文化傳媒上市公司經(jīng)營績效研究

李敏

摘 要：本文運(yùn)用主成分分析對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行綜合評價，得出文化傳媒上市公司經(jīng)營績效總得分，在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用多元回歸的分析方法對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響因素進(jìn)行實證分析。結(jié)果表明：前五大股東持股比例對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響不顯著;公司規(guī)模對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響不顯著;流動負(fù)債率對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效存在顯著的正關(guān)。

關(guān)鍵詞：文化傳媒產(chǎn)業(yè);上市公司;經(jīng)營績效;主成分分析;多元回歸分析模型

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）05（a）--03

文化傳媒產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及精神文明建設(shè)具有重要的意義。因此，研究文化傳媒企業(yè)的績效對提升國民經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，構(gòu)建文化傳媒上市公司經(jīng)營績效評價體系以及了解文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響因素，對文化傳媒上市公司績效的提升乃至整個文化傳媒產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展具有顯著的促進(jìn)和推動作用。

1 基于主成分分析的文化傳媒上市公司經(jīng)營績效評價

1.1 指標(biāo)選擇

根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)梳理以及公司經(jīng)營績效評價理論的分析，本文選擇以下公司經(jīng)營績效評價指標(biāo)即存貨周轉(zhuǎn)率（X1）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X2）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X3）、流動比率（X4）、速動比率（X5）、現(xiàn)金比率（X6）、總資產(chǎn)增長率（X7）、凈利潤增長率（X8）、營業(yè)收入增長率（X9）、凈資產(chǎn)收益率（X10）、營業(yè)凈利率（X11）、每股收益（X12）。

1.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

根據(jù)證監(jiān)會的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，文化傳媒上市公司涉及新聞出版、報紙、娛樂等行業(yè)，剔除一些財務(wù)異常的ST公司、SST公司、PT公司以及B股公司，最后得到41家文化傳媒上市公司，數(shù)據(jù)有效區(qū)間為2018年（本文的數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫，巨潮資訊網(wǎng)以及公司年報手工整理）。

1.3 主成分分析過程

1.3.1 可行性分析

在進(jìn)行主成分分析前要進(jìn)行可行性檢驗，一般選用KMO和巴特利特球體檢驗來進(jìn)行，KMO值一般大于0.5，且P值小于0.05，就適合做主成分分析。本文數(shù)據(jù)檢測結(jié)果KMO值為0.670，且P值小于0.05，因此非常適合做主成分分析，如表1所示。

1.3.2 特征根和主成分確定

通過特征根和因子載荷矩陣確定主成分個數(shù)，根據(jù)特征根與方差貢獻(xiàn)率檢驗結(jié)果可以得知本文數(shù)據(jù)擁有4個主成分即F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，F(xiàn)4，如表2、表3所示。

1.3.3 因子得分確定和總得分計算

因子得分系數(shù)矩陣是因子分析的最終體現(xiàn)或者表現(xiàn)。具體的因子系數(shù)得分矩陣如表4所示。

由新生變量F1、F2、F3、F4得出文化傳媒上市公司經(jīng)營績效綜合得分，公式為：F=（33.033×F1+19.841×F2+11.183×F3+8.829×F4 ）/72.886。其中F為經(jīng)營績效總得分，F(xiàn)1、F2、F3、F4為各主成分得分，如表5所示。

2 文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響因素實證分析

2.1 變量選擇與數(shù)據(jù)來源

因變量：由于文化傳媒上市公司經(jīng)營績效很難用一個具體的指標(biāo)來體現(xiàn)，因此選擇前文的主成分分析法的經(jīng)營績效總得分來替代經(jīng)營績效，即因變量。根據(jù)理論分析和文獻(xiàn)梳理自變量選擇前五大股東持股比例（P1）、公司規(guī)模（P2）、流動負(fù)債率（P3）（本部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫和上市公司年報手工整理）。

2.2 研究假設(shè)

根據(jù)以上的經(jīng)典理論分析以及相關(guān)國內(nèi)外文獻(xiàn)梳理，得出本文的研究假設(shè)（如表6所示）。

H1：前五大持股比例與文化傳媒上市公司經(jīng)營績效呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)。

H2：公司規(guī)模與文化傳媒上市公司經(jīng)營績效呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)。

H3：流動負(fù)債率與文化傳媒上市公司經(jīng)營績效呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)。

2.3 回歸分析

本文運(yùn)用統(tǒng)計軟件SPSS16.0對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響因素進(jìn)行多元回歸實證檢驗，具體實證檢驗結(jié)果如表7所示。

從表7可以看出，前五大股東持股比例對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響因素系數(shù)T值0.721，P值0.475，不具有統(tǒng)計學(xué)意義，假設(shè)1檢驗結(jié)果不成立;公司規(guī)模對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響因素系數(shù)T值0.673，P值0.505，不具有統(tǒng)計學(xué)意義，假設(shè)2檢驗結(jié)果不成立;流動負(fù)債率對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響因素系數(shù)T值-2.601，P值0.013，具有統(tǒng)計學(xué)意義，且標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)為-0.449，即流動負(fù)債率每提高一個單位，文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響就會降低-0.449個單位，如表8所示。

3 結(jié)語

本文運(yùn)用主成分分析對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效進(jìn)行綜合評價，得出文化傳媒上市公司經(jīng)營績效總得分，在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用多元回歸的分析方法對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響因素進(jìn)行實證分析。結(jié)果表明：前五大股東持股比例對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響不顯著;公司規(guī)模對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效影響不顯著;流動負(fù)債率對文化傳媒上市公司經(jīng)營績效存在顯著的正相關(guān)。基于此，提出提升文化傳媒上市公司經(jīng)營績效的對策建議。根據(jù)以上實證分析結(jié)果表明，文化傳媒上市公司流動負(fù)債率與經(jīng)營績效呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)。大量的流動負(fù)債會使管理層難以掌控運(yùn)營資金，進(jìn)而加大資金管理過程中的財務(wù)風(fēng)險。因此，文化傳媒上市公司應(yīng)盡可能降低流動負(fù)債率，從而提高公司的市場價值。

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