后疫情時代在華韓企如何危中尋機

趙愛玲

今年是中韓文化交流年啟動之年，明年是中韓建交30周年。近日，在KOTRA（大韓貿易投資振興公社）主辦的“管理支持研討會”上，普華永道中國和韓國跨境交易及咨詢主管合伙人韓承希向100多家韓國企業分享了后新冠肺炎疫情時代下中韓投資趨勢及疫情沖擊下的企業戰略。

韓承希稱，在華韓國企業應當通過重組計劃、不良資產管理和成本降低管理，尋找疫情下的投資機會并壯大企業自身，克服疫情帶來的不利影響。

中國對生物、非生物和制造業的投資不斷增加

據了解，受疫情影響，中韓經貿、金融領域合作遭遇阻礙，在地域和領域上有所收窄。但是，在雙方的共同努力下，中韓兩國達成“商務人士入境設例外”制度，開創了為商務人士設例外入境制度的先例，建立起重要商務人員往來的快捷通道，最大限度地保障中韓商務交流安全、順利開展。疫情以來，韓國三星、現代、SK、LG等巨頭持續深入拓展在華業務。

三星聚焦半導體、顯示、保險、醫藥領域在華業務。顯示領域，三星半導體西安二廠在疫情期間如期投產；醫藥領域，三星則繼續加快仿制藥在華臨床試驗和創新藥合作研發。此外，得益于中國保險行業的進一步對外開放，三星火災與騰訊等5家中國投資商共同成立合資企業，強化保險業務本土化經營能力和盈利能力。另外，現代汽車制定“2025年戰略目標”在華布局氫燃料汽車業務。在中國市場，現代汽車則將通過重建品牌形象、推出新能源汽車等擺脫困境。

現代汽車專注于中國四大氫氣中心——京津冀、長三角、廣東省和四川省的發展，并在中國推出三款氫燃料電池電動卡車，計劃到2030年讓100萬輛氫氣汽車在中國上路，到2030年實現2.7萬輛的總銷量。

SK集團深入推進實施“China Insider”戰略，在半導體、動力電池、集成電路、能源等主要領域，大手筆投資中國先鋒企業，并加大投資中國優秀的尖端技術企業。其中，SK集團通過旗下企業參與比亞迪半導體增資擴股，向靈寶華鑫追加投資 1000億韓元，并在年底正式入股億緯鋰能，在華布局第三座電池工廠。

“在新冠肺炎疫情的影響下，中國對韓國的生物、非生物和制造業的投資不斷增加。”韓承希在研討會上說。她表示，2020年，中國對韓的并購交易額為7338億美元，并購交易數量為1.0551萬起，戰略投資交易3640億美元，財務投資交易3352億美元，中國大陸出境并購交易420億美元。此外，私募股權和風險投資交易在2020年狀態活躍，分別達3324億美元和28億美元。

對于2021年并購趨勢，韓承希認為，由于許多中國企業的重組、積極投資和國企改革、較高的已募集未投出資金以及私募股權的退出策略等原因，盡管新冠肺炎疫情反復導致短期風險，但2021年的投資熱度將持續升溫。

通過采取重組計劃和不良資產管理加強在華業務

“隨著并購趨勢升溫，中國企業重組以及對不良資產管理將會孕育更多投資機會，在華韓國企業應當更積極地抓住這一契機，通過重組計劃、不良資產管理和成本降低管理，克服疫情帶來的影響。”韓承希說。她認為，在新冠肺炎疫情的特殊背景下，對韓國企業而言也是機遇。企業可以借此檢討當前現狀，采取重組計劃和不良資產管理，以加強在華業務。韓國企業可以在指定一個機構或個人擔任離岸接管人、清算人或臨時清算人后，以優惠的價格條件收購重組中的中國企業。

韓承希說，在華韓國企業可能會因為經營業績不佳、管理和治理問題而考慮重組，通常需要審查、分析預測以及業務規劃，以評估其在中國重組的合理性，包括現金、營運資本和資本要求、短期和長期重組的選擇。

在華跨國企業的退出選擇分為法律程序和庭外程序。法律程序包括重組和清算程序，庭外程序分為撤資、重組和清算程序。企業可以結合使用每一種選擇，例如通過庭外程序處置盈利的業務單位和通過法律程序清算其他業務單位。具體的重組方式主要包括處置、合并或拆分（企業治理改善）、清算、破產和現金壓力管理。其中：擁有高科技、優越的地理位置或新設備的韓國企業可以通過風險分析、準備營銷材料及尋找潛在買家來考慮處置，因為它們可以吸引好的投資者和高估值；企業可以考慮，吸收合并或者新設合并，將兩個或者兩個以上具有相同功能的子企業在中國的核心業務進行整合，提高業務效率；剝離合資企業的業務部門，將各業務部門轉讓給各部門更專業的股東，成為全資子企業；非核心業務的剝離和處置或外商獨資企業轉為合資企業或合資企業轉為外商獨資企業。為了改善中國業務的治理，韓國企業可以考慮設立區域總部。企業可以考慮清算以結束業務，并將其資產分配給索賠人。企業可以通過用其資產清償中國子企業的所有債務來進行清算，如果企業有剩余債務，則可以將其轉移到原產國。企業不能按期清償全部債務或者嚴重缺乏清償能力的，可以向人民法院申請破產。

談到企業如何管理現金壓力，韓承希說，企業可以通過快速了解財務狀況并采取措施保護財務狀況來克服財務危機。財務狀況包括現金狀況、資金靈活性和能力、應急計劃以及股東管理。狀況保護手段包括現金節約措施的實施、尋求額外資金、獲得財務契約豁免或放寬、快速降低成本的實施、設立項目管理辦公室（PMO）以及負債和（或）現金評估。

“不良資產管理方面，企業需要定期通過中期管理進行風險管理，在發生不良資產時，積極進行及時的財務信息審核和重組支持。此外，企業可以通過普華永道等咨詢企業，在適當的時機有效地進行現狀分析。”韓承希說。

成本降低管理是企業面臨的又一問題，韓承希說，企業不斷面臨成本控制挑戰，對此，企業可以通過成本管理控制計劃來克服這些挑戰，從而有效地降低和管理企業各項業務的成本。通過成本管理控制可實現企業價值最大化、增強客觀性以及制定長期成功戰略的目標。她提出，將財務、采購、人力資源、IT、設施等后臺功能集成，以提高組織效率，降低部分固定成本，例如建立共享服務中心。現金和營運資金優化是降低成本的核心價值之一，可以通過縮短現金轉換周期來實現。

韓承希特別談到，應對新冠肺炎疫情的影響的戰略方針重點應著眼于加快數字化，化風險為機遇。她說，根據普華永道《第23期全球CEO調研中國報告》，中國內地CEO認為企業面對的主要風險因素和增長潛力主要分別在于新冠肺炎疫情影響、貿易緊張、地緣政治不確定性、恐怖主義等宏觀經濟風險因素。還包括應對貿易緊張下的增長策略、并購、供應鏈調整、增長戰略區域轉移和生產區域轉移。

談到對中國市場的信心，韓承希說，2020年新出臺的《外商投資準入特別管理措施》中進一步將禁止和限制外商投資的項目從40項放寬到33項，鼓勵更多韓國投資者以更開放的姿態投資中國市場。