繼續深挖鋰電產業鏈機會

沐恩

確定性的重要性

主持人：本周指數如期出現反彈，接下來還會繼續向上嗎？

袁月：整體還是在區間震蕩格局中，創業板在20日均線附近企穩后完成雙頭走勢，向上空間不會很大，3200點是重壓力;滬指實現了3530點附近的上漲，從技術上看符合之前的預判，也完成了預定的目標。還是那句話：震蕩格局縮量的情況下，短期不具備連續上漲的基礎，但只要維持震蕩就會有板塊輪動的機會，這才是關鍵。創業板看創業板權重的表現，與其他個股關系不大。滬指主要看白酒，龍頭調整，白酒為首的抱團股也會調整。此外，短期對于已經輪動反彈過的個股沒必要后知后覺追高，至于是不是高拋根據個人預期。

主持人：本周鋰電池板塊全面爆發，有什么催化劑嗎？

袁月：短期看有美國提出1740億美元的電動汽車刺激提案通過的消息，但這并不是超預期的，只能說對于新能源車尤其是鋰電池板塊，在高景氣度下資金預期比較高，稍微有點利好，資金熱情就被激發了。不過，當板塊全面爆發的時候，短期都不要盲目追高。投資者從中要看到內在邏輯，提前預判，而不是看見大漲了才覺得好。

通過近期走勢可以看到：春節之后指數持續調整，尤其是白馬股為首的基金抱團股領跌市場，在三月初的時候，無論是“滾雪球策略”還是文章、視頻中，我都反復強調調整過后首選確定性原則，并且給了白酒、CXO、新能源這幾大方向。現在看，這類板塊走勢明顯強于市場，很多個股都創出新高，這說明發展邏輯得到了市場主流資金的認可。

這類品種要不是因為系統性風險，很難出現持續大跌的走勢，無非就是調整后估值高低對應倉位多少的問題，而不是懷疑行業邏輯，只有真正看懂了這些行業的優勢，才能在調整的時候做出最正確的決定。經過近期的反彈后，這類板塊的邏輯還是最硬的，只是估值對比前期低點性價比明顯降低，持有還可以，但再去后知后覺做中線又喪失了主動權。

二線電池廠商彈性更大

主持人：上周一家公司傳聞給特斯拉供貨股價大漲，但隨后公司否認了，你怎么看？

袁月：至于承認還是否認都是短期影響，以官方消息為準即可，咱們更多還是要從中期產業發展角度進行分析，因為這不僅僅是一家車企和一家動力電池企業的事兒！從整車廠商的角度看，擁有穩定的電池供應商對于自身發展是有保障的，但如果僅僅只有一家供貨商，也是不利于自身發展的，因為存在斷供或者議價能力轉弱的風險，所以培養二供、三供是必須要做的，這更有利于長期穩定的發展。

再從電池行業看，目前世界幾大巨頭競爭格局比較穩定，尤其是中韓兩國優勢比較明顯，市占率不斷提升。雖然如此，也并不是說除了龍頭其他廠商就沒有機會，尤其是剛才說了整車企業都在尋找更多的供應商，那么很多二線電池廠商也會迎來機會，一旦成為某家或者某幾家的供應商，對比龍頭量級可能差距較大，但對于自身而言，增量依然比較可觀。這種預期下就存在投資機會，主要觀察誰能脫穎而出。

不過，對于二線電池廠商來說，要想突圍也并非易事，這要求公司在技術、管理和成本等多個方面都要不斷提升，尤其是技術方面，這是重中之重。目前已經有部分車企與奔馳、大眾等知名廠商合作，接下來要持續關注相關進展，一旦放量，對于股價和估值都是雙重提升，彈性會比龍頭更大，這是要不斷跟蹤的。

主持人：那是不是這類品種的投資機會要強于龍頭？

袁月：肯定不是，剛才說了只有少部分二線品種才有可能走出來，還需要跟蹤，并不是所有電池企業都可以，主要方向就是高鎳和磷酸鐵鋰，這兩個技術路線是目前的主流，今年也都會放量。而多數電池企業會在這個過程中市場份額不斷下降，股價可能會有游資炒一把，但與基本面無關，更不適合中期。對于電池龍頭，基本面是明牌，邏輯比較簡單，可變量更少，這時候更多按照估值去應對。這幾個方向跟蹤的點不同，適合不同風格和預期的投資者，無所謂好與壞，更多看自己的情況，但無論哪種中期投資都需要看邏輯，再結合估值。