美尚生態(tài)“何以解憂”？

吳鳴洲

近日，美尚生態(tài)發(fā)布公告稱，公司的全資子公司美尚投資擬向云南品斛堂生物科技有限公司（下稱“品斛堂”）投資1250萬元，認(rèn)購品斛堂2.44%股權(quán)。其中，200萬元計(jì)入注冊資本，1050萬元計(jì)入資本公積。

增資后，美尚投資預(yù)計(jì)持有品斛堂2.44%股權(quán)。品斛堂主要布局石斛健康品、健康白酒兩大板塊。

生態(tài)+石斛

據(jù)悉，品斛堂成立于2012年，是一家專注于石斛全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)的高科技生物企業(yè)，集石斛的有機(jī)種植、基礎(chǔ)研究、產(chǎn)品研發(fā)、藥品GMP生產(chǎn)、保健食品GMP生產(chǎn)、食品GMP生產(chǎn)、品牌營銷為一體，主要布局石斛健康品、健康白酒兩大板塊。

而美尚生態(tài)的主營業(yè)務(wù)為生態(tài)修復(fù)與重構(gòu)和園林景觀建設(shè)。

對于本次投資，美尚生態(tài)表示，對品斛堂的投資將促進(jìn)雙方在石斛種植與農(nóng)光互補(bǔ)（生態(tài)農(nóng)業(yè)）、石斛產(chǎn)業(yè)與文化展示基地（生態(tài)文旅）、酒業(yè)和健康品（生態(tài)產(chǎn)品）等相關(guān)領(lǐng)域達(dá)成長期穩(wěn)定的合作，實(shí)現(xiàn)互利共贏。本次投資有利于公司積極把握生態(tài)農(nóng)業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，促進(jìn)公司獲取新的利潤增長點(diǎn)，同時(shí)深化推進(jìn)生態(tài)文旅、生態(tài)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)布局。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，截至2020年9月末，品斛堂的資產(chǎn)總額為33141.47萬元，負(fù)債總額為28695.97萬元，凈資產(chǎn)為4445.5萬元。與2019年年末相比，公司的凈資產(chǎn)大幅下滑，但負(fù)債明顯增加。

2019年和2020年1-9月，品斛堂實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4372.4萬元、2781.34萬元，凈利潤分別為-4071.72萬元、-2778.24萬元。

此外，公司公告還給出了品斛堂的業(yè)績目標(biāo)：2021年-2023年，品斛堂實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別不低于2億元、4億元、6億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于2000萬元、6400萬元、15000萬元。

但目前看來，標(biāo)的公司營業(yè)收入規(guī)模較小、且仍處于虧損中，實(shí)現(xiàn)上述業(yè)績目標(biāo)的難度或許較大。

那么，品斛堂的競爭優(yōu)勢何在？其如何實(shí)現(xiàn)這么猛烈的增長？

白酒+市場

近期，美尚生態(tài)還發(fā)布了2020年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2020年歸母凈利潤1100萬元-1650萬元，比上年同期下降92.3%-94.87%。

業(yè)績變動的主要原因是，報(bào)告期內(nèi)，受2020年年初新冠病毒肺炎疫情暴發(fā)及年內(nèi)疫情反復(fù)的影響，公司及行業(yè)上下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)時(shí)間延遲，多地項(xiàng)目執(zhí)行進(jìn)度放緩，公司營業(yè)收入規(guī)模下降；此外，受新冠疫情防控常態(tài)化和總體經(jīng)濟(jì)形勢影響，客戶回款速度減慢，致使應(yīng)收賬款賬齡整體提升，對應(yīng)計(jì)提減值損失增加，也導(dǎo)致公司凈利潤出現(xiàn)下降。

實(shí)際上，公司此前已經(jīng)連續(xù)兩年業(yè)績下滑。在此基礎(chǔ)上，公司選擇迎長沙國資入主，擬變更公司實(shí)控人。

有業(yè)內(nèi)人士指出，如果無法改善自身經(jīng)營狀況，那么上市公司通過并購或增資，來尋求新的利潤增長點(diǎn)，或投資收益是常見的一種方法。

值得一提的是，品斛堂主營的白酒業(yè)務(wù)在近年來頗受市場青睞。2020年以來，無論是行業(yè)內(nèi)并購還是跨界并購，不少酒企都成為資本競相追捧的對象。

例如，2020年，豫園股份先是瞄準(zhǔn)了金徽酒，隨后又拿下舍得酒業(yè)70%股權(quán)；2020年11月，大豪科技擬收購紅星股份（紅星二鍋頭）100%股權(quán)；2021年1月，古井貢酒宣布，其收購明光酒業(yè)60%股權(quán)的事項(xiàng)已完成工商變更登記手續(xù)。

不過，還有一些酒企的并購之旅十分坎坷。

今年1月，ST亞星宣布收購景芝酒業(yè)白酒業(yè)務(wù)控制權(quán)后，猛拉6個(gè)漲停，但由于交易雙方未能就本次收購涉及的經(jīng)營性資產(chǎn)范圍，尤其對涉及白酒業(yè)務(wù)衍生經(jīng)營性資產(chǎn)（酒文化、文旅產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)等）是否劃入本次收購范圍未能達(dá)成一致意見，本次收購很快終止。

而不久前，景芝酒業(yè)與今世緣的“聯(lián)姻”也剛剛破裂。

一位資深投資者表示，由于二級市場白酒概念深受資本青睞，有的上市公司發(fā)起并購或是出于短期炒作股價(jià)的目的，但也有上市公司看中白酒資產(chǎn)的保值升值特性以及中長期發(fā)展，尤其是行業(yè)內(nèi)并購更加看重品牌價(jià)值所在。