如何投資“固收+”產(chǎn)品

老思基

提要：目前市場行情震蕩，如果你想要尋找一些低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品，“固收+”是一種選擇。對于“固收+”產(chǎn)品，也需要從歷史業(yè)績、倉位配置、基金經(jīng)理等方面綜合考察。

市場行情下跌

最近的行情很煩，漲1天跌3天，讓人不舍得賣掉，繼續(xù)持倉又虧得肉疼。從指數(shù)上看，現(xiàn)在的大盤已經(jīng)下跌到了去年年底的位置上，白酒、醫(yī)藥、創(chuàng)業(yè)板這些熱門主題下跌還要更深一點(diǎn)。

最近在市場上，只要沒有虧錢的，都算是投資高手，虧掉了今年以來的利潤，是正常現(xiàn)象。

就算是把去年的利潤都虧進(jìn)去，也不算最慘的，最慘的是本來去年也沒賺錢，今年還虧了。

這樣的股市行情，就像一盆變態(tài)辣的紅燒肉：食之胃疼，棄之可惜。有人說，如果上天給我一次重來的機(jī)會(huì)，我一定會(huì)選擇微辣。其實(shí)在基金市場上，重來的機(jī)會(huì)還挺多。比如我們可以選擇一些微辣的基金：“固收+”。

什么是“固收+”

什么是“固收+”呢？大家可以想象一個(gè)場景，現(xiàn)在我們都是適齡女青年，找了3個(gè)男生相親，他們3個(gè)人的收入曲線，是下邊圖里這樣：

紅色男朋友在幣圈創(chuàng)業(yè)，收入忽高忽低，賺得極多，虧得也不少。橙色男朋友是公司高管，收入穩(wěn)扎穩(wěn)打，進(jìn)可以拿股權(quán)，退可以跳槽保平安。綠色男朋友做小學(xué)老師，收入剛夠小康，勝在非常穩(wěn)定。

如果用基金做比喻，紅色是權(quán)益類基金，比如去年特別紅的諾安成長。綠色是貨幣基金和純債型基金，比如支付寶里的余額寶。中間橙色的，就是“固收+”。“固收+”包括債券基金中的二級(jí)債基，混合基金中的偏債型基金，它們的大部分資產(chǎn)都配置債券，可以保證業(yè)績穩(wěn)定。剩下用少量資產(chǎn)配置股票，追求牛市里的超額收益。就像微辣的紅燒肉、做高管的男朋友一樣，“固收+”是居家旅行、行走江湖、進(jìn)行長期資產(chǎn)配置的法寶。

產(chǎn)品的特點(diǎn)

最近的震蕩行情，給很多新基民完成了第一堂“風(fēng)險(xiǎn)教育”課，就像是吃完變態(tài)辣的第二天一早，大家突然意識(shí)到“放縱的代價(jià)”。那些穩(wěn)扎穩(wěn)打的債券基金或者“固收+”基金，上漲的時(shí)候不起眼，現(xiàn)在行情震蕩起來，還挺香的。

根據(jù)券商中國的消息：截至3月16日，已有超過13家基金公司的股票型基金延長募集。另一方面，新華、廣發(fā)、諾德等公司的債券基金卻因?yàn)殇N售火爆，提前結(jié)束募集。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年前兩個(gè)月，“固收+”產(chǎn)品募集規(guī)模達(dá)到1389.83億元，比去年同期增長了387%。

“固收+”通過債券和股票的組合，可以起到1+1>2的效果。因?yàn)楣善焙蛡Y產(chǎn)的相關(guān)性非常低。這兩種資產(chǎn)配置在一起，可以有效提高投資的收益/風(fēng)險(xiǎn)比，也就是說，在承擔(dān)同樣風(fēng)險(xiǎn)的情況下，可以獲得更高的收益。

投資的技巧

一個(gè)優(yōu)秀的“固收+“產(chǎn)品，在收益上有兩個(gè)特點(diǎn)：第一是收益高。優(yōu)秀的“固收+”，雖然在牛市比不上股票型基金，但是在熊市回撤小。長期平均下來，并不比股票差太多;第二是波動(dòng)小。“固收+”最大的優(yōu)勢就是回撤小，大量資產(chǎn)都配置在債券市場上，就算遇到股票市場的熊市，股票資產(chǎn)有損失，用債券的收益也可以彌補(bǔ)。

當(dāng)然，收益只是外在的表現(xiàn)，就像是球場上的記分牌一樣，決定收益的根本，是基金在“球場”上的表現(xiàn)。

首先是基金的倉位配置，“固收+”的股票倉位配置在0%～30%。這個(gè)比例越大，熊市中的回撤風(fēng)險(xiǎn)就越大。如果比例太小，又會(huì)影響基金的盈利能力。其次是基金的具體持倉，我們可以看“固收+”的股票持倉，持倉的行業(yè)/主題越分散，熊市中面臨的回撤風(fēng)險(xiǎn)就越小。比如易方達(dá)裕豐回報(bào)，前十大重倉股涵蓋了8個(gè)行業(yè)，非常分散。最后還要看基金經(jīng)理，“固收+”需要“股債雙修”，對基金經(jīng)理要求更高。

總結(jié)一下，“固收+”需要優(yōu)秀的基金經(jīng)理，通過科學(xué)的資產(chǎn)配置，建立投資組合，最后才能取得優(yōu)秀的業(yè)績。