基于PPP模式下環保企業財務績效分析

王文玲

摘 要：近些年，國內環保行業得到快速發展，國家政府比較關注自然生態的環保治理，因此環保企業也面臨更多的發展機遇和挑戰。在環保行業發展中，政府會通過以PPP模式與外部社會企業、社會資本聯合開發一些環保的基礎設施。PPP能夠有效地去減少政府開發建設一些大規模基礎設施投資的資金壓力，而且環保企業能夠通過與政府合作，用PPP模式來獲取市政環保基礎設施的運營機會，擴大了環保企業未來的發展空間，因而環保公司要積極地利用PPP發展政策，去擴大公司的發展市場。

關鍵詞：環保企業;PPP模式;財務績效

PPP模式是政府公私合營模式，一般是指政府部門與外部社會企業或資本方建立投資合作關系，建立第三方公司，來推動工程項目建設。PPP模式應用于環保行業，能夠給環保公司帶來更多的發展機會，而且PPP可以解決部分環保企業融資需求、融資難的問題。

一、PPP模式下環保企業的發展現狀

（一）國家出臺一系列的政策，推動環保業穩步發展

近期國家的政府部門出臺了一系列環境保護政策，以及制定的比較完善的環境保護法律法規。國務院要求推動擴大綠色環保產業，推動綠色環保產業的發展，出臺各類型環保政策，也給環保公司帶來很多發展契機，而且提高了環保企業處理污染的主動性。隨著環保稅及排污許可證等行政許可政策陸續出臺，也給環保產業帶來更多的發展契機。

（二）環保產業競爭格局有待優化

環保行業有自身的特殊性，而且融資需求較大，基礎設施的投資建設時間較長，但一些民企缺乏持續穩定的資金流，融資難已經成為了民營環保公司的發展制約瓶頸。在2013年后，國家政府部門大力推動PPP模式，出臺了一系列政策，PPP模式比較適用于環保行業的投資時間較長的項目，而且也適應對資金需求量較大的行業。過去幾年，PPP模式給國內環保企業帶來更多的發展契機，但是同時也抬高了民營環保公司的負債率。在2017年，國家政府部門也加強了對PPP模式應用的控制，這也給環保公司帶來更多發展契機。但是在2018年，國內經濟環境受到金融危機影響，也使環保公司出現資金流緊張問題，債務風險激增，而且應收賬款較高，也會導致一部分環保公司業務運營受到很多困擾。盡管國內的國資入股一大批環保公司，直接注入國有資金，改善了環保公司經營現狀。但是一些PPP模式缺乏風險控制，使這些環保公司經營受到很多的影響，隨著國資進入到環保市場及大型集團公司跨界的經營，這也給環保企業帶來更多的競爭，同時也給環保行業帶來更多新鮮血液。環保公司經過多年的產業重組，在PPP模式之下，環保公司也會遇到很多的困擾。

（三）受到政府部門的影響較大

PPP模式適合于環保行業的投資，因而很多環保公司都會參與PPP投資項目運營中來，PPP模式要求政府部門與社會企業進行密切合作。政府組織開展PPP項目招標，社會企業參加政府部門的招標工作，并且由政府部門與社會企業共同去組建項目公司，來共同推動環保項目建設。例環保公司在參與PPP模式中，政府部門是環保服務的購買者，同時政府部門也會扮演著甲方角色。環保公司與政府之間的關系就會直接影響到環保公司中標數量和企業的經營收入，對于環保公司來講，要建立穩定的政府關系，才能夠實現企業穩定的發展。與政府部門的關系，公司自身的資金實力、技術能力有著密切的關聯，因此對于我國環保行業來講，要正確處理環保關系，才能夠使環保公司在PPP模式中，獲得更多的經濟效益。PPP項目是需要由環保公司在政府部門的招投標之后，與其簽訂協議，對于一些前期墊付較大工程投資，此時環保公司PPP項目建設時間較長，由于政府部門領導人員的變動，政策的變化，都會對PPP項目產生較大的影響，甚至會出現一些政府部門違約終止項目狀況，這會給環保公司帶來很多的影響。

因而，在環保公司運營中，要構建良好政企關系，還要建立強大的技術能力、資金實力，去參與到PPP項目運營中來。

二、PPP模式下環保公司財務績效研究

（一）使用PPP模式后，環保公司規模逐步擴大

國內一些環保企業資產總額數量逐年遞增，而且增長率在20%左右。在2015年，國家政府部門大力推動PPP模式之后，環保行業應用PPP項目獲得更大的機會，在發展一段時間后，環保行業也面臨著國家政府政策收緊的挑戰。在2018年經濟下滑之后，宏觀政策收緊，而且環保企業也遇到很多危機。盡管環保行業是我國重要產業，國家也出臺很多扶持政策，但是PPP模式的調整，也使得環保公司進入了冷靜期，這時環保公司最重要的問題就是如何轉變經營模式，增強公司運作實力，獲取更強融資能力，減少對政府的依賴。盡管環保行業當前面臨著比較艱難的處境，但是國內環保政策還持續地推向市場。環保公司也可以通過利用PPP模式來擴大企業的產值，擴大資產規模以及擴大公司經營，也表明了當前環保公司有廣闊的發展前景。

（二）PPP模式下環保企業的造血能力不足

通過對社會的環保企業調研分析，發現在某上市公司應用PPP模式時，有些上市公司的現金流處于負值。由于PPP模式投資資金緊張，投資較大項目時，由于時間較長在大量的資金投資時，導致環保公司資金流不夠穩定，而且在2017年國家也對項目庫中的PPP項目作出嚴格的入庫管理，清庫控制，這會導致部分環保公司的項目因不合規而及時地退庫，使環保公司進入了投資融資的困境，也會使環保公司的資金鏈出現中斷緊張的問題。2017年，國內環保公司進入了經營寒冬時期，而且現金流等相關的經營指標持續下滑，公司造血能力嚴重不足，使環保公司陷入了極大的發展困境中。

（三）PPP也使環保公司負債率提升

環保公司資源鏈緊張，會引發公司各項業務運行風險產生，環保上市公司的平均負債逐步攀升。由2019年的55.37%上升到2020年的57.35%。盡管由于整體環保行業的經營特殊性，使環保公司負債率偏高。如果環保公司的償債風險上升，而長期處于風險過大的經營狀態，債務占用的營業資金比例增加也會給企業內部其他業務運行帶來一定的運營壓力。近幾年，一些環保公司在資金流不足的狀況下，還承擔巨大債務負擔，為了償還債務，只能通過舉新債還舊債。從目前企業的統計數據來講，公司平均利潤也會逐步呈現下滑的態勢，在嚴峻的發展經濟情況下，公司也面臨很多的資金壓力，環保公司總體的盈利能力也受到了很多的限制和約束。在這種背景情況下，某些環保公司會出現一些任務違約的問題。環保企業在未來的發展中，要結合公司市場資金實力，來恰當地去選擇PPP項目，根據企業對PPP項目可行性研究、市場調研分析，選擇那些收益率較好，比較穩定的PPP項目。通過與政府部門建立穩定的合作關系，獲取政府的融資資金減輕公司PPP項目運營的壓力。環保企業在參與PPP項目時，重點研究項目未來收益回報率，分析項目投資開發建設中的風險，對項目收益與風險作出平衡，以便可以使項目穩健運作，通過PPP項目融資政策，向外部商業銀行貸款，并控制公司融資結構，減輕負債風險。

三、結束語

在環保公司應用PPP模式時，各項財務指標也出現較大的波動，有政府宏觀政策原因，也有企業自身的運營管理原因和企業的風險控制相關因素，PPP模式推動了環保公司發展，同時也使得環保公司的運營受到很多影響，也使公司的負債風險得到了進一步激增。近幾年，國家大力推動PPP模式應用，使用PPP模式可緩解政府投資資金壓力。市政環保設施的投資使用PPP模式，也會受到政府部門更多政策的支持。目前，國內環保公司還處于政府的紅利政策中，資本市場大力地支持環保公司應用PPP模式，通過創新項目運營方式，合理地運用PP項目資金，創新產業技術，突破行業的發展困境和發展的瓶頸，使環保公司有更多的發展活力，來實現環保企業創新發展。

參考文獻：

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[2]喬冬月.PPP模式下環保企業財務績效研究[J].遼寧經濟，2020，000（004）：48-49.