“保險+期貨”模式創新及推廣研究
——基于天然橡膠試點案例分析的對策建議

陳俏薇 鄒湘妮 譚姜鑫 向青琪

一、引 言

作為“造血式”扶貧中的一種，“保險+期貨”模式自提出以來，在學術界引起了廣泛的討論與研究。 許多學者對該模式的運作機制及其作用、存在的問題、建議舉措等進行了細致的研究。本文旨在結合前人研究的基礎上對“保險+期貨”模式的實際試點情況進行分析，明確該模式在實際運行當中面臨的阻力，并對其進行相應優化，提出“農戶+銀行+保險+期貨”的新模式。 對新的模式中的具體運作機制、新模式的推廣意義、各方獲益情況、新模式落實后的注意事項等進行詳細的介紹說明，旨在為我國鞏固脫貧攻堅成果、促進產業可持續發展提供新思路。

二、“保險+期貨”模式應用（以海南省白沙黎族自治縣天然橡膠項目為例）

（一）海南省白沙黎族自治縣天然橡膠項目試點效果

2017 年以來，白沙黎族自治縣在海南省銀保監局和上海期貨交易所的支持和幫助下，積極探索創新，從局部試點到全面鋪開，通過天然橡膠“保險+期貨+扶貧”項目有效帶動了膠農增收、產業增效，為全省橡膠期貨保險工作提供了成功范例。

2018 年， 白沙黎族自治縣天然橡膠項目由中國人保財險海南分公司承保， 由新湖期貨有限公司承擔白沙黎族自治縣的試點工作， 承保天然橡膠總數量為16650 噸，具體情況如表1 所示。

表1 總承保天然橡膠數及具體承擔情況

按照白沙黎族自治縣縣政府的要求， 全縣項目均采用新湖期貨方案實施對沖，效果如表2 所示。

表2 農戶受益情況

在全面推廣“保險+期貨”天然橡膠扶貧項目的同時，白沙黎族自治縣還推進項目機制創新。 2018 年，白沙黎族自治縣與中國人保財險海南分公司聯合開發了“天膠”收入保險，并選擇交通條件相對便利、收膠網點較為齊全的打安鎮作為試點， 為該鎮2767 噸天然橡膠投保，覆蓋4.6 萬畝開割橡膠，惠及膠農2777 戶（貧困戶874 戶）。

（二）海南省白沙黎族自治縣天然橡膠試點項目存在的問題

1.保費增長勢頭不強勁

2019 年， 白沙黎族自治縣天然橡膠項目繼續由中國人保財險海南分公司承保， 試點工作卻由新湖期貨有限公司聯合格林大華、浙商、上海中期4 家期貨公司聯合進行試點工作。 其承保的噸數有了新的變化，增加至24000 噸。 承保的金額也有了新的變化，承保數量增加了1 倍，可保費卻僅僅增加了372.89 萬元，增加至1755 萬元。賠付率降為82.77%，下降大約10 個百分點。戶均賠付下降每人300 元，降為每人735.4 元，降低率為26.899%。 此時承保總人數為23944 戶，平均下來每戶投保1.0023 噸，下降了0.294 噸。按理來說，參與投保人數增加這么多，噸數也相應地增加了1 倍，參與試點的公司也增加了1 家，最少也應相應增加50%的保費，但是保費竟然僅僅增加了372.89 萬元，上增比僅為26.97%。

圖1 優化模式流程圖

圖2 六方受益圖

2.膠農收入保障有待加強

再來考慮膠農收入。2018 年，白沙黎族自治縣天然橡膠在“保險+期貨”的保障下，天然橡膠定價每噸1.6萬元，共投保16650 噸，有12841 戶農民參與投保，平均下來每戶膠農可收入2.07 萬元。 而2019 年，由于2018年市場低迷，市場價格僅僅為每噸0.9 萬元。 此時保險公司規定2018 年價格為每噸1 萬元，共投保24000 噸，參保人數為23944 人， 平均下來每戶僅可收入1 萬元。農民僅僅依靠割膠所獲的收入無法滿足其家庭一年的開支。

三、“農戶+銀行+保險+期貨”模式運作機制

白沙黎族自治縣天然橡膠項目試點存在問題的原因主要歸結于農戶和保險公司之間的聯系較少， 二者的參與積極性均有待提高。 為此，筆者對原有模式進行了優化， 在原有模式基礎上增加了兩個角色——銀行和當地政府。

銀行擔當農戶和保險公司的中間聯系人角色，直接參與到了新模式的運行當中，而當地政府則以“補貼人”的身份間接參與到新模式中，使得“保險+期貨”模式轉變成“農戶+銀行+保險+期貨”模式。

如圖1 所示， 政府將補貼分別撥給銀行和保險公司。 銀行用于對農戶購買保單行為進行激勵，保險公司將補貼款項用于模式的運營。 分散的農戶通過銀行購買保單。 銀行對所有保單進行整理形成一個大單合同轉讓給保險公司，保險公司需支付銀行一定的手續費。拿到保單后保險公司通過購買場外看跌期權將風險轉移給期貨風險管理子公司。 期貨風險管理子公司在場內復制看跌期權將風險分散到期貨市場上， 最終風險由期貨市場的投資者承擔。

四、“農戶+銀行+保險+期貨” 模式的價值分析及推廣建議

（一）“農戶+銀行+保險+期貨”模式的價值分析

本文從各方主體受益情況來分析“農戶+銀行+保險+期貨”模式的推廣價值，具體得益如圖2 所示。在原有農戶、保險公司、期貨公司三方的參與上加入銀行和政府，不僅能使五方主體共同受益，還能從長遠角度推動當地產業的可持續發展， 形成六方利益共享格局。

（二）“農戶+銀行+保險+期貨”模式的推廣建議

1.補貼款項專款專用，確保使用過程透明。 當政府將補貼款撥到銀行手中時， 需要落實銀行將補貼款補貼給農戶，防止在這過程中出現銀行私吞款項的現象。因此，要加大對補貼款使用過程的監管力度。 對于給保險公司運營補貼的這部分款項， 政府應督促保險公司把款項落實到參與“農戶+銀行+保險+期貨”模式中的各方手上。

2.加強對相關業務人員培訓。銀行、保險公司、期貨公司要加強對相關業務人員的培訓， 防止因業務人員不熟悉相關操作而帶來的不必要的損失與風險。

3.加大監管力度，完善監管體系。 銀行和保險公司受中國銀保監會的監管， 但期貨公司受到中國期貨市場監控中心監管，三方監管主體不一致[4]，可能帶來效率不高、監管不嚴等問題。 應從立法層面針對這一模式成立一個特別監管部門，完善監管體系，推動模式更好地應用到實際當中。

4.期貨市場應完善期貨期權品種。加快期貨市場農產品期貨品種創新。 如果沒有相對應的場內期貨交易產品，那么“期貨+保險”模式的成功運作也就無從談起[5]。 同樣，優化后的模式也需要把期貨市場品種多樣化作為條件。 目前，我國期貨市場中農產品品種有限，期權合約僅有5 種，分別是豆粕、玉米、棉花、白糖和天然橡膠，但我國農產品數量卻高達幾十種，應采取措施豐富農產品期權合約品種， 以滿足種植多樣化的農戶的個性化需求。