服務的重要部門。我國正在積極推動供給側和消費側結構性改革，加快建設人力資源、實體經濟、現代金融和科技創新協同發展的產業體系，將實現經濟高質量發展作為經濟改革的重點。發展實體經濟根本上要靠科技創新，在創新的過程中能否真正發揮科技成果轉化和金融發展對實體經濟發展的促進作用，已經成為社會和學術界廣為關心的話題?；诖耍岢鲆韵录僭O。

假設1：科技成果轉化能對實體經濟發展產生顯著的正向影響?？萍紕撔率强萍汲晒D化的核心，是實體經濟發展的核心驅動力，而科技成果轉化是科技和經濟緊密結合的關鍵環節?？萍紕撔潞娃D化的產業化速度不斷加快，使其通過產業結構升級來促進實體經濟發展，影響實體經濟的生產效率?？萍紕撔虏粌H有利于幫助實體經濟企業降低平均成本，從而形成規模效應，還有利于實體經濟行業形成和累積集聚效應和乘數效應。因此，科技成果轉化應當對實體經濟發展產生顯著正向影響。

假設2：金融發展對實體經濟發展的促進作用不顯著。基于金融的趨利性，金融行業的不斷創新發展，商業性金融行業加大了對投資風險管理的力度。因此，就金融部門而言，期望把每一筆貸款的風險降為0，也就是在零風險的情況下才可以放貸。而現有實體經濟中能夠提供融資擔保的企業非常少，因此金融部門就選擇了利用率比較高的房地產業或基于網絡平臺的虛擬經濟。實體經濟正處于轉型升級的困難時期，很多企業不僅利潤薄而且風險大，投資回報率低，難以得到金融機構的支持。所以，金融發展對實體經濟發展的促進作用不顯著。

假設3：實體經濟發展也可以帶動科技成果轉化和金融發展?？萍汲晒霓D化離不開實體經濟，實體經濟的發展為科技成果的轉化提供了載體和機遇，因此可以帶動科技成果的轉化;實體經濟的發展為金融業注入了大量的資金，金融業的資金存款主要來源于實體經濟，實體經濟的快速發展能夠通過企業的行為選擇，有效地作用于金融效率的提高。因此，實體經濟發展可以帶動科技成果轉化和金融發展。

3? ?數據來源與模型構建

3.1? ?數據來源

為分析科技成果轉化、金融發展與實體經濟發展之間的動態互動關系，以科技成果轉化和金融發展為自變量，實體經濟發展為因變量，運用Eviews 8.0軟件，采用向量自回歸（VAR）模型進行量化分析。分別選取技術市場成交額衡量科技成果轉化效率（X1），金融業增加值衡量金融發展水平（X2），剔除金融業增加值和房地產業增加值后的國民生產總值衡量實體經濟發展（Y）。各指標值越大，說明其對應變量的水平越高。通過國家統計局獲取湖北省2000—2019年的相關數據，并對變量進行自然對數處理，以盡可能地消除數據之間可能存在的異方差，分別標注為LNX1（科技成果轉化指數）、LNX2（金融發展指數）和LNY（實體經濟發展指數）。

3.2? ?變量描述性統計

統計數據簡單折線圖顯示，2000年以來，湖北省科技成果轉化水平和金融發展水平逐步提升，基本上保持了與實體經濟發展的同步增長。而在2012年以后，科技成果轉化和金融發展的增長快于實體經濟的增長由圖1所示。

運用軟件Eviews 8.0計算出經過自然對數處理后的科技成果轉化指數（LNX1）、金融發展指數（LNX2）和實體經濟發展指數（LNY）的基本統計信息如表1所示。

3.3? 模型構建

運用向量自回歸模型實證檢驗科技成果轉化、金融發展與實體經濟三者之間的動態互動關系。VAR模型含有n個變量序列，由n個方程組成，一般形式為

式中：yt和xt分別是內生和外生變量列向量;φ1、φn、M是待估的系數矩陣;εt為擾動列向量。

4? ?實證檢驗與分析

4.1? ?平穩性檢驗

檢驗序列的平穩性也就是檢驗序列中有沒有單位根，一般采用ADF檢驗方法。在檢驗過程中通過觀察時間序列圖，辨認序列在偏離0的位置來判斷出該序列是否含有截距項或趨勢項。通常有3種模型，具體如下：

式中：δt是線性趨勢函數，代表趨勢項;C為截距項;η和βi為待估系數;t-i為所選的滯后階數;p是所選的期數。

ADF檢驗方法的原假設是序列至少存在1個單位根;備用假設為不存在單位根。若P值在顯著性檢驗水平之上，則接受原假設;若P值在顯著性檢驗水平之下，則拒絕原假設，接受備用假設。因此，采用ADF檢驗方法檢驗序列平穩性，詳細結果見表2。

由表2可知，原序列LNX1、LNX2和LNY以及一階差分序列DLNX1、DLNX2和DLNY都不平穩。通過進行二階差分處理，變量均在1%檢驗水平下平穩，可在此基礎上進一步進行實證分析。

4.2? ?最佳滯后階數確定

根據LR、FPE、AIC、SC、HQ五個信息準則檢驗判斷VAR模型的最佳滯后階數，從而確定最優滯后期。由表3結果可知，五個準則均為最小時，滯后期為4，選擇構建VAR（4）模型。

4.3? ?協整關系檢驗

通過單位根的檢驗結果知道變量LNX1、LNX2和LNY是同階單整序列，存在協整關系的可能性，因此可選擇Johansen檢驗方法進行協整關系檢驗。在Eviews 8.0軟件中通過特征根跡統計量和最大特征值統計量判定Johansen協整檢驗結果，如表4所示。

由表4結果可知，殘差序列t統計量的P值0.000 7和0.000 8都小于5%顯著性水平，說明LNX1、LNX2和LNY之間存在兩個長期協整關系。其中第一個協整方程表達式為

方程括號內為標準差。從方程表達式可以看出，科技成果轉化對實體經濟發展有促進作用。從具體數量分析，當科技成果轉化增加1%時，實體經濟就增加0.488 6%。而金融發展對實體經濟發展存在負向影響。

4.4? ?VAR模型的建立

根據上述檢驗，構建模型所需選取的最佳滯后階數為4。得到模型估計結果如下：

由表5中檢驗結果可知，該模型相應方程的擬合優度R2都很接近1，F統計量都比較大，AIC和SC的值都很小，表明模型擬合效果好，模型精確度比較高。

4.5? ?模型穩定性檢驗

模型的有效性判斷一般采用AR多項式特征檢驗進行。檢驗結果從圖2可以看出，模型所對應特征方程全部根的倒數都在單位圓內，說明序列無自相關，建立的VAR（4）模型穩定性較好。

4.6? ? 格蘭杰（Granger）因果關系檢驗

為了進一步檢驗科技成果轉化、金融發展對實體經濟發展的影響，對三組數據做Granger因果關系檢驗，檢驗結果如表6所示。本文重點關注科技成果轉化、金融發展與實體經濟發展的動態互動關系，因此考察兩個自變量與因變量之間的格蘭杰因果關系，觀察期為18。由表6可知，檢驗結果拒絕了科技成果轉化不是實體經濟發展的格蘭杰原因的原假設，所得P值為0.070 1<0.1，說明在10%的顯著水平下，科技成果轉化是實體經濟發展的格蘭杰原因;檢驗結果拒絕了實體經濟發展不是科技成果轉化的格蘭杰原因的原假設，所得P值為0.014 9<0.05，說明在5%顯著水平下，實體經濟發展是科技成果轉化的格蘭杰原因;表明科技成果轉化與實體經濟發展兩者之間存在雙向格蘭杰因果關系。同樣，檢驗結果接受了金融發展不是實體經濟發展的格蘭杰原因的原假設，所得P值為0.562 4>0.1，說明金融發展不是實體經濟發展的格蘭杰原因;檢驗結果拒絕了實體經濟發展不是金融發展的格蘭杰原因的原假設，所得P值為0.019 4<0.05，說明在5%顯著水平下，實體經濟發展是金融發展的格蘭杰原因;表明金融發展與實體經濟發展兩者之間存在單向格蘭杰因果關系。

以上結果充分說明，科技成果轉化從某種程度上促進了實體經濟發展，而金融發展對實體經濟的促進作用并不顯著，而實體經濟發展能夠促進科技成果轉化和金融發展水平的提升。

4.7? ? VAR模型動態分析

4.7.1? ?脈沖響應函數

脈沖響應函數反映了擾動項的影響傳播到各變量的路徑。一般可以使用漸進解析方法來計算脈沖響應函數，以單個圖形輸出每個脈沖響應函數圖，脈沖相應函數對應的追蹤時期數為10。通過脈沖響應函數圖分析科技成果轉化和金融發展對實體經濟發展的沖擊效應，圖3（a）和圖3（b）分別表示實體經濟發展（LNY）對科技成果轉化（LNX1）、金融發展（LNX2）的函數變化軌跡，圖3（c）和圖3（d）分別表示科技成果轉化（LNX1）、金融發展（LNX2）對實體經濟發展（LNY）的函數變化軌跡。圖中橫軸表示不同時間的變化，縱軸表示響應的數值變化，實線是函數的變化曲線，虛線是上下兩個標準差的波動范圍。

由圖3可知，LNY對LNX1的脈沖響應在當期為0，第2期下降到最低值，之后上下波動變化，在第7期開始越過0界線，第8期上升到最高點，隨后開始下降但仍保持在0以上。由此表明，科技成果轉化對實體經濟發展的影響具有時滯性，在前期為負向影響，后期表現出積極的正向影響。由圖3（b）可知，LNY對LNX2的脈沖響應在當期為0，之后波動變化，整體呈現負向影響。這可能是因為目前我國經濟已經由高速增長階段轉為高質量發展階段，根據需求企業要壯大形成產業鏈，優化升級產業結構，當前金融服務實體經濟發展的職能還沒有充分體現出來，所以才會出現經濟增長減弱的現象。但通過社會消費增多、增強產業結構調整力度，融資渠道拓寬以及融資成本降低，金融發展促進實體經濟發展的作用會逐漸顯現。圖3（c）是LNX1對LNY的脈沖響應圖，當期為負，接著持續下降到第2期達到最低值，隨后逐漸上升，在第5期達到0，之后先下降后上升，在第9期達到最高值。圖3（d）得知，LNX2對LNY的脈沖響應在當期為負，隨后迅速上升，在第3期達到最高值0.104，之后開始逐漸下降，在第6期趨近于0，然后平穩上升到第9期后又有些下降，但一直在0以上。這表明科技成果轉化和金融發展對實體經濟發展的沖擊響應在短期內呈現負向影響，但是隨著累積效應增加，逐漸轉變為正向影響。

4.7.2? ? 方差分解

通過軟件得到實體經濟發展的方差分解來研究不同時期科技成果轉化、金融發展對實體經濟發展影響的變化，由此了解科技成果轉化和金融發展對實體經濟貢獻率的變化情況，結果見表7。

由表7結果得知，科技成果轉化對實體經濟發展的貢獻率先上升后下降，而且上升速度較快，在第3期達到最大，為7.600 4%，之后從第4期開始緩慢下降，最終趨于穩定。這一結果表明，科技成果轉化對實體經濟發展的貢獻率隨著時間的變化而變化，呈現出不規則的倒“U”型態勢。而金融發展對實體經濟發展的貢獻率有較大的變化幅度，在第3期達到最大值10.193 9%，之后開始下降，到第5期最低，為4.289 0%，隨后經過一個“U”型的趨勢變化，最終貢獻率達到9%以上。

5? ?結論與建議

5.1? ? 基本結論

基于湖北省2000—2019年的數據，運用Eviews 8.0軟件構建VAR模型，分析科技成果轉化、金融發展與實體經濟發展之間的動態互動關系，可以得出以下基本結論：

（1）科技成果轉化對實體經濟發展促進作用是顯著的?？萍汲晒D化與實體經濟存在長期協整關系，且有著雙向因果關系。在科技與經濟發展深度融合的機制下，科技成果處置權和收益權等有關制度可以讓科技成果轉化更加暢通。實體經濟發展帶動科技創新重點關鍵環節的技術開發，引領新興科技產業的發展，促進傳統產業的改造與提升?？萍汲晒D化效率的不斷提升能夠給企業帶來切實的經濟效益，從而促進實體經濟更好更快發展。

（2）金融發展對實體經濟發展的促進作用不顯著。通過Granger因果關系實證檢驗結果，金融發展對實體經濟的促進作用并不顯著，但兩者之間存在長期協整關系。究其原因，可能是因為我國目前存在房地產泡沫化、過度金融化等現象，加劇了企業融資困難，增加了融資成本，反而起到抑制實體經濟發展的作用。金融業能為企業提供的產品體系不夠豐富，市場約束機制不夠完善，從而難以促進實體經濟的發展。

（3）實體經濟能夠促進科技成果轉化和金融發展。脈沖響應結果顯示，湖北省的實體經濟對湖北省的科技成果轉化和金融發展具有正向沖擊效應。實體經濟的良性發展，促進了科技創新獲得的投資回報。實體經濟的強盛能夠為金融市場的繁榮奠定基礎，有助于金融發展。實體經濟作為科技創新和金融發展的堅實基礎，能夠推動技術創新，為科技成果轉化提供載體和機遇，正面引導金融發展方向，進而實現科技、金融和實體經濟的協調發展。

5.2? ? 對策建議

基于以上實證分析和得出的基本結論，提出以下政策建議：

（1）強化和激勵科技創新，提升科技成果的轉化能力。政府具有較強的組織調控能力，可以創造良好的轉化環境，為科技成果轉化提供堅實的政策導向和動力。應當通過政策激勵，鼓勵圍繞企業的實際需要開展科技創新，促進科技和經濟結合，加快科技成果轉化為現實生產力，完善科技知識和信息，加強轉化服務體系?？梢詮目萍汲晒D化的主體出發，加強企業和高校等研發機構的溝通，充分了解彼此的需求，構建“產學研”一體化的創新平臺。要讓企業真正成為技術創新的主體，讓市場真正成為配置創新資源的決定性力量。同時，要加強支持科技成果轉化的政策，加強科技成果等知識產權的保護力度，構建起跨區域的科技成果轉化平臺，建立起便捷適宜的科技成果轉化機制，提升科技成果轉化能力。

（2）加強金融業的管理，強化金融支持實體經濟發展的政策。我國的金融業，必須樹立支持國家大政方針的理念。在產業轉型升級的關鍵時期，黨和國家高度重視實體經濟的發展，金融行業必須從單純的經濟效益觀念中轉變過來，既要兼顧到金融行業的利潤，也要服務并服從于國家的重大發展戰略。要合理推動科技金融和普惠金融的建設，完善金融市場，發揮地方金融市場特色，改善金融服務，降低服務成本來促進金融的發展，進而加快發展實體經濟。一方面加快金融創新和改革，形成多層次市場體系、多樣化機構體系;另一方面可以通過強化金融市場建設，開發新型的金融產品，調整信貸制度以及規范民間金融等方式，提升服務實體經濟發展的水平。

（3）積極構建相關互動機制，大力促進實體經濟發展。實體經濟發展需要注重各生產要素的質量、效率和配置結構，既要通過科技創新帶動金融創新，進而促進實體經濟發展，也要充分發揮金融發展從服務科技創新角度促進實體經濟發展的作用。為此，需要積極實施穩健的貨幣政策和良好的財政政策，不斷提高工業現代化和制造業現代化水平，引導社會資金更多地投向實體經濟。同時，要加強科技與金融協同發展，建設區域型金融中心，加大投資力度來提升和延長產業鏈條，進而帶動實體經濟發展。

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收稿日期：2021-05-02

基金項目：國家社科基金（教育學）一般項目“科研育人機理研究”（項目編號：BIA180189）

作者簡介：張東晴，女，研究方向為產業經濟。

通訊作者：汪發元，男，研究方向為區域經濟和農業經濟。E-mail：442634784@qq.com

The Impact of the Transformation of Scientific & Technological Achievements and Financial Development on the Development of the Real Economy：Based in Hubei Province 2000 - 2019 Empirical Analysis of Data

Zhang Dongqing Wang Fayuan He Zhili

（School of Economics and Management，Yangtze University ，Jingzhou 434023，China ）

Abstract：Based on the relevant data of Hubei Province from 2000 to 2019，using Eviews8.0 software to analyze the impact of the transformation of scientific and technological achievements and financial development on the development of the real economy. The results show that the transformation of scientific and technological achievements has a significant role in promoting the development of the real economy，while the role of financial development in promoting the development of the real economy is not significant. On the contrary，the development of the real economy has led to the transformation of scientific and technological achievements and financial development. To this end，scientific and technological innovation should be strengthened and stimulated，and the ability to transform scientific and technological achievements should be improved.Strengthen the management of the financial industry and strengthen the policy of financial support for the development of the real economy. Actively build related interactive mechanisms and vigorously promote the development of the real economy.

Keywords：Transformation of Scientific and Technological Achievements;Financial Development;Real Economy;Dynamic Interaction;VAR Matrix;Hubei Province