區塊鏈技術應用于中小微企業融資的路徑探究

摘 要：一直以來，受困于傳統金融機構以及中小微企業自身的局限性，大部分中小微企業無法獲得足夠的發展資金，其主要原因是金融機構與企業之間的信息不對稱。近幾年，區塊鏈技術以其去中心化、透明化、匿名化、可追溯機制等特點成為全球熱點，被認為是下一代技術革命的核心科技。本文從區塊鏈的技術架構入手，分析區塊鏈技術如何從技術層面根本上消除信息不對稱問題，并提出區塊鏈技術應用于中小微企業融資的路徑。

關鍵詞：信息不對稱;區塊鏈;中小微企業;融資

一、引言

銀行等金融機構與中小微企業之間的信息不對稱是由中小微企業內部管理制度、社會融資機制、信用擔保體系以及社會征信體系等多方面問題造成的。近幾年，國家也制定了許多政策措施來幫助中小微企業融資，2019年國家發展改革委、銀保監會聯合印發《關于深入開展“信易貸”支持中小微企業融資的通知》提出要從建立健全信用信息歸集共享查詢機制、建立健全中小微企業信用評價體系等幾方面入手，破解銀企信息不對稱難題。另外，2019年科創板設立，針對科創企業的開發周期長和盈利能力緩慢的特點，科創板大大放寬了上市條件，容忍度和適應性都得到了提高。通過國家的引導，這些政策措施都能夠發揮很好的效果，但這些政策措施都只能從一定程度上緩解信息不對稱程度，而區塊鏈技術的發展為從根本上解決這種信息不對稱提供了新的路徑。

二、區塊鏈的技術原理

區塊鏈是一種利用特定加密數學算法，將每一筆交易信息加密后以數據區塊記錄下來并按時間順序以鏈式結構連接在一起的數據結構。區塊鏈可以看成是一個分布式的共享賬本，其本質上是一種由所有用戶共同參與記錄、傳遞、存儲交易數據的開放式自制賬簿系統。

區塊鏈的底層技術架構包括數據層、網絡層、共識層三個層面。

數據層是區塊鏈最核心的部分，它里面包含了哈希值、隨機數、認證交易的時間戳、交易信息數據、公鑰和私鑰等。通過Merkle樹和哈希鏈可以防止數據被篡改，同時非對稱公私鑰加密技術和時間戳等技術可以保證數據傳輸過程的安全性。數據層是區塊鏈技術中最底層的數據結構，可以理解為它是一個分布式的數據庫，它實現了區塊鏈數據的去中心化儲存、不可篡改、可追溯、安全性等特點。

區塊鏈的網絡層依托于P2P網絡、數據驗證機制以及數據傳播機制，負責數據的傳播與驗證，當一個節點創建出一個新的區塊時，它會用廣播的形式將此消息通知給其他的節點，當其他節點收到消息后，便會對該區塊進行驗證，接著在該區塊的基礎上再去創建新的區塊。

共識層是區塊鏈技術的核心技術層。共識層的作用是依托于委托權益證明機制（DPoS）、權益證明機制（PoS）和工作量證明機制（PoW），在決策權高度分散的去中心化的區塊鏈網絡中，使得各個節點高效地達成共識，使大家依據一個一致同意且統一的規則來維護更新區塊鏈系統的總賬本。

合約層是實現區塊鏈系統靈活編程和操作數據的基礎，合約層中的主要內容是智能合約、算法機制和各種各樣的腳本，這些內容都是基于算法和商業邏輯。這一層的原理主要是通過將代碼嵌入到區塊鏈系統上的方式，來實現可自定義的智能合約。這種方式使得在區塊鏈系統上只要觸發了智能合約的條款，該系統就可以自動執行命令。

三、區塊鏈的技術特性用于解決信息不對稱問題

1.通過去中心化、透明化的分布式記賬技術來解決融資過程中的信息不對稱問題

區塊鏈的分布式記賬技術讓數據的存儲和交換脫離了以往的中心化的形式，它采用化整為零的方法，讓數據存放于互聯網中的很多個對等節點，這就使得分布式記賬技術既克服了數據信息中心化造成的信息壟斷問題，又能夠把很多分散的信息整合到區塊鏈上來，實現了去中心化、透明化的信息共享，能夠大大緩解中小微企業的信息不對稱狀況。

例如在商業銀行發放貸款時，需要對中小微企業的信用狀況進行全面評估，包括中小微企業的經營狀況、資金流狀況、抵押物狀況以及近期有無較大風險的交易發生等情況，用以評估中小微企業真實的還款能力。通過分布式記賬技術可以將以上中小微企業的各項相關信息整合上鏈，一方面它可以幫助銀行快速地判斷中小微企業的信用狀況及還款能力;另一方面它可以大大降低銀行搜集中小微企業信用信息的成本。

同樣在以應收賬款和票據融資為主的供應鏈融資當中，分布式記賬技術可以將一級供應商、二級供應商、核心企業、一級經銷商、二級經銷商以及物流企業的交易信息和他們之間有關應收賬款、預付賬款、票據簽發、票據承兌、票據背書的各項信息通過分布式記賬技術進行整合，從而使得整個供應鏈的交易信息透明公開、可隨時查詢，保證了信息的真實有效，銀行等金融機構可以以此來增加對除核心企業以外的上下游企業的授信范圍及額度。

2.通過時間戳和共識機制保障數據安全

區塊鏈的時間戳技術保證了區塊鏈的區塊必須是連續的，已經生成的區塊是不可以刪除的，且他們之間不能插入新的區塊，這就保證了數據在存儲過程中的真實性和不可篡改性。而區塊鏈的共識機制保證了數據在寫入區塊鏈時，必須經過其他大多數節點的同意才能夠寫入，防止了單個節點出現錯誤的情況，確保了所有節點的數據是同步的，各節點的數據同步又使得所有數據是可追溯的，保障了數據信息的真實性。

例如在商業銀行發放貸款時，區塊鏈中所有上傳的有關中小微企業經營信息、信用狀況、資金流狀況、抵押物狀況等各項信息都是被系統中各個節點所審查過的，這就大大提高了有關中小微企業各項信息的真實性。在以應收賬款和票據融資為主的供應鏈融資當中，上下游企業之間、上游企業與核心企業之間、下游企業與核心企業之間的各項交易信息都會被時間戳標記，交易時間十分明確。并且由于區塊鏈的共識機制，篡改供應鏈的數據是幾乎不可能的，這就大大增強了供應鏈融資過程中交易信息的可靠性。

3.利用智能合約提高效率、加強監管

智能合約可以簡單看為傳統商業合約通過計算機邏輯和語言的轉換，最終以一串串代碼的形式體現出來。通過將這些代碼嵌入到區塊鏈中，可以大大提高企業之間進行商業交易的效率。當企業之間設定的條件被觸發之后，智能合約會自動運轉執行提前設置好的命令，這樣一方面能夠降低人工成本，另一方面相較于傳統商業合約，智能合約能夠大幅提升執行速度，從而使得整個交易的效率提高。

另外，市場參與者利用代碼設計能夠自動觸發和執行的智能合約，不僅可以提高產品設計的自由度、提高執行效率、降低執行成本，還能夠加強對中小微企業資金流向、信用狀況等方面的監管。當中小微企業的資金沒有流向規定的用途，或者說中小微企業的還款能力下降到一定程度時，都會觸發智能合約。

四、區塊鏈技術的具體應用路徑

1.區塊鏈應用于建設中小微企業信用信息系統

目前中小微企業融資的主要路徑是銀行貸款，而中小企業缺乏相關抵押品，無法獲得抵押貸款。所以中小微企業只能尋求信用貸款，而我國目前的信用擔保體系建設還很落后，中小微企業只能依靠自身信用尋求貸款，因此建立健全中小微企業信用體系勢在必行。

區塊鏈技術應用于中小微企業信用信息系統建設可以與政府和中央銀行進行合作，首先要制定嚴格的信息錄入標準，要將中小微企業的各項信息，包括法人信息、經營狀況、財務報表、資金流狀況、抵押品狀況、交易數據等信息上傳到區塊鏈上，并按照標準嚴格進行信用評分。銀行和金融中介機構要發揮好審查、監管的責任，對于中小微企業上傳的各項信息要嚴格把關，確保相關信息的真實性。通過完善的中小微企業信用信息系統，各位投資者可以依據其風險偏好，進行匹配，低風險、還款能力強的企業可以通過商業銀行進行貸款，而風險愛好投資者就可以選擇高風險、高回報型企業進行投資。以區塊鏈為基礎所構建的中小微企業信用信息系統從很大程度上還緩解了各類投資者與中小微企業之間的信息不對稱程度，為中小微企業優化融資環境、拓展融資渠道、降低融資風險提供了很大的幫助，并且能夠從根本上為中小微企業信用貸款的發展創造一個良好的環境。

2.通過“區塊鏈+供應鏈金融”解決信息孤島問題

供應鏈是指在產品的最開始生產到流通整個過程中，以核心企業為中心，將供應商、制造商、經銷商連接成一個整體的網狀結構。供應鏈金融中，核心企業可以通過為上下游企業進行背書，解決上下游中小微企業的融資難問題。但目前，供應鏈金融各參與主體中，核心企業幾乎掌握了所有核心信息，而上下游其他中小微企業的交易信息被碎片化，這也是中心化的供應鏈金融所帶來的弊端，核心企業形成信息孤島，使得上下游各中小企業并無法獲得更多的銀行授信，不能享受供應量金融帶來的益處。

通過把區塊鏈的構成部分及特點融入到供應鏈金融的各應用環節，能有效解決供應鏈金融中中小企業融資存在的困境。

第一，區塊鏈實現供應鏈金融在融資中的信息共享。利用區塊鏈的“共識機制”模塊，能夠解決供應鏈金融中融資的信息不對稱問題，區塊鏈的去中心化特點體現在可將融資企業每筆交易寫入區塊鏈的各節點，以區塊鏈技術為基礎，打通底層數據，建立各方共享的信息平臺，打通信息流、商流、資金流和物流，通過數據整合上鏈，最終實現“四流”合一，為金融機構給融資企業授信提供依據，同時實現去信任化，解決多級供應商的融資難問題。

第二，借助區塊鏈完成融資環節自動化，減少成本。根據區塊鏈的分布式節點模式，供應鏈金融的參與主體可將融資申請、授信申請、授信額度、放款還款等供應鏈金融的關鍵信息上鏈，通過區塊鏈的智能合約模塊對融資企業進行的授信、額度調整、自動還款以及清算，提高了供應鏈金融融資的效率，同時能夠降低風險及成本。

3.通過區塊鏈技術構建中小微企業融資平臺

區塊鏈技術應用于中小微企業還可以通過構建區塊鏈P2P融資平臺，將中小微融資企業、投資者、金融中介機構以及商業銀行以節點形式接入該交易平臺當中，該平臺以應收賬款融資以及票據融資為核心，依托不斷成熟的區塊鏈技術，打造一個連接中小企業和機構投資者、個人投資者的多功能服務型樞紐平臺。其中，商業銀行負責對中小微融資企業提交的信息進行審驗;金融中介機構負責理財計劃的發布，投資者在充分了解了理財計劃的收益和風險后進行認購。通過區塊鏈技術構建的融資平臺為融資相對困難的中小企業提供方便快捷的資金支持，同時也為金融機構和個人投資者拓寬投融資渠道。

五、總結

區塊鏈技術為從根本上解決中小微企業融資的信息不對稱提供了一種新的思路和方法。在國外，區塊鏈技術已經在很多領域得到應用，這說明它與各個領域結合使用的方案是可行的。因此，在國家提出推動區塊鏈技術快速發展的背景下，把區塊鏈技術應用于解決中小微企業融資問題的研究是十分必要的。但同時區塊鏈技術也存在著相關立法上的空白、相關專業人才缺乏以及投資成本大、風險性高等特點，這也是將區塊鏈技術應用的局限性以及風險性。

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作者簡介：羅開（1998- ），男，河南鶴壁人，碩士研究生，研究方向：證券投資、信托與租賃