通脹下的股市也不要過分地悲觀

黎仕禹

最近，聽到有不少人跟我說，某某專家說了，今年股市會跌得很慘，叫大家趕緊空倉跑路。這讓我想起去年的這個時候，當時也是有不少專家說股市經濟會堪比2008年金融危機，甚至會有過之而無不及。當時，估計嚇得不少人割肉割在地板上，而今，又似乎要重演去年的那種狀況了。當然，去年肯定比現在恐怖，因為去年的這個時候全球熔斷股災正在如火如荼地上演著，而我們現在也僅僅只是受無風險資產固定利率飆升嚇到了。

基于全球無風險資產利率的飆升，肯定會對高估值的行業板塊形成壓迫性的利空，但是，畢竟這些股票之前已經跌過一輪了，所以現在這個利空已經對我們的A股市場邊際遞減了。從周四晚的美聯儲會議講話得知，市場的無風險資產利率肯定還會繼續上升，但是還不足以讓美聯儲加息。所以，我們今天看到收盤后美十年國債再創1.7%的新高也就在預期之中了。

市場是否走熊，需要大家耐心等待3月份走完了才能知曉。所以，我們認為那些現在就唱得很空的所謂專家，無非不就是一種“賭博式”預言罷了。而我們，遵循的理念是趨勢為王，遵循順勢而為，一切以市場作為導向，市場才是我們真正的老師和專家。趨勢，才是分析市場的重點。趨勢沒有遭到重大破壞，我們是堅決不會走;反之，如果市場趨勢出現了重大的技術破位，那么你喊“老鄉別走”，你說要救市，我都要堅定不移地斬倉跑路。

創業板的市場趨勢出現了重大破位，但是滬市的上證指數并沒有出現重大破位。所以，我們可以預判創業板的牛市結束了，但是并不能馬上就說滬市的牛市也跟著結束了。有些人說，您在1月份才說的牛市下半場，現在3月份就結束了，那么這個牛市下半場就那么“短命”？如果這么問或者想就此嘲笑我們的投資者，那您可就不懂看趨勢了。

判斷趨勢那一刻是會滯后的，市場真正走出趨勢是需要時間的，但是判斷趨勢的時點并非是以你確認趨勢的時點作為起點。所以，很多人不懂其實創業板的牛市就是從2019年元旦過后誕生的，而牛市的下半場是從去年的11月5日滬市上證指數收復60日均線作為起點的。那這樣看，你就不會覺得牛市的下半場時間短暫了。當然，很多人總是覺得市場牛市短暫，又或者根本就沒有覺得牛市來臨過，那是因為有些人總是以他自己的賬戶盈虧來衡量判斷牛熊市。那假設有人炒股伊始就沒有賺錢，一直虧錢，那對于他來說是不是就永遠是熊市，而不會有牛市了？

對于當下的市場，大家暫時不要急著下結論，而是仍然需要耐心地等待一斷時間，認真看清楚了再去下結論。畢竟現在市場沒有出現像2015年那樣的系統性風險，不會讓你連思考的時間都沒有就直接崩掉了。就像2007年那會牛市結束了，市場還是給了您1、2個月時間去思考和逃離的;就像2018年那會，市場再度走熊，不也是給了大家一個季度的時間去思考、辨別、判斷嗎？

不過，現在的牛熊市并非是以前那樣的齊漲共跌了，我們認為有些行業受益于新冠疫情被控制住后的利好而上漲，如旅游、機場、酒店、影視等;而也有些行業受益于經濟的復蘇增長，如煤炭、鋼鐵、有色等資源品。總之，2021年還會是一個分化和分歧會比較大的走勢。