印度金融科技“監管沙盒”制度借鑒與我國現實選擇

范云朋 呂若姮

摘? ?要：近年來，隨著金融科技的快速發展，世界各主要國家已將金融科技視為提升金融業核心競爭力的關鍵所在。印度金融科技產業的興起得益于印度政府的多項改革舉措和政策支持，包括“數字印度”戰略和“廢鈔運動”等。但是，由于金融科技的跨界化、去中介、分布式等特征，原有的金融監管體系滯后于金融科技發展，監管能力無法匹配金融科技的發展水平。為了在鼓勵金融科技創新和防控新型金融風險之間尋求平衡，印度儲備銀行、證券交易委員會、保險監管和發展局相繼推出了面向各行業的“監管沙盒”機制，致力于實現金融科技創新、消費者權益保護和健全金融監管等目標。印度金融科技“監管沙盒”機制對于我國金融科技創新發展、“監管沙盒”制度完善和金融科技監管體系建設具有重要的啟示意義。

關鍵詞：金融科技;監管沙盒;金融監管;印度

中圖分類號：F830.49? ?文獻標識碼：B? 文章編號：1674-2265（2021）03-0045-08

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2021.03.007

一、引言

金融科技帶來新一輪的金融創新。大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等各類新技術不斷涌現并投入使用的同時也引發了諸多新型風險，對金融監管提出新的挑戰。從國際視角來看，英國于2015年首創“監管沙盒”（Regulatory Sandbox）機制，設立創新中心并開啟沙盒項目申請。其目的在于強化英國作為歐洲金融科技中心的地位，并提升英國在全球金融科技領域的話語權。隨后，澳大利亞、新加坡、中國香港、加拿大、韓國、泰國、印度、馬來西亞、荷蘭等國家和地區，出于不同的目的及利益訴求，也設置了“監管沙盒”機制，并頒布相關指南用于指導實踐（邊衛紅和單文，2017）[1]。總體而言，“監管沙盒”是金融監管部門為促進金融創新所設立的專門機構（部門）制定的特殊管理機制，旨在為金融機構或為金融服務提供相應支撐的非金融機構測試金融創新提供一個時間和范圍有限的“安全空間”，在此空間內企業可享受一定的監管豁免，如果測試效果得到認可，測試完成后可進行大范圍推廣。印度作為南亞地區主要國家，其金融監管體系的改革走勢與我國類似，并且注重發展金融科技產業，因此分析印度“監管沙盒”機制的內容和模式，有助于為我國探索建立“監管沙盒”制度提供借鑒。

二、印度金融科技“監管沙盒”的發展背景

（一）印度金融科技發展情況

近年來，金融科技通過技術工具的變革推動了金融體系的創新，在一定程度上改變了現有的金融生態，增加和衍生出新的金融業務模式和金融產品供給，有效提升了金融服務的便利性和可得性。2017年，英國創業加速器PWC-Startupbootcamp研究報告顯示，印度金融科技行業增速分別超過全球和亞洲平均水平20%和25%，成為全球金融科技行業發展最快的市場。安永（Ernst & Young）發布的《2019年全球金融科技采納率指數》調查報告顯示，印度的金融科技采納率為87%，與中國并列全球第一。

印度金融科技的興起得益于政府的多項改革舉措和相關政策支持，包括實施“數字印度”戰略、推行“廢鈔運動”，以及大力推動的生物識別、統一支付接口（Unified Payments Interface，UPI）等創新技術，助力印度數字化支付改革，為印度金融科技發展奠定了良好的基礎。由此，印度金融科技企業數量大幅增加，金融科技領域融資規模和國民接受度也都位居世界前列。目前，印度已逐步形成了涉及數據支付、新型借貸、人工智能和數字財富管理等多個領域的金融科技生態系統（肇啟偉等，2018）[2]。總體來說，印度金融科技正穩步邁進成長期和成熟期 ，巨大的潛力正逐步釋放，相關產品受到資本市場的狂熱追捧。

（二）印度金融科技發展的主要領域

按照巴塞爾委員會的分類方法，金融科技活動主要分為支付結算、存貸款與資本籌集、投資管理和新型市場基礎設施。在一系列改革措施刺激下，印度金融科技產業已經初具規模，在P2P網貸、電子支付、區塊鏈、智能投顧、大數據、互聯網金融安全與生物識別等方面，都表現出諸多亮點和發展潛力（嘉銀新金融研究院，2018）[3]（見表1）。

1. 支付結算。支付業務是金融科技的核心業務。印度儲備銀行一直鼓勵使用電子支付，以實現現金較少的社會（Reserve Bank of India，2019）[4]。目前印度互聯網支付參與方可以分為電信系、電商系、銀行系、錢包公司系和支付銀行系，每個系別都有各自的代表企業。印度國家研究院的報告顯示，2017年是印度數字支付的一個轉折點，印度消費者對金融科技服務的使用率高達52.9%，僅次于中國，位居全球第二位。根據國際市場研究機構Research and Markets發布的《印度數字支付市場趨勢報告》顯示，2020年末將有超過80%的城市公民選用數字支付，2022年底數字支付行業交易量將達到7000億美元。

2. 存貸款及資本籌集。在印度，由于傳統融資渠道不能有效滿足小微企業及創新型企業的融資需求，新型貸款方式和融資渠道逐漸興起，彌補了傳統金融服務短板，降低了企業融資成本，有效提升了社會經濟活動效率及質量。目前印度P2P 網貸仍處于行業發展初期，但有強勁的發展潛力。2017年10月，印度儲備銀行針對P2P網貸發布了最新的監管規定和行業規范。眾籌平臺則依托P2P網絡借貸迅速發展起來，但由于監管政策尚未出臺，面臨較大的合規風險和監管風險。

3. 投資管理。隨著印度政府加大對金融科技產業的支持力度，人工智能、機器學習、智能合約等先進技術有望在印度投資管理市場更加深入地推廣應用，再加上印度傳統金融理財機構與金融科技企業不斷加強合作，智能投顧市場將迎來暴發式增長（郭曼卿，2019）[5]。國際知名市場調查公司Cyber Media Research（CMR）和印度軟件與服務業企業協會研究表明，對于印度銀行、證券、保險等行業而言，在安全與合規的基礎上，人工智能技術的多場景應用可以為客戶提供人性化服務，簡化后端業務流程并適時追蹤分析消費行為。

4. 新型市場基礎設施。大數據的技術開發和場景應用迎合了印度國內IT行業和服務業數字化轉型的迫切需求。在大數據這一細分領域，印度整體布局呈現集中化趨勢。根據《印度大數據就業市場報告》顯示，班加羅爾①匯集了大批大數據科技企業，占據大數據市場就業份額的40%。隨著大數據產業的發展，印度國內涌現出一批基于大數據的征信平臺，但現階段數據搜集困難的問題成為制約印度征信市場發展最大“絆腳石”。云服務方面，根據Gartner②的數據，2019年印度的云服務收入同比增長24.3%，高于全球平均增長率（16%），排在第三位，僅次于中國（33%）和印度尼西亞（29%）。

（三）印度金融監管制度建設和改革創新

印度最高宏觀經濟監管機構是內閣經濟事務委員會（Cabinet Committee on Economic Affairs，CCEA）;印度財政部（Ministry of Finance，MOF）負責執行內閣經濟事務委員會制定的政策，并監督金融市場運行（王小敏，2011）[6];印度儲備銀行作為中央銀行，主要負責制定和實施貨幣政策，發行貨幣，管理外匯市場和國際儲備金，同時對銀行業實施監管;印度證券交易委員會（Securities and Exchange Board of India，SEBI）主要負責監管資本市場及證券業務;印度保險監管和發展局（Insurance Regulatory and Development Authority of India，IRDAI）主要負責對保險業務的調控和監管;養老保險基金監管和發展局（Pension Fund Regulatory and Development Authority，PFRDA）則主要負責養老金的規范監管（見圖1）。金融監管體系的專業化分工必然帶來監管協調與監管統籌問題，2008年國際金融危機后，隨著金融混業經營的深入發展，由分業監管逐步向統一監管過渡成為后危機時代國際金融監管改革的主要特征之一（魏燕慎，2011）[7]。印度于2010年12月進行監管機構組織體系改革，設立金融穩定與發展委員會（Financial Stability and Development Council，FSDC），負責統籌協調金融穩定和改革發展等重大問題，統籌監管印度儲備銀行、證券交易委員會、保險監管和發展局，旨在加強對系統性風險的防范和監測預警，建立宏觀審慎監管框架，促進金融業穩定健康發展。隨著金融科技創新的快速發展，多項金融創新產品和服務深入多個領域，形成新型金融風險，使傳統金融監管和金融創新的“步速脫節”問題越發凸顯（趙鷂，2016）[8]。與此同時，金融科技創新的跨界化特征導致監管邊界的模糊與重疊，由此形成了“多頭”監管的混亂狀態。在這種監管模式下，容易出現“一管就死，一放就亂”的問題，不利于金融科技的持續健康發展。

隨著印度金融科技行業的迅猛發展，新型金融業務的出現使當前金融監管體制面臨新挑戰，傳統金融風險出現新特征：一是先進技術導致金融準入門檻降低，促使新的高風險客戶出現;二是現有技術的發展導致金融科技業務交易高頻化和大數據化，金融風險更加難以識別和預警;三是技術泡沫導致監測和預測宏觀金融風險變得更加困難;四是金融市場出現虛假首次代幣發行（Initial Coin Offering，ICO）、區塊鏈及加密市場騙局、互聯網支付業務風險暴露等現象。因此，在金融科技高速發展的背景下，平衡金融創新和金融風險的新機制——“監管沙盒”應運而生。

三、印度金融科技“監管沙盒”機制的基本框架

截至目前，印度共有3個金融監管機構推出了面向創新金融產業的“監管沙盒”，分別是印度儲備銀行、印度證券交易委員會和印度保險監管和發展局，其中，只有印度儲備銀行的“監管沙盒”有較為豐富的內容框架及詳盡的指導方針，印度證券交易委員會及印度保險監管和發展局的“監管沙盒”僅有簡要框架，尚無具體細則。基于此，本文只分析印度儲備銀行的“監管沙盒”的機制設計。

（一）印度儲備銀行“監管沙盒”的建設歷程

2016年7月，印度儲備銀行成立了監管部門內部工作組，專門負責調查金融科技產業的各方面影響，為找尋監管框架做準備。2017年11月，印度儲備銀行設立了專門的金融科技和數字銀行工作組，并在報告中提出建立“監管沙盒”機制。2018年2月8日，工作組發布了專題報告，征詢公眾意見。2019年4月18日，印度儲備銀行在官方網站發布了《監管沙盒授權框架（草案）》，并要求利益相關方進行意見反饋。該草案共收到來自機構（69個）和個人的381份意見反饋，其中，機構主要涉及金融科技企業、銀行、多邊機構、行業協會、支付集合服務商、審計與律師事務所、政府部門等。根據這些反饋意見，印度儲備銀行在2019年8月13日發布《監管沙盒授權框架》文件，公布了印度金融科技“監管沙盒”的詳細指導方針，標志著印度“監管沙盒”機制正式啟動。2019年11月15日—12月15日，零售支付領域的相關機構可以申請 “監管沙盒”首批測試名單。零售支付領域涉及移動支付服務、離線支付解決方案、非接觸式支付等多個類別，印度儲備銀行采用該主題旨在刺激數字支付領域的創新，并向未得到服務的人群提供支付服務。相關產品的測試于2020年上半年啟動。

（二）印度儲備銀行“監管沙盒”的主要內容

1. 監管主體。“監管沙盒”的監管主體是印度儲備銀行，由印度儲備銀行創設并實施“監管沙盒”機制，負責所有相關流程。整個“監管沙盒”共分為5個階段，具體為初步篩選（4周）、測試設計（4周）、應用評估（3周）、實際測試（12周）和最終評估（4周），全程由印度儲備銀行部門間專門小組團隊攜手各領域專家共同監督。同時，印度儲備銀行會在其官方網站上發布整個“監管沙盒”的要求與流程，包括啟動安排、申請要求、進入和退出標準、可行的產品（服務）和成功申請名單等內容。

2. 監管對象。《監管沙盒授權框架》顯示，印度“監管沙盒”的監管對象是金融科技公司，包括初創公司、銀行、金融機構以及與金融服務業務合作或提供支持的任何其他公司。實體機構想要申請參與“監管沙盒”測試，需要提供創新型產品/服務/技術，且申請范圍需包含在金融普惠、支付和貸款、基于“了解你的客戶”（Know Your Customer，KYC ）規則上的數字身份認證等領域中。

3. 準入標準。項目準入采取申請審批制，擬測試企業提交申請后，印度儲備銀行依據“監管沙盒”參與者選擇的適當標準（見表2）中的評估標準，對申請材料進行審批，給予準入或拒絕的審批結果。此外，《監管沙盒授權框架》羅列了部分重點關注的創新產品/服務/技術以及被禁止的產品/服務的指示性清單（見表3）。

4. 監管條例。根據《監管沙盒授權框架》，印度儲備銀行會根據具體情況，在“監管沙盒”運行期間放寬對某些申請機構的監管要求，比如流動資本要求、董事會組成結構、管理經驗、財務穩健性、跟蹤記錄等，但會對客戶隱私與數據安全、支付數據的安全儲存與訪問、交易安全、數字身份認證、反洗錢和反恐怖主義融資要求、法定限制等方面從嚴監管。

5. 評估機制。測試前，參加測試的機構（以下簡稱參測機構）應明確進入“監管沙盒”的測試方案和預期結果，并共享PoC③驗證或案例測試的結果，包括所有相關的歷史經驗。測試過程中，參測機構必須對利益相關者的信息進行充分披露，并根據商定的時間表向印度儲備銀行報告測試進度。如果參測機構未能達到預期測試標準或未遵守相關法律法規，印度儲備銀行有權強制終止該機構的測試。測試結束后，印度儲備銀行將根據“監管沙盒”的預期參數（包括可行性和可接受性），對產品/服務/技術測試的最終結果進行確認。金融科技團隊應出具測試結果評估報告，并根據報告決定進入沙盒的產品/服務/技術是否通過測試。通過測試的機構仍需要獲得監管機構的批準后才能將創新產品/服務/技術進行更廣泛地應用。

6. 延期及退出機制。測試結束后，參測機構必須退出“監管沙盒”計劃，但如果有參測機構希望延長測試期或提前退出，則需要提前一個月向印度儲備銀行提出申請并提供充分的理由。印度儲備銀行將根據參測機構的測試結果、申請理由、請求內容等做出是否批準該申請的決定。此外，印度儲備銀行可在以下三種情況下提前終止實體企業測試：一是參測機構未達到預期測試目標;二是參測機構無法完全遵守沙盒流程中各階段的相關法規要求及其他條件;三是參測機構由于疏忽或故意的惡意行為而損害消費者權益。

7. 保護措施。印度儲備銀行針對測試過程中潛在的消費者權益損害風險，設置了多項消費者權益保護規則：一是參與“監管沙盒”的實體機構必須預先以透明的方式通知測試客戶潛在的風險和可用的賠償，并獲得測試客戶明確同意;二是實體機構必須有適當的流程安排允許客戶退出測試;三是實體機構必須購買足夠數量和期限的責任（賠償）保險，以維護客戶利益;四是無論實體機構以何種方式退出沙盒，在退出前都必須確保已履行了試驗中對服務客戶的所有義務。

（三）“監管沙盒”機制的運作模式

“監管沙盒”機制設計了完整的測試流程，以控制測試過程中的運行風險，保障項目正常運行。測試流程包括初步篩選、測試設計、應用評估、實際測試和最終評估五個階段，具體步驟見圖2。第一階段是初步篩選。2019年11月15日—12月15日，申請零售支付主題的沙盒測試機構可以提出申請，在監管主體關閉申請窗口之后的4周，由印度儲備銀行下設的金融科技團隊對申請機構進行初步篩選，對符合標準的申請機構進行評估，并確保入盒企業了解并遵守“監管沙盒”的目標和原則。第二階段是測試設計。金融科技團隊通過與申請人反復地互動協商來完善測試設計方案，并確定用于評估收益和風險的結果指標，此階段大約持續4周。第三階段是應用評估。金融科技團隊審查測試設計方案，如有必要將依據具體方案酌情提出規則修改，此階段不超過3周。第四階段是實際測試。金融科技團隊應持續跟蹤入盒企業運營測試狀況并產生經驗數據，若有入盒企業違反規定，印度儲備銀行有權提前終止其沙盒測試，此階段最長持續12周。第五階段是最終評估。測試完成后，入盒企業需要出具一份最終結果報告，由金融科技團隊在4周內根據“監管沙盒”的預期參數（包括可行性和可接受性）對該結果報告做出評估，并決定參與測試的產品（服務/技術）是否符合預期。最終結果由印度儲備銀行進行確認并對外公布。

四、印度金融科技“監管沙盒”的政府職能

（一）設立政策目標

“監管沙盒”通過搭建一個由監管機構、創新者、金融服務提供商和客戶共同組成的制度體系，使監管機構收集有關金融科技創新的收益、風險和影響的第一手經驗證據，平衡金融創新與金融風險。它可以為監管機構提供結構化的渠道，使其制定有利于創新或響應創新的法規，以促進交付相關的低成本金融產品。從實踐角度來講，“監管沙盒”就是按照“主體申請→監管機關批準→觀察情況→驗收評估→再決定是否推廣”的思路開展試點，采取一套“軟法治理、柔性監管”的機制，免除測試對象的部分合規義務。基于以上邏輯，印度儲備銀行設立“監管沙盒”機制有三個政策目標：一是給予嚴格監管或缺乏明確法律規定而面臨發展困境的金融科技企業一個釋放活力和獲得監管豁免的機會;二是推動監管機構 “邊做邊學”，實時調整監管策略，以適應金融科技產業的發展;三是通過創新技術擴展產品和服務范圍，降低金融服務成本，提高金融服務效率，使消費者享受金融科技帶來的金融普惠和發展便利。

（二）出臺配套政策

1. 推進數字支付。早期，印度官方啟動“廢鈔運動”和“數字印度”計劃等活動，為印度金融科技浪潮奠定基礎。2015年7月1日，“數字印度”計劃啟動，旨在通過統一支付行業和電子商務系統實現數字化交易;2016年11月9日，印度總理莫迪宣布實施“廢鈔運動”，廢除面值500和1000盧布的紙幣，現有紙幣必須在50天內存入銀行或兌換新幣，否則作廢，為印度的現代支付體系鋪下基石;此外，Mastercard團隊在印度發起“無現金印度”計劃，提升了商家數字化支付的接受程度，提高了金融科技覆蓋率;之后，為將數字支付全面覆蓋印度農村地區，印度儲備銀行設立承兌發展基金，推動更多的金融科技公司建立起金融科技平臺，數字支付的方式開始被商家和消費者所采納。

隨著公民對數字交易模式的接受程度不斷提升，印度政府和印度儲備銀行持續深化數字貨幣生態系統。印度儲備銀行自2019年7月1日起免除對實時總結算系統和國家電子資金轉賬系統征收的在線資金轉賬費用，并要求銀行從2020年1月起不向實時總結算系統和國家電子資金轉賬系統的儲蓄賬戶持有人收取費用，從而將豁免利益轉讓給社會公眾（Reserve Bank of India，2019）[9];2019年12月，印度儲備銀行宣布國家電子資金轉賬系統成為7[×]24的全天候服務平臺（Reserve Bank of India，2019）[10]。目前，客戶可以隨時在線匯款，無須支付交易費用，顯著降低了企業的運營費用，進一步推動了數字支付的發展。

2. 放寬非銀行金融機構信貸。為了拓寬非銀行金融機構的信貸額度，印度儲備銀行將銀行對單個非銀行金融機構的敞口限額提高到該銀行一級資本的20%（Reserve Bank of India）[11];對于某些在出口和就業方面為經濟增長做出巨大貢獻的優先部門，進一步增加其信貸投放，由于非銀行金融機構在向優先部門提供信貸方面發揮重要作用，2019年8月13日，印度儲備銀行允許在一定的限制條件下向已注冊的非銀行金融機構（小額信貸機構除外）提供銀行信貸，并以優先部門貸款的形式轉貸給農業和小微企業。

3. 放松對初創企業的監管要求。2019年，印度工業和貿易促進部在其起草的《印度啟動愿景2024》中提出了一系列促進初創企業的發展措施。一是放松對創業公司的監管要求，為其創造良好的營商環境，例如減輕創業公司的行政負擔，將合規時間④減少到每月僅一小時，讓創業公司有足夠的時間專注發展核心業務，并提供一定的債務融資便利。二是成立孵化器、加速器和創新研究園區，為創新型企業提供技術支持;成立創投基金，為創新型企業提供資金支持。三是允許初創公司競標政府訂單和政府運營的試點項目，增強了政府與初創企業的互動。

4. 制定國家普惠金融戰略。印度儲備銀行在金融普惠咨詢委員會的主持下啟動了2019—2024年國家普惠金融戰略的制定，在與所有利益相關者進行廣泛討論的基礎上，國家普惠金融戰略已獲得金融穩定與發展委員會的批準（Reserve Bank of India）[12]。該戰略旨在通過廣泛融合利益相關者行動來擴大金融影響的范圍，將推動金融科技的進一步發展。

五、印度金融科技“監管沙盒”對我國的啟示

自2018年國務院機構改革后，我國形成了“一委一行兩會一局”的金融監管體系，仍屬分業監管體系，在構建“監管沙盒”機制過程中，應當考慮到金融科技的跨界化和去中介等特點進行分業設置。印度獨具特色的分行業“監管沙盒”體系著力于探索金融科技創新和風險之間的平衡點，分行業設置的方法符合我國的現實基礎。

（一）建立由國務院金融穩定發展委員會牽頭的分行業“監管沙盒”框架

建立由國務院金融穩定發展委員會（以下簡稱金融委）牽頭、中國人民銀行（以下簡稱人民銀行）負責，統籌協調銀保監會與證監會具體設計執行的分行業“監管沙盒”框架。金融委作為國務院統籌協調金融穩定和改革發展重大問題的議事協調機構，應負責規則的制定與協調，可借鑒印度“監管沙盒”經驗，在金融委下設金融科技創新中心或工作組，在人民銀行、銀保監會和證監會等主體監管部門分別設立金融科技促進小組，針對自身分管的領域分別設立“監管沙盒”，并對跨行業的金融產品設立政策協調機制。分行業設置“監管沙盒”有利于匹配當前的分業監管體系，也有利于提高“監管沙盒”機制的專業性。各主體監管部門獨立審核、測試、評估進入沙盒的產品與項目，對可能存在的跨界產品及其相關風險進行商議并共同決策。

（二）明確制度設計，構建中國版“監管沙盒”

在“監管沙盒”運行機制上，應注重五個環節的創新：一是項目準入標準。可以借鑒印度“監管沙盒”機制的組織和制度安排，在各“監管沙盒”責任主體下設專門部門，專項負責審查篩選工作，并制定清晰全面的金融科技企業入盒準入制度，分行業、分節奏、分類別開展篩選工作。二是項目監管機制。制定沙盒監管的詳細計劃，將監管的流程透明化、標準化，形成“監管沙盒”與創新項目雙向動態互動的監管創新機制。三是吸收借鑒“監管沙盒”的限制性授權與監管豁免等措施（胡濱和楊楷，2017）[13]，有效降低創新項目及微觀主體的監管“畏懼”。四是第三方評估和項目反饋機制。邀請專業的第三方機構，要求入盒主體定時提交測試報告，并對報告情況進行評估，反饋真實的測試情況，及時糾偏。五是探索建立完備的沙盒項目退出機制。邀請社會各界專家組建專家評審團，綜合考慮風險控制、公平競爭、消費者權益保護、經濟社會效益等因素，做出出盒、退盒、留盒的決定。

（三）保護金融消費者權益，完善風險防控與補償機制

在推進“監管沙盒”試點工作的同時，應盡快完善相關法律法規，強化組織協調。健全消費者權益保護機制和風險補償機制方面，要向有意愿參與測試的消費者告知相關項目正處于沙盒測試以及可能面臨的風險，進行充分的信息披露;禁止以捆綁、強制等方式強迫消費者參與;加強與地方金融監管部門、司法部門等相關行政主體的溝通，保護消費者的財產安全權、依法求償權和追訴權;參與測試的持牌金融機構應根據測試產品/服務的風險大小，按一定比例計提資本金或撥備，并向監管部門報備;參與測試的非持牌機構可針對測試的產品/服務，向保險公司購買相關保險產品，或者向第三方繳納風險保障金。

（四）加強政府配套政策支持，培育“監管沙盒”協同發展生態圈

由于“監管沙盒”設計機制為“自上而下”推行，因此需要政府配套出臺相關政策支持和引導“監管沙盒”試點工作的有效運行，包括鼓勵傳統金融機構與金融創新企業深化合作、不斷增加創新資金支持并減輕企業融資負擔、積極開展海外合作項目等。此外，還需培育“監管沙盒”協同發展生態圈，由政產學研多界共同發力，助推“監管沙盒”機制快速落地及試點工作有序展開。

（五）我國“監管沙盒”試點工作的發展方向

目前，北京在全國率先試點金融科技“監管沙盒”，首批6個試驗項目已經確定，目前進入“監管沙盒”的都是持牌機構，且項目主要集中在物聯網、大數據、人工智能在金融領域的應用，具備場景普適、技術成熟、風險可控的特點，試驗成功后便于在較大范圍內推廣，是下一步開展“監管沙盒”試點的省市可資借鑒的方向。基于此，北京下一步披露或公示試驗項目的意向機構仍會是持牌機構，產品服務可能涉及云客服、云安全、智能風控、數字賬戶、人臉識別和智能輔助決策等方面。

從完善“監管沙盒”制度創新和提升我國金融科技國際競爭力的角度看，應從以下六方面逐步落實沙盒試點工作：第一，擴大“監管沙盒”測試企業的數量和范圍，嘗試測試一些較為前端的金融科技產品;第二，推動“監管沙盒”申請標準多元化發展，不僅包括持牌機構申請通道，也應為非持牌機構創新產品和服務提供個別豁免通道;第三，沙盒測試準入條件應更加細致，從客戶端限制、額度限制、消費者保護、補償措施和爭議解決系統等方面做出具體規定;第四，在一般性沙盒的基礎上，增設其他類型沙盒作為現行“監管沙盒”機制的有效補充，具體可包括虛擬沙盒、傘形沙盒和快捷沙盒等，同時在保證穩妥的基礎上加速試驗進程，以實現金融創新實時性和普惠性;第五，“監管沙盒”測試工具要更加豐富，包括但不限于限制性牌照、個別指導、規定豁免與修改、無異議函、非正式引導等，避免一刀切的傳統監管做法;第六，注重事后反饋制度建設，要求測試完畢的企業在規定時間內提交反饋報告，并依據真實有效的反饋完善“監管沙盒”機制。

（六）“監管沙盒”的潛在風險與注意事項

“監管沙盒”作為一種創新制度安排，尚處于探索和試點階段，在實際操作中會面臨一些局限性和潛在風險。第一，支持“監管沙盒”運行的成本可能較高，包括企業人力成本、對消費者權益保護的財務覆蓋成本和監管測試成本等，對一些非持牌機構的初創企業來說負擔較大，亟待構建測試過程中各項成本的分擔機制。第二，可能產生新的不公平競爭。“監管沙盒”的準入原則、條件以及有限授權測試條款并未細化，具體的監管決策依賴于監管主體判斷。但由于提交申請是分批進行的，對于測試企業來說，測試金融創新的時間較為重要，因此這個環節存在潛在的不公平競爭，這也是后續在制度設計上需要完善的地方。

注：

①班加羅爾（Bangalore），印度南部城市，卡納塔克邦首府，是印度科學和技術中心，被譽為“印度的硅谷”，現已發展成為全球第5大信息科技中心。

②高德納（Gartner）公司是全球最具權威的IT研究與顧問咨詢公司，成立于1979年，總部設在美國康涅狄格州斯坦福。

③PoC是Proof of Concept的縮寫，是業界流行的針對客戶具體應用的驗證性測試，即根據用戶對系統提出的性能要求和擴展需求指標，在選用服務器上進行真實數據的運行，對承載用戶、數據量和運行時間進行實際測算，并根據用戶未來業務擴展需求加大數據量以驗證系統和平臺的承載能力與性能變化。

④印度對公司的合規要求非常嚴格，創業公司成立后面臨大量的月度、季度、年度合規要求，如申報商品及服務稅（GST）、納稅申報以及達到當地法規要求等，這些規定事項需要花費大量時間成本，即合規時間。

參考文獻：

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