2021年中國鋅錠和鋅合金進口量或下降

2020年,中國精煉鋅進口量為54.13 萬t,鋅合金進口量為7.54 萬t,合計進口量為61.67 萬t,較2019年進口量69.20 萬t 下降了7.53 萬t。2020年,精煉鋅和鋅合金進口量減少,部分原因為年內鋅進口盈利窗口打開機會較少或短暫,以及疫情階段性限制了進口的運輸。

從2021年中國鋅錠進口長單的簽約情況來看,首先,哈薩克斯坦為“一帶一路”沿線國家,有明確的國家政策支持,因此,2021年長單簽約量基本維持在2020年的水平,預計為15 萬t 左右。其次,澳大利亞2021年鋅錠進口長單簽約量估計為10 萬t 左右。再者,2021年韓國鋅長單簽約量較低。不過,韓國鋅將以零單進口的方式流入,有保持2020年高進口量(15 萬t)的可能。

因此,2021年以進口長單形式,加上以零單固定形式進口的鋅錠量有望維持在40 萬t 以上的水平。

此外,2021年中國精煉鋅和鋅合金的其他進口量,將由盈利性零單的進口決定。因此,2021年鋅內外供需結構,以及內外比值的表現,將驅動鋅零單進口的流入情況。

對于2021年鋅的內外供需結構,筆者相對看好上半年國內的鋅供需結構,但下半年或呈現轉弱壓力。主要因為上半年海外補庫需求維持,出口支撐較強,疊加房地產投資韌性延續,有望對沖國內基建投資的放緩,因此上半年國內消費態勢溫和向好。但下半年海外補庫需求或邊際收斂,加上緊縮信用趨勢下,財政對房地產和基建的投資約束進一步增強;同時,鋅礦供應有望于年中左右扭轉偏緊格局,從而推升下半年鋅冶煉供應的不斷釋放。

因此,2021年中國鋅錠和鋅合金進口量估計為52 萬～55 萬t,較2020年的61.61 萬t,下降量約為6 萬～10 萬t。

2021年中國冶煉鋅產量預計將保守增加30 萬t 左右,總產量660 萬t 以上,在2021年精煉鋅和鋅合金進口量或繼續下降的預估下,進口量占中國的供應比例已下滑至10%以下,進口對國內供應的沖擊將放緩。與此同時,2021年國內冶煉產出增量較為明顯,進口收縮量有限的情況下,預計2021年下半年國內鋅的供應壓力或可能有所增加。