萬科企業盈利能力分析

惠陽

[摘? ? 要] 盈利能力既是評價一個企業經營狀況的重要指標，同時也是評價一家企業財務狀況的重要指標。一家企業是否具有盈利能力，不僅關系到企業自身的發展，也是一家企業能否吸引到投資者的關鍵。萬科房地產作為我國知名的房地產商，對其盈利能力的分析，將很大程度影響著公司的管理層對公司接下來的投資和戰略布局。萬科房地產自公司上市以來，其公司的盈利能力可以說是相對穩定的，但是也不得不說，其成長過程依然帶有一些不確定性。本文主要是通過對企業盈利能力，以萬科房地產為例，對其盈利能力進行深層次的剖析，通過萬科相關數據指標的計算和分析，與行業標準水平進行比對，找到萬科在發展過程存在的問題，并提出相關的建議和意見，并希望能對同行業起到一定的借鑒意義。

[關鍵詞] 萬科;盈利能力;財務分析

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2021. 01. 002

[中圖分類號] F275? ? [文獻標識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2021）01- 0006- 02

1? ? ? 公司簡介

萬科企業股份有限公司，簡稱萬科或萬科集團，證券簡稱：萬科A、證券代碼：000002，證券曾用簡稱：深萬科A、G萬科A。公司總股本1 099 521.02萬股（2008年2季度），總部位于中國深圳市福田區梅林路63號萬科建筑研究中心，現任董事長為郁亮。2012年1月17日，已加入萬科十年的重慶公司總經理邢鵬正式離職，成為繼徐洪舸、肖楠、劉愛明、袁伯銀之后又一位出走的“老將”。萬科集團在地產中國網舉辦的紅榜評選活動中，連續三次上榜。2016年7月4日，萬科A復牌。2016年8月，萬科企業股份有限公司在“2016中國企業500強”中排名第86位。2017年7月4日，萬科企業收購廣東國際信托投資公司訂立資產轉讓協議，萬科企業于7月7日早晨9：00起復牌。萬科企業股份有限公司成立于1984年5月，以房地產為核心業務，是中國大陸首批公開上市的企業之一。

2? ? ? 盈利能力分析

2.1? ?凈資產收益率

凈資產收益率（Return on Equity，簡稱ROE），凈資產收益率又稱股東權益報酬率/凈值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/凈資產利潤率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。

2018年12月31日的凈資產收益率是21.68，2017年12月31日的凈資產收益率是21.14，2016年12月31日的凈資產收益率是18.53，2015年12月31日的凈資產收益率是18.09，2014年12月31日的凈資產收益率是17.86。

萬科從2014年到2018年的凈資產收益率呈現的趨勢是逐步增加的，進一步反映出萬科投資帶來的收益在逐年增加，萬科自身擁有的資本的獲利能力逐步變強。而且萬科的凈資產收益率在近倆年都是比房地產行業均值以上，總體呈現出的本身獲利能力趨勢是上升的。

2.2? ?銷售毛利率

銷售毛利率是企業獲利的基礎，單位收入的毛利越高， 抵償各項期間費用的能力越強，企業的獲利能力越高。從數據中我們可以很直觀地看到，2018年營業收入29 767 933萬元，營業成本18 610 422萬元，銷售毛利率37.48%，2017年營業收入24 289 711萬元，營業成本16 007 992萬元，銷售毛利率34.1%，2016年的營業收入24 047 724萬元，營業成本16 974 240萬元，銷售毛利率29.41%，2015年營業收入19 554 913萬元，營業成本13 815 063萬元，銷售毛利率29.35%。

從2015年到2018年，萬科的主營業務收入由1 955億元上升到2 976億元，有一個很大幅度的上升，2015年的銷售毛利率是最低的，2014到2015之間，銷售毛利率有一個微弱的下降的趨勢，2015年之后，在2017年有一個非常明顯的上升，說明銷售收入與成本的比較有一個比較大的變化，2018年較2017年也上升了一定的幅度。由以上數據分析可知，2017年的銷售毛利率有一個顯著的提高是因為營業成本有96億元的減少。

2.3? ?營業利潤率

營業利潤率是指企業實現的經營利潤與營業收入之比。分析這一指標，就能分析出萬科的獲利水平，從而避免受萬科財務杠桿程度的影響，同時也避免受投資瞬移或非常項目的影響。其計算公式為：營業利潤率=經營利潤/營業收入*100%

其中：經營利潤=營業利潤+利息支出。

營業利潤率主要反映單位營業收入中所獲取的收益。從上面數據中可以看出，從2013年到2016年營業利潤率的變動是極其微小的，2016年以后營業利潤率有一個相對顯著的提高，其中2018年的營業利潤率最高，說明在2018年的獲利能力最強，說明企業的盈利能力在增強，說明企業的穩定性和可靠性也在增強。

3? ? ? 萬科改善建議

3.1? ?不斷創新業務

房地產可能有個發展不好的階段，在這一階段我們應該把那些不好的項目暫?；蛘呷∠挥羞@樣才可以將損失降到最低。而且此時應該與時俱進，發展出適合房地產寒冬期的優秀與合適的項目，使企業在寒冬期也有火花出現，步入回暖期。

3.2? ?營銷轉型

巧婦難為無米之炊，萬科也要有一個好的營銷手段，隨著互聯網與新興企業的快速發展，越來越多的網絡平臺映入眼簾，公司應該與時俱進，利用多媒體進行宣傳與推廣把公司的品牌打出去，讓廣大人民群眾認識萬科，了解萬科，對萬科更加放心。二是要廣開體驗化營銷之路，萬科可借助其高質量的“萬客會”客戶維系體系，體驗式營銷需要普及，并將客戶需求及時反饋給產品設計，根據客戶的需要來不斷改善產品，讓客戶對公司更加放心。

3.3? ?加強財務管理

房地產業是我國國民經濟的支柱行業，特點是投資額大，回報率高，資金回收周期長。由于房地產資金的密集性，投資額度較大，且回收周期較長，需要借助多元化的融資渠道，房地產企業融資渠道一般為銀行貸款，信托基金，股權融資，發行債券。萬科更多的借助于銀行貸款，但是隨著政策的改變，從銀行貸款的概率越來越小，而信托基金由于其期限有較大的空間，應該被公司首先考慮，通過信托基金，采取售后回購和股權抵押的形式，間接取得銀行貸款，萬科的資金周轉率明顯提高，財務費用與融資成本明顯降低。

4? ? ? 結? ? 語

中國經濟在進一步更好地發展，國家也出臺了很多利于企業發展的政策，企業的發展與國家的發展密不可分，因此，企業要時刻關注國家的政策，將國家的政策更好地運用在企業的發展中，促進企業高質量發展。

萬科在前幾年有著良好的發展，一直保持著獲利的狀態，而且凈利潤穩步上升，有一個很好的利潤增長率。從整體來分析，萬科的穩定發展不僅僅是依靠銷售，其他的獲利方式比如投資，也為企業的獲利發揮了很大的作用。企業在費用方面要多加重視。同時在國家對房地產市場的宏觀調控下，房地產市場漸漸進入了回暖期，房地產企業都在不停地改革創新。信息化時代，電商行業正在快速發展，影響著我們生活的方方面面。對于萬科來說，可以通過電子商務來拓展屬于自己的獨特的營銷渠道，將電子商務納入自己的項目中，來提高企業的業績。在新的一個發展階段，萬科需要根據國家政策來調整自己的發展方向，以更好地發展自己提高公司的獲利能力。

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