個人養老金賬戶， 能解決退休金不夠花嗎？

邢海洋

最近一段時間，經常在社交平臺上看到曬退休金，女職工，1970年出生，2020年退休，參加工作20來年，退休收入1500元，看了心酸，但這就是現實。一組2020年全國各省市平均退休金的數據，西藏因處高原地區有補貼遙遙領先，人均接近5000元，其次是上海北京4400元，青海4000元，余下的全國絕大多數省市都在2000～4000元之間，平均養老金水平低于2800元的地區也有4個，分別是廣西、海南、湖南、吉林，最低的吉林，人均2822元。

這樣的養老金水平，如果是女職工，50歲退休，繳費工齡本來就短，個人賬戶上的資金還要相應地分攤到比男職工多十余年的領取年份里，養老金之少也就是可以預見的了。另一個需要考慮的因素是，直到現在國家的養老金還是兩條腿走路，公務員財政一條線，企業走的是社保線，社保替代率低，女職工作為社保中的基層，更低了。

退休后不再工作，不再創造價值，這時收入會少一大截，但是生活還得繼續，閑暇時間更多意味著花費可能更多。養老金替代率是退休金占退休前收入的比率，是衡量退休后生活水準的一項重要指標。本世紀以來我國的養老金替代率連年走低，替代率由2002年的72.9%下降到2005年的57.7%，到2011年更是低至50%，近幾年，替代率更是徘徊在45%。這其中的原因，盡管作為分子的養老金每年都漲，此前每年甚至漲一成，但作為分母的居民收入漲得更快，在社會整體收入上升的洪流中，退休人員只分得了一小杯羹。

可物價卻是和收入同比例上升的，尤其醫療、保健和教育等服務的漲幅都超過CPI，食品價格漲幅遠遠超出了一般工業品的漲幅。退休人員在教育、住房和旅行上的需求少，在食品上保持穩定，醫療保健上的開支則明顯上升了。這就很容易形成老年人貧困現象。

社科院2019年的養老《綠皮書》曾指出，中國城鎮職工基本養老保險已經陷入“高名義繳費率、低替代率和低可持續性”的尷尬境地。按照國際勞工組織1994年發布的《社會保障最低標準公約》，55%是養老金替代率的警戒線，低于這個水平，退休人員的社會水平將嚴重下降。綜合國際經驗來看，只有養老金替代率超過70%，退休人員才能維持現有的生活水平。

東亞的老年人貧困現象在全球都是一個突出的現象，韓國的老年人退休即破產，60歲退休可很多人還要去做低端的工作，干到70歲，就是因為傳統上那里都是“養兒防老”，卻遭遇了現代社會少子化和核心家庭觀念的興起。

人口負增長的日本，退休年齡和領取養老金年齡是可以不一致的，政府提議將領取養老金的起始年齡范圍從60歲至70歲擴大至75歲，越晚領取收入越高。滾滾財富大潮中，日本、韓國的老年人創造了東亞奇跡，助推了這里的經濟起飛，卻因為制度設計上的疏失以及思想觀念的變化被社會拋棄了。

于是，緩解老年人的貧困，提升退休人員的生活水平，只有寄希望于他們工作年限中的財富積累，可辛苦于職業生涯中的財富積累如何延續到退休時段，又是一項挑戰。本世紀開始，社保基金試點委托專業的基金管理公司理財，受益于A股市場的散戶化，基金公司普遍取得了不錯的業績，社保資金得以保值增值。但其增值程度并不能遏止退休金連續20年的下跌趨勢。

全球范圍，養老金替代率較高的是歐美等發達經濟體，那里的養老金制度紛繁多樣，政府的基礎國民養老金之外，還有更具競爭性的養老制度設計。如始于20世紀80年代初的美國的401k計劃，是一種由雇員、雇主共同繳費建立起來的完全基金式的養老保險制度，政府在其中給予的是稅收上的減免優惠。得益于美國股市穩定而高水平的回報，嬰兒潮一代退休時往往能得到一大筆退休金。

正是這一背景下，國家在2018年開始了個人養老金制度的試點，參加人建立個人養老金賬戶，在工作期間按期向賬戶繳款，國家對一定額度的繳費給予稅收優惠，在個人應稅收入中予以扣除，這部分繳費暫時免于繳納個人所得稅。賬戶里的資金委托機構投資，退休取出后再補繳個人所得稅。由于未來收入高于當前，各稅階應稅收入調高，稅收遞延實際上是減少個人終身納稅。

個人養老金是否能成功，最根本的還在于我們的資本市場是否能長期增值。道瓊斯指數上世紀80年代還只是一兩千點，現在3萬點了。有效的資本市場才是關鍵，否則，如日本上世紀90年代初日經225指數最高4萬點，隨后便是失落的十年、失落的二十年，退休老人只會一次次被血洗。養老金替代率低的問題，需要從觀念上、養老制度設計上以及資本市場多個方面去破解。