智商稅四新基金好于老基金

張瑾

文前提要：新基金和老基金之間其實并沒有絕對的優劣之分，投資者在選擇投資標的時應理性規避常見的投資誤區，重點關注影響基金未來表現的核心因素。

今年年初，基金行業的新發基金規模熱度不減，“日光基”也同樣屢見不鮮。如以基金成立日期統計，截至3月28日，2021年以來共成立404只新基金，合計募資規模10550.36億元，而去年同期新成立基金規模不足6000億元，同比增幅高達95%。在各大知名基金公司持續不斷的“發力”之下，不少基民都面臨同一個選擇題：買新基好還是買老基好呢？

“追新”誤區要厘清

市場火爆、公募基金數量不斷攀升，對投資者的選基能力、投資能力均是不小的考驗。在是否“追新”的選擇上，投資人首先應注意厘清以下兩個誤區：

第一，老基金單位凈值高價格貴

很多投資者認為，新基金要好于老基金是因為老基金的價格（單位凈值）比較高，有點貴。而新基金凈值都是1元，比較便宜。殊不知基金凈值的高低并不意味著價格的貴賤，投資人不應將基金的單位凈值高低等同于股價的高低。事實上，基金的凈值大部分是基金經理長期操作管理后的結果，而股價則是由整個市場的交易、供求所決定的。一只老基金的凈值高，很多時候反而是其基金經理長期投資管理能力較強、基金歷史業績表現較好的一種體現。

第二，買到的份額越多收益越高

還有部分投資者可能認為，由于新基金的單位凈值比大部分老基金要低，因此在投資同等資金的情況下投資新基金可以獲得相對更多的份額，未來整體的投資收益也會更高。但事實上，基民所獲的最終收益都是受基金份額以及凈值共同影響的，買到的份額多并不代表著未來的收益就高，更重要的還是基金買入后的凈值增長情況。從實際情況來看，新基金一般會有一定的募集期和3～6個月建倉期，在此期間內倉位通常相對較低。如果在基金成立后，市場立即有比較好的表現，這時候保持較高倉位的老基金反而會有更好的收益表現。

理性選擇投資標的

除了厘清認知上的誤區，投資者也還需要注意新基金特有的部分風險。一方面，新發基金沒有歷史業績，無法根據歷史表現進行相應的預判;另一方面，新發基金的交易成本通常要高于老基金，這是因為新發基金的認購費率通常沒有折扣，而老基金的申購在各代銷機構普遍有不同力度的折扣優惠。此外，不少新發基金在建倉時多會購買同一基金經理名下其他基金的重倉股，很可能會出現為老基金“抬轎子”的情況。

不過，新發基金在市場表現較為低迷的時候也有一定的優勢。比如，當熊市來臨時，部分老基金由于倉位重，“船大難掉頭“，很難做出調整，業績更容易受到影響，而新發基金則可以在調整行情中逐步建倉“擇優錄取”，或可以更低的建倉成本獲得更高的收益。

綜合來看，新基金和老基金之間其實并沒有絕對的優劣之分。在投資標的具體選擇上，與其單純糾結于“追新”或是“愛老”，不如重點聚焦市場整體表現、基金公司的投研實力、基金經理的管理能力、基金的目標市場等影響基金未來表現的核心因素。