坐上風口，“鋼鐵俠”還能追嗎？

誰都想不到，鋼鐵股成為當下A股最賺錢的股票，被投資者戲稱為“鋼鐵俠”。

在申萬28個板塊中，鋼鐵板塊的漲幅位列第一，且上漲背后也有業績支撐，譬如2021年第一季度，重慶鋼鐵同比增長259倍，中鋼國際同比增長1290.85%，南鋼股份同比增長101%。

一時間，鋼鐵股在A股與H股出現同步拉升的局面。

鋼鐵板塊不斷走高

從白酒撤退的資金，為什么擁抱被冷落多年的鋼鐵股？投資主線又該如何甄選？

否極泰來，鋼鐵的投資邏輯逆轉

鋼鐵股早已沉寂多年，上一次輝煌還要追溯到2007年的大牛市。

隨著鋼鐵行業產能不斷釋放，其底層邏輯被證偽——無法掌握上游鐵礦石的議價權，行業利潤大部分流向上游，鋼鐵公司淪為海外鐵礦石公司的“打工仔”。

直到2016開啟的供給側改革，過剩產能逐步退出，再疊加地產、基建等領域的需求爆發，鋼鐵行業的生存環境才稍有改善。

可惜的是，鋼鐵股并沒有起色，究其原因為“卡脖子”的窘境并未改變。

寶鋼產品線

到了2021年，鋼鐵股卻否極泰來，成為機構眼中的香餑餑，譬如華菱鋼鐵接受了超40家機構投資者的調研，涉及中歐基金、上投摩根、國泰基金、國泰君安、睿遠基金、中歐基金、長安基金、德邦證券、東方證券、英大資產、銀河基金、博時基金等知名機構。

通過調研，機構知曉了鋼鐵行業基本面已悄然反轉。

新鋼股份董事長夏文勇在接受媒體采訪時表示：“公司生產延續了去年以來的高位運行態勢。1～2月，粗鋼產量約170萬噸，同比增長11.20%。下游用鋼企業提前復工復產，今年鋼鐵市場開市時間較以往有所提前。目前公司訂單充足，手持訂單量近60萬噸。”

如此一來，鋼鐵股成為機構抱團的新對象，這意味著鋼鐵股的行情不是短期炒作，而是估值修復。

首先，行業產能進一步受限制。

鋼鐵行業是碳排放的大戶，興業證券認為碳中和對鋼鐵行業影響深遠：“鋼鐵行業或面臨新一輪‘供給側改革，一方面將加速推動鋼鐵行業改善生產流程、更新設備和使用低碳能源;另一方面促使鋼企主動創新，研發深度脫碳技術。”

工信部表示2021年將制定出臺更加嚴格的鋼鐵行業產能置換實施辦法，完善產能信息預警發布機制，實施產能產量雙控，組織開展鋼鐵去產能回頭看，逐步研究建立以碳排放、污染物排放、能耗總量等為依據的產量約束機制。

其次，行業集中度提升。

這幾年，以寶鋼為首的公司通過不斷收購增加了市場話語權，提高了鐵礦石的議價權與產品的定價權，譬如寶鋼先后控股了武鋼、重鋼、太鋼等，行業散亂小的格局有所改變。

再次，電爐鋼崛起。

高爐鋼的原料為鐵礦石，而電爐鋼的原料為廢鋼，再加上電爐鋼的排碳量僅為高爐鋼的四分之一，因此電爐鋼成為行業擺脫“卡脖子”的希望。

國泰君安表示：“隨著廢鋼產量持續增加，廢鋼對鐵礦的替代也是大勢所趨。電爐鋼的生產工藝是即開即停的，這將導致鋼鐵行業供給的易變性逐步增強。以前高爐是很難停的，供給端很難靈活匹配需求，所以電爐鋼的即開即停會導致鋼鐵行業的供需匹配更加靈活，價格波動將持續下降。”

最后，全球共振。

海外經濟復蘇之下，海外鋼價也呈現水漲船高之勢，譬如美國的鋼價已創下2007年以來的新高，歐盟的鋼價也在節節攀升，全球需求旺盛。

緊抓兩條投資主線

A股的鋼鐵股不少，值得重點關注的主要有兩類，一類是高成長企業，另外一類是高分紅企業。

寶鋼是高成長的代表，也是中國鋼鐵行業核心資產。

據公開資料顯示，寶鋼2021 年公司粗鋼產能為4853 萬噸，為全行業第一;主營板材（冷軋板、熱軋板），板材產量占比超過80%，營收占比近50%;核心產品汽車板市占率高達60%，家電板市占率高達70%。

因此，寶鋼業績與汽車、家電、機械等行業息息相關。

寶鋼預告2020 年全年凈利潤為 125.23 億元～131.23 億元，且擬用不超過人民幣 40 億元的自有資金，以不超過人民幣 8.09 元/股的價格回購公司 A 股股份，回購股份數量不低于 4 億股，不超過 5 億股，占公司回購前總股本1.80%-2.25%。

東吳證券認為：“公司走在低碳技術前沿。為助力碳減排，公司密切追蹤鋼鐵行業低碳工藝的前沿技術，充分開展可持續性改善工作，2019 年公司環保投入中費用化成本和資本化成本分別同比增長0.39%和89.66%。”

方大特鋼則是高分紅的代表，上市以來累計分紅金額為76.3 億元，平均分紅比例57%。

據2020 年年報顯示，方大特鋼營業收入為166.0 億元，同比增長7.88%;凈利潤為21.4 億元，同比增長25.08%;公司擬向全體股東每10 股派發現金紅利11 元（含稅），合計派發現金紅利23.7 億元（含稅），按公告日股價計算股息率高達13%。

除了高分紅，方大特鋼的成本管理也值得稱道，2020年鐵礦價格同比上漲12.1%，而噸鋼成本為2641 元，反而同比下降了2.27%。

需要注意的是，寶鋼、方大特鋼等今年以來漲幅不小，積累的獲利盤較多，短線風險不容忽視。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

Q&A問答

順豐控股可以抄底嗎

@高橋執念：董師傅，順豐控股兩個跌停板后感覺跌不動了，可以抄底嗎？

@董師傅：順豐控股2021年第一季度預計凈利潤虧損9億元至11億元，而去年同期盈利9.1億元，雖然詳細羅列了虧損的緣由，但資本市場并不買賬，消息一公布其市值就縮水了700億元，如果從高點算起市值蒸發了超2000億元。之后，王衛出來道歉，還接待了淡水泉、興全等知名機構的調研，安撫投資者，才令股價企穩。后市如何，尚無法給出結論，唯一可以確定的是，順豐控股的投資邏輯正悄然生變：快遞件面臨價格戰的風險，商務件面臨電子化的風險。從這個角度來看，無論是機構或普通投資者，對順豐控股持謹慎態度占了上風。

卓勝微獲利盤堆積

@煙云櫻：董師傅，卓勝微之前被套，現在解套小賺了點，股價還創了新高，后面還會漲嗎？上次就是漲了沒有賣被套了，怕又被套上。

@董師傅：從基本面來看，卓勝微尚可，作為國產射頻開關行業的龍頭之一，其全球市場占有率為10%、全球排名為第五，產品進入主流知名手機品牌商供應鏈;從業績來看，卓勝微成長穩定，年報數據顯示2020年營業收入為27.92億元同比增長84.62%，凈利潤為10.73億元同比增長115.78%，經營性現金流凈額高達10.05億元，而2019年僅為0.56億元，實現了逆轉之勢。眼下，卓勝微主要面臨兩個問題，一個問題是在芯片緊俏的背景下能否保障供應穩定不掉鏈子，另外一個問題是股價短期漲幅高達50%，積累了大量獲利盤，股價承壓明顯。