金控公司實質監管落地

方斐

6月4日，根據《國務院關于實施金融控股公司準入管理的決定》（下稱“《準入決定》”）、《金融控股公司監督管理試行辦法》（下稱“《金控辦法》”）等規定，中國人民銀行受理了中國光大集團股份公司和中國中信有限公司關于設立金融控股公司的行政許可申請，這是自2002年金融控股公司開始試點以來，首次正式明確關于牌照等相關監管要求，也標志著自2020年9月《金控辦法》下發以來，金融控股公司批設工作正在積極推進中，金控公司正式邁向持牌經營時代，后續更多金控公司有望相繼落地。

金融控股公司是指依法設立，控股或實際控制兩個或兩個以上不同類型金融機構，自身僅開展股權投資管理、不直接從事商業性經營活動的有限責任公司或股份有限公司。目前，光大和中信旗下均有銀行、證券、保險、信托等業務。

早在2002年，國務院就批準了中信集團、中國光大集團、中國平安集團為綜合金融控股集團試點單位。此次央行受理中國光大集團股份公司和中國中信有限公司關于設立金融控股公司的行政許可申請，意味著監管部門批設金融控股公司進入實質性階段。

公告顯示，中國中信有限公司所設立的金融控股公司由中國中信有限公司100%持股。中國光大集團股份公司所設立的金融控股公司由中央匯金投資有限責任公司持股63.16%，財政部持股33.43%。值得一提的是，這是2020年9月13日《金控辦法》發布以來首批申請金控集團牌照的全國性大型集團，也是《金控辦法》落地實施以來監管部門首次披露受理設立金融控股公司的行政許可申請。

兼顧宏觀和微觀兩個層面

2020年9月13日，促進金融控股公司規范經營的兩個重磅文件《準入決定》和《金控辦法》同日公布，兩個文件對金控公司準入門檻、股東資質條件、資金來源和運用、資本充足性要求、股權結構等關鍵環節分別給予明確。

《準入決定》明確對金融控股公司實施準入管理——中華人民共和國境內的非金融企業、自然人以及經認可的法人控股或者實際控制兩個或者兩個以上不同類型金融機構，具有本決定規定情形的，應當向中國人民銀行提出申請，經批準設立金融控股公司。

圖： 符合成立金控的企業集團成立金控的模式選擇

資料來源：光大證券研究所根據《金融控股公司監督管理試行辦法》繪制

在設立程序方面，根據央行有關負責人的介紹，對于已具備設立情形且擬申請設立金融控股公司的，應當在《金控辦法》實施之日起12個月內，向人民銀行提出申請。《金控辦法》實施后，擬實質控制兩個或兩個以上不同類型金融機構，符合金融控股公司設立情形的，也應當向人民銀行提出申請。獲批準的金融控股公司，憑人民銀行頒發的金融控股公司許可證向市場監督管理部門辦理登記，名稱中應當包含“金融控股”字樣。

2021年4月，央行發布了《金融控股公司董事、監事、高級管理人員任職備案管理暫行規定》，旨在規范金融控股公司董事、監事和高級管理人員的任職和管理，促進公司穩健運營。央行表示，將遵循公開、公平、公正的原則，依法對金融控股公司董事、監事、高級管理人員實施備案管理，推動金融控股公司健康有序發展。

根據《準入決定》和《金控辦法》，人民銀行對金融控股公司實施市場準入管理，主要是基于以下三方面的考慮：一是金融控股公司往往規模大、業務多元化、關聯度較高，跨機構、跨市場、跨行業、跨區域經營，關系到國家金融安全和社會公共利益，需要實施市場準入予以規范。二是設立明確的行政許可，是對金融控股公司依法監管的重要環節，有利于全方位推動金融控股公司依法合規開展經營，防范風險交叉傳染。三是體現了金融業是特許經營行業和依法準入的監管理念，也符合主要國家和地區的通行做法。

嚴格準入、強化監管將促進金融控股公司規范經營，有助于防范潛在風險積累，降低金融控股公司經營成本，優化資源配置，為消費者提供種類豐富、性價比高的金融服務，增強服務實體經濟能力。

中國人民銀行副行長潘功勝此前指出，人民銀行將從宏觀審慎管理理念出發，加強與相關部門的監管協作，加強引導金融控股公司依法合規經營，完善公司治理，有效防控風險，提升服務經濟高質量發展的能力。

作為一種企業組織的創新形式，近年來，金融控股公司在中國獲得迅速發展。一些大型金融機構如大型商業銀行開展綜合經營，獲取多張金融牌照，形成金融集團;部分非金融企業或自然人控股多家多類金融機構，成為事實上的金融控股公司。金融控股公司是產業資本與金融資本深度融合的產物，總體上可以較好地實現規模經濟和范圍經濟效應，金融控股公司多元化的業務結構也有助于更好抵御風險。

不過，從微觀運行角度來看，金融控股公司也存在一些問題，部分中小金融機構和地方金融控股集團公司治理薄弱，關聯交易不規范。尤其是個別非金融企業和自然人投資形成的金融控股集團，存在野蠻生長、無序擴張問題，盲目進入金融業，破壞市場競爭秩序，甚至將金融機構作為“提款機”。由于缺乏相應的監管制度，金融控股公司的風險不斷累積和暴露，在一定程度上影響了金融穩定。

從這個角度分析，此次央行受理光大、中信集團申請設立金控集團牌照只是一個開始，未來仍需關注后續金控公司管理細則的落地。

表： 中國金融控股公司的主要類別

資料來源：《中國金融穩定報告（2018）》，光大證券研究所整理