中小企業融資渠道選擇與風險控制

潘海洲

摘 要：隨著經濟快速發展，萬物互聯智聯產品成為我國國民經濟發展過程中的重要支柱產業。但伴隨著各個行業規模不斷擴大，各種規模的行業企業不斷興起，使通信智聯互聯產品行業迎來了發展高峰期。隨著信息化時代的到來，通信企業面臨發展良機，發展前景廣闊。而企業數量的激增，造成企業間競爭激烈，此時想在激烈的市場競爭中持久發展，則需要資金支持。但當前對于許多企業來說，有效的融資成為企業發展過程中面臨的重點難題。本文采用案例、比率分析等研究方法，以杭州太力公司財報為基礎，在閱讀大量文獻基礎上，對杭州太力公司融資問題進行探討。了解杭州太力公司融資行為與方式，發現杭州太力公司融資中存在融資方式單一、融資結構不合理等問題，針對當下這些問題，從企業角度提出拓寬融資渠道，尋求籌資方式多樣化等建議，合理利用金融機構解決中小企業融資難題，希望可以化解杭州太力公司存在的融資問題，同時也對其他新能源行業企業融資提供借鑒。

關鍵詞：融資渠道; 融資問題; 融資結構

一、企業融資的相關理論

（一）企業融資概述

狹義上的融資是指公司企業根據自身的生產經營狀況、自有資金現狀以及公司未來的戰略發展需要，通過一些科學的預測方法和決策，采取一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，是資金的籌集行為與過程，從而保證公司的正常生產需要和經營管理活動的行為。

廣義的融資則是指資金在持有者之間的流動，包括資金的融入以及資金的融出，或者說是資金的來源以及資金的運用，這是一種通過余額補充缺口的經濟行為，這是一種資金雙向互動的過程。

（二）企業融資的方式

根據融資的來源不同，可以將融資方式分為外源融資和內源融資;根據融資的方式是否通過中介的作用，可以將融資方式分為直接融資和間接融資;根據融資期限長短歸類，可以將融資方式分為長期融資和短期融資。

二、杭州太力公司融資的現狀

（一）杭州太力公司簡介

杭州太力無線通信設備有限公司（以下簡稱杭州太力公司）成立于1998年，國有控股有限責任公司，北京普天太力通信科技有限公司的全資子公司，屬于中國電子科技集團有限公司成員單位。普天太力是最早的全國手機分銷商之一，專注手機分銷行業25年，在國內處于領先地位。

（二）杭州太力公司經營現狀

2020年貿易戰背景下，全球經濟不振，面臨當下復雜多變的市場環境，造成許多企業經營面臨挑戰。杭州太力公司堅持戰略規劃，不斷對自身的經營管理工作給予引領，且其經營目標、發展戰略都圍繞目標實施。近年來，杭州太力公司不斷的積極促進新能源業務穩健發展。另外，杭州太力公司還在不斷的加快調整、優化產品結構，發揮自身的產品及技術優勢，做好前沿技術儲備，推動新技術儲備轉化，增強核心競爭力，為未來企業的后續健康發展蓄力。

（三）杭州太力公司財務狀況

1.近期資產負債情況

2018年-2020年，杭州太力公司資產規模波動變化，資產規模在減少，2020年資產較上年下降了29.36%，主要是貨幣資金、存貨、應收賬款、預付款項等流動與非流動資產的減少，流動資產較上年減少26.39%，非流動資產較上年減少32.6%，造成總資產減少29.36%。

2.近期經營收益狀況

受疫情與芯片等因素影響，2020年杭州太力公司利潤明顯下降，原因在于公司銷售收入大幅降低：項目開發及運營板塊受環境、行業轉型周期、客戶及產品結構調整、訂單結算延后等影響，導致整體銷售收入下降，新業務嘗試線下門店，嘗試未能取得預期效果，2020年杭州太力公司利潤水平整體呈下降趨勢，盈利能力下降，內部融資渠道受限。

3.杭州太力公司融資結構分析

償債能力反映經營方對于債務性融的償付能力，即償債能力是規定期限內資產償還債務的能力，其高低反映財務經營狀況。良好償債能力保證企業按期還債，降低企業的財務風險，幫助其獲得更多融資的機會。相反，償債能力差，影響經營方的融資規模，增加融資成本及風險。

杭州太力公司三年來流動與速動比率處于下降趨勢，從原有的較好償債能力，不斷下降，代表其償債能力正在下降，短期償債能力較低，這與其負債結構相關。

根據杭州太力公司資產負債率情況看，2018年-2020年公司的資產負債率呈現出逐年升高的趨勢。雖然指標并沒有達到標準水平以上的位置，但長期償債能力在不斷的下降，償債風險在不斷的上升，且出現加速上升的趨勢，這反映了杭州太力公司的長期償債能力下降，且這一現象并沒有得到有效的改善，也說明由于杭州太力公司盈利水平的降低，增加了其對于融資需求，以滿足日常經營資金需求。

杭州太力公司外部融資多來自于銀行，貸款是其主要融資渠道。對于杭州太力公司來說，債務利息支出正在加大，到2020年其利息支出達到2019年的近2倍，這主要受單一融資成本影響。杭州太力公司的流動資金、業績影響著其發展，在當下經營業績下滑的情況下，使其承受很大經營風險的同時，杭州太力公司還需要為資金短缺受到的債務壓力，給杭州太力公司財務會產生一定風險。近三年利息支出來看，杭州太力公司沒有將規模與協同效應發揮出來，使公司內部化市場交易成本沒有被控制好，規模下議價能力沒有得到提高。

三、杭州太力公司融資存在的問題

（一）融資渠道較窄

根據杭州太力公司財報數據顯示，公司的籌資現金流入中，以借款收到現金占主要地位。借款是主要融資方式，2019年占比達90%以上。這樣來說，借款是杭州太力公司主要債務融資方式，包括：信用借款、保證借款、抵押借款。根據年報顯示應付債券為零，可見杭州太力公司未能充分利用債券融資。

而當前杭州太力公司大量選擇銀行借款融資會增加風險。借款會產生巨大的還款付息壓力，其要求杭州太力公司有較好的資金周轉速度，且需要具有充足的現金流量，避免資金鏈斷裂。另外，銀行貸款需要抵押，會造成公司資產縮水，不利于其長期發展，最重要的是借款會使公司債務融資成本上升。

（二）融資成本較高

杭州太力公司融資是為擴大再生產，提高品牌競爭力，進而得到更多的經濟效益。但從當前的融資情況看，面臨融資成本高的問題。而高昂的融資成本，造成杭州太力公司利潤空間被壓縮，增加公司經營負擔，遏制其發展的動力，降低了抗風險能力。在這樣的融資困境下，杭州太力公司進退維谷，影響整體發展戰略的布局。

另外，杭州太力公司近年來經營業績下滑，自身資金充裕充下降，在公司內部很難形成自有資金的內部融資，因此，其融資成本也變高。杭州太力公司迫切地希望新融資途徑來實現自身規模的擴大。此時公司會增加外部融資，而在外部融資中，銀行融資需要支付手續費用及利息，以2018年-2020年利息支出情況來看，從966.99萬元上升到了2020年的1567.72萬元，融資成本增加較多，以這種融資方式，可能給杭州太力公司帶來經濟損失。

（三）資本結構不合理

通過對杭州太力公司長期與流動負債比重分析看，杭州太力公司的負債結構并不合理，其負債中流動負債比重高，2018年-2020年其占負債的比得達到95%以上， 而長期負債占負債比重較低，公司負債結構不盡合理。從短期負債的特點來看，其償債期短，需要在較短時間內償還，那么代表杭州太力公司短期內面臨很大還款壓力。對此，杭州太力公司短期債務過多，會造成公司債務集中還款，增加了公司的財務、信用風險，對于其持續經營和發展是十分不利的。

另外，從杭州太力公司的流動、速動比率來看，其指標處于下降趨勢，到2020年指標均不高，其償債壓力不斷的加大。從現金流情況看，杭州太力公司每年現金流出量極大，現金流比較緊張。因此，公司流動負債比重過高，加大了杭州太力公司的還款壓力，明顯存在不合理之處，體現了公司在融資上的問題。

四、杭州太力公司融資渠道與風險控制的對策建議

（一）拓寬融資渠道，尋求籌資方式多樣化

豐富資金籌措渠道，使杭州太力公司融資渠道得以拓寬。

首先，可以發行超短期融資券。杭州太力公司較少使用債券融資，其可以嘗試這種融資模式擴大融資規模。杭州太力公司可以高效增大融資本領、拓寬融資途徑，吸引風險投資機構的加盟。

其次，杭州太力公司可以實施信托融資，這種融資方式是當下盛行的創新融資模式，這種方式依托特定項目、資金等，而符合要求信用委托公司，其以財產收益為保證，以集中目標投資閑散資金，讓投資者把資金投入企業中，投資形式在債券市場發行短期融資券。

再次，杭州太力公司也可以利用供應鏈融資。合理地完成資金所需問題，經過授信貸款外的措施，獲取生產資金，降低企業成本。貸款主體是供應商，不占用杭州太力公司授信指標，且供應商賬款質押，解決企業擔保困擾。

（二）金融機構解決企業融資問題

解決杭州太力公司融資問題，是解決杭州太力公司經營發展的問題，金融機構需要助力杭州太力公司解決融資難題。杭州太力公司要拓展企業的直接融資的渠道。在各方積極努力下，除股權、債權融資外，集團公司可以采取產權交易、創業及風險投資等直接融資渠道，支持投資杭州太力公司，設立推進典當、融資租賃等融資方式，緩解融資問題。

杭州太力公司融資成本高，影響盈利能力，因此，需要合理融資，降低融資成本，提升公司資本積累能力，科學舉債，不斷優化公司自身的資本結構，選擇與杭州太力公司適應的舉債方式，并制定計劃，形成合理的資本結構，立與之相匹配的負債戰略，以提升公司的短、長期償債能力。

（三）合理控制公司籌資規模，優化資本結構

近年來，杭州太力公司發展迅速，提高了產品時效及服務質量。公司不斷的加快調整、優化產品結構，發揮自身的產品及技術優勢，做好前沿技術儲備，推動新技術儲備轉化，獨特運營模式，使杭州太力公司產生了巨大資金需求。過去幾年中，杭州太力公司負債壓力較大。因此，公司要對自身短期負債控制，避免短期償債壓力的升高。此外應適當增加長期負債，降低流動負債量，保證流動、長期負債平衡，減輕公司還款壓力，降低財務風險。

優化杭州太力公司債務融資結構，合理確定負債規模。杭州太力公司行業發展不景氣背景下，現金流較弱，金融機構可能對杭州太力公司貸款投放趨于謹慎，應盡可能降低負債，以免現金流斷裂。合理管控債務期限，實現杭州太力公司長、短期負債組合優化。杭州太力公司各業務發展目標不同，融資期限需求存在一定的區別。對短期資金需求強烈的業務項目，應強調貸款靈活及成本可控，以短期融資為主，對固定資產購置時應該審計長期借款，避免短貸長投的情況。對自身的業務項目應積極抓住機會，隨著市場拓展匹配相應的融資期限及額度。融資期限匹配要考慮各業務的回款節點，根據公司現金流確定期限，確保杭州太力公司的資金鏈穩定。

（四）充分利用預算工具規范融入資金

為履行好社會責任，杭州太力公司要按照市場化要求運作，增強資本效益及經濟活力。在融資環節，與未來戰略相結合，做好融資規劃規劃，制定融資細則，強化融資決策分析，對杭州太力公司的融資風險進行控制。杭州太力公司可以通過財務預算，對于自身的貸款規模進行控制。另外，公司需要對于自身的債務限額做好預算與管理。預算過程需要突出效益和風險可控。短期融資規劃保持與金融機構良好關系，融資規劃在完善制度基礎上，現金流穩定，保證在優化融資結構、期限的基礎上，結合長、短期資金結合，降低杭州太力公司融資成本。

六、結論

近年來，通信手機及智聯產品進程不斷加快，該行業已成為社會經濟發展過程中不可或缺的部分。但通信行業的發展過程中既面臨巨大發展機遇，同時也面臨升級挑戰，此時該行業企業需要改革謀求發展，而改革需要資金支撐，融資難成為當下該行業發展中的難點問題。在這樣的背景下，本文對行業代表性企業——杭州太力公司的融資現狀進行了深入的分析和研究，通過研究發現杭州太力公司融資中，負債結構不合理，且現有的融資方式單一，對于自身的業績發展產生了一定的阻礙。本文希望通過研究分析，可以解決杭州太力公司融資中存在的問題，更好的促進杭州太力公司的發展，對杭州太力公司的有效融資提供幫助，也能為行業整體發展提供借鑒與支持，促進行業的整體繁榮。

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