新冠疫情下中小企業融資難問題與解決對策

祝思民

1 引言

隨著中國經濟的飛速發展以及經濟結構轉型的不斷推進，中小企業在國民經濟中的重要作用進一步得到展現，中央和地方兩級政府更加重視中小企業的發展，不斷優化中小企業融資模式，著力解決抑制中小企業發展的融資難問題。雖然近年以美國為首的西方國家公然逆全球化，大力推崇貿易保護主義、單邊主義，對以出口為主要經營方式的中小企業造成了一定程度的沖擊，融資難問題出現一定程度的反復。但與中小企業發展受到的這一阻力相比，我國經濟發展和政策支持所帶來的正向動力更為強勁。因此，總體來看，我國中小企業現階段的發展仍然具有較大優勢，融資難問題仍在向積極方向發展。

2020年年初爆發并最終席卷全球的新冠疫情，對世界經濟造成了巨大沖擊，并導致全球經濟持續低迷，幾乎所有企業都受到一定程度的影響，而以規模小、風險大、資金少為主要特點的中小企業則承受著更大的壓力，抑制中小企業發展的多方面問題集中出現，其中融資難問題再次凸顯，并有進一步嚴重的趨勢。因此在疫情常態化的當下，切實有效地解決中小企業融資難問題變得更為重要。

2 融資難問題再次凸顯

中小企業融資可以分為內源融資和外源融資兩種，而在新冠疫情的影響下，兩種融資方式都受到一定程度的抑制，中小企業融資難問題再次出現。以下選取中小板上市的中小企業2019-2020第一季度的數據進行描述性分析，客觀反映疫情下的中小企業融資難問題。

在內源融資方面，對中小企業2019年與2020年第一季度的營業利潤率散點圖進行橫向比較。由圖可知，相較于2019年第一季度各企業的營業狀況，2020年營業利潤率整體下移；同時，與2019年營業利潤率較集中相比，今年利潤率分布更為分散、下限更低，很多企業都處于營業虧損狀態?？梢姡谝咔榈臎_擊下，中小企業市場利潤率整體走低，各企業受影響大小存在差異，相當一部分中小企業遭遇重創。而營業利潤是企業進行內源融資的基本前提，較多的營業利潤使股東有更多資金用于內源融資，內源融資意愿較大。因此，在企業盈利水平不樂觀的情況下，其內部積累水平十分受限，內源融資道路受阻，內源融資量減少。

圖 1 2019-2020年第一季度環比營業利潤率對比圖

圖 2 2019-2020年第一季度環比資產負債率對比圖

在內部融資渠道受阻的情況下，中小企業會把融資方式轉向以債權融資為主的外源融資，對中小企業2019年與2020年第一季度的資產負債率進行比較分析。由圖可知，2020年第一季度的資產負債率較之于去年同期顯著收緊，整體下移，表明中小企業第一季度的外源融資量相較于去年降低，反映了中小企業在外源融資領域也存在一定困難。

通過分析中小企業在遭受疫情影響之后的內源融資與外源融資的變化，可以發現疫情導致中小企業融資總量明顯降低，從而可以反映出中小企業融資受阻，融資困難加劇，融資難問題更加顯著。

3 新冠疫情下融資難問題的成因

為防止疫情傳播，最大限度的保證人民生命安全，我國實行嚴格的隔離政策，減少外出，減少接觸，進行自我居家隔離。居家隔離對防控疫情產生了極其重要的作用，但也在客觀上導致了一些問題，長時間的居家隔離導致人們無法正常上班工作，大多數企業被迫停工停產，生產處于停滯狀態，產出幾乎為零。居家隔離也在一定程度上抑制了消費，導致企業銷售量大幅度減少，出現產品積壓現象，企業無法通過銷售產品來回籠資金，資金壓力加大。此外，企業在經營過程中存在固定資產和原材料的投入，這部分支出幾乎無法收回，企業將面臨固定的成本支出。在企業銷售量幾乎為零，成本投入不變的情況下，企業凈利潤為負，入不敷出。而中小企業本身存在資金鏈薄弱、抗風險能力差的特點，在銷售受阻、資金回籠減慢的情況下，其沒有大量閑置資金用于抵御風險，更可能出現資金鏈斷裂的情況，企業倒閉的風險加劇。同時，中小企業的大量資金來源于融資，這就導致當受到疫情沖擊時，由于無法進行資金循環，償還貸款，中小企業可能會出現拖欠貸款的現象，從而降低了中小企業的信用水平，增加了中小企業的信用風險。

不同中小企業的生產產品和經營方式存在一定程度的差異，在遭受疫情沖擊時，他們也會受到不同程度的影響，從而導致其在應對沖擊時采取的策略也不同。在疫情得到初步控制時，不同企業的復工復產策略也不盡相同。而中小企業本身規模較小，資金較少，大多只為產業鏈當中的一環，整條產業鏈的順暢流通取決于每一環的恢復，不同的復工復產策略將會使產業鏈上的不同環節出現時間上的不同步和程度上的不協調現象，從而導致產業鏈無法順利流通，處于該產業鏈中的中小企業也會由于無法從上游采購原料和無法向下游銷售產品等問題無法正常生產經營，增加了中小企業無法正常經營的不確定性，中小企業經營風險增加。

新冠疫情導致全球經濟不樂觀，投資風險顯著增加，人們對經濟的普遍預期明顯降低，對疫情持悲觀態度，認為疫情將持續較長時間、經濟仍較大可能繼續下行，因此投資者的投資意愿大幅度降低，對于正常情況下愿意投資的項目，投資者考慮到經濟的未來走勢，將選擇更為保守的策略，減少投資或不投資來規避風險。從而導致可供融資的資金量減少。 新冠疫情導致各國之間的進出口受阻，國際貿易往來和資本流動減少，國內外資總量減少，而對于我國來說，外資一直是中小企業融資的重要來源，外資的大幅度減少，將使得我國可供融資的資金量明顯減少。

國內外可供融資的資金總量的大幅度減少，使得“資金蛋糕”減小，而參與“蛋糕”分配的企業數量不僅沒有減少，甚至增加，導致必然有企業無法獲得資金支持，而中小企業由于規模小、風險大等特點，相較于大企業，先天處于劣勢地位，此外，新冠疫情又導致中小企業信用風險和經營風險加大，投資者將不愿意把資金投在中小企業上，而是選擇更加穩定的大企業來應對疫情帶來的經濟不確定性。因此，新冠疫情導致的中小企業信用風險和經營風險的增加、投資意愿的減少和可供融資的資金總量的減少，是引起疫情下中小企業融資難問題加劇的根本原因。

4 結論與對策

雖然新冠疫情來勢洶洶，在短時間內對中國經濟乃至世界經濟產生了極大的影響，并使中小企業融資難問題進一步加重，對中小企業的生存與發展產生了一定程度的負向影響。但在黨中央的正確領導下，經過全國人民的共同努力，目前我國國內的新冠疫情已經得到控制，社會回到正常狀態，人民生活步入正軌，中小企業迎來復產復工，整體上已初步走出新冠疫情的陰霾。但由于此次疫情的巨大破壞力以及中小企業自身特點，其相較于其他類型企業，仍需要較長時間以及更多支持才能完全擺脫疫情的消極影響，而融資難問題則是其中的核心問題。通過分析2019-2020第一季度中小企業數據可以發現，中小企業在內源融資和外源融資方面都出現明顯減少，客觀上反映了新冠疫情加劇了中小企業融資難問題。此外，新冠疫情導致的中小企業信用風險和經營風險增加、投資意愿降低、可供融資的資金總量減少都是導致當下融資難問題的原因。在疫情得到初步控制的當下，解決好中小企業融資難問題，進一步促進中小企業發展變得更加重要。

解決中小企業融資難問題，仍應堅持現有的積極政策。促進經濟發展仍然是重中之重，整體的經濟發展會給中小企業融資帶來外部積極影響。不斷促進銀行金融業的發展和融資方式的創新，在一定程度上拓寬融資渠道，使其能夠更加便捷的獲得融資。政府應制定行之有效、能夠切實解決中小企業融資難問題的相應對策，從政策方面，發揮中央政府的宏觀調控作用。繼續加強對外開放，促進出口，引進外資。

此外，還應結合當下疫情，探索符合現階段實際、能夠切實有效解決當下問題的對策。

（一）充分認清中小企業受沖擊不均的事實，根據受疫情沖擊大小按行業、按企業落實激勵政策，點對點進行精準扶持。著力保護中小企業的利潤，明確幫助中小企業的關鍵點在于保護利潤，扶持重心應該落到如何抬高中小企業利潤、加快市場復蘇進程上。

（二）針對性地給予中小企業低利率貸款，并由地方政府或國有企業為態勢穩定或受沖擊較大但有回升希望的中小企業做擔保。針對困難行業的中小企業，發放低息政府債券并適當延長還款期限，最大限度地保證中小企業的融資與復蘇。

（三）發揮互聯網在解決疫情沖擊方面的突出作用，企業應加快營銷模式的創新，促進營銷模式與互聯網的結合，探索新的營銷模式。政府也應為企業的互聯網創新提供便利，促進其進入互聯網相關領域，探索全新的中小企業營銷模式。

（四）在進一步加強對外開放的同時，探尋內部循環模式，將國內循環作為主循環，減少對外部經濟的依賴，逐步形成以內循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局。

中小企業是受新冠疫情影響最嚴重的部分之一，解決好疫情過后的中小企業融資難問題，關系到中小企業的生存與發展，也關乎國民經濟是否能夠良性發展。因此，應進一步解決中小企業的融資難問題，釋放中小企業優勢，促進中小企業發展，為國民經濟平穩高速發展提供不竭動力。