北大荒利潤質量評價及策略

許歡

摘 要：本文選擇重點研究企業的利潤質量分析并選擇北大荒作為研究和分析對象，來分析企業的利潤質量情況。本文將運用利潤質量特征的相關指標和相關理論和方法，來分析北大荒的利潤變現能力、利潤的穩定性能力、利潤的盈利性能力，最后指出北大荒企業基于利潤質量分析存在的經營管理問題，并提出相應的改進意見。

關鍵詞：利潤質量;可靠性;變現性;穩定性;盈利性

一、緒論

隨著改革開放，我國市場經濟制度的逐漸完善，農業企業紛紛上市，企業的規模也越來越大，企業的利潤也在逐年增加，投資者對企業公布的財務報表越來越重視。利潤指標又是財務報表中最重要的指標，因此報表使用者會格外關注企業的利潤數據。但近年來，上市公司的利潤質量狀況令人難以捉摸。因為有些上市公司為了避免退市、繼續融資等，他們會利用各種手段來調高利潤總額，這些虛假利潤會誤導報表的使用者，甚至因此做出錯誤的決策。因此，我們很有必要結合利潤質量相關的理論，來分析企業報表上的數據。結合相關數據，從利潤的不同特征性質，來具體分析企業的利潤情況，發現上市公司利潤質量上存在的問題，來提出相對應的可行性建議。

二、利潤質量相關理論

1.利潤質量概念

利潤質量可以理解為利潤信息所具有的固有特征和外在特征。利潤質量是會計信息質量最重要的組成部分，延續會計信息質量的屬性要求。利潤質量是利潤的“質”和“量”的統一體，利潤的“質”是指會計報表的利潤與公司實際的收益水平和收益能力的接近程度，還包括會計報表數據同有關使用者所需信息的相關程度。利潤的“量”是指企業的利潤水平和利潤數量，也指會計信息滿足有關使用者進行決策時所需會計信息的相關數據。當企業利潤的變現能力、穩定性較強和盈利能力較強時，企業就擁有較好的利潤質量。

2.利潤質量的特征

（1）利潤的獲現性

利潤的可變現性特征是利潤質量特征的重要特征。利潤的可變現性是站在收付實現制的角度來分析的。因為只有當企業的收入全部變現時，這時才是企業真正的收入。我們在報表上看到的企業收入，是使用的權責發生制。這兩者的計量原則是不相同的，收付實現制是指只要收到了現金，便會記錄。權責發生制是指，只要發生了這筆交易，就會登記記錄。因此它們的計量數據也會不一樣，報表上的營業收入中會包含著由于某些特殊原因而收不回的現金。因此利潤的可變現性就尤其重要，只有當計入報表中的收入獲得真正的現金流的時候，企業的利潤才是安全無風險的。

（2）利潤的穩定性

企業利潤質量的穩定性特征主要是描述企業是否可以可持續地經營、持續地獲取利潤。既包括穩定企業已有的利潤水平，還包括使企業的利潤水平保持持續增長的狀態。對企業來說，只有維持住已有的利潤水平，并在穩中求進，持續提升企業的獲利能力，這樣才能不被其他企業趕超并且獲得可觀的利潤;企業只有在每一筆交易事項中獲取可觀收入，擴大企業規模、提高企業競爭力，這樣企業在交易市場中才有更加穩定的地位。因此利潤質量的穩定性特征是企業利潤質量十分重要的特征。

（3）利潤的盈利性

利潤的盈利性是指企業創造財富的能力。一般來說，如果一個上市企業有著較高的創造財富能力，這就意味著企業有著高的利潤質量。企業的主營業務應當具有較高的盈利能力和較好的市場前景。經營好企業主營業務是企業占領市場、賺取利潤的基本方法，因為主營業務是企業的核心競爭力所在。只有當企業的銷售毛利率和核心利潤率越高時，創造財富的能力才強，企業的盈利性才越高。

三、北大荒公司情況

我國農業企業上市的歷史較短，截至2016年底，我國農、林、牧、漁類農業企業僅有50余家，如北大荒、豐樂種業、天邦股份等。我國農業上市公司是農業行業的主力軍，在農業行業起著帶頭的作用。北大荒企業歸屬于農業行業，它的營業規模在中國農業行業中處于領先水平。我國是世界糧食生產和消費大國，農業是國民經濟的基礎產業，因此，經營好農業企業，是全面建成小康社會和實現現代化建設的基礎。北大荒企業是我國目前最大的以糧食為主的上市公司。北大荒企業的農業生產水平高，農業生產規模優勢也很明顯。

根據我們前面對北大荒利潤質量特征的分類和利潤質量評價指標的介紹，我們可以從財務指標和非財務指標來對北大荒的利潤質量進行分析及評價。

四、北大荒利潤質量分析

1.財務指標分析

（1）獲現性指標分析

北大荒2015年、2017年現金凈流量均小于0，只有2016年的現金凈流量大于0。2015年現金凈流量為-109995萬元，2016年現金凈流量為57340萬元，2017年現金流量為-57340萬元。經營現金凈流量均大于0，且2016年是2105年的兩倍，但2017年又隨之下降。從北大荒的報表中可得知，2015年和2017年是由于投資活動和籌資活動的現金凈流量均為負值，因此導致了總體凈現金流量為負值。現金凈流量小于0，說明北大荒這兩年收到的現金比支出的現金少，企業應收賬款較多，回收現金的能力很差。

凈利潤現金含量在2015年和2017年的值均為負值，說明這兩年凈利潤的實現程度很低，企業利潤的變現性很差，利潤質量較差。2016年，北大荒的銷售收現比率超過了1，為1.2。在2015年和2017年的銷售收現比率表中，可以看到比率均未超過92%，說明企業銷售獲現能力不強，企業的風險較高，利潤質量較低。2015年至2017年全部資產回收率分別為11%、21%、11%。該指標越高，說明資產的利用率越好，企業的獲現能力強，利潤質量越高。2016年全部資產回收率增加，是由于這一年經營收入增多，而且其增加的比例比資產總額增加的比例大。也就導致這一年全部資產回收率與2015年和2017年相比，北大荒的資產回收率有所提高。這也表明單位資產的現金回收率較高，企業2016年的獲現能力與2015年和2017年相比，企業2016年的獲現能力較好，利潤質量較好。

（2）穩定性指標分析

北大荒從2015年至2017年，營業收入一直在下降，但營業收入下降速度越來越慢。從報表可得知，是因為企業這三年將麥芽糖、紙業、鑫雅經貿這幾個分產業都停產、實施改革、全面整改了，因此營業收入在逐年下降。

利潤波動率和每股收益增長率主要考察企業利潤質量的穩定性。當利潤波動率和每股收益大于0時，說明企業獲取利潤的能力增強，企業股東的收益也增加，企業的穩定性較好，利潤質量較好。利潤波動率、每股收益增長率這兩個指標除了2015年之外，2016年和2017年都是大于0的，說明雖然這三年北大荒減少了部分產業，導致營業收入逐年下降，但這都是虧本產業，及時止損。規?？此瓶s小了，企業利潤卻在逐年增加。2017年利潤波動率和每股收益增長率的數值分別是6.9%、6.04%，相較于2016年的14.7%和11.6%，有所下降，但其數值都大于0，意味著其企業2016年和2017年都帶來了更多的利潤，只是2017年帶來的利潤增長量變少了。這表明企業不僅保持了獲取利潤的水平，還增強了企業的獲利能力，有著較好的利潤穩定性能力，利潤質量較好。

（3）盈利性指標分析

銷售毛利率指標主要考察企業的商品在市場上的競爭能力的強弱。2015年至2017年，北大荒的核心利潤先下降再增長，分別是67270萬元、74473萬元、82407萬元，這是因為2016年北大荒的期間費用和營業稅金增多，且投資收益相比2015年減少了許多。但2017年核心利潤相較于2016年又有所增加，且高于2015年的核心利潤，說明企業有著較強的盈利能力。從2015年至2017年，北大荒的銷售毛利率和核心毛利率分別是18.4%、24.1%、27.5%和68.4%、79.2%、85.9%，說明企業的盈利能力越來越強，企業的主產品的競爭能力也越來越強。這也就表明企業的利潤質量越來越高。

五、基于北大荒利潤質量分析經營管理存在的問題

1.應收賬款較多

北大荒2015年和2017年銷售收現比例均未超過1，現金凈流量為負值。2015年，應收賬款占總資產7.57%。2016年，應收賬款占總資產5.51%。2017年應收賬款占總資產5.95%。與同農業行業的比較，順鑫農業應收賬款占流動資產的比例為6.2%，登海種業應收賬款占流動資產比例為4.09%。北大荒在農業行業中處于劣勢地位。應收賬款的變現能力較弱，其不能及時轉為真實利潤。

2.融資方式單一

北大荒的融資主要是通過銀行借款，大多是短期借款。歷年北大荒的短期借款占融資借款的85%以上。雖然短期借款所占的比例在逐年減少，但是向銀行借款的金額仍然是上升的趨勢。2017年北大荒流動比例為1.81，農業行業平均流動比例歷年為2左右，2013年達到了3.2。2017年北大荒平均速動比率為1.31，而農業行業速動比例歷年大于1.5，其短期償債能力是低于農業行業的。說明北大荒在短期時間內，還債能力較弱，風險較高，壓力較大。由于北大荒主要是通過銀行借款中的短期借款，短期利率很明顯是高于其他融資方式的。如果北大荒在短期內出現了經營短缺問題，不能及時籌資，很有可能北大荒會瀕臨破產的風險。

3.新技術的研發能力不夠

北大荒是所屬農業行業，其歷任領導也都是出自于農業管理專業。從2017年的報表中，我們可以得知，北大荒的研發費用只占營業收入的0.5%，這個數值是遠低于其他行業的。北大荒的經營路線是走低成本擴張的路線。它更注重生產初級加工，在研發和生產高端效益生產線方面，經營能力并不強，企業也對研發科學技術、注重知識產權沒有引起足夠的重視。雖然北大荒是農業企業，但它也是以盈利為目標方向的企業。很顯然如果北大荒一直走低成本擴張路線，生產低端初級產品，不研發新技術，雖然北大荒現在的盈利性在農業行業位居前列，但未來卻可能被其他企業趕超。

4.對子公司未實施有效管理

北大荒的三個子公司，北大荒紙業公司、北大荒龍墾麥芽公司、浩良河化肥分公司，最近幾年一直處于虧損狀態。這是由于管理者的經營管理不善，導致這三年逐漸停產，變革。造成上面的現象，主要是因為企業有著眾多的專業農業生產技術人才，但缺少經營管理型人才，且在企業，人員分工明顯，流動性不強，員工之間的交流很少。

六、提高利潤質量的改進建議

1.加強應收賬款的管控

北大荒企業應當遵循謹慎性原則，對應收賬款做好賬齡分析，加大對應收賬款的清查力度，減少損失，全力排查長時間未收到的款項;控制好賒銷制度，了解購買產品客戶的信用信譽、償債能力等多方面信息，信用程度高的客戶才有資格先不付款購買一定額度的產品;采用獎懲政策，對于在一定時間內還清貨款的客戶，給予一定的優惠。對于未在規定時間之內償清貨款的客戶，應當付一定的違約金。

2.采取科學的籌資方式

首先，北大荒企業應當根據當年公司的經營計劃，來確定融資規模，不能盲目地大規模融資，因為多余的融資會產生額外的財務費用，只有匹配到經營所需的融資，這樣才能將融資成本發揮到最大的作用。其次，北大荒企業應當計算融資成本，即為了獲得這個規模融資所需要花費的所有成本，包括籌資費用和占用費用等，選擇所需籌資成本最少的。往往短期借款的籌資成本所發生的費用大于長期借款籌資成本，股權融資成本大于債權融資成本。還應當考慮融資風險，在指定的日期是否有足夠的資金來支付相應的費用或歸還借款。只有當這幾個因素同時考慮時，我們企業才會采用最科學的融資方式。

3.增加研發資金投入

在基本加工設備方面，企業應該投入資金，用進口的設備逐漸替代國產設備，這可以提高企業的生產效率，增加生產量。在提高自身研發水平方面，企業應該成立專門的研發部門，增加資金投入，開發出新的研發產品，提高農作物的質量，增加農作物銷售的種類，多生產高級別檔次的農作物。但國內一些種業類上市公司寧愿花錢從外部買品種，也不愿意自己投入資金研發新種子。因為他們認為自主研發風險大，而且自主研發的短期收益沒有買種子高。但企業不應該只注重短期收益，應該將目光放長遠些，這樣才能提高企業的核心競爭能力，提高企業利潤的可持續性。

4.提升對子公司的管理水平

企業應當定期召開股東大會，加強對經營者的培訓。企業主管人員應該把握企業未來幾年發展的方向。企業管理者要從技術創新、產品結構調整、實現企業的優勢出發，采用可行的營銷策略使企業的產品或服務在市場中處于有利的地位，保持其核心競爭力，這樣才能提高企業的利潤，鞏固利潤質量。為了企業可持續地發展，企業應當全方面地招收優秀人才，且定期開辦員工培訓活動，使入職的員工能更快地提升自己的能力，讓員工在自己的崗位上得心應手。這能使企業可持續的發展，提升企業的競爭能力，鞏固利潤質量。

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