國際油價(jià)重回巔峰或只是時(shí)間問題

近期，全球能源供給緊張事件接二連三暴發(fā)，英國因卡車司機(jī)不足致使部分地區(qū)加油站無油可加，西班牙的照明用電價(jià)格上漲了2倍，中國多地關(guān)閘限電，全球能源供給趨緊的預(yù)期驟然升溫，與之相呼應(yīng)的是，亞洲液化天然氣（LNG）價(jià)格創(chuàng)歷史新高，歐洲天然氣價(jià)格創(chuàng)歷史新高，國際煤炭進(jìn)出口價(jià)格創(chuàng)歷史新高。

國際原油價(jià)格雖然沒有創(chuàng)歷史新高，但也保持了持續(xù)震蕩上行，國際基準(zhǔn)原油英國洲際交易所布倫特（Brent）原油、美國西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）近月期貨合約價(jià)格達(dá)到近三年高位。

國際原油價(jià)格會(huì)不會(huì)隨著煤炭、天然氣價(jià)格創(chuàng)歷史新高之后，也迎來上漲并創(chuàng)歷史新高？這關(guān)鍵取決于四個(gè)因素：消費(fèi)、庫存和產(chǎn)量及其變化趨勢(shì)。

首先，全球石油消費(fèi)正在不斷接近疫情暴發(fā)前的水平。據(jù)國際能源署（IEA）9月發(fā)布的月度《石油市場(chǎng)報(bào)告》，預(yù)計(jì)2021年10月全球石油消費(fèi)大幅反彈，直至年度；2021年全球石油需求比2020年增長(zhǎng)520萬桶/天。美國能源信息署（EIA）發(fā)布的周度數(shù)據(jù)顯示，美國石油消費(fèi)已經(jīng)基本恢復(fù)至疫情前同期水平，甚至部分時(shí)段創(chuàng)歷史同期新高。

其次，全球主要經(jīng)濟(jì)體石油庫存持續(xù)下降。據(jù)國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)顯示，2020年7月，經(jīng)濟(jì)合作組織商業(yè)庫存下降3440萬桶，至28.50億桶，比2016—2020年平均水平低1.86億桶，比疫情暴發(fā)前的5年平均水平低1.2億桶。美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日的當(dāng)周，2021年以來，美國石油總庫存和商業(yè)原油庫存分別累計(jì)下降1.3億桶和6691.7萬桶，至18.52億桶和4.19億桶，分別為2014年和2018年以來最低位。

再次，歐佩克組織原油產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢不盡人意。國際能源署（IEA）預(yù)計(jì)，2021年8月，全球原油產(chǎn)量比2021年7月下降54萬桶/天，至9610萬桶/天，并預(yù)計(jì)2021年9月基本保持同樣的產(chǎn)量水平。據(jù)路透社調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2021年9月，歐佩克組織（OPEC）石油產(chǎn)量2731萬桶/天，比2021年8月增長(zhǎng)42萬桶/天，其中產(chǎn)量增幅最大的成員國是尼日利亞，提高了17萬桶/天；沙特產(chǎn)量增幅居第二位，根據(jù)9月OPEC+的最新協(xié)議，該國進(jìn)一步增加供應(yīng)；而安哥拉、剛果、赤道幾內(nèi)亞和加蓬等成員國，因產(chǎn)能不足，產(chǎn)量沒有增加甚至不增反降。而據(jù)歐佩克組織2021年9月發(fā)布的《月度石油市場(chǎng)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2021年8月，歐佩克組織原油產(chǎn)量2676.2萬桶/天，比2021年7月增長(zhǎng)15.1萬桶/天，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于協(xié)議約定增產(chǎn)40萬桶/天的幅度。

最后，國際原油價(jià)格后續(xù)變化趨勢(shì)將逐漸明朗。基于美國的石油消費(fèi)數(shù)據(jù)變化狀況分析，隨著疫情影響的逐漸消退，國際交往將逐步恢復(fù)，包括航空煤油、汽油、柴油在內(nèi)的成品油消費(fèi)將在可預(yù)見的某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)超越歷史高點(diǎn)，這個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)在很多機(jī)構(gòu)的預(yù)期之中得到了體現(xiàn)。而供給端，從近期歐佩克成員國的原油產(chǎn)量變化狀況分析，歐佩克組織的原油產(chǎn)量能在多長(zhǎng)時(shí)間提升多少產(chǎn)量，將成為未來國際原油價(jià)格變化的一個(gè)重要影響因素。

當(dāng)然，目前對(duì)國際原油價(jià)格上漲形成較大抑制作用的因素依然不少，首先是美元匯率尚有進(jìn)入階段性強(qiáng)勢(shì)的需求和動(dòng)力，而以美元計(jì)量的國際原油價(jià)格上漲必然受到抑制；其次是伊朗核問題或?qū)⒕徍停С忠晾试透尤菀椎剡M(jìn)入國際市場(chǎng)，增加原油供給，緩和供給緊張狀況；再就是隨著國際原油價(jià)格的上漲和高位運(yùn)行，美國國內(nèi)原油產(chǎn)量或?qū)⒖焖僭鲩L(zhǎng)，支持美國重新成為石油凈出口國。

盡管目前形勢(shì)尚不太明朗，但國際原油價(jià)格重回歷史巔峰并再次創(chuàng)造新的巔峰應(yīng)該不會(huì)太遠(yuǎn)了。