碳排放權交易價格問題相關研究

張靜 許崇慶

摘要：全球變暖這一生態環境問題日益嚴重，世界各國逐步將低碳經濟作為一種新的發展模式。為了更好地踐行低碳發展，中國于2011年開始建立碳排放交易試點市場，并將試點碳市場作為推動全國統一碳市場建設的先行者。在此過程中，如何對“碳”進行定價是當前我國碳交易市場建設面臨的首要問題。文章介紹了當前碳市場建設的基本情況，重點對我國碳定價的相關進展進行了系統綜述，主要包含碳價的影響因素、現有的碳定價方法以及在碳定價的過程中存在的問題，并針對有關問題提出相應建議，以此推動我國碳市場的有序建設。

關鍵詞：低碳經濟 碳交易 碳市場 碳定價

一、引言

20世紀中期以來，人類活動帶給氣候的危害越來越嚴重，世界范圍內冰川融化、海平面上升、環境污染加劇，由此帶來的極端惡劣天氣給人類社會造成了一系列經濟損失，溫室氣體在很大程度上是由于人類的經濟活動造成的，中國是世界上碳排放量較多的國家之一，作為最大的發展中國家，有責任也有義務承擔重要的碳減排任務。自2011年來，我國先后建立起深圳、北京、上海、天津、廣東、湖北、重慶、福建八個碳排放交易試點，2013年，深圳碳排放交易開始實行，標志著中國的碳排放交易市場正式啟動，2017年，經國務院同意，國家發改委印發了《全國碳排放權交易市場建設方案（發電行業）》，標志著全國性的碳排放權交易市場正式啟動。從建立碳排放交易試點到建設全國性的碳排放權交易市場，中國的碳交易市場一直在有序建設。但是由于我國碳市場起步較晚，在建設過程中還存在著這樣那樣的問題?；诖耍疚慕榻B了當前我國在碳市場建設中對碳定價做出的相關研究，指出在碳定價方面存在的問題并提出相應的建議，意在推動我國碳市場建設。

二、對碳定價機制的相關研究

（一）碳價格的影響因素

隨著我國碳交易試點市場交易量的不斷增加以及推進全國碳市場的建設，碳定價越來越成為學術界重點關注的議題。針對國內的碳交易市場尤其是在碳定價方面的研究還比較少，因此分析碳定價的影響因素并完善國內碳市場的定價方法，對于建設碳市場具有十分重要的意義。筆者從相關研究中發現，碳價格主要由市場供求、市場自身的結構以及現存的相關政策、法規所決定。

1.供求關系。從市場的一般規律來看，商品價格由商品自身的價值決定，并且受供求關系的影響。二氧化碳作為一種常見的氣體本身不具有價值，但是當人們賦予它一種稀缺性，就使得二氧化碳具有了價值，從而成為一種商品。穆麗霞、胡敏敏（2015）指出，在碳交易中我們是對碳排放權進行定價，作為一種沒有實體形態的虛擬商品，只有通過相關的權威機構對這一權利進行核證，才能成為經濟學意義上的真正的商品。并且，有關這類商品的成本也與一般商品的成本不同，一般商品主要是存在著生產成本，而碳排放權這類商品的成本主要是在交易的過程中以及由于市場中存在的風險而產生成本。因此，對二氧化碳排放的核證量就決定了市場上的供應量，從而影響碳交易價格。

2.能源價格。從眾多學者的研究來看，能源價格對碳交易價格的影響比較顯著。作為二氧化碳排放的主要來源，煤、石油、天然氣等化石燃料的價格會影響到生產生活過程中的消耗量，從而影響到二氧化碳的排放量，對碳排放交易價格產生影響。李強（2019）把傳統能源的價格當作研究對象，認為傳統能源的價格會影響企業的生產成本并進一步影響企業利潤，因此當能源價格上漲時，企業便會減少此類傳統能源的使用，二氧化碳排放也會隨之減少，在這種情況下，市場上對碳排放權的需求量會減少，碳價因此下降。

3.宏觀經濟因素。中國作為當前世界上最大的發展中國家，在尋求經濟發展的過程中必然會帶來能源消耗量的增加。工業生產作為一個國家重要的經濟活動，對于經濟發展具有不可替代的作用。盡管近些年來我國經濟發展速度有所放緩，但是工業生產所消耗的能源依然在不斷增加。經濟的快速發展意味著能源消耗的增加，也就增加了企業對碳排放權的需求量，碳交易價格隨之上漲。

4.氣候因素。當全球氣候出現變化時，尤其是在某些年份夏冬季節的高溫（過高）或低溫（過低），會直接影響人們取暖或者納涼所消耗的電力，尤其是我國一些地區冬天使用燃煤取暖，沒有減排設施，燃煤所產生的二氧化碳直接排放到大氣中。當氣候異常時，電力消耗量的增加必然會使得發電廠生產更多的電力以滿足生產生活需求，造成各種燃料消耗量的增加。在此情況下，碳排放量增加，市場中對碳排放權的需求也隨之增加，碳價上漲。隨著全球對環境問題的關注，為了維護人類賴以生存的環境，各國采取相應的減排措施以減少二氧化碳等溫室氣體的排放，也對碳價產生了重要影響。

（二）當前碳定價方法研究

在國際碳市場中，中國已經成為世界上注冊CDM項目量和簽發CCER最多的國家，但是中國碳市場一直處于弱勢地位，一個重要的原因就是缺乏對碳交易產品的定價權，因此對碳交易權進行定價是當前亟待解決并加以完善的一個重要問題。筆者從相關文獻中發現，當前碳定價的方法主要有碳稅、項目機制、總量管理及貿易體系等?？偭抗苤萍百Q易體系是通過對碳排放的總量進行控制，碳稅則是在價格的基礎上實現對碳排放的控制。基于對區塊鏈技術的不斷深入研究，一些研究者開始將區塊鏈技術與碳市場的價格發現相結合，運用區塊鏈技術可以減少企業瞞報謊報碳排放量這一問題的發生，并且可以降低政府的核查成本。對于二級市場，通過引入區塊鏈技術后發現，該技術在降低成本的同時有助于形成完全競爭市場，從而市場可以發揮其自由競價的作用，形成一個較為合理的出清價格。

我國碳交易市場的交易產品主要是以現貨為主，針對現貨交易的定價方法目前主要有影子定價法、邊際減排成本定價法和收支平衡定價法。通過分析不同碳定價方法的優缺點，筆者試圖找到一種更適合中國碳交易市場的定價方法。

1.影子價格定價法。當前，影子價格定價法是世界范圍內較為流行的定價方法，影子價格由荷蘭數理經濟學、計量經濟學創造人之一詹恩·丁伯根提出，是指在實現某種最優配置下計算得到的價格，因此也被稱為最優價格或者是預測價格。通過設定一個可獲得最大邊際利潤的目標函數來求取影子價格，這種方法能夠為企業優化配置資源提供借鑒或是預測，從而避免企業由于主觀性帶來的不科學性;但由于實際的生產經營活動比較復雜，影子價格所假設的帕累托最優在市場上是很難滿足的，因此影子價格具有虛擬性，在現實中并不總是存在這樣一種價格。

2.邊際減排成本定價法。邊際減排成本是在邊際成本理論的基礎上產生的一種定價方法，表示企業每增加一單位的二氧化碳排放所要付出的成本，當減排量增加到一定數量后，每單位二氧化碳排放所帶來的減排成本會逐漸增加。這一定價方法是根據企業成本變動得到的價格，可以反映出企業在生產過程中的成本，明確銷量和成本之間的關系，也可以看出銷量與利潤的關系，在這種定價方法下，沒有涉及主觀因素，因此定價也相對合理。但是在邊際減排成本下，沒有考慮到企業的固定成本，長此以往，這種計算方法會低估企業的真實成本從而導致企業虧損。

3.收支平衡法。收支平衡定價法又被稱作保本點定價法，采用本量利的分析方法，來分析企業的固定成本、可變成本以及銷量和利潤之間的關系。這一方法的優勢在于當出現虧損時，首先彌補總成本再追求利潤，在此情況下，企業可以根據不同產品的盈利虧損情況合理布局生產。運用這種方法，決策者可以根據市場的運作情況及時調整生產活動，幫助企業減少虧損，但是收支平衡法下假設市場出清，也就是說產量即銷量，這一假設也是難以實現的。

從當前對碳市場的眾多研究中發現，收支平衡定價法更適合于當前我國的碳市場建設，原因在于該方法可以幫助企業改善經營現狀、控制企業成本的增加，并且當企業處于買方市場時，可以幫助企業實現保本經營以減少損失。碳定價機制也越來越成為世界上各個國家應對全球氣候變化、實現減排目標的重要手段，是一種以碳交易市場為基礎而形成的價格信號，不僅可以引導企業減少自己的二氧化碳排放量，而且可以推動企業進行技術創新，實現可持續發展，為經濟增長提供新的動力。

三、我國碳定價機制存在的問題

（一）定價效率不高

完善的碳定價機制是一個碳交易市場能夠有效運行的重要機制和核心，碳定價機制是否完善直接影響著碳交易市場的穩定性和有效性。碳交易試點運行以來，我國的碳交易市場得到了一定程度的發展，碳交易試點的價格形成機制也逐漸得以完善。但是，由于我國的碳金融起步相對較晚，發展還不夠完善，從而造成我國的碳交易試點在價格方面還存在著較大的波動以及不夠穩定的問題。上海市自碳交易試點運行以來，碳交易價格甚至跌到了5元左右一噸，廣東省的碳價從設定的60元每噸的初始價格下跌到了10元每噸。從這些碳試點的運行情況來看，我國的碳交易定價機制還不夠完善，可能存在著市場失靈以及政府干預等一些問題。由于碳價過低，無法促使企業自覺提高能源的使用效率，也就不能發揮碳價應有的引導作用。

（二）缺乏碳排放交易的中介機構

碳交易市場主要由三個主體組成，分別是供給者、需求者以及中介機構，其中中介機構主要是指一些咨詢機構。隨著我國碳交易市場的不斷發展，對于中介機構的需求也會越來越強烈。當前國內主要的碳金融中介機構是商業銀行，他們還相對缺乏對碳排放交易市場的了解，例如一些交易規則和交易模式，對參與碳交易的積極性也較低。由于我國碳市場起步較晚，相應的中介機構起步也就較晚，既缺乏為碳金融服務的相應中介機構，也缺乏為市場上的供給者和需求者服務的中介機構。現有的一些中介機構在專業知識和服務能力方面還存在欠缺，所能提供的分析、評估風險等方面的咨詢也十分有限。

（三）碳價格被長期低估且波動較大

自碳市場建設以來，中國的CDM項目得到大量開發并在短期內銷售，導致市場上碳排放權的供給量大幅度增加，在需求量不會大量增加的情況下，供給量的增加必然會導致碳排放權價格的下降。為了進入國際碳減排市場，中國的CDM項目需要經過注冊、審定等環節，而這些操作大都由中介機構完成，中介費用的產生也減少了中國碳減排項目所能獲得的收益，因此中國的碳價與國際市場的碳價會存在較大差距。而且中國的碳價一般呈現出在碳市場建設初期飆升但隨著市場波動或季節性原因出現價格持續走低的現象，各碳交易試點市場的價格差距也比較大。

四、對策建議

到目前為止，我國開展有關碳市場建設已有近十年的時間，由于中國各區域間經濟結構、經濟發展水平都存在較大不同，二級市場流動性不足，市場上產品交易不活躍，因此要形成一個全國性的合理定價機制仍需要我們對當前的碳市場建設進行深入探索。建立碳市場的目的是為了更好地完成減排目標，相關研究中也發現，在碳交易市場的不同發展階段適合于不同的定價方法，為了提高市場效率，還應加強對碳市場的監管。當前，碳市場出現的全球市場低迷情況和一些國家碳市場的起步給我國碳市場參與并主導全球碳市場提供了重大機遇，我們必須要在碳定價方面展開更加深入的研究，克服當前碳市場發展存在的各種缺陷，為緩解全球氣候問題做出自己的貢獻。

（一）嚴格碳配額分配制度

碳交易市場的初始分配額度決定著整個交易市場的供需，也就決定著碳排放權的初始價格。配額是否充足將會對碳價產生直接影響，因此，在進行初始碳配額分配時就應當采取較為嚴格的分配方法，例如基準線法。要避免在碳市場建設初期容易出現的初始碳配額過剩，從而導致碳價持續走低的不利局面。同時，相關部門應當履行職責，對于在一定時期內所需簽發的CCER數量和頻率進行合理控制，調整好碳配額與CCER的關系，保證市場具有良好的流動性，從而促進碳價格的有效形成。

（二）提高對碳交易風險的技術監管

當前在股市上，出現了可以預測股價收益率以及波動程度的軟件或程序，基于此，我們也可以開發一些模型或者軟件，對已有的各碳交易試點的交易價格進行分析，觀察各地的碳價變化情況并及時對外公布，從而起到引導投資者理性投資的作用。與此同時，相關部門可以建立一個風險監控部門，對于市場上的風險進行有效的監控管理，及時消除那些可防可控的風險，從而促進碳市場的穩定運行。

（三）充分發揮市場的調節作用

從全球碳交易市場的建設情況來看，碳交易市場可以分為自愿交易市場和強制性交易市場，而且在碳市場建設初期，大都以自愿性交易市場為主，配額也是免費分配得到，這是為了調動各行業參與碳交易的積極性。隨著碳市場建設的深入推進將會納入更多的行業，自愿性參與也會逐漸轉為強制性參與，免費配額的分配方式也需要進行不斷的改進，因此碳市場在未來的發展更需要市場化的運作方式。我國的碳市場發展在起步階段具有明顯的政策導向性，在建設初期促進了碳市場的穩定，但是長期來看，只有依靠市場化的運作方式，才能實現資源的有效配置，反映出市場的供需是否穩定，才能促進碳市場的穩定運行。

（四）推動全民減排行動

環境的保護不是一項一蹴而就的活動，也不是單憑一些人的力量就能完成，而是需要依靠每一個人的力量、全社會的共同參與。當前，我國的碳市場建設還處在起步階段，很多人還缺乏環保意識，再加上減排的成本較高，很多企業對于自己要承擔的減排責任還處于觀望的態度。在這種情況下，強制性的減排措施要推進，我們更要引導企業和個人積極承擔減排責任，提高全民減排意識，讓低碳減排成為每個人都愿意踐行的活動。

參考文獻：

[1]Jingye Lyu，Ming Cao，Kuang Wu，Haifeng Li，Ghulam Mohi-ud-din，Price volatility in the carbon market in China[J].Journal of Cleaner Production，2020，255.

[2]Zhou Jianguo，Huo Xuejing，Jin Baoling，Yu Xuechao，The efficiency of carbon trading market in China： evidence from variance ratio tests.[J].Environmental science and pollution research international，2019.

[3]李強.碳排放權交易價格影響因素識別綜述[J].納稅，2019，13（22）：175-176.

[4]鄭宇花，李百吉.我國碳排放配額交易價格影響因素分析[J].合作經濟與科技，2016（10）：132-134.

[5]徐楚婷.金融助力低碳經濟發展[J].營銷界，2019（07）：49-50.

[6]孫喬.我國碳排放市場建設現狀分析[J].價值工程，2019，38（26）：120-121.

[7]姜克雋，賀晨旻.我國需要盡快推進碳定價[J].開放導報，2016（03）：28-31.

[8]王際杰.我國碳交易價格形成機制的思考[J].中國經貿導刊（理論版），2017（14）：44-46.

[9]周舟，全球碳定價機制現狀與展望分析[N].期貨日報，2018-08-21（003）.

[10]張敏思.當前全球碳市場發展分析及對我國的啟示[J].中國經貿導刊，2015（22）：62-64.

[11]穆麗霞，胡敏敏.中國在國際碳交易定價中的應對策略[J].首都經濟貿易大學報，2015，17（01）：56-60.

作者單位：張靜，齊魯工業大學（山東省科學院）;許崇慶，山東省科學院生態研究所