中國對非投資風險防范法律問題研究

王亞男，胡馨月

（大連海事大學 法學院，遼寧 大連 116033）

一、引言

非洲不僅擁有著廣闊的市場和土地，而且還蘊藏著大量豐富且待開發的自然資源。在國家“一帶一路”和“走出去”的號召下，眾多國內投資者紛紛走出國門，投身于非洲這片熱土的建設，他們為非洲的發展做出了巨大貢獻，建起了中非友誼的橋梁。非洲的很多基礎設施項目是由中國企業承建的，例如：大連九華集團長期致力于在尼日利亞的發展，與多家中國企業合作，共同進入非洲市場；由張氏集團牽頭建成的烏干達遼沈工業園，得到了包括烏干達總統在內的烏干達社會的廣泛贊同和認可，來自中國的先進的技術、經驗、產品設備走進烏干達。大量中國企業赴非洲進一步開拓非洲市場。根據商務部數據顯示，2019年我國對非洲全行業直接投資額30億美元[1]。

2018年中非合作論壇北京峰會確立了中非合作行動之一的設施聯通行動，在此行動下，中非雙方將共同編制《中非基礎設施合作規劃》，中方將加強對非洲交通、能源開采利用、通信工程等方面的項目投資，并鼓勵非洲國家充分利用亞洲基礎設施投資銀行，為非洲的基礎設施建設提供物質、技術和資金上的幫助[2]。

南非，是非洲經濟實力較強的國家，但也面臨著黑人權益保護的歷史遺留問題和近些年來經濟不斷下行的壓力。尼日利亞，是非洲人口最多的國家，勞動力資源豐富，但面臨著北部地區博科圣地組織的威脅，社會治安很差。埃塞俄比亞，自然資源豐富，但基礎設施落后，且尚未正式成為世界貿易組織的成員，很多國際通行規則對其不適用。烏干達，對包括來自中國在內的海外投資持歡迎態度，對海外投資有很多鼓勵和優惠政策，但交通運輸不便利，經濟犯罪頻發，與鄰國肯尼亞關系時而緊張。以這四個具有代表性的國家為例，可以概括分析出中國對非洲的投資風險，并給出防范建議。

二、中國對非投資風險

（一）履約不能引發的風險

中國投資者在對非洲進行投資時，大都采取的是簽訂雙方投資協定，按約完成協定下義務。若想投資成功，最重要的環節就是協議的正常履行，但在實踐過程中，經常會發生履約不能的情況，導致投資失敗，履約不能的原因主要有以下三點：

1.低下的政策執行效率和履約意識

埃塞俄比亞（以下簡稱“埃塞”）政府存在履約意識差、不積極履行約定的問題，已經約定好的協定內容也可能會被埃塞隨意更改，政府各部門之間的協調配合存在重大問題，相關投資政策運行效率低下，經常無法兌現對中國投資者承諾的政策支持，給中國投資者帶來很大的負擔。例如，埃塞政府至今沒有支付東方工業園區30%的基礎設施建設費用，而根據雙方投資協定，這筆成本本應由埃塞承擔[3]。

2.多變的政策

政策的波動性和難以預測性，會導致簽訂協議時投資者所期待的履約環境無法達成，無法按時、按約履行完畢。尼日利亞作為全球主要的石油生產國和進口國，其石油政策卻在兩年內屢次變化：聯邦執行委員會在2017年批準了新的《國家石油政策》，該政策計劃在2019年之前停止燃料進口，不過，到了2019年12月，尼日利亞政府宣布將在2023年前停止進口汽油。多變的政策會使尚在商討還未正式簽訂的石油投資協議擱淺，或者已經簽訂正在履行過程中的石油相關投資協議無法繼續履行，影響投資者的收益和投資信心。此外尼日利亞對于外籍勞工的簽證政策也在不斷變化：2018年8月，基于本國工程師就業率的降低，簽證政策限制發放在尼擔任工程師的外國人工作簽證，但2019年12月新簽證政策的內容是提供更加透明便捷的簽證管理和服務，目的是吸引來自海外的更多的直接投資[4]。

3.復雜的區域環境

非洲地域遼闊、國家眾多，由于歷史、文化、宗教等眾多因素的影響，國家之間的相互關系復雜，加上非洲國家普遍貧窮，滋生了恐怖主義和武裝沖突，這些不僅影響了非洲國家的經濟安全，而且會引發海外投資履約環境的不穩定，造成履約不能，給投資環境帶來了不確定因素。

2018年博科圣地組織的“死而復生”惡化了尼日利亞的安全局勢，投資者可能連自己以及勞動者的生命安全都無法保障，使尼日利亞的投資風險加大，海外投資者的信心備受打擊[5]。利比亞危機爆發后，大量中資項目暫停，多名中資企業員工受傷，企業承擔了高額的直接經濟損失。人身安全、經濟損失、人員安置等風險降低了投資者的投資信心。政局的動蕩可能會引發法律的朝令夕改，現任政府可能會拒絕承認前任政府的一系列政策和法令，投資項目有可能會被暫停甚至直接取消。種族隔離制度遺留下來的種族歧視毒瘤所引發的連鎖反應使得南非社會不安定，治安出現混亂。對于海外投資者來說，投資環境不安全，稍有不慎可能就會被扣上種族歧視的帽子，投資的商店或者工廠等有可能被打砸，投資協議的目的無法達成，可能會遭受較高的經濟損失。

（二）法律制度引發的風險

非洲國家長期遭受殖民統治，其法律深受英美等國影響，且因國家解放獨立時間較短，經濟發展落后，法律體系發展不全面，對國外投資者產生一定風險。中國投資者在對非投資時，對當地的法律制度一定要做到全方位、深層次的了解。

1.未生效協定

雙邊投資協定，是指兩個國家之間訂立的，專為國際投資保護的協定。在國際投資發生爭端時，提請調解、仲裁、訴訟等都被看成是投資者根據協定保護自己權益的方式。中國與非洲國家間盡管簽訂了很多雙邊投資協定，但是因各種原因，與部分國家的協定并未生效，其中包括肯尼亞、烏干達、幾內亞等。這就意味著中國投資者在當地發生投資爭端時，在雙方協商不成的情況下，無法依照雙邊協定來保護自己的權益。

2.不完善的法律制度

不完善、不明確的法律法規和不當執法會大大增加了企業的交易成本，抵消非洲勞動力價格低廉的優勢。比如，東方工業園在發展的早期，入園企業的單獨土地證的請求遭到埃塞的拒絕，東方工業園的轉租受阻，究其原因，是埃塞有關產業園法律的缺失。

3.重要法律制度的變更

為了吸引海外投資，南非與很多國家簽訂了雙邊投資協定，雙邊投資協定的數量在種族隔離政策被廢除后的一段時期內有了極大增加。為了保護本國經濟監管的權力，南非于2013年出臺了《投資促進與保護法案》，并于2015年通過《投資促進與保護法案》修正案，目的是取代雙邊投資協定。在這一法案的推動下，外國投資者不僅喪失了原本眾多的優惠投資政策，更喪失了國際法庭等非東道國救濟途徑的爭端解決機制尋求救濟的機會[6]。南非作為中國企業在非洲重要的海外投資國，其重要法律的變更會對中資企業造成巨大的沖擊，增加了對其投資的風險。

（三）其他法律風險

1.經濟下行引發的法律風險

國際貨幣基金組織（IMF）對于2020年烏干達的經濟增長預期從6.3%降到了6%，原因是烏干達在石油和天然氣最終投資方面的決定遲緩。這就給位于烏干達的遼沈工業園造成了沖擊。2019年南非經濟整體低迷萎縮，國家電力公司負擔過重，銷售行業不景氣，制造業稀缺[7]。根據IMF公布的“2019年全球最貧窮的25個國家”名單中，非洲國家占了21位。整體經濟基礎水平低的情況下，若經濟持續下行，會造成匯率的反復波動，東道國政府可能會采取匯兌管制措施，給海外投資者帶來風險。此外經濟下行也會帶來通貨膨脹等一系列不利影響，政府違約風險增加。

2.惡劣社會治安引發的法律風險

非洲貧困和貧富差距懸殊被認為是高犯罪率的誘因。警方的裝備落后，破案效率低，重大案件偵破率低，也在一定程度上導致了社會治安情況的惡化。惡劣的社會治安可能會引發犯罪甚至是專門針對海外投資者的犯罪，投資者的人身安全可能無法得到保障。尼日利亞是非洲社會治安最差的國家之一，近些年來不斷發生搶劫、綁架等惡性案件，包括專門針對中國等外籍務工人員的綁架和搶劫案件。大連九華集團位于尼日利亞的煉油廠等投資項目的中國籍務工人員的生命健康受到威脅，投資項目進度也受到影響。不僅尼日利亞，非洲其他國家也面臨著惡劣社會治安的困境，不安全的社會環境，會影響海外投資者的信心，提高投資風險。

3.經濟犯罪頻發引發的法律風險

肯尼亞經濟事務研究所（IEA）發布的一份報告顯示，烏干達和肯尼亞已成為東非非法資金流動的大本營。來自南蘇丹的數十億美元的非法資金不僅給肯尼亞和烏干達帶來巨大的通貨膨脹壓力，也提供了南蘇丹內戰的融資渠道，加重了南蘇丹的人道主義危機和政治風險。盡管肯尼亞2012年通過了《反洗錢法》，建立了金融報告中心，以控制洗錢和恐怖主義融資，金融市場相對發達，但仍存在許多金融監管漏洞。缺乏有效的金融監管使得兩國目前面臨著被全球金融監管機構列入黑名單的風險。通貨膨脹、經濟犯罪頻發、政府腐敗，會增加投資者投資成本和加劇政府違約的風險。

4.國有化和環保理念引發的法律風險

近些年來非洲國家相繼開展了能源國有化進程，對海外投資者投資能源產業加以限制，成為海外投資企業無法避免的隱患和風險。2019年12月，南非發布了一項有關石油和天然氣的立法草案，這一草案若正式實施，將賦予國家20%的來自勘探和生產權的附帶權益[8]。2019年9月，幾內亞總統孔戴簽發了總統令，明確“當地成分”的要求。具體要求包括外資企業對幾投資時，應當雇傭符合條件的幾內亞籍工作人員，使用當地的原材料和服務，與當地企業開展合作，培訓當地的基層工作人員、技術工人、企業管理層等[9]。若幾內亞等非洲國家的國有化進程持續深入的話，會對以在幾內亞投資水電站工程等的沈變集團為代表的中國投資者在非洲投資項目的自主性產生不利影響，企業投資會面臨很大風險。

非洲人民的環境保護理念近些年來不斷崛起，投資傳統能源行業會引發當地居民的不滿。南非媒體發布的一項“希望外國投資者投資何種行業”的民意調查顯示，繼續投資煤炭等傳統能源產業的支持率僅有16%，可再生能源行業的支持率達到了80%，南非居民希望借此來幫助南非實現長期的可持續發展[10]。然而，中國投資者在非洲的投資集中于基礎設施建設、金屬冶煉、木材加工等對環境有一定污染影響的項目，若非洲國家順應民意，以立法的形式限制海外投資者對投資行業的選擇，會增加中國投資者的投資成本。

三、對非投資風險防范的重要措施——保險制度

保險是風險管理的一種方法，選擇合適的保險，可以最大限度地降低投保人可能會遇到的風險。中國投資者在對非投資時，可以同時適用國內法規制下的海外投資保險制度以及國際法層面的MIGA公約，兩者結合，防范投資風險。

（一）海外投資保險制度

海外投資保險制度，是資本輸出國重要的國內法制度，目的是保護與鼓勵本國私人海外投資。自第二次世界大戰后至20世紀70年代，投資保險制度在美國、英國等主要資本輸出國得到廣泛實施。2001年，中國出口信用保險公司（以下簡稱“中國信保”）成立后，海外投資保險開始成為一項政策性保險業務。根據中國信保公布的2018年年度報告顯示，2018年中國信保承保的海外投資保險金額為581.3億美元，同比增長18.9%，承保項目主要分布在電力、礦場、建筑等基礎設施領域。

1.保險范圍

中國信保主要承保四種風險：征收、匯兌限制、戰爭及政治暴亂和違約。“征收”涵蓋了東道國采取的國有化、征收、征用等方式取得項目的經營權、所有權、控制權等。“匯兌限制”包括了東道國阻礙、限制投資者換匯自由，或抬高換匯成本，以及阻止貨幣匯出該國。“戰爭及政治暴亂”是指東道國發生的戰爭及類似戰爭的行為給投資項目造成的損失。“違約”是指東道國政府或經保險人認可的其他主體違反或不履行與投資項目有關的協議，且拒絕賠償[11]。

我國目前的海外投資保險的險種較為完善，但在實際運行中，也存在著不能全方位保護投資者權益的情形。具體包括以下幾點：一是外匯險，德國和日本的外匯險包括不能自由兌換險和不能自由轉移險，而美國的外匯險僅指不能自由兌換險，我國的外匯險也包括這兩種險種，但是對于東道國對我國投資者采取的歧視性外匯損失，沒有承保。二是戰爭險，根據中國信保的規定，戰爭險僅指發生在東道國的革命、騷亂等類似戰爭的行為，但實際中，發生在東道國周邊國家的戰爭也會給投資者帶來損失。例如，中國投資者對烏干達投資，需要運送一批與投資相關的產品或者設施到烏干達，在這批物品運送途中經過肯尼亞境內時，肯尼亞發生戰爭，這批物品被炸毀，給中國投資者帶來了很大的經濟損失，但根據現在戰爭險的規定，投資者并不能以此來向中國信保要求賠償損失。因此戰爭險的范圍應擴大到東道國周邊國家發生的戰爭對投資者造成的損失。此外，針對非洲國家民族、宗教繁多且沖突不斷的情況，民族、宗教等造成的騷亂，也應當納入到戰爭險的賠付范圍內。三是征收險，關于征收的對象，除一般的投資者的投資、投資利潤和貸款、貸款利息外，契約權也被美國明確規定為征收對象，而德國和日本無此規定。我國可以借鑒美國的規定，將契約權納入征收對象的范圍內。

2.合格投資者

2018年發改委《企業境外投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）規定投資主體限于中國境內各類法人，該辦法在附則的第六十一和第六十三條規定了可以參照適用本辦法的投資主體，包括非企業組織如事業單位、社會團體等的海外投資，以及境內自然人通過其控制的港澳臺企業或者境外企業的海外投資。除此之外，境內自然人的直接海外投資和直接對港澳臺地區的投資不適用本辦法。可以看出，《辦法》所規定的合格投資者并不包括自然人。

與我國的規定不同的是，西方主要國家大都將自然人納入了合格投資者的范圍。例如根據美國法律的規定，合格的投資者包括三種情況：具有美國國籍的公民、依照美國地方法律以及依照外國法律設立的法人及團體。德國關于自然人投資者的條件進一步限定為同時具備擁有德國國籍和在德國有住所兩個條件，德國對于本國法人及其他團體沒有資產的要求，但有住所的要求，即必須在德國有住所，至于是否具備法人資格在所不問。日本的合格投資者限于向海外投資的日本公民和法人，非法人不能成為該投資保險制度保護的合格投資者。盡可能廣的合格投資者范圍，有利于促進海外投資的發展。

此外，根據我國和很多國家簽訂的雙邊投資條約，投資者包括自然人和非法人，例如，根據中國與尼日利亞雙邊投資條約第一條的規定，投資者包括雙方的國民和公司。其中，國民指擁有一方國籍的自然人，公司指的是在一方領土內設立組成的公司、商號和組織。國內規定與國外規定不一致，會給投資者帶來困擾，有可能會影響投資者的參保。因此，為了避免自然人投資者對非洲投資可能會帶來的爭議和糾紛，保護自然人投資者的權益，在現有法律規定未修改的情況下，自然人若想對非投資，可以先在中國香港、世界其他國家或地區設立一個公司，然后以該公司的名義進行對非洲的進一步投資。這樣就可以將自然人投資者納入《辦法》規定的框架內，具體的投資進程也會有法可依，可以更好的保護投資者的利益。

3.適格投資項目

根據中國信保官網的顯示，海外投資的項目應當嚴格遵守我國的外交、財政、金融等政策，符合投資的各項法律和政策的規定，并且應當獲得有關的核準許可。《辦法》對于投資項目的規定是：不得違反我國的法律法規，不得損害我國的國家安全。這兩項規定都過于籠統，偏原則性和政策性，在實踐中難以操作，而且會給審查機構帶來過大的自由裁量權，有可能會導致決策的隨意性。與我國不同，美國、德國、日本三個國家都規定了對海外的新的投資，一般指新建項目的投資，海外投資應當有利于投資者本國即資本輸出國的利益，促進東道國的經濟發展。關于投資的形式，除傳統的股權投資外，日本還規定可以對外國政府、法人為外資企業發行的債券進行投資。日本和德國都規定了可以向海外的分支機構進行投資。

同時遵守我國和東道國的法律規定是投資者在進行對非投資、選擇投資項目時必須注意的問題。一般來說，東道國都會有詳細的外資準入項目清單，投資者要避免東道國禁止外國資本進入的項目，并仔細選擇適合自己投資的項目。同時，也要遵守我國《辦法》的相關規定，《辦法》規定了我國投資者對外投資的項目實行核準和備案相結合的管理制度。涉及敏感地區和敏感行業的投資項目時核準制作為管理制度，其余投資項目實行備案制。投資者在進行投資前，要認真分析自己所選的投資項目是否屬于敏感項目，若屬于，應當向國家發展改革委申請核準。如果投資者對自己所選東道國或者項目是否敏感并不確定，可以咨詢律師，或者政府相關部門，切勿自行決定并實施投資，否則可能會觸犯法律。政府的相關部門也應當積極回應投資者的詢問，為投資者提供敏感國家和項目清單，幫助投資者完成投資項目的選擇工作。

（二）充分利用多邊投資擔保機構公約

我國的海外投資發展較晚，現有的海外投資保險制度可能無法很好地幫助投資者防范投資風險。中國投資者在對非投資時，可以充分利用多邊投資擔保機構公約（也稱MIGA公約），在國內法和國際法的共同保障下開展投資活動。

根據公約內容，機構的目標是鼓勵會員國之間的投資，尤其是面向發展中國家的投資。非洲都是發展中國家，中國投資者對非洲的投資屬于公約和機構的保護范圍，投資者在對非投資時，可以同時向中國信保等國內保險機構和多邊投資擔保機構投保，防范投資風險。

1.機構的優勢

機構與中國信保相比，有以下幾點優勢：第一，承保范圍更廣。機構的承保范圍，除前述四個險種外，還有不履行金融支付義務險和其他非商業風險。前者可以保證投保人免受東道國不履行無條件金融支付義務或者擔保到期未支付的風險，且此險種并不要求投資者取得仲裁裁決。后者則是一種兜底條款，即在投保人遭受的損失不是由于前五種明文規定的風險引起的時候，可以以此種險種申請賠償，但該條款并不是完全無限制的，以此條款申請賠償時，投資者和東道國雙方一致同意和共同申請，以及得到機構董事會的特別多數票通過都是不可缺少的條件。第二，合格投資者的范圍更廣。如前文所述，我國《辦法》規定的合格投資者不包括自然人，若自然人想對外投資，則需要在香港或者其他國家或地區設立公司，以此公司為跳板進行對外投資，這樣就可能會增加自然人投資者的投資成本，影響投資進程。但若自然人投資者選擇向機構投保，就不會有此種擔憂，根據公約的規定，只要是東道國以外成員方的國民，就有向機構投保的資格。我國是公約的成員方之一，我國的自然人投資者可以在符合機構其他規定的情形下，取得機構的擔保。

2.我國海外投資保險制度和機構的相互協作

機構雖然有著中國信保沒有的優勢，但也有其局限性。機構各成員方的擔保總量是根據各成員的認股量來分配的，因此，我國投資者能在機構中申請的投保總額是有限的。同時我國投資者海外投資的步伐不斷加快，投資總額不斷增加，這就會影響投資者在機構的投保申請成功率。投資者在投資前應當充分了解兩個機構關于投保的規定，根據自己投資項目的實際情況，選擇合適的機構申請投保。中國投資者對非投資項目有很多是基礎設施建設、能源勘探開發及相關領域，這種投資項目有著投資大、建設周期長、回報時間長、風險大的特點，在進行此種項目投資前，投資者應當充分分析投資風險，根據項目特點選擇投保機構，單一選擇中國信保或者多邊投資擔保機構投保，可能會無法全面防范投資風險，同時向兩個機構投保，發揮各自的優勢，將兩者優勢互補，才能更好地保護投資者的權益。對于政府部門而言，在投資者進行海外投資的核準備案工作或者咨詢時，應當主動為投資者解釋兩個機構的優勢和不足，給投資者提供專業的投保指導和服務。

四、中國對非投資風險的防范

中國投資者對非洲的投資，政治方面的風險一般無法避免，但對于其他方面的風險，通過投資者在投資前期和投資項目運行過程中的努力，可以盡可能地避免。投資者的風險防范，包括了做好投資前的盡職調查、全面把握投資協議的關鍵條款以及其他方面的風險防范措施。

（一）做好盡職調查

投資者在投資前應當做好盡職調查和風險調研，對于東道國的法律法規、政策文件、市場情況等要非常熟悉，全面了解分析東道國的投資環境，對東道國不同的投資項目采取適合的投資方案，做好各種應對措施。對于東道國政策、法律規定等問題，投資者可以通過我國駐東道國大使館經濟參贊處的官方網站進行查詢，或者委托專門的咨詢機構或者律師事務所進行法律風險的調查和評估。此外，投資者可以通過我國在東道國的商會或者行業協會進行調查和評估，并且對東道國的投資對象的基本信息、經營情況及資質、是否存在正在進行中的或者能夠預見的仲裁、訴訟等方面進行全面的盡職調查。最后，將盡職調查結果、投資者自身的水平、東道國的實際投資情況等方面結合起來，選擇最優的投資模式，最大程度避免投資風險，實現投資收益。

投資者對于東道國的盡職調查應當包括以下四個方面：

1.有關市場準入的法律規定和政策

市場準入是投資者對非投資的第一關，若投資者想要投資的領域，是東道國不允許海外投資者進入的，那么企業便無法進行接下來的投資進程。大部分非洲國家都禁止外國投資者投資武器、彈藥、軍事裝備等有可能威脅本國國家安全的行業。投資者應當詳細了解東道國有關市場準入的規定，明確可以投資的行業領域及投資方式。不同的國家，對于市場準入的規定也不同。例如，包裝和運輸行業是1991年烏干達《投資法》明文規定的鼓勵外國投資者進行投資的行業，而在埃塞，這兩個行業則是僅允許本國國民經營的領域。根據尼日利亞的相關法律規定，海外投資者投資所得的收益原則上可以自由地匯出，但在實際運行過程中卻難以實現。埃塞對海外投資者的投資有最低金額的限制，對單一項目投資的最低投資金額為20萬美元，若前述項目有同時來自國內和國外的資本輸入，那么海外資本的最低金額為15萬美元[12]。由于黑人經濟振興政策的影響，投資者對南非的投資應當重視保護黑人的權益，行業不同，規定的黑人最低占股比例也不同。

2.有關勞動就業的法律規定和政策

人權問題越來越受到國際社會的廣泛關注和重視，對于勞工權的保護已經成為每個國家和企業的責任和義務。南非的法律賦予了工會非常大的權力，若海外投資者輕視工會的權力，不能和工會及勞動者搞好關系，投資者將會面臨工人的強烈抗議和罷工，難以維持投資項目的正常運轉。中國有色礦業建設集團于1998年收購了贊比亞謙比希銅礦，該銅礦的工會每年都會要求中方給工人提高工資待遇，中資方和工會、工人之間的矛盾日益加深。因薪資談判破裂，2011年該銅礦發生了大規模的工人罷工活動，時間長、涉及工人眾多的罷工活動嚴重影響了企業的生產運作，直到贊比亞政府官方介入調解，雙方重新談判，罷工風波才結束。工會在南非的社會運行中具有舉足輕重的地位，以加薪為訴求的罷工、示威等是每年都有上演的普遍現象，這些都是工會組織的。企業若和工會發生糾紛，正常的生產秩序會遭到阻礙，社會運轉也會出現惡性循環[13]。出于解決高失業率和提高本國國民就業率的目的，很多非洲國家都對外籍勞務數量實行嚴格的限制。尼日利亞、南非對外籍勞務實施配額制，政府會根據實際需要，在不同的行業對外籍勞務人員分配不同的名額。烏干達沒有實行配額制，但也通過移民局管理工作簽證的數量來控制外籍勞務人員的數量。投資者在對非投資時，應當了解與勞務相關的法律，不可觸犯東道國的外籍勞務制度，否則會受到嚴厲地處罰。

3.有關環境保護的法律規定和政策

環境保護意識的崛起使得非洲國家的環保標準越來越高，相關法律增多，要求更嚴格，處罰更重。中國對非洲投資的項目更多傾向于基礎設施建設，這一領域可能會對環境造成很大的破壞。因此，投資者不僅要遵守國家標準，還應當嚴格遵守當地的環保標準。尼日利亞聯邦政府制定了一系列國家層面的環境法律，包括《聯邦環境保護署法案》《環境影響評估法案》和《有害廢物法案》等。根據尼日利亞的法律規定，各州也有權制定自己的環境法律，比如巴耶爾薩州的《環境保護法》和三角洲州的《環境保護規范與標準》[14]，投資者應當注意做好盡職調查。埃塞政府近年來越來越重視環境保護工作，已經有一些中資企業因為缺乏環境保護的社會責任感，環境保護工程不達標而收到埃塞政府開出的罰單，甚至有些企業已經被關停，這一點應當引起相關投資者的高度重視。

（二）全面把握投資協議的關鍵條款

海外投資過程中，投資雙方簽署協議是最重要的一環，是日后發生爭端爭議時保護自己合法權益的重要憑證。由于海外投資協議復雜多樣，中國投資者起草、簽署協議時，應當充分設置相關的保護條款，投資風險應當盡最大可能地被避免。

1.先決條件條款

在投資雙方簽署投資協議時，投資對象有可能還存在著一些變化因素或者尚未完全落實的事項，為了保護投資者的權益，投資雙方可以在投資協議中約定投資對象應當對相關事項進行控制和落實。先決條件條款的內容可以包括：投資行為所依據的法律均是現行有效的；投資對象已經獲得內部和東道國政府的同意認可；投資者已經完成對投資對象的盡職調查，且盡職調查時期發現的問題已經得到充分有效地解決。

2.承諾與保證條款

對于投資協議生效前可能會發生的影響投資者投資利益或者妨礙投資的情形，可以在投資協議中由投資對象作出相關的承諾和保證。該條款的內容可以包括：投資對象是身份合法的自然人或者法人，應當具有相應活動所必需的一切資質；簽署和履行協定的行為，不會違反任何法律或有效性文件；投資對象對投資者提供的與本次投資相關信息和資料，全部是真實有效的，盡到了充分、詳盡、及時披露的義務，并且沒有重大遺漏和隱瞞；從簽署到實施過程中的聲明有效性保證[15]。

3.爭端解決條款

由于非洲國家可能與我國屬于不同的法系，訴訟、仲裁的差異較大，如果因為屬地主義，只適用東道國法律進行爭端解決，可能無法保護我國投資者的權益。因此，投資者在簽署投資協議時，應當充分利用對自己有利的法律適用規則，選擇對自己有利的準據法。

國際投資爭端解決的方式包括東道國訴訟、東道國仲裁、國際仲裁。國際仲裁可以有效地避免東道國的屬地保護主義，更好地保護投資者的權益。因此，中國投資者在與非洲的投資對象簽署投資協議時，應當重視爭端解決的事前選擇，主動選擇不同的貿易規則和法律規定。在爭端解決條款中約定若投資雙方發生糾紛時，申請國際仲裁，這樣可以避免在糾紛發生后投資者被動應訴。同時，投資者應當認識到，非洲的一些國家比如埃塞俄比亞，目前還不是世界貿易組織的成員，WTO的相關爭端解決機制，對其不適用。此外，埃塞雖然已于1965年簽署了《關于解決國家和他國國民間投資爭端公約》（簡稱《華盛頓公約》），但該公約在其國內的履行手續尚未完成，該公約的相關機制對其不適用。因此，投資者在簽署投資協議時，應當根據東道國針對國際投資爭端解決的不同規定，做出前瞻性約定條款，盡量選擇最適合本投資協議的爭端解決方式。

五、結論

作為世界上主要的資本輸出國，我國近些年來加快了對包括非洲在內的海外市場的投資。對非投資存在包括政府違約、法律制度變更等很多風險，投資者要從自身能力出發，積極分析對非洲投資會遇到的風險，并采取相關措施進行風險防范。投資者的風險防范，包括做好投資前的盡職調查、全面把握投資協議的關鍵條款以及其他方面的風險防范措施。

在風險防范的過程中，先進的國際經驗值得我們借鑒。應對海外投資可能會遇到的政治風險最好的措施就是海外投資保險制度。我國現行海外投資保險制度并不完善，應當在借鑒外國先進經驗的基礎上，加強和多邊投資擔保機構的優勢互補，最大限度地降低投資者的風險，促進對非投資進一步發展。