爆款新基金值得搶嗎？新基金PK老基金

葉輝

新基金的發行有多熱？馮波新基金易方達競爭優勢企業1月18日一天就結束募集，認購規模達2398.58億元，創下公募基金歷史上單只基金認購規模最大的紀錄。而該基金設置了150億元的募集上限，根據渠道預測，該基金最終的配售比例6.253716%。與此同時，有35只公募基金集中發行，基金發行再度迎來小高潮。

爆款新基金這么多，新基金比老基金好嗎？為什么這么多人買新基金？

我曾寫過多篇文章探討這個問題。從本質上說，新基金和老基金并沒有好壞之分，但是不同的市場節點，有不同的購買策略，“牛市買老，熊市買新”。

新基金募集創歷史新高

公募基金在2019年和2020年連續兩年表現出色，新基金發行市場也迎來超級大年。

從2019年開始，新基金發行火爆。2019年，王宗合管理的鵬華匠心精選創下的1356.91億元的認購金額紀錄，當時很讓人驚嘆。

截至2020年12月31日，年內共成立1435只基金，合計募集資金約3.16萬億元，創下公募基金成立以來的歷史新高。對比過去3年的數據來看，2020年新發規模已超越2017年至2019年的新發基金規模總和。與此同時，2020年新基金市場上爆款不斷，新成立百億基金高達40只，刷新公募基金市場上年度百億新發基金的數量紀錄。

這么多爆款新基金發行，一些投資者對新基金產生了濃厚的興趣，甚至不惜贖回老基金，換成新基金，這種做法是否合適？

“牛市買老，熊市買新”

“牛市買老，熊市買新”，從本質上說，新基金和老基金并沒有好壞之分，但是不同的市場節點，有不同的購買策略。牛市時市場還在不斷上漲，機會比較多，以持有既有老基金為好，因為它們不需要像新基金一樣建倉，就能輕松分享牛市收益。專家指出，新基金需要1個月到半年的建倉期，資金得不到充分利用，獲得收益很可能要低于同類老基金。在此過程中，新基金資金流入市場，會對股票起到強大的支撐作用，最終成為老基金的“抬轎人”。

相反，在熊市或者震蕩行情中，老基金經理即便想要調整基金投向，也存在很多困難；新基金卻可以延緩建倉，而將基金資金用來購買債券等，以獲取穩定收益。

現在新基金銷售火爆，有些基金還要按比例配售，不少人都是新基民，看到基金公司或者銀行在宣傳一只明星基金經理掌舵的新基金，就趕緊購買。結果，新基金按比例配售，想買都買不到。其實，可以看看這位基金經理管理的老基金，多數規模不大，還可以隨意購買。

老基金有業績參考

在購買老基金時，最根本的一點是看歷史業績。專家指出，老基金的業績都是有歷史記錄的，而這些歷史業績是投資者作出正確選擇的重要前提條件。在海外成熟的基金市場上，評價一只基金的優劣，一般至少要看其3年的業績表現。只有較長時間的觀察，我們才能充分了解一只基金的投資理念及其應對風險的能力。而一只經得起時間考驗的基金，才是值得我們信賴的理財產品。

新基金由于沒有歷史投資記錄，我們只能通過基金經理的過往投資情況，判斷這只基金的走向，有時偏離度會比較大。從這個角度說，老基金其實優于新基金。

濟安金信基金評價中心主任王鐵牛提醒，不要盲目的跟風去買一些爆款基金。他建議考察基金品種3年或者更長周期的業績表現情況，不要只根據短期業績或者排名（例如一年期，甚至更短）來做決策。基金是否值得購買，建議要結合基金產品、基金公司、基金經理3個維度進行綜合判斷。

新基金該怎么選？

當然，目前很多新基金有明確的新投資方向，往往代表了市場的未來。在這種情況下，買新基金是很好的選擇。如果有長期投資的打算，可以涉獵有優秀業績的管理人發行的特色產品。

在選擇新基金方面，專家總結了至關重要的幾個方面。

一是基金管理人的能力。新基金雖沒有歷史運作業績作參考，但是基金管理人卻有歷史管理和運作的“成績單”，因此投資者完全可以從其旗下其他基金的業績表現，來對新基金的未來作一個大體的判斷。

二是新基金的發行時機。在震蕩市場或階段性的市場低點發行新基金，往往能使新基金在建倉過程中吸收被市場低估的股票品種，從而為基金未來的成長奠定良好的基礎。

三是不能類推基金業績。我們在參與創新型基金投資時，如果單單以母版基金的表現作為衡量新基金的標尺，顯然是不全面的。因為市場環境的變化是不可替代，更不可復制的。因此創新型基金的表現如何，仍然需要得到市場的進一步檢驗。

四是注意自身的風險承受能力。我們當然會對新基金的未來收益寄予良好預期，但對新基金產品的風險也必須有充分準備和積極認識。在投資新基金時，一定要作投資前的自我風險評估。