基于利益相關者角度的食品行業綜合績效分析

摘要：本文以滬深96家食品飲料行業上市公司為研究樣本，以利益相關者為角度建立綜合評價指標體系，采用因子分析對指標進行降維后得出4個公共因子，對2019年食品行業綜合績效進行綜合評分和排序，根據結果對食品行業上市公司進行分析評價。

關鍵詞：績效評價;利益相關者;因子分析

0 引言

績效評價指標體系是指由內部存在一定聯系的可以評價、衡量和考核被評價對象績效執行情況的系列指標組成的系統，通常采用一定的數理方法，對采集的相關指標進行定量或定性評價，從而得出被評價事項整體效益情況的一整套運作體系。利益相關者理論給企業確立了除股東以外利益相關主體利益的觀念，引入了社會績效的評價。基于利益相關者角度的績效評價指標體系綜合性更強、全面，有利于指導上市公司的健康發展。

食品行業是我國重要的基礎產業，與民生息息相關，是相對穩健的消費板塊，在經濟中占有相對重要的位置。本文基于利益相關者理論選用綜合性的業績指標評價體系，通過對綜合績效指標體系的構建，選擇我國上市食品行業代表性的樣本數據，采用滬深正常上市的96家食品飲料行業2019年數據，業績進行綜合評價，分析利益相關者角度的食品行業綜合績效，為上市食品公司提高綜合績效提出相關建議。

1 研究設計

1.1 樣本選取

本文研究的指標數據主要來源于RESSET金融研究數據庫，根據中信行業分類方法，剔除了數據異常、缺失樣本，選取了滬深正常上市的96家食品飲料行業2019年的數據，應用SPASS 23，利用因子分析法對食品行業2019年綜合績效進行分析。

1.2 構建綜合績效指標評價體系

利益相關者價值取向下企業的目標不再是單一追求股東利益的最大化，而是為利益相關者創造持續協調發展的價值，本文借鑒溫素彬（2007）的企業績效評價模型，選用經濟績效指標、社會績效指標建立績效評價指標體系，經濟績效是指經濟與資源分配以及資源利用有關的效率的評價，社會績效是指企業履行社會責任的能力和效果，即企業在一定時期內履行社會責任所創造的社會價值，有利于維持與利益相關者的長期合作關系，以促進企業的長遠發展。

選擇綜合績效評價指標并以符號代替，銷售利潤率X1、凈資產收益率X2、成本費用利潤率X3、每股收益X4、速動比率X5、現金比率X6、流動比率X7、國家貢獻率X8、供應商貢獻率X9、資產負債率X10、員工貢獻率X11，其中國家貢獻率=（支付的各項稅費一收到的稅費返還）/平均總資產員工貢獻率，供應商貢獻率=支付給員工或為員工支付的現金/營業收入.

2 基于因子分析的食品行業績效評價

2.1 因子分析前提檢驗

KMO和Bartlett檢驗是進行因子分析前判斷變量是否適合因子分析的檢驗方法，通過SPSS 25軟件對原始數據進行處理，得出KMO和巴特利特球形度檢驗的檢驗結果：KMO值為0.525，大于0.5，同時巴特利特球形度檢驗中的顯著性為0.000，小于顯著水平0.05，表明變量存在相關關系，因此這些數據適合進行因子分析。

2.2 數據分析

本文選取的11個指標中，流動比率、速動比率是衡量企業流動性的指標，銷售利潤率和成本費用利潤率與計算收入利潤率相關，凈資產收益率和每股收益衡量股東回報率。利用表1中的指標， 使用SPSS因子分析法， 求得樣本的特征值和貢獻率。根據表3對11個變量指標進行因子分析可知， 前4項因子的特征值都大于1， 從方差貢獻率看，第一個因子解釋了總體方差的29.634%，第二個因子單項因子的方差貢獻率為27.123%， 第三個因子解釋了總體方差的13.719%，第四個因子解釋了總體方差的11.430%。前4項因子的累計方差貢獻率為81.905%，造成了18.095%的信息損失，但前4項因子包含了原始數據11個指標所表達的足夠信息，所以以前4項因子作為公共因子代替原始因子對食品行業進行綜合績效分析。

為了便于對各因子進行合理解釋，本文對初始因子載荷矩陣做最大方差旋轉，，其因子的經濟意義是由因子模型中權數較大的幾個指標的綜合意義來確定。旋轉后的成分矩陣和成分得分系數矩陣如表4和表5所示， 從表4看，第一個主因子F1在X5、X6、X7上有較大的載荷，這3個指標反映了公司的短期償還債務的能力，因而命名為債權人責任績效因子;第二個主因子F2在X1、X3上有較大載荷，而這2個指標是衡量企業經營毛利的指標，因而命名為經營效率因子;第三個主因子F3在X9上的載荷較大，而這個指標反映的是應付賬款周轉水平，因而命名供應商責任績效因子;第四個主因子F4在X2上的載荷較大，反映企業的股東回報率，表現為企業的凈資產的盈利能力，命名為股東責任績效因子。

根據得分系數矩陣得到四個因子的線性得分模型和綜合得分模型，

綜合得分F=F1權重×F1+F2權重×F2+F3權重×F3+F4權重×F4 ，權重為旋轉后各公因子特征值占特征總和的百分比

將97家食品飲料行業上市公司數據代入模型，得分排序，列示出綜合排名前四家，中游3家，最后三家公司的績效數據。

2.3 得分結果評價

綜合得分排序后，2019年食品行業上市公司綜合績效排名前十的是涪陵榨菜、貝因美、香飄飄、海天味業、養元飲品、來伊份、恒順醋業、梅花生物、承德露露、星湖科技。涪陵榨菜主要經營佐餐開胃菜，貝因美銷售奶粉，海天味業、恒順醋業在調味料市場細分領域經營，梅花生物和星湖科技主要產品是味精或食品添加劑，香飄飄、養元飲品、承德露露經營飲料，來伊份經營休閑食品。

食品行業上市公司綜合績效前十名中綜合排名第一的涪陵榨菜，債權人責任績效因子F1，得分遠遠超出同行業其他公司，股東責任績效因子F4和供應商責任績效因子F3得分較好，但涪陵榨菜的經營效率因子F2較差。這反映了涪陵榨菜充分保障了債權人的權益，而且能為股東帶來足夠多的回報，供應商貢獻率也較高，僅經營效率差。

綜合排名第二的貝因美，貝因美經營效率最好，其他各項因子也名列前茅。 香飄飄綜合績效排名第三，債權人責任績效因子F1和經營效率因子F2得分好，供應商責任績效因子F3和股東責任績效因子F4一般，說明香飄飄償債能力強，經營效率高，供應商貢獻率和股東收益率一般。海天味業股東責任績效因子F4領先，債權人責任績效因子F1也較好，但經營效率因子F2和供應商責任績效因子F3一般，F2和F4的落后使海天味業的綜合指標得分靠后。

綜合得分排名中游的三家公司，四項主因子中有三個為負數，一個是正數，而且正指標數值都低于0.5，表現沒有十分優良。綜合排名最后的三家公司，至少有兩個因子得分小于-0.5，表現不佳。

3 結論

從所有公司績效得分表來看，綜合績效排名靠前的公司，四個因子里，有一個因子得分突出優秀，使得綜合得分領先，或是幾個因子得分都不錯，較差的因子得分大于-0.5。綜合排名中游的公司各因子得分較為均衡，數值大概在正負0.5的區間。綜合排名最后的公司有兩個左右的因子得分小于-0.5。食品飲料行業上市公司的各因子得分多數不佳，四個因子中經營效率因子F2和供應商責任績效因子F3較其他因子的表現更優，反應了該行業經營效率較好，經營較穩定，對供應商的貢獻好，但行業整體績效水平一般，股東回報不強，對債權人責任的履行狀況較好，而且受細分行業的行業特征影響較為明顯。

因此，建議食品行業的上市公司強化優勢，提高經營效率，通過差異化特色化經營和精細化生產提高產品毛利;增強營運資金的管理水平，進行預算控制和有效監管，并創新優化融資方式降低融資成本，提高資金的使用效率，實現對債權人的責任;提高企業的經營管理，為股東創造更多的回報。由此食品行業努力全面提高績效水平，實現對各個利益相關者的責任，促進企業發展。

參考文獻

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作者簡介：韓璐（1998-4—），女，漢族，湖北黃石人，碩士在讀，研究方向：工商管理

（湖北經濟學院?湖北?武漢）