稟賦效應：為何我們總是會被虧本的資產套牢

魏丹荑

01

1990年，有兩位經濟學家做了一個實驗。

他們把參與者分成A、B兩組。

給A組每人一個杯子，告訴他們，這個杯子歸你們所有了，你們可以選擇把它帶回家，也可以待會把杯子賣掉；同時，給B組一筆錢，并告訴他們，你們可以把錢帶走，也可以用這筆錢去購買A組的杯子。

實驗的結果是，A組里面愿意賣出杯子的人，給出的定價中位數是5.79美元；而B組里面愿意購買杯子的人，給出的定價中位數是2.25美元。

兩組人給出的心理價格預期相差了3.5美元，也就是說，擁有杯子的人認為杯子更值錢，擁有錢的人則認為杯子不值錢。但杯子是同一種杯子，為什么會這樣呢？

答案是稟賦效應。這是經濟學中的概念，它根源于一種人性本能：一個人一旦擁有某項物品，那么他對該物品價值的評價，要比未擁有之前大大提高。

其實，在我們的日常生活中，稟賦效應非常常見。

舉個例子。我認識一位長輩，手里有一套房子，掛出去一年多了也沒賣出去，主要原因就是她把房屋的價格定得太高了。

她擁有房子，因此覺得房子更值錢，看到的都是這套房子的各種優點：南北通透、樓層適中、公攤面積小。而潛在買家們擁有錢，因此覺得這套房子沒那么值錢，看到的都是各種缺點：裝修成本高、沒有電梯、小區綠化少。

仔細分析的話，我們會發現這些優缺點基本是同一個事情的兩面，如果能懂得稟賦效應，也就能夠更理性地對房屋的優缺點做出評判，更準確地把握買方的心態，從而更快地達成賣房的目標。這就是經濟學對普通人的幫助。

很多時候，我們的行為都是不理性的，經常會損害自己的利益，比如死活不肯讓價，增加了房屋的空置期；再比如賣掉那些賺了錢的股票，反而將虧錢的股票攥在手里……

想要糾正這些行為，必須要懂點兒經濟學。

02

普通人學習經濟學，一個重要的收獲是可以更好地理解人的各種行為，從而更好地規劃自己的生活。還是拿賣房子來舉例。

我的那位長輩，房子是3年前買的，可3年過去了，該地區的房價卻沒怎么漲，180萬元買的，現在行情還是180萬元左右。這也是她標價過高的原因之一。

180萬元買的房子，絕對不接受以180萬元的價格賣出，因為算上3年來的通貨膨脹，就等于虧了——這種對損失高度敏感的心理，就叫“損失厭惡”。

有人會說，掛了一年還沒賣出去，可房子還是自己的，也不算虧吧？其實還是虧了，早點把房子賣了，拿著房款去投資滬深300基金，去年大概能獲得30%的收益；就算存銀行理財，也能獲得約5%的收益——這種潛在賺錢機會的損失，就是“機會成本”的損失。

沒早點賣出去，發現自己的財富在通貨膨脹中縮水了，還損失了機會成本，然后更不舍得降價了，甚至還想漲價，想把所有的損失一把賺回來，這是很多賣家的共同心態。

但買家可不管這些。所以這種漲價多半只會帶來更多的機會成本損失——這種已經產生了的，而不能由現在或將來的任何決策而改變的成本，就是“沉沒成本”。

可以看到，僅僅是賣房一件事，就包含好幾個經濟學概念。我們只有徹底理解這些概念，才能理解自己一些本能行為的邏輯根源，從而知道如何糾正。