理性開拓中間業務，實現銀行穩健發展

何政

摘 要：商業銀行的中間業務在中國已經走過20年的高速發展期，學術界傳統觀點集中在中間業務是低風險、高收益的業務，鼓勵商業銀行提升其在營業收入中的比重，實現經營多元化。以2020年4月發生的“原油寶”事件為切入點，通過回顧國內商業銀行開展中間業務的起因、總結現階段發展狀況及梳理近年來暴露出的風險事件，可以得出中間業務并非低風險、高收益的業務，其風險呈現多樣化和模糊化的特征。因此在經濟步入新常態下應合理開拓中間業務，實現風險管理的全覆蓋。

關鍵詞：商業銀行;中間業務;風險事件;業務發展;低風險

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）03（b）--04

2020年4月，中國銀行發行的一款中間業務產品“原油寶”因境外交易所的負油價引起境內個人投資者“穿倉”虧損——即投資者本金全部損失外，還“倒欠”中國銀行保證金。中國銀行面向個人客戶提供的這一創新產品在國內掀起了輿論海嘯。在原本的產品定位中，“原油寶”旨在為境內客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務，投資決策由客戶自己做出、損失由客戶承擔，中國銀行只負責提供交易渠道，代客進行交易，產品利潤來源是交易傭金與買賣點差等中間業務收入。此次“原油寶”巨虧風險事件除了對投資者造成巨額損失外，也暴露出該產品在風險預警、交易機制、產品宣傳、投資者準入等方面的缺陷，嚴重損害了中國銀行的聲譽并可能觸發大量投資者追償。

在商業銀行傳統管理理念中，中間業務是一項低風險、高收益、高靈活性的業務（張國海和高懌，2003），但近期發生的“原油寶”事件促使學界重新審視中間業務的性質。在此背景下，通過總結部分上市商業銀行2010—2019年中間業務開展情況來分析其風險特征并給出相應建議。

1 中間業務及有關概念的定義

1.1 中間業務的定義

早在2001年6月，央行發布的《商業銀行中間業務暫行規定》（2008年已廢止）對中間業務定義是“不構成商業銀行表內資產、表內負債，形成銀行非利息收入的業務”。經過多年的演化，目前國內商業銀行中間業務主要是在不動用銀行自有資金的前提下，依托自己的存量客戶、專業人員、物理網點、IT技術、商業信譽等優勢，以中間人的身份代理客戶承辦各種委托事項，或向客戶提供豐富的金融產品及服務從而收取手續費的業務。

1.2 中間業務收入、非利息收入、表外業務收入的聯系與區別

非利息收入內涵范圍最廣，除了貸款利息以外的收入都可以歸入非利息收入，如手續費及傭金收入、公允價值變動損益、匯兌損益等。

中間業務收入內涵范圍居中，由中間業務帶來的收入被稱為中間業務收入，計入“手續費及傭金收入”會計科目中。因此，非利息收入包含中間業務。

表外業務收入內涵范圍最窄，主要是指擔保、承諾類業務收入。2011年，銀監會發布的《商業銀行表外業務風險管理指引》中指出“表外業務是指商業銀行從事的，按照現行的會計準則不計入資產負債表內，不形成現實資產負債，但有可能引起損益變動的業務，包括擔保類、部分承諾類兩種類型業務”。從銀行會計記賬實務角度來看，擔保、承諾類表外業務收入均計至“手續費及傭金收入”科目下，故中間業務包括表外業務。

綜上，這三者概念范圍從大到小依次是非利息收入、中間業務收入、表外業務收入。

1.3 中間業務的主要構成

我國當前商業銀行的中間業務主要由以下幾個板塊構成：

（1）銀行卡業務。（2）代理業務。（3）理財業務。（4）結算清算業務。（5）托管業務。（6）投行咨詢業務。（7）擔保承諾業務。（8）其他業務。中間業務包含種類眾多，每個子業務可以單獨成為一個細分領域市場，有各自獨立的業務運行邏輯。

2 對中間業務的過往認知及開展中間業務的原因

過去從學界到業界乃至監管部門一直有呼聲：強化商業銀行中間業務收入對于銀行轉型和收入結構調整重要性的認識，努力提升商業銀行中間業務服務能力，推動商業銀行向綜合化方向發展（彭明雪和丁振輝，2016）。因此，過往的觀點集中在鼓勵發展中間業務上，主要原因有以下幾點：

2.1 西方發達國家銀行業的先進經驗

20世紀末，歐洲銀行業的非利差收入持續快速增長，1990年非利差收入占總收入的比重為26%，2000年達到39%（胡章宏，2001）。2000年前后，我國商業銀行貸款不良率居高不下，甚至面臨“技術性破產”的尷尬處境。彼時整個銀行業處于發展迷茫期，學習西方國家發展中間業務來擺脫現有局面成為理所當然。

2.2 銀行業監管部門的早期引導

在中間業務發展的早期，監管部門基于鼓勵創新的視角，認為著力發展中間業務有利于銀行業改革及金融創新，并隨之提出一些指導性意見和目標。例如，2007年的金融創新監管工作會議上就提出“中間業務收入是衡量金融創新能力的一個重要指標，大中型銀行要力爭通過5～10年的努力，中間業務收入占比由現在的17%達到40%～50%”。

2.3 外部經營環境變化帶來的沖擊

近年來，隨著利率市場化進一步加深、互聯網金融及其他非銀行金融機構對銀行現有市場的侵蝕，傳統存貸利差逐步收窄、凈利息收入隨之減少。現代公司治理下的商業銀行以利潤考核為導向，必然要拓寬營業收入的來源，于是以服務客戶為中心、加大中間業務產品的開發與推廣則成為商業銀行的主流選擇。

2.4 自身指標優化及業務轉型的需要

商業銀行在實際經營中受到資本充足率、撥備覆蓋率等監管指標的約束。相比銀行傳統貸款業務，中間業務不用考核存貸比，無需計提風險資產、撥備覆蓋等。特別是對于股東增資困難、攬存成本過高、資本不夠用的中小城市商業銀行和農村商業銀行，盡力拓展中間業務是他們實現“輕資產、輕資本”業務轉型的主要方法。

3 現階段中間業務發展狀況的總結及相關風險的梳理

3.1 現階段中間業務發展狀況

截至2020年6月底，我國共有A股上市商業銀行36家，其中16家為2010年及之前上市，剩下20家為2016年及之后上市。現選取2010年及之前上市的16家商業銀行2010—2019年的財務數據為樣本，研究近10年我國商業銀行中間業務開展情況。表1、圖1所示為中間業務收入占當年商業銀行整體營業收入的比例。

由圖1可以看出，經歷10年左右的高速發展，中間業務收入占全部營業收入的比重在2017年達到最高值24%，近兩年開始緩慢下降，2019年末我國商業銀行中間業務收入占比約20%。

前文已講述“手續費及傭金收入”科目是衡量中間業務收入的主要手段，2010—2019年16家銀行中間業務收入合計數如圖2所示。

從圖2的變化情況可以看出，中間業務收入總量在2010—2016年增長較快，2017—2019年增長明顯放緩。整體而言，十年的時間16家上市銀行的中間業務收入由31，867，560.27萬元增至99，030，904.90萬元，增長幅度達210.76%。中間業務收入無論是占比還是數量，都得到了快速增長。

3.2 中間業務存在的風險

從近年商業銀行中間業務發展質量角度來看，目前存在以下較為突出的風險點：

3.2.1 過度的金融創新帶來操作風險

（1）產品設計缺陷引起的投資者追償

仍以“原油寶”為例，前期產品設計缺乏高度的專業性和審慎的風險意識，產品中后期運作管理中，在境外交易所已提前預警情況下中國銀行未能預判小概率風險事件對投資者產生的大范圍外溢性風險。這類金融創新產品，雖能給銀行帶來較為豐厚的中間業務創收，但產生的風險事件也警示國內金融機構：面向不特定客戶群體發售的金融創新產品要有充當“貼身保姆”的服務精神，而不是將自身定位于開設賭場的“檢票員”，讓投資者進入“賭場”自行承擔投資風險。

（2）會計信息失真及亂收費引起的監管處罰

為了鼓勵中間業務發展，商業銀行在考核指標、激勵手段上予以中間業務資源傾斜，從而導致執行層面為了滿足KPI考核指標及獲取更多的獎勵，人為將貸款息差調整成中間業務收入。例如，部分商業銀行在辦理貸款業務時，除了正常的貸款合同，銀行與客戶另行簽署財務顧問協議，將部分貸款利息挪至“財務顧問費”名下;銀行將貸款業務包裝成“北金所債權融資計劃”后進行投資，收取相對較低的票面投資收益和較高的投行業務承銷服務費;國家政策層面要求銀行必須給予小微企業客戶“過低”的貸款利息約束下，銀行向小微企業捆綁銷售自己開發的“IT產品”從而收取系統服務費。諸如此類“息轉費”方式花樣繁多，對內部管理而言會導致會計科目信息失真，中間業務科目收入被人為調高，凈息差科目調低。對外而言形形色色的費用名目，不規范、不透明的收費方式不僅有損銀行信譽，也會傷害實體經濟，使國家層面的金融調控政策效果打折。上述“息轉費”的不合規操作模式在監管公布的處罰案例中屢見不鮮。

3.2.2 投行業務“規模情節”引起的惡性價格競爭

投資銀行債券承銷業務被商業銀行視為典型的無信用風險型中間業務，在搶占債券承銷市場份額上各家銀行競爭激烈，收取0承銷費的案例并不鮮見，尤其凸顯在爭奪信用風險小、發行規模大的國企承銷業務上。惡性價格競爭使得投行業務收入甚至難以覆蓋最基本的人員工資及差旅費用支出。低收費很大可能會導致承銷項目在前期盡職調查及中后期管理上難以保證工作質量，最終承擔苦果的是債券市場的各方投資者。

3.2.3 “影子銀行”理財業務引起的信用風險和流動性風險

商業銀行理財過去大多采用“資金池”模式滾動發行理財產品：負債端面向客戶實現資金成本的市場化定價，資產端則匹配市面上各類資產，資金和資產在期限、風險承擔能力等要素上并不完全匹配。由于兌付客戶的理財資金是由發行新一期理財產品完成，資產端的風險并未傳導到投資者層面——即表面上銀行不承擔投資風險，只是賺取代客投資的理財管理費，實際上卻承擔著資產的信用風險、剛性兌付客戶的流動性風險。自2017年伊始的監管風暴及后續出臺的規定都嚴禁銀行理財剛性兌付并引導理財產品由預期收益型向凈值型轉型，但效果尚待時間檢驗。

3.2.4 托管業務帶來的聲譽風險及群體性事件壓力

托管業務是指銀行作為獨立第三方提供的資產保管、會計核算估值的服務，過去一度被理解成只有操作風險。近年來部分銀行給P2P平臺、私募基金提供托管服務，這些機構出現失聯、跑路情況后，個人投資者在缺乏有效維權手段時會聚集圍堵托管銀行營業網點，給商業銀行帶來聲譽風險及群體事件維穩壓力。

4 對當下銀行中間業務發展的總結與建議

4.1 對當下中間業務發展的總結

從業務收入占比角度看，我國商業銀行的凈息差處于較高水平且金融行業仍在分業經營的大環境中，當下的20%中間業務收入占比其實并不低。如果一味參照發達國家銀行的中間業務占比制定考核目標只會是“東施效顰”的局面。

從風險管理角度看，陸續爆發的風險事件說明中間業務的風險呈現出多樣化、綜合化、模糊化的特征，這是由于中間業務本身品類繁多且各自具有獨自的業務邏輯。中間業務并不是低風險、零風險，如果推出的產品在設計時欠考慮，中后期運作未能及時發現并處置風險，很可能給銀行造成較大的經濟損失。

4.2 對未來中間業務發展的建議

4.2.1 理性看待中間業務，扎實做好客戶服務

中間業務并不意味著低風險、高收益。相比傳統信貸而言，中間業務的確具有信用風險小的畫像，但其可能帶來的操作風險、聲譽風險等不容忽視。在此背景下銀行業應改變過去對中間業務的過度崇拜，審慎開展未能充分暴露風險的創新業務，依法依情合理保護境內投資者。這既要求商業銀行具有發展上的戰略定力，也要求外部監管給予一定壓力，督導商業銀行理性拓展中間業務。

4.2.2 金融創新應始終以服務實體經濟為中心

金融創新的目標和落腳點應該是優化資源配置、合理滿足市場上實體經濟對資金的需求。過往的所謂創新更多是為規避監管當局的合規層面硬性約束，通過各類復雜的交易結構、金融工具變相給地方政府平臺、房地產等主體“加杠桿”，缺乏以服務實體經濟為中心的理念。

4.2.3 敬畏市場、敬畏風險、敬畏專業

金融機構要讓專業的人做專業的事，培養挖掘熟悉金融衍生品、國際金融市場規則的專業化人才。同時要保持底線思維，做好投資者準入、產品宣傳工作。基于中國現階段的國情，商業銀行在中國屬于提供基礎民生服務的“公眾公司”畫像。投資者教育仍然缺乏，民眾對于銀行產品具有天然的“剛兌”預期。因此切實保護好客戶，尤其是普通個人投資者的合法權益尤為重要，在產品設計和制度安排層面避免過度鼓勵客戶投機和血腥博弈。

4.2.4 監管應合理引導銀行發展中間業務

對可能導致亂收費的事項繼續強化管理，防止出現“息轉費”的現象;合理引導銀行制定中間業務收入的激勵方案，包括員工獎金的遞延發放;考核創新產品是否服務實體經濟，尤其對能夠解決民營企業“融資難、融資貴”產生實質性幫助;督導銀行做好產品宣傳、投資者適當性工作，把合適的產品銷售給合適的客戶。

5 結語

隨著中國經濟的高速騰飛，國內銀行的中間業務在品種、數量、占比上得到長足發展，但相比傳統的貸款業務，中間業務尤其是創新產品仍存在風險暴露不充分的問題。放眼未來，商業銀行應改變對中間業務的過往崇拜，在堅守貸款本業、服務實體經濟的前提下，保持業務定力，合理規劃中間業務的展業路徑，實現商業銀行的穩健發展。

參考文獻

胡章宏.歐洲商業銀行中間業務的發展變化及其啟示[J].國際金融研究，2001（12）：39-42.

張國海，高懌.商業銀行中間業務的國際比較與發展戰略[J].金融研究，2003（08）：129-134.

彭明雪，丁振輝.經營效率、中間業務收入與商業銀行盈利能力[J].金融論壇，2016（05）：69-80.