投資的錨定效應

小夏

基金投資中常常會出現這樣一種現象：投資者入市后，出現了虧損，大部分人在這時候不會馬上贖回自己的基金份額。一旦行情回暖，賬戶由虧損逐漸變為盈利，投資者反倒會傾向贖回。

原因何在？

行為經濟學中的“錨定效應”，或許可以部分解釋這種現象。

啥是錨定效應？

一般來說，當人們需要對某個事件做定量估測時，我們的頭腦會通過第一印象或第一信息產生偏見，會將某些已知數值作為“起始值”，而這個“起始值”會像“錨”一樣制約著“估測值”。

放到經濟學行為中就是，投資人往往會將歷史凈值、歷史業績、自己投入成本作為“錨”，也就是所謂的參照物。

舉個簡單易懂的例子，一件衣服標價1999元，對于普通人來說價格不菲，但是如果打折到899元，很多人都覺得是便宜了，那么1999元就是一個“錨”，影響到你對是否購買這件衣服的判斷。雙“十一”、雙“十二”各種“剁手節”，就是利用了原價和實際售價的對比來刺激消費的。

在投資中，你的買入價格、基金的歷史凈值等都會成為影響你的“錨”。我們經常會片面地用獲得的凈值增長、業績等數據與之對比，看它們與錨點之間的差額，決定是否買入賣出。

但根據主觀思維來界定“錨”，往往會形成投資中的偏見，在與市場的博弈中，人性的弱點常常會戰勝理性思維，使他們作出沖動的決定。

根據支付寶發布的《2021年一季度基民報告》顯示，持有基金時長在3個月以內的用戶，超7成都是虧損的，虧損用戶的主要行為特征就在于：追漲殺跌，頻繁買賣。

賣出之后你是否有更好的選擇？

近兩年，基金慢慢進入大眾視野，不僅是基于其本身的賺錢效應，更重要的，是很多人發現了基金投資的不可替代性。

回顧主要大類資產過去15年的表現，股票以年化12.59%的收益率位居第一，超過一線城市房地產成為對抗通脹的更優選擇，在“房住不炒”的大背景下，我國居民資產配置開始逐步向金融理財轉移。而公募基金安全性高、透明度高、流動性強、投資門檻低、產品多元等特點，相比股市能夠更好滿足普通大眾的理財需求。

統計顯示，自2004年至今，偏股混合型基金指數在波動中上行，累計實現收益率1039.9%，同期滬深300指數漲幅為314.2%。基金通過專業化的主動管理，實現了相較大盤顯著的超額收益，“炒股不如買基金”的理念也開始深入人心。

公募基金優秀的基金經理及背后投研團隊，具備超越普通投資者的決策能力、風控能力和信息優勢，有望及時捕捉市場機會、挖掘潛在牛股，獲取超額收益。對個人投資者而言，選擇公募基金參與權益市場投資是長期更優的選擇。

事實上，我們現在所經歷的波動，如果放到資本市場30年所經歷的波動中，可能只是浪花一朵，如果我們相信這個偉大的時代，相信優質企業的力量，相信專業的投資能夠創造長期價值，那么就不需要過于擔心，更不用頻繁交易。

對基金投資而言，開始的點位并非長期取得正向收益的關鍵，更重要的是合理規劃、提早布局、長線投資，靜待花開。